( Читать дальше )

#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика

Ипотека: в последний вагон...

Данные Frank RG по выдачам кредитов населению за сентябрь показали резкий рост выдач до ₽1326 млрд (+20.8% м/м и +38.2% г/г), что обусловлено ожиданием ужесточения условий выдачи ипотеки с 1 октября.

🔸Выдачи ипотеки взлетели до ₽608.6 млрд (+62.7% м/м и 52.4% г/г) рост в сентябре был за счет взлета выдач льготной ипотеке по которой с 1 октября ожидалось ужесточение условий. По оценке Дом.РФ выдачи взлетели почти вдвое до ₽441 млрд.

С октября-ноября льготная ипотека скорее всего прилично просядет. Хотя и рыночная ипотека тоже оставалась на приличных уровнях.

🔸Выдачи кредитов наличными ₽515.4 млрд (-0.3% м/м и +52%: г/г), Темп роста выдач скорее нормализуется в районе ~₽0.5 трлн в месяц. Но здесь стоит учитывать, что сезонно сентябрь обычно слабый месяц, т.е. с поправкой на сезонность рост ускорился, что отчасти может быть обусловлено кредитами на «первый взнос» по льготной ипотеке.

🔸Автокредит немного припал — выдачи ₽179.2 млрд (-2.1% м/м и -10% г/г), общие объемы выдач остаются на достаточно высоких уровнях, но значимо не меняются в последний год, рынок скорее стабилизировался.

( Читать дальше )

#Минфин #бюджет #рубль #fx

Минфин опубликовал данные по покупкам валюты в октябре, цифры близки к ожидаемым;

‼️Всего с октября по 6 ноября будет куплено валюты на ₽279.4 млрд, или по ₽12.7 млрд в день, с учетом продаж Банка России в рамках зеркалирования (₽0.6 млрд) чистые покупки валюты составят ₽12.1 млрд. против ₽1.9 млрд в день в августе.

В октябре Минфин ожидает ₽289.5 млрд дополнительных нефтегазовых доходов, переоценил доходы за сентябрь на -₽10 млрд.

Учитывая то, что выручка от цен на нефть идет с большими лагами — она уже пойдет по более высоким ценам, но все же сильно ниже сентябрьских. С другой стороны, компаниям нужно будет платить квартальный НДД и под этот придется увеличивать продажи валютной выручки.

В целом для курса рубля скорее негатив на 2-3 р. по среднемесячному курсу, хотя будет сильно зависеть от активности продаж валюты экспортеров, у которых будет проходить к ноябрю выручка уже по $80-100…


@truecon

---

Источник: https://telegram.me/truecon/5908

#инфляция #ФРС #долг #ставки #дефицит #Кризис

«Я не виню тебя Кевин» © Trump

Трамп: "При определенном уровне инфляции этот долг также будет погашен очень быстро. Очень быстро."

Вполне нормально, что за это держатель госдолга, особенно длинного будет хотеть дополнительную премию.

По поводу Уорша забавно:

Вы сожалеете о выдвижении кандидатуры Уорша?
Ну, он в определенной степени контролируется советом директоров...

Вы все еще доверяете ему?
У нас там много людей, которые хотели бы, чтобы дела нашей страны пошли плохо. Это стало очень политизированным. Я не виню тебя, Кевин. Я думаю, это очень плохо. Нечестно.

… На его месте я бы, наверное, проголосовал против совета.

Кевин — хороший, Совет ФРС — плохой )
@truecon

---

Источник: https://telegram.me/truecon/5907

( Читать дальше )

#нефть #инфляция #Кризис

Нефть есть… но дорого

Reuters пишет о том, что «челночные схемы» позволили восстановить до 80% поставок через Ормуз. Суть в том, что небольшие суда провозят нефть через пролив, после чего перегружают на супертанкеры VLCC. Но стоимость такой логистики высока — до $30 за баррель (дол $60 млн за танкер), что не позволяет ценам снижаться.

Текущие данные говорят о том, что в отличие от «бумажной» фьючерсной цены на нефть $102-105 за баррель спотовые цены Dated Brent остались в диапазоне $120-125 за баррель, на этом фоне российская нефти уходит из портов по $100+ за баррель, средняя цена в сентябре формируется в районе $91.6 за баррель в среднем за месяц.

‼️В среднем в 2026 году цена на нефть «Urals» $69 за баррель, Минэк прогнозирует $61.2 за баррель, что, мягко говоря, выглядит нереалистично (за оставшуюся часть года нефть должна быть $45). В этом плане доходы бюджета скорее будут выше обновленных прогнозов…

На рынке все настолько «хорошо» с поставками, что цены падать никак не хотят и стоят в районе $120-130 за баррель, а Трамп решил еще добавить из стратегического запаса… выборы все же на носу.

( Читать дальше )

#инфляция #нефть #ФРС #долг #ставки #дефицит #Кризис

Бессент: обсуждаем запрет экспорта дизеля;

Трамп: обсуждаем запрет экспорта дизеля;

Минэнерго США: не, не слышали;

Глава Минэнерго США еще раз подтвердил, что запрет экспорта дизеляиз США не обсуждается

Минфин США — байбэк по облигациям 20-30 лет будет $6 млрд… PMI 58

Трамп встречает «стратегического соперника» «лучшего друга» Си, приехавшего с первым государственным визитом за одиннадцать лет лично в аэропорту [как Папу Римского], Бессент заявляет о торговом перемирии до января.

Инвесторы в госдолг США на аукционе [наблюдая за цирком]: постоим со стороны посмотрим… 5 лет по 5% в год.

❗️Десятилетки выше 5.1% — максимум с 2007 года, на 30 лет доходность выросла к 5.4%.

Скотт Бессент готовит речь про самый лучший, самый надежный, самый ликвидный рынок госдолга при самом лучшем президенте всех времен и народов… и расширение объемов байбэков

@truecon

---

Источник: https://t.me/truecon/5879

#БанкРоссии #инфляция #ставки #экономика

1️⃣ Инфляционные ожидания населения в сентябре выросли с 13.7% до 14.2%, оценка наблюдаемой инфляции тоже выросла с 14.3% до 15.1%, вернувшись к уровню июля.

✔️У домохозяйств без сбережений оценки наблюдаемой инфляции выросли с 15.5% до 16.3%, инфляционные ожидания на ближайший год выросли с 15% до 15.4%.

✔️У домохозяйств со сбережениями оценки наблюдаемой инфляции вырослис 12.7% до 13.6%, ожидания инфляции на ближайший год выросли с 12% до 12.8%.

Но долгосрочные ожидания инфляции на 5 лет снизились до 10.7% после всплеска до 12.4% месяцем ранее.

ИО в целом остаются высокими, динамика ожидаема, но объективно как-то оценивать устойчивую динамику можно будет уже после того как в ноябре придут счета за ЖКХ по новым тарифам.

2️⃣ Обзор банковского сектора за август подтверждает достаточно активный рост кредита:

🔸 Требования к компаниям выросли на ₽1.4 трлн (1.3% м/м и 13.4% г/г), причем кредит по секторам рос достаточно равномерно.

🔸Средства на счетах компаний росли ударно +₽1.2 трлн (1.9% м/м и 11.6% г/г), в основном прирост на счетах нефтегазовых и энергетических компаний. Отчасти это концентрация ликвидности под квартальные процентные платежи.

( Читать дальше )

#Минфин #дефицит #бюджет #БанкРоссии #ставка

Появились первые контуры бюджета, в целом они не очень отличаются от ожиданий:

🔸дефицит бюджета в 2026 годув пределах 3% ВВП;
🔸дефицит бюджета в 2027 годуоколо 2% ВВП;
🔸базовая цена бюджетного правила составит $50 за баррель в 2027 году;

Бюджет и прогноз Минэкономразвития будут внесены на рассмотрение в Правительство24 сентября.

Снижение цены бюджетного правила предполагает чуть более слабый среднегодовой курс рубля в 2027 году (эффект в пределах ~₽3 по курсу доллара) относительно среднегодового курса 2026 года, при прочих равных.

Банк России: «существенно траектория ставки в октябре, скорее всего, именно из-за этого фактора не будет меняться.»

В целом бюджетные прогнозы близки к июльским прогнозам Банка России, поэтому на траекторию ставки влиять не будут.

🛢 С ценами на нефть в этом году уже проблем у бюджета уже быть не должно, хотя они немного корректируются на очередном оптимизме, но Dated Brent в районе $115-120 за баррель, хотя фьючерсы припали до $100 за баррель, Urals рисуется ~$90 в октябре в среднем… дизель в США перевалил за $6.5 за галлон — здесь оптимизма нет

( Читать дальше )

#США #Минфин #долг #SP #доллар #дефицит #ставки

США: капитал не пришел

В июле США столкнулись с первым за 15 месяцев чистым оттоком капитала на $28 млрд.

В гособлигации США иностранцы не вкладывались (-$3.6 млрд), хотя купили прочих облигаций (+$40.5 млрд), практически обнулился приток в акции (+$3.7 млрд), зато состоялся приличный отток из США в иностранные акции и облигации (-$68.5 млрд).

Но в сумме за три месяца приток был большим +$378 млрд, из которых доминировали акции (+$319 млрд) и корп. облигации (+$119 млрд), но в иностранные бумаги из США утекло сразу (+$135 млрд).

📌 В госдолг США пришло за три месяца всего $59 млрд, причем почти все они были в мае, в июне-июле привлечь иностранные капиталы в госдолг США практически не удалось — приток менее $3 млрд.

Китай продал/выгасил еще на $7.7 млрд за месяц и $75 млрд за год, его портфель сократился до $618 млрд. Канада — лидер (-$32 млрд), за ней еврозона (-$10.8 млрд).

Япония активно продавала в августе, в июле было скромно (-$8.8 млрд), но по японским данным их портфель ценных бумаг сократился сразу на $88 млрд в августе, значительная часть из которых долларовые.

( Читать дальше )