Блог им. koblents

Обнуление на фондовом рынке: Booking Holdings

Сегодня поговорим про самое интересное из рассмотренных мной падений на фондовом рынке. Напомню, что первое авиакомпания Delta Airlines, затем сеть казино Las Vegas Sands и теперь наконец международный гигант в сфере туризма и онлайн бронирования Booking Holdings.

Что такое Booking Holdings

Я буду просто перечислять названия компаний, а вы загибайте пальцы, если пользовались их услугами:

  • Booking
  • RentalCars
  • Agoda
  • Kayak
  • OpenTable
  • PriceLine

У меня 3 пальца оказались загнуты. Платными услугами сразу 3-х бизнесов одной компании я регулярно пользуюсь. Невероятный показатель, учитывая что это не Google и не Apple.

Беспрецедентное падение акций

Взгляните на падение котировок акций компании

Обнуление на фондовом рынке: Booking Holdingsданные financemarker.ru

В целом внушительно – котировки откатились на уровень 2016 года, то есть почти на 4 года назад. Серьезное падение!

Только есть одно но – на самом деле, падение еще больше, просто график этого не показывает. Взгляните на динамику мультипликаторов и капитализации

Обнуление на фондовом рынке: Booking Holdingsданные financemarker.ru

Так вот правда в том, что капитализация компании сейчас находится на уровне не 2016, а 2014 года – то есть откат более чем на 6 лет. Чуть позже объясню почему это – а пока посмотрите на сами мультипликаторы.

Минимальные значения всех мультипликаторов также за последние 6 лет. Так дешево компания Booking Holdings не стоила возможно никогда.

А вот разгадка бОльшего падения капитализации, по сравнению с падением акций.

Обнуление на фондовом рынке: Booking Holdingsданные financemarker.ru

C 2014 года, количество акций в обращении сократилось с 52 до 41 миллиона! 11 миллионов акций ушло с рынка (компания выкупила их и погасила). За 6 лет с рынка ушло более 20% акций! Поэтому при одинаковой цене акций в 2016 году и сейчас – капитализация сейчас намного меньше, так как и акций меньше.

Нужно ли говорить о том, что регулярный buy back собственных акций – это отличный драйвер для роста капитализации. Акций становится меньше и доля каждой оставшейся возрастает.

Ну и еще раз взглянем на мультипликаторы:

Красное полотно, которое было до 2019 года (столбец 2019 год отражает текущие мультипликаторы – они пересчитываются каждый день) – это по сути нормальная картинка для ИТ компании.

А то, что мы видим сейчас, на мой взгляд, уникальная возможность для покупки.

Обнуление на фондовом рынке: Booking Holdingsданные financemarker.ruРиски Booking Holdings

Здесь все просто прекрасно – огромная рентабельность (ROE 80%), крайне низкий NetDebt/EBITDA (0.4) ну и главное Booking Holdings – это ИТ компания.

Да, во время кризиса, никто через них не бронирует и они не получают выручку. Но это и близко нельзя сравнить с тем, что имеют авиакомпании и сеть казино.

Booking – это компания, которая спокойно может перевести всех сотрудников на удаленную работу. Ей не надо оплачивать простой, увольнять программистов и т.п. И долго запускать бизнес после кризиса тоже не нужно.

Booking vs Expedia

Есть еще другая компания из той же отрасли, которая называется Expedia. Продуктов у них даже больше, вот только часть списка:

Обнуление на фондовом рынке: Booking Holdings

Только вот на этот раз – ни один палец руки не был загнут. Ни разу в жизни я не платил ни копейки за какой-либо из сервисов компании. Думаю это говорит о многом.

Поэтому для меня выбор просто очевиден.

Вывод

Компания Booking Holdings очень сильно упала на фоне пандемии, так как относится к отрасли путешествий. Однако по сравнению с авиакомпаниями и казино, ее риски в разы ниже.

Компания откатилась на 6 лет по капитализации, а по мультипликаторам торгуется рекордно дешево. За 6 лет, компания выкупила 20% собственных акций, что является очень позитивным сигналом – менеджмент считает покупку собственных акций лучшей инвестицией.

Из негативных моментов – отсутствие дивидендов. Тем не менее и без них, компания выглядит супер привлекательно на мой взгляд.

P.S. Я акции себе купил и думаю докупать еще. Вы же думайте сами, может я что-то упустил?

Спасибо.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Исходная статья на https://investgazeta.ru/analytics/obnulenie-na-fondovom-rynke/

★6
9 комментариев
дочка работала в Booking.com в Амстердаме. В ноябре было массовое сокращение. Пандемию ещё не объявили, но в Китае эпидемия началась.
avatar
Zojana, ну то есть они еще и заранее урезали косты — молодцы)
Хотелось бы взять эту компанию по 700.
avatar
PALINDROM, ))
даже не 50%. где тут обнуление?
avatar
Дар Ветер, маркетинг)
Добрый вечер! Настоятельно рекомендую взять и посмотреть на логарифмический график акций данной компании. Текущее падение акций перестанет казаться таким уж грандиозным. Что касается покупок акций, ничего советовать не могу, каждый решает сам, но обращаю внимание, что покупать надо на дне © :-)
avatar
Конкретно букинг теряет клиентуру — у супруги «гениус» тарифы, но давно бронируем в отелях напрямую, потому что при сопоставимых ценах учитывая скидки отель дает плюшки при брони напрямую у них (номер с видом или апгрейд) — а если к тому же учесть ту же программу лояльности например в Мариотт Бонвой — букинг вообще отдыхает…
avatar
Zaorish, я думаю это очень субъективное мнение. Выручка компании растет двузначными темпами. Но и риски есть — например AirBnb

теги блога Роман Кобленц

....все тэги



UPDONW