​​Наиболее важные моменты из доклада ЦБ по финансовым рискам :

1. Снижение продаж экспортной выручки до середины августа является одной из важных причин ослабления рубля.  В первой половине августа были зафиксированы относительно низкие среднедневные продажи экспортной выручки (238,5 млн долл. США в день против 383,5 млн долл. США во второй половине месяца) при одновременном устойчивом спросе на валюту для оплаты импорта.  Во второй половине месяца крупнейшие экспортеры нарастили объем чистых продаж иностранной валюты. В итоге объем  в целом за август увеличился на 4,1% относительно июля – с 6,9 до 7,2 млрд долл. Отношение чистых продаж валюты к валютной выручке крупнейших экспортеров (то есть без учета руб­левой составляющей экспортной выручки) в июле составило 67% (в июне с учетом корректировок – 82%) ❗️

2. Крупнейшими продавцами валюты на рынке спот оставались системно значимые кредитные
организации (СЗКО) как основные агенты по реализации валютной выручки экспортеров

3. Нетто-покупателями валюты на бирже в основном были банки, не относящиеся к СЗКО, приобретавшие валюту для импортеров и иных клиентов для осуществления ими международных переводов.

( Читать дальше )

Продолжаем анализировать ситуацию на рынке, чтобы принять взвешенное решение — стоит покупать рисковые активы или нет.
С началом анализа вы можете ознакомиться в предыдущем посте>>



 1. Застройщик Country Garden все-таки справился и смог избежать дефолта. Во вторник он провел процентные выплаты по двум выпускам номинированных в долларах США облигаций, а немногим ранее получил одобрение кредиторов на выплаты по облигациям почти на 4 млрд юаней ($550 млн), погашение которых наступало в субботу, несколькими траншами в течение трех лет. Этот момент краткосрочно снизил риски в секторе, но структурные проблемы здесь остаются, и полностью исключать проблемы в ближайшие месяцы определенно не стоит.

 2. Стоит отдельно отметить, что долговые проблемы актуальны не только для Поднебесной. В США количество банкротств стремительно растет, что продолжится и в следующем году. Как это объяснить? Чем дольше высокие ставки, тем большему количеству компаний требуется рефинансировать свои обязательства. Например, в индексе Russell 2000 около 45% компаний, которые работают либо в ноль, либо в убыток. Вероятно, большая часть из них пользуется кредитами. Кредитуясь под 7% и выше, они намного быстрее завершат свою деятельность, чем если бы кредитовались под 1-3%. В Европе в этом плане проблем не меньше.

( Читать дальше )

Сегодня проанализируем ключевые события и обсудим, покупать ли рисковые активы?

В Китае принято говорить, что кризис — это время возможностей. Сейчас рынок недвижимости в Поднебесной находится в стадии кризиса, при этом определить является ли это низшей точкой или серединой — непросто. На мой взгляд, отдельные банкротства ещё возможны.

Из последних событий:

1. 26 августа одна из крупнейших китайских девелоперских компаний Country Garden на фоне нехватки ликвидности предложила инвесторам на три года отсрочить выплату 3,9 млрд юаней (около $535 млн). Первоначально срок погашения облигаций наступал 2 сентября 2023 года. Компания еще не объявляла дефолта по облигациям на внутреннем рынке, в то же время в августе она не выплатила два купона по размещенным за рубежом долларовым облигациям: общий объем просроченных выплат составил $22,5 млн.

2. В свою очередь после 17-месячного перерыва акции ещё одного крупного застройщика Evergrande закрылись снижением более чем на 80%. Напомню, торги акциями Evergrande не проводились с 21 марта 2022 года. Осенью 2021 года девелопер с самым большим долгом в мире (более $300 млрд на тот момент) из-за финансовых проблем пропустил срок выплаты по своим долларовым облигациям. В итоге по одному из выпусков компания допустила технический дефолт.

( Читать дальше )

С уходом нерезидентов и новой «рыночной» реальностью в РФ срочный рынок похоже просто умирает⚰️. Ниже открытые позиции на пятницу и несколькими месяцами ранее

Интересная ситуация происходит с открытыми позициями на рубль. Кто-то уже несколько недель открывает большие позиции в опционах на доллар/рубль, делая ставку на обесценение рубля. Причем делал он это сначала на июньской экспирации, а потом перешел на майскую.

Сейчас на майской экспирации  (20.05.21) открыто 463330 опционов колл с 85000 страйком, а на июньской 420746 опционов колл с 100000 страйком.

Если предполагать, что это чьи-то покупки об маркетмейкера, то куплено на сумму 18.5 млн. майских и 9.2 млн. июньских, а с продающей стороны это 2.3 млрд. майских и чуть менее 1.9 млрд июньский, т.к. при продаже ГО по опционам стремится к ГО по фьючерсу лежащему в его основе. Данный момент дает основание предполагать, что продающая сторона это все-таки маркетмейкер, а покупатель, некто делающий ставку на черного лебедя по рублю.

( Читать дальше )

Всем добрый вечер. Записал небольшое видео (меньше минуты) про возможную деноминацию рубля .  Надеюсь вам понравится: 


( Читать дальше )

Всем добрый вечер. Записал небольшое видео (чуть более 3 минут) про динамику рубля в ближайшие месяцы. Коротко систематизировал ключевые факторы влияния. Надеюсь вам понравится: 


( Читать дальше )

Всем добрый день. Записал небольшое видео (всего 3 минуты) про актуальный как никогда вопрос :



( Читать дальше )

Для новичков на финансовых рынках сделал несколько коротких (большинство не более 2 минут) ознакомительных видео:

Как собрать инвестиционный портфель в три клика

( Читать дальше )

Технически большинство инструментов сейчас торгуются у своих значимых уровней.

РТС (1500-1510), нефть (53.5-54), доллар/рубль (64.3-64.5),S&P500 (3350).

Для преодоления столь сильных значений необходимы столь же сильные драйверы, которых на движение вниз, на мой взгляд, сейчас нет.

Поэтому за базовый вариант беру консолидацию или локальный рост риск аппетита на финансовых рынках на текущей неделе.

 

Фундаментально в центре внимания будут следующие моменты:

-динамика распостранения коронавируса. Признаки замедления могут стать позитивом для рынков, ускорение — наоборот.

-действия мирвых ЦБ. Если кто-то кроме Банка Китая предложит еще больше стимулирования для мировой экономики, рынкам деваться уже точно не куда будет.

( Читать дальше )