комментарии Роман Кобленц на форуме

  1. Логотип Налогообложение на рынке ценных бумаг
    Как легально не платить налоги/налоговые льготы в 2020 году

    Всем привет!

    Сегодня мы будем говорить про налоговые льготы для частных инвесторов в 2020 году.

    Кому удобнее вот видео-формат:



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  2. Логотип Booking Holdings
    Обнуление на фондовом рынке: Booking Holdings

    Сегодня поговорим про самое интересное из рассмотренных мной падений на фондовом рынке. Напомню, что первое авиакомпания Delta Airlines, затем сеть казино Las Vegas Sands и теперь наконец международный гигант в сфере туризма и онлайн бронирования Booking Holdings.

    Что такое Booking Holdings

    Я буду просто перечислять названия компаний, а вы загибайте пальцы, если пользовались их услугами:

    • Booking
    • RentalCars
    • Agoda
    • Kayak
    • OpenTable
    • PriceLine

    У меня 3 пальца оказались загнуты. Платными услугами сразу 3-х бизнесов одной компании я регулярно пользуюсь. Невероятный показатель, учитывая что это не Google и не Apple.

    Беспрецедентное падение акций

    Взгляните на падение котировок акций компании

    Обнуление на фондовом рынке: Booking Holdingsданные financemarker.ru

    В целом внушительно – котировки откатились на уровень 2016 года, то есть почти на 4 года назад. Серьезное падение!



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  3. Логотип Delta Air Lines
    Обнуление на фондовом рынке: Delta Air Lines

    Недавно, я проводил YouTube трансляцию, в рамках которой освещал интересные на мой взгляд компании, цены на которые практически “обнулились” и выглядят привлекательно для покупки (не рекомендация). Ситуацию по 3-м, наиболее интересным из рассмотренных компаний, я решил также изложить письменно. Сегодня про Detla Air Lines.

    Крупнейший американский авиаперевозчик Detla Air Lines.

    Из-за пандемии коронавируса, авиакомпании несут огромные риски и сложности. На фоне этого, их акции в последние месяцы буквально обрушились на 50-80% и торгуются на своих исторических минимумах.

    Обнуление на фондовом рынке: Delta Air LinesДанные financemarker.ru

    Одновременно такой серьезный обвал, дает и больший потенциал восстановления (если компания переживет кризис).

    Delta Air Lines я выделил из всего списка, в первую очередь потому что у них низкая долговая нагрузка (Чистый долг / EBITDA менее 2 и рентабельность капитала выше 20%). Вот какая картина по всей отрасли:



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  4. Логотип Тинькофф Банк
    Тинькофф VS Сбербанк VS БСП

    Не спрашивайте откуда здесь взялся БСП (Банк Санкт-Петербург).

    Вот план сравнения:

    • Сравнение по мультипликаторам
    • Сравнение по финансовым результатам (темпам роста)
    • Сравнение по дивидендам
    • Последнее слово и итоги

    Для анализа буду использовать financemarker.ru – данных там более, чем достаточно.

    Сравнение по мультипликаторам

    Я отключил отображение тех мультипликаторов, которые не применимы для компаний из финансового сектора. Здесь поэтому итоговый набор показателей для оценки меньше, а из значимость больше.

    На рисунке ниже актуальные мультипликаторы 3-х выбранных нами компаний – рассчитанных на основе данных TTM с последним опубликованным отчетом за 3 квартал 2019 года. (4 квартал 2018 + 1,2,3 кварталы 2019). Капитализация компаний при этом берется текущая, исходя из актуальной цены акций.

    Тинькофф VS Сбербанк VS БСП

    Разброс капитализации огромный. Тинькофф стоит в 10 раз больше БСП, а Сбербанк в 20 раз больше, чем Тинькофф и в 200 раз больше, чем БСП.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  5. Логотип Банк Санкт-Петербург
    Тинькофф VS Сбербанк VS БСП

    Не спрашивайте откуда здесь взялся БСП (Банк Санкт-Петербург).

    Вот план сравнения:

    • Сравнение по мультипликаторам
    • Сравнение по финансовым результатам (темпам роста)
    • Сравнение по дивидендам
    • Последнее слово и итоги

    Для анализа буду использовать financemarker.ru – данных там более, чем достаточно.

    Сравнение по мультипликаторам

    Я отключил отображение тех мультипликаторов, которые не применимы для компаний из финансового сектора. Здесь поэтому итоговый набор показателей для оценки меньше, а из значимость больше.

    На рисунке ниже актуальные мультипликаторы 3-х выбранных нами компаний – рассчитанных на основе данных TTM с последним опубликованным отчетом за 3 квартал 2019 года. (4 квартал 2018 + 1,2,3 кварталы 2019). Капитализация компаний при этом берется текущая, исходя из актуальной цены акций.

    Тинькофф VS Сбербанк VS БСП

    Разброс капитализации огромный. Тинькофф стоит в 10 раз больше БСП, а Сбербанк в 20 раз больше, чем Тинькофф и в 200 раз больше, чем БСП.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  6. Логотип Тинькофф Инвестиции
    Акции Тинькофф - стоит ли их покупать?

    Акции Тинькофф Банка (для тех, кто не в курсе — это самый большой онлайн банк в Галактике) не так давно стали торговаться на Московской бирже. Точнее не сами акции, а их депозитарные расписки. Тем не менее, сути дела это не меняет — теперь вы можете легко и просто купить акции Тинькофф в свой портфель, а значит неплохо бы разобраться — так ли они хороши, как все говорят.

    Чтобы ответить на этот вопрос, я собрал финансовые отчеты банка, начиная с 2012 года, рассчитал по ним мультипликаторы, а также посмотрел, что говорят про банк аналитики. Теперь делюсь результатами такого анализа.

    Анализ акций Тинькофф банка

    Начнем с заглавного слайда

    Акции Тинькофф - стоит ли их покупать?

    Торги на Московской бирже начались в ноябре, поэтому пока по графику нельзя даже построить скользящую среднюю на 200 дней. Ничего, будем пока обходиться только цифрами.

    Сводная диаграмма показала в сумме 17 баллов из 25 возможных и это при том, что за рост акций компания получила 1 только потому, что нет достаточных данных по графику на Московской бирже:

    • Стоимость — 3 балла (компания торгуется по справедливой цене согласно мультипликаторам)
    • Дивиденды — 3 балла (компания регулярно платит дивиденды, хотя они и не очень большие)
    • Финансовый рост — максимальные 5 баллов.
    • Эффективность — также максимальные 5 баллов
    • Рост акций — здесь 1 балл, но на самом деле за последний год акции компании хорошо росли, поэтому в действительности здесь будет 4-5 баллов и сумма окажется 20 — 21 балл!


    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  7. Логотип Ростелеком
    Анализ Ростелекома в предверии сделки по покупке Теле2
    blog.financemarker.ru/rostielie2kom-vozrozhdieniie-fieniksa/
  8. Логотип АФК Система
    АФК Система — перспективы погашения долга и возврата к исходной дивидендной политике
    blog.financemarker.ru/obnovliennyi-vzghliad-na-aktsii-afk-sistiema/
  9. Логотип Яндекс
  10. Логотип ЛСР Группа
  11. Логотип ФосАгро
    Инвестиционный анализ Фосагро (что там делает Джим Роджерс?)
    blog.financemarker.ru/fosaghro/
  12. Логотип Газпром
    «Газпром — мечты начинают сбываться?» — Инвестиционный анализ Газпрома от Алексея Мартынова.
    blog.financemarker.ru/gazprom-miechty-nachinaiut-sbyvatsia/
  13. Логотип Ростелеком
    Оператор «Ростелеком» для создания СП с «Ростехом» приобрёл у структур «ИКС-Холдинга» 49% компании «Национальные технологии», оставшиеся 51% которой принадлежит партнёру. Одной из основных задач СП является совершенствование оборудования для сбора и хранения информации в рамках исполнения «пакета Яровой». «ИКС-Холдинг» останется ключевым технологическим партнером и участником альянса.

    financemarker.ru/charts/MOEX/RTKM/?code=sl
  14. Логотип ОФЗ
    ОФЗ - начинаю покупать. Часть 2

    Первая часть с обзором ОФЗ и двух стратегий их покупки здесь
    ___

    Весь сентябрь у меня был очень активным — отпуск, переезд на новое место и еще много чего, так что я немного выпал из процесса. Хорошая новость, за это время портфель FinanceMarker неплохо подрос и отыграл все прошлые падения на плохих новостях. Тем не менее, сейчас по-прежнему актуальная тема покупки облигаций ОФЗ. Ранее я уже писал первую статью с обзором интересных вариантов.

    Теперь же спешу сообщить, что сегодня я совершил первую покупку — как раз на брокерском счету оставалась небольшая сумма денег, которую и удалось пристроить.

    ОФЗ - начинаю покупать. Часть 2

    Пока я купил ОФЗ 224 выпуска (ОФЗ 26224) — потому что в первый раз, когда делал обзор, здесь была наибольшая доходность. Возможный минус в том, что срок погашения аж в 2029 году, а значит дюрация у облигации высокая. Учитывая, что нет совершенно никакого понимания, куда пойдет ставка — это повышенный риск.


    читать дальше на смартлабе
  15. Логотип ОФЗ
    ОФЗ на Московской бирже - часть 1.

    Итак, ЦБ поднял процентную ставку на 0,25 пунта до 7,5% — а это значит, что облигации упали, а доходность по  ним выросла. Примерно такого развития событий мы и ожидали и писали об этом в нашей группе ВК и также недавно опубликовали обучающую статью по облигациям на тему такого понятия как дюрация.

    Теперь настало время обещанного обзора облигаций. Сегодня будет только первая часть, где мы в общем рассмотрим те ОФЗ, которые сейчас могут быть интересными, а во второй части мы уже дадим конкретную рекомендацию и сами что-то купим в портфель.

    ОФЗ на Московской бирже

    К сожалению сейчас нет доступа к терминалу QUIK — поэтому будем пользоваться данными с сайта Московской биржи (там нет показателя дюрации и это плохо, также поэтому будет 2 часть обзора).

    Почему мы будем смотреть именно ОФЗ? Ведь есть еще корпоративные облигации, доходность по которым может быть выше. Да, это действительно так, но и риски там могут быть намного выше. Мы же в целом исходим из того, что ОФЗ — самый надежный инструмент инвестирования на Российском фондовом рынке (надежнее, чем депозит в Сбербанке). И этот самый надежный инструмент может дать очень неплохую доходность. Поэтому берем ОФЗ, а для более рискованных вложений у нас есть акции.

    читать дальше на смартлабе
  16. Логотип Сбербанк
    Сбербанк потерял триллион

    Санкции

    За последние несколько месяцев Сбербанк потерял более 1 триллиона рублей своей капитализации (-20%), при том что дела у компании идут вполне себе хорошо. Рост показателей остается на том же уровне, который и привел в прошлом к росту стоимости акций со 100 рублей до 280 рублей.

    Тем не менее на акции сильно давит негативный новостной фон, связанный с введением санкций США, ну и также на наш взгляд психология рынка, выраженная в коррекции после стремительного роста.

    Сбербанк потерял триллион


    Отчетность

    Взглянем теперь на финансовые результаты с учетом данных за 1 квартал 2018 года по МСФО.

    Сбербанк потерял триллион


    читать дальше на смартлабе
  17. Логотип Русал
    Падение в 2 раза: покупать ли РУСАЛ?

    Добрый день!

    В сегодняшнем обзоре решил остановитсья на компании РУСАЛ. Она была в голосовании и больше всех привлекла своим графиком, который на фоне санкций сейчас стал выглядеть так:

    Падение в 2 раза: покупать ли РУСАЛ?

    C 45 рублей цена обвалилась до 23. На этом уровне акции торговались в последний раз в ноябре 2016 года. По графику компания выглядит очень привлекательно, но разумные инвесторы должны смотреть в первую очередь на мультипликаторы. 

    Мультипликаторы компании РУСАЛ

    Падение в 2 раза: покупать ли РУСАЛ?

    Вот собственно как выглядят мультипликаторы по итогам отчета за весь 2017 год + 3 года истории (верхняя строка 2017 Q4 — это текущие значения, вторая строка 2017 — это значения на конец 2017 года. Здесь писали подробнее о том, как у нас считаются мультипликаторы)

    Собственно здесь мы видим как позитивные (P/S, EV/S) так и негативные значения (DEBT/EBITDA). Но позитивные отражают значения по выручке — она большая и хорошая. А вот что еще большое у РУСАЛа — это долг. Компании понадобится более 5 лет отдавать всю свою прибыль, чтобы погасить свои долги. Это много. 

    Финансовые результаты РУСАЛа

    Падение в 2 раза: покупать ли РУСАЛ?

    Табличку привожу для информации. Цифры пересчитаны в миллионы рублей. В основном результаты по итогам 2017 улучшились, хотя и незначительно. 

    Отраслевой анализ.

    Пока мы увидели как позитивные (график) так и негативные (долг) моменты в анализ акций РУСАЛа. Сейчас предлагаю взглянуть на положние компании в отрасли. 

    Недооцененность

    Падение в 2 раза: покупать ли РУСАЛ?

    Лучшие компании слева-внизу. Русал даже после двукратного обвала находится в середине диаграммы. 

    Рентабельность

    Падение в 2 раза: покупать ли РУСАЛ?

    Здесь лучшие компании уже слева-вверху. И РУСАЛ опять далеко не в топе. 

    Реальная стоимость.

    Падение в 2 раза: покупать ли РУСАЛ?

    Реальная стоимость РУСАЛа практически такая же, как у Северстали. То есть покупая РУСАЛ, по кажется низкой цене, вы фактически покупаете айсберг, у которого скрытых платежей больше, чем открытых. Здесь аналогичная ситуация у мечела — а это не лучшее соседство.

    Итоги и рекомендации по компании РУСАЛ.

    На мой взгляд идея покупки акций РУСАЛа — чистой воды спекуляция. Да, вполне возможно, что акции вырастут с того уровня, на котором находятся сейчас. Но может быть и нет. Фундаментальных предпосылок мы к этому не увидели. Компания далеко не лучшая в отрасли — есть куда более достойные кандидаты для попадания в портфель. Соотстветственно покупая РУСАЛ — вы покупаете повышенные риски с одной стороны и отсутствие подушки безопасности в виде сильных фундаментальных мультипликаторов с другой стороны. Кроме того и дивидендов вы не получите — компании нужно разбираться с долгами. Однако для спекулятивных идей ничего этого и не нужно. Но это вне рамок нашего подхода financemarker.ru, поэтому мы лично эти акции не покупаем. 

    Спасибо. 

  18. Логотип Коршуновский ГОК
    Коршуновский ГОК: цель достигнута

    Добрый день!

    В сегодняшнем обзоре обновление по нашей прошлой рекомендации Недооцененные компании: КоршГОК обзор и рекомендации

    Новости отличные, пока мы отдыхали на праздниках, целевая цена не просто была достигнута, но и даже превысила наши ожидания. 

     Коршуновский ГОК: цель достигнута

    Однако, если на сайте рекомендация достигается автоматически при достижении цены, нам же нужно было еще продать акции. А учитывая низкую ликвидность — это оказалось не так просто. Мне потребовалось несколько дней, чтобы мою заявку закрыли по нужной мне цене (я ставил 88 000).

    Здесь очень важное правило. Если ликвидность есть, но низкая — не нужно торопиться. Заходите в терминал, ставьте заявку — если она не исполнится заходите на следующий день и ставьте заново. Главное не нужно пугаться, что цена уйдет — если вы разобрали компанию и уверены в ее оценке, вы не должны бояться и пытаться продать по цене спроса. Это совет тем, кто еще не продал акции. 

    Кстати по мультипликаторам компания все еще привлекательна, хотя и выросла почти на 50%. Спасибо нашему подписчику за то, что обратил внимание на компанию. Получилось очень хорошо заработать, пусть и с небольшим объемом. 

    Все обновления оперативно смотрите в нашей группе ВК, а другие рекомендации только по PRO подписке на financemarker.ru

  19. Логотип Мечел
    Недооцененные компании: Мечел обзор и рекомендации

    Добрый день!

    По многочисленным просьбам сообщества financemarker.ru в вк сегодня рассмотрим Мечел. 

    1. Мультипликаторы компании Мечел

    Недооцененные компании: Мечел обзор и рекомендации

    На бирже торгуются как обычные, так и привилегированные акции Мечела. И те, и другие кстати с начала года упали примерно на 30% и это безусловно добавляет интерес. Что до мультипликаторов, то все выглядит несомненно лучше, но все еще печально. Отрицательный P/BV, огромный долг/ебитда, однако этим уже никого не удивишь. А вот показатель P/E = 6.41, это действительно что-то новое и интересное. 

    2. Исторические значения мультипликаторов. 

    Недооцененные компании: Мечел обзор и рекомендации

    Глядя на прошлые значения мультипликаторов, можно сказать, что изменения действительно позитивные и значительные. Раньше многие мультипликаторы даже не могли бы посчитаны, из-за отрицательных значений (=убытков)

    3. Первичные данные финансового отчета Мечел

    Недооцененные компании: Мечел обзор и рекомендации

    А вот сам отчет Мечела за 1 полугодие 2017 года по МСФО. Здесь прибыль составила почти 6 млрд. рублей — впечатляет. Однако компания по-прежнему в минусе по активам на 248 млрд — впечатляет не меньше. (по итогам 9 месяцев, чистая прибыль выросла до 12 млрд, против 7 млрд. в прошлом году)

    4. Дивиденды Мечел (привилегированные)

    По обыкновенным акциям Мечел не платил дивиденды уже несколько лет, однако по привилегированным были выплаты в этом году, поэтому здесь можно сказать дополнительное преимущество. 

    Недооцененные компании: Мечел обзор и рекомендации

    5. Прибыль и выручка

    Недооцененные компании: Мечел обзор и рекомендации

    Динамика налицо. 

    6. Активы и обязательство. 

    Недооцененные компании: Мечел обзор и рекомендации
    Здесь также виднеется позитивный тренд, но долги по-прежнему больше активов).

    7. Отраслевой анализ ПАО Мечел. 

    Вместо вступления скажу, что теперь от комплиментов Мечелу перейдем к реальной оценке бизнеса и эффективности в сравнении с другими компаниями. 

    Недооцененные акции.

    Недооцененные компании: Мечел обзор и рекомендации
    Без комментариев, где Мечел, а где лидеры рынка. 

    Справедливая стоимость. 

    Недооцененные компании: Мечел обзор и рекомендации

    При 6 млрд. прибыли и со своими долгами Мечел стоит дороже ММК, у которого в свою очередь за полугодие 31 млрд. рублей прибыли, а Долг/EBITDA = 1,12

    Рентабельность бизнеса.

    Недооцененные компании: Мечел обзор и рекомендации

    Здесь чем выше, тем лучше и опять Мечел аутсайдер в отрасли. 

    Итоги по обзору ПАО Мечел. 

    Безусловно мы увидели позитивную динамику в бизнесе Мечела. И конечно акции очень привлекают, так как в свое время они упали очень низко и потом было много разных новостей и скачков. Я помню, как покупал Мечел еще по 30 рублей и радостно продавал по 70. Но это были спекуляции. Собственно, на мой взгял Мечел и сейчас исключительно спекулятивная бумага. Компания проигрывает на порядок всем своим конкурентам в отрасли и поэтому рекомендовать ее с точки зрения инвестиционного или не дай бог стоимостного анализа (активов, меньше чем долгов) просто нельзя. 

    Поэтому здесь каждый для себя решает сам, покупать акции или нет. Время от времени уж очень соблазнительно поспекулировать, но статистика говорит о том, что на долгих горизонтах выигрывают именно инвесторы. 

    Спасибо. 

    P.S. Все PRO пользователи financemarker.ru увидели этот обзор минимум на неделю раньше остальных. 

  20. Логотип ВТБ
    Недооцененные компании: ВТБ обзор и рекомендации

    Добрый день!

    В сегодняшнем обзоре компания ВТБ, которую предложил Константин Шмаков в нашей группе ВК. Там вы можете голосовать за компании, по которым хотите увидеть инвестиционный обзор. 

    Перейдем к обзору. 

    1. Мультипликаторы компании ВТБ.

    Недооцененные компании: ВТБ обзор и рекомендации

    По банкам мы не можем рассчитывать целый ряд мультипликаторов, поэтому с одной стороны анализ немного ограничен, но с другой стороны применимые мультипликаторы приобретают дополнительную ценность. Мультипликаторы у ВТБ в порядке, все значения в зеленой зоне и выглядят хорошо. Конечно рентабельность хотелось бы побольше (ROE = 8%). На что еще я сразу обратил здесь внимание — это на изменение цены с начала года, квартала и недели. Падение с начала года 23%. 

    2. Исторические значения мультипликаторов ВТБ

    Недооцененные компании: ВТБ обзор и рекомендации
    Исторические значения мультипликаторов значительно хуже текущих. В 2014 и 2015 году были отчеты с минимально прибылью, поэтому там такие критические показатели P/E. Тем не менее, сейчас ситуация значительно лучше. Получается, что акции упали, а мультипликаторы улучшились. С конца 2016 года капитализация компании упала на 200 млрд. 

     3. Первичные финансовые показатели ВТБ по итогам 1-полугодия 2017 года. 

    Недооцененные компании: ВТБ обзор и рекомендации

    Вот как выглядят первичные данные отчета по МСФО за 1 полугодие 2017 года. Прибыль составила 58 млрд. За 9 месяцев прибыль составила 75 млрд., против 34 млрд. в прошлом году. (ссылка)

    4. График компании ВТБ

    Недооцененные компании: ВТБ обзор и рекомендации

    А вот и сам график. Акции сейчас буквально провалились и торгуются намного ниже MA50 и MA200. Выглядит очень привлекательно. 

    5. Графический анализ ВТБ

    В этом уже регулярном разделе оценим в диаграммах динамику различных показателей компании. 

    Дивиденды

    Недооцененные компании: ВТБ обзор и рекомендации

    Выручка и прибыль

    Недооцененные компании: ВТБ обзор и рекомендации


    Активы и обязательства

    Недооцененные компании: ВТБ обзор и рекомендации

    Очень неплохие результаты. Дивиденды  регулярные, собственный капитал растет. 2014 и 2015 года были просто ужасными, но сейчас похоже дело налаживается и по итогам 2016 года мы уже увидели нормальную чистую прибыль. А за весь  2017 год она похоже будет в 2 раза больше. 

     6. Отраслевой анализ ВТБ (категория «Банки и финансы»)

    Диаграмма недооцененности.

    Недооцененные компании: ВТБ обзор и рекомендации
    Рентабельность

    Недооцененные компании: ВТБ обзор и рекомендации

    На обеих диаграммах я специально выделил ВТБ и Сбербанк. Сбербанк рвет все возможные уровни и сейчас торгуется на исторических высотах, а ВТБ при этом упал с начала года на 23%. При этом по диаграммам ВТБ выглядит однозначно привлекательнее, хотя и уступает Сбербанку в рентабельности. ВТБ стоит половину своих активов, тогда как Сбербанк стоит в 1.5 раза дороже собственного капитала. По P/E ВТБ также лучше, а по итогам года прибыль видимо удвоится по сравнению с прошлым годом. 

    Итоги по компании ВТБ

    По итогам обзора можно однозначно сказать, что ВТБ является сейчас недооцененным и очень привлекательным активом. Пока мы все радовались взлету Сбербанка, ВТБ упал почти на четверть и сейчас оказалася лучше чем Сбербанк. При этом компания также платит дивиденды. Как итог, мое лично мнение, компания сейчас интересна и я собираюсь купить ее акции. Однако риски тоже есть и главный из них, на мой взгляд, это застрять в акциях. Вспомните мой недавний комметарий по БСП  — это на минуточку лучшая идея в секторе (Недооцененные акции: Банк Санкт-Петербург подробный обзор и рекомендации). Но не растет и все. И сколько можно сидеть в этой бумаге непонятно. Банковский сектор сейчас имеет явно не лучшую репутацию, а чтобы акции росли, надо чтобы инвесторы верили и покупали. Имейте это ввиду. Тем не менее, я готов попробовать еще раз (после неудачной попытки с БСП) и купить акции ВТБ.   

    Подробную рекомендацию с указанием входа, цели и срока смотрите на financemarker.ru по PRO подписке. 

    Спасибо. 

    P.S. все PRO подписчики financemarker.ru увидели этот обзор минимум на неделю раньше остальных. 

Чтобы купить акции, выберите надежного брокера: