Цены нефти на прошедшей неделе сохраняли слабость. В прошедшую неделю они продолжали пребывать вблизи  минимальных уровней, которые почти на четверть ниже максимальных отметок начала января. На заседании мониторингового комитета ОПЕК+  прозвучали рекомендации о дополнительном сокращении добычи нефти еще на 0,6 Мб/д, однако Россия предпочла взять паузу и не поддержала достигнутый консенсус. В результате идея о проведении экстренной встречи стран ОПЕК+ в феврале не получила развития, и следующее решение будет приниматься уже на плановом заседании стран Соглашения в начале марта.

 
К тому времени, возможно, станет более понятной ситуация с коронавирусом, который продолжает свирепствовать в Китае. Официальное число зараженных на начало текущей недели составило 40536 человек. Число жертв эпидемии достигло 910 человек. Сильно настораживают жесткие меры карантина. С одной стороны благодаря таким мерам темпы распространения вируса явно замедляются.

Динамика ключевой ставки


Ист.: ЦБ РФ
Важный посыл: Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях

Из сообщения Пресс-службы Банка России:

«Совет директоров Банка России 7 февраля 2020 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 6,00% годовых. Замедление инфляции происходит быстрее, чем прогнозировалось. Инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий в целом остаются стабильными. Темпы роста российской экономики увеличились во втором полугодии 2019 года. Сохраняются риски существенного замедления мировой экономики. На краткосрочном горизонте дезинфляционные риски по-прежнему преобладают над проинфляционными. В этих условиях с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,5–4,0% по итогам 2020 года и останется вблизи 4% в дальнейшем.

Energy Information Administration (EIA) United States Department of Energy (DOE) сообщило, что за неделю, закончившуюся 31 января 2019 года, коммерческие запасы нефти в США выросли на 3,4 Мб (до 435,0 с 431,7 Мб  неделей ранее). Напомним, что по оценкам отраслевого отчета Американского института нефти запасы нефти должны были вырасти на 4,18Мб (запасы в Кушинге: 1,96Мб; запасы бензина: +1,96 Мб; запасы дистиллятов: -0,2 Мб). А согласно прогнозам опрошенных агентством  Bloomberg  экспертов запасы сырой нефти должны вырасти на 2,8 Мб до 434,7 Мб (запасы бензина: +1,8 Мб; запасы дистиллятов: -0,2 Мб). Произошедшее подрастание делает еще один шаг в сторону сезонного роста запасов, который в среднем наблюдался в предыдущие 5 лет.

Запасы моторного топлива на этот раз за неделю снизились на 0,1Мб, а стратегические резервы вновь остались без изменения на уровне 635 Мб. Суммарные запасы нефти и нефтепродуктов за неделю снизились на 0,9 Мб (до 1929,5 с 1930,4 Мб на прошлой неделе). Как видим, по этому показателю продолжается некоторая консолидация после подскока начала года.

Цены нефти к утру среды немного подросли на фоне ожиданий результатов от проходящего 4-5 февраля заседания мониторингового комитета ОПЕК+. Как ранее сообщало агентство Блумбергс  со ссылкой на делегата, ОПЕК+ не обсуждал вопрос о сокращении добычи нефти на заседании во вторник, но рассмотрит этот вопрос в среду. Однако произошедшее небольшое подрастание цен выглядит микроскопическим на фоне их снижения  за последний месяц, за который цены Брент потеряли уже почти четверть своей величины от пиков начала января.

Беспокойства по поводу распространений коронавируса в Китае пока сохраняются на высоком уровне. От него существенно сбился ритм жизни Поднебесной и уже заметны влияния на экономику. А поскольку Китай является крупнейшим в мире импортером сырой нефти, то чихания его экономики уже приводят к снижению потребления нефти. По сообщениям Блумбергс спрос на нефть в Китае к текущему моменту упал примерно на 3 Мб/д, или на 20% от обычного общего потребления.

Главным героем новостных сообщений остается распространение корона вируса. Статистика числа зараженных и умерших людей в результате инфекции действительно впечатляет. До сих пор число носителей вируса каждый день в среднем возрастало в среднем более чем на четверть и к началу текущей недели уже достигло 17,2 тысяч, а число смертей превысило 360 человек. Столь стремительное распространение болезни не может не пугать, и обязательно будет иметь серьезные экономические последствия. (Хотя в последнее время в статистике распространения явно прослеживаются обнадеживающее замедление).

Фоновый рынок Китая в понедельник на открытии отреагировал девятипроцентным снижением. Негативные настроения в начале недели царят и на других рынках. Цены нефти на прошлой неделе продолжали сохранять слабость, но в течение всей недели оставались вблизи достигнутых на предыдущей неделе минимальных отметок. По нефти Брент цена колебалась в диапазоне 58-60 долларов за баррель. С началом февраля цены нефти вновь показали дополнительное довольно сильное снижение, и цена Брент с утра опускалась ниже 56 долларов за баррель. Угроза сжатия спроса на топливо, связанная с распространением корона вируса, продолжает оказывать эмоциональное воздействие на цены. И если эпидемию не удастся затормозить, то за ожиданиями последует реальное снижение спроса на нефть.

Energy Information Administration (EIA) United States Department of Energy (DOE) сообщило, что за неделю, закончившуюся 24 января 2019 года, коммерческие запасы нефти в США выросли на 3,5 Мб (до 431,7 с 428,1 Мб  неделей ранее). Напомним, что по оценкам отраслевого отчета Американского института нефти запасы нефти должны были снизиться на -4,27 Мб (запасы в Кушинге: +1,02 Мб; запасы бензина: +3,27Мб; запасы дистиллятов: -0,141Мб). А согласно среднему прогнозу экспертов, опрошенных агентством Bloomberg запасы сырой нефти должны были незначительно подрасти: +0,259 Мб (запасы бензина: +1,613 Мб; запасы дистиллятов: -0,6Мб). Произошедшее подрастание делает шаг в сторону сезонного роста запасов, который в среднем наблюдался в предыдущие 5 лет.

Запасы моторного топлива на этот раз за неделю подросли на 1,2 Мб, а стратегические резервы вновь остались без изменения на уровне 635 Мб. Суммарные запасы нефти и нефтепродуктов за неделю подросли на 1,0 Мб (до 1930,4 с 1929,4 Мб на прошлой неделе). Как видим, по этому показателю происходит некоторая консолидация после подскока начала года.

Цены нефти начали год подскоком во время январского обострения отношений между США и Ираном. Но после снятия возникшей остроты проблемы они снижаются большую часть января.  Подписание первой фазы торгового соглашения между США и Китаем способствовало лишь кратковременному подрастанию цены нефти в средине месяца. А вот вспышка вируса в Китае и связанные с этим угрозы экономике Поднебесной стали серьезным угнетающим фактором для цен. В результате откат от пиков начала января уже превысил 15%. Краткосрочные факторы и далее будут влиять на цены нефти, и тут в первую очередь нужно следить за развитием паники в Китае и стабильностью на ведущих финансовых рынках.

Тренды основных параметров, влияющих на баланс спроса и предложения, тоже претерпевают заметные изменения. Здесь стоит вспомнить об обещанном ОПЕК+ дополнительном сокращении добычи с начала текущего года. И скоро мы узнаем первые результаты их стараний.  Что касается наиболее динамичного параметра, влияющего на баланс спроса и предложения, то здесь угрозы для динамики цен немного ослабевают. Хотя США и начинают 2020 год с рекордным темпом добычи нефти на уровне 13 Мб/д, но появляется все больше признаков приближения добычи к своему максимуму.

После длительного роста фондовых рынков в финансовой системе накоплен значительный потенциал будущей нестабильности. Причем поводом для развития такой нестабильности может стать любой значимый фактор, способный напугать рынки. Подобным фактором на прошлой неделе стала эпидемия  в Китае. Вспышка вируса и связанные с этим угрозы экономике Поднебесной стали серьезным дестабилизирующим фактором для многих рынков и очевидным угнетающим фактором для цен нефти. В результате происходившего в конце прошедшей недели снижения цен итоговый откат от пиков начала января уже превысил 10 долларов за баррель.



Очень показательной для развития последствий вируса станет наступающая неделя.  Сообщения по динамике распространения в Китае коронавируса, а также накапливающиеся данные по излечению продолжат находиться в центре внимания рынков. Представители ОПЕК+ уже постарались компенсировать возникшие страхи рассуждениями о планах по возможному продлению соглашения о сокращениях добычи еще не полгода. Однако пока такие утечки как из-за длительности горизонта, так и «гадательности» будущих решений не производят большого впечатления на цены. Для рынка гораздо более важными будут данные о реальных темпах добычи странами ОПЕК+ в январе. Но такие данные начнут появляться лишь на следующей неделе.  А пока рынок будет следить за выходящей на неделе динамикой запасов и добычи в США. Здесь растет интрига в связи с сохраняющимися рекордными темпами добычи и вышедшей в пятницу информацией Baker Hughes о том, что число активных буровых на нефть растет вторую неделю подряд. Так что рынок с интересом будет ожидать свежих данных из США, способных добавить в важную картину дополнительные штрихи.