✈️ Аэрофлот ушёл в минус: демпфер вырос в пять раз, но это не спасло

Так, разобрал я тут отчёт Аэрофлота за первое полугодие и скажу прямо — картина получилась безрадостная. Выручка-то выросла до 429.8 миллиарда рублей, плюс 3.6 процента год к году, но вот операционные расходы рванули на 21.6 процента — явно быстрее, чем доходы. И как итог чистая прибыль ушла в минус: минус 0.6 миллиарда против плюс 74.3 миллиарда годом ранее. Разница, что называется, колоссальная.

Смотрю на расходы и вижу полный набор неприятностей. Авиационное топливо съело 162.6 миллиарда, это плюс 13 процентов, потому что керосин подорожал на 8.4 процента. Обслуживание воздушных судов — 92.4 миллиарда, плюс 9.4 процента. Оплата труда выросла до 67.4 миллиарда, плюс 16 процентов, что выше инфляции. Такое дело, что за риск приходится платить, и это логично, но на цифрах отражается болезненно.

По пассажирам ситуация тоже неоднозначная. Всего перевезли 26 миллионов человек, это всего плюс 0.3 процента. На внутренних линиях пассажиропоток просел до 19.1 миллиона, минус 2.9 процента — тут свою роль сыграли ограничения в работе аэропортов из-за атак БПЛА. Зато международка подросла до 6.9 миллиона, плюс 10.3 процента, и помог тут безвизовый режим с Китаем. Занятость кресел подросла до 90.9 процента, но тарифы при этом снизились — и на внутренних, и на международных направлениях.

Отдельно про демпфер. Доходы от возврата акциза за авиатопливо составили 40.9 миллиарда, это плюс 276.6 процента год к году, то есть выплаты по топливному демпферу выросли в разы. Но эффект от страхового урегулирования, который был годом ранее, испарился, так что в сумме прочие доходы всё равно просели на 41 процент. Операционная прибыль в итоге упала до 26 миллиардов, минус 68.6 процента.

И вот главная причина убытка — финансовая разница. Минус 26.7 миллиарда против плюса 17.2 миллиарда годом ранее. Тут и выросшие процентные расходы по долгу, и отрицательные курсовые разницы. Для акционеров важнее скорректированная чистая прибыль, ведь именно от неё считают дивиденды, и она составила всего плюс 0.5 миллиарда, минус 88.4 процента. То есть дивидендной базы практически нет, а свободный денежный поток в минусе. Моё мнение — история пока слабая, и разговоры про перенос SPO выглядят вполне логичными на таком фоне.
‼️Какие акции купить прямо сейчас🔥
СПИСОК: max.ru/join/JpAwdPThPSblPqPygj1VQ6cjLpUJ92jzlQtOH_OuUwM
👉 Переходи, если интересно.