Менеджмент Полюса намерен рекомендовать совету директоров приостановить дивидендные выплаты до 2030 года. 

Причинами данного решения являются необходимость фокусировки на реализации масштабных инвестиционных проектов, высокая стоимость долгового финансирования, рост издержек (в том числе в связи с увеличением налоговой нагрузки), снижение цены золота.

Комментарии аналитиков Газпромбанка

В настоящее время Полюс сталкивается с рядом факторов, оказывающих давление на свободный денежный поток компании: плановым снижением объема производства (с 3,0 млн тонн в 2024 году до 2,6–2,7 млн тонн в 2025–2027 годах), ростом денежных операционных затрат (включая НДПИ, на фоне введения повышенной шкалы на золото с 2025 года), ростом капитальных затрат на фоне реализации крупных инвестиционных проектов, включая развитие месторождения Сухой Лог, выход которого на проектную мощность ожидается не ранее 2030 года.

Несмотря на то, что рекомендация менеджмента пока не подкреплена решением совета директоров, на взгляд аналитиков Газпромбанка, вероятность одобрения такого решения высока. При этом рекомендация о приостановке дивидендов является неожиданным и негативным фактором для инвестиционной истории Полюса.

( Читать дальше )

В 2026 году завершается действие текущей дивидендной политики МТС, в связи с чем компания приступила к подготовке ее новой редакции. На данный момент параметры новой дивполитики неизвестны, при этом ее публикация ожидается в третьем квартале 2026 года.

Взгляд аналитиков Газпромбанка

Главным вопросом для инвесторов остается минимальный гарантированный размер дивиденда — по действующей дивполитике он составляет 35 рублей на одну акцию. По мнению аналитиков Газпромбанка, в новой редакции дивидендной политики компания сохранит данный подход и закрепит минимальный уровень дивидендов, при этом аналитики ожидают повышения его размера до 37–38 рублей на одну акцию (доходность к текущей цене — 17–17,5%).

Несмотря на возможный переход к более гибкому механизму расчета дивидендов, аналитики Газпромбанка считают, что акции МТС останутся одной из наиболее привлекательных дивидендных историй на российском рынке.

Читайте последние новости, обзоры компаний и другие интересные материалы в нашем телеграм-канале — Газпромбанк Инвестиции

( Читать дальше )

Банк России раскрыл оценки инфляционных ожиданий населения за июнь. Ожидаемая инфляция снизилась до 12,4% (−0,6 п. п. м/м) и обновила минимум с лета 2024 года.

Почему инфляционные ожидания снижаются

• Вероятно, снижение обусловлено динамикой цен на товары-маркеры повседневной необходимости: постепенно снижаются цены на продовольствие — мясо (−0,2%) и муку (–0,3%), яйца (−7,8%) и молоко (−0,5%).

• При этом инфляция второй месяц подряд остается на относительно комфортных уровнях (0,14% м/м в апреле и 0,17% в мае), что также способствует ослаблению инфляционных ожиданий. Помимо этого, снижаются и оценки наблюдаемой инфляции (−0,9 п. п. м/м, до 14,2%).

Взгляд аналитиков Газпромбанка

Аналитики сохраняют свой прогноз на завтрашнее заседание совета директоров Банка России. По их мнению, в пятницу ключевая ставка будет снижена на 50 б. п., до 14% годовых.

Читайте последние новости, обзоры компаний и другие интересные материалы в нашем телеграм-канале — Газпромбанк Инвестиции

( Читать дальше )

Ростелеком представил финансовые результаты за первый квартал 2026 года. Рассказываем об основных моментах отчета.

Главные цифры

Выручка увеличилась на 10% г/г, до 208,9 млрд рублей. Росту выручки способствовали:

• рост доходов мобильной связи на 8% г/г (до 75,1 млрд рублей);

• увеличение доходов цифровых сервисов на 24% г/г (до 43,4 млрд рублей), связанное с развитием платформенных решений для предоставления социальных сервисов (Госуслуги) и проектов по цифровизации деятельности крупных корпоративных и государственных заказчиков, услуг дата-центров, с ростом спроса на инфраструктурное ПО и сервисы информационной безопасности;

• рост доходов в сегменте услуг широкополосного доступа в интернет на 13% г/г (до 32,6 млрд рублей) за счет увеличения количества клиентов, подключенных по оптическим сетям доступа, и роста среднего дохода на пользователя;

• рост доходов от видеосервисов на 13% г/г (до 15,4 млрд рублей), связанный главным образом с развитием клиентской базы видеосервиса Wink.

( Читать дальше )

Один из мировых лидеров в производстве минеральных удобрений, компания ФосАгро, представила результаты по МСФО по итогам 2025 года.

Операционные показатели

 

Производство. Выпуск фосфорсодержащих удобрений вырос на 5,5% г/г, до 9,36 млн тонн (2024 год: 8,87 млн тонн). Производство азотных удобрений увеличилось на 0,7% г/г, до 2,61 млн тонн (2024 год: 2,59 млн тонн). Основной рост пришелся на DAP (+31,3% г/г), NPK (+15,6% г/г) и MCP (+19,8% г/г), что отражает фокус компании на более маржинальных продуктах.

Продажи агрохимии. Совокупные продажи фосфорных и азотных удобрений достигли 12,03 млн тонн, увеличившись на 3,7% г/г (2024 год: 11,60 млн тонн). Из них продажи фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов составили 9,41 млн тонн (+3,4% г/г), а азотных удобрений — 2,62 млн тонн (+4,8% г/г).

Финансовые результаты за 12 месяцев 2025 года

 

• Выручка составила 573,6 млрд рублей, показав рост на 13,0% г/г (2024 год: 507,7 млрд руб.).

• EBITDA по МСФО составила 176,3 млрд рублей при рентабельности 30,7% (2024 год: 177,0 млрд рублей и 34,9% соответственно).

( Читать дальше )

Яндекс отчитался по МСФО за первый квартал 2026 года: выручка достигла 373 млрд рублей (+22% г/г), EBITDA — 73,3 млрд рублей (+50% г/г), чистая прибыль — 34,7 млрд рублей (рост в 2,7 раза г/г).

Ключевые цифры

 

• Сегмент «Поиск и ИИ» показал умеренное снижение выручки (–1% г/г) и EBITDA (–6% г/г). Сказались торможение рекламного рынка и рост инвестиций в новые технологии. Тем не менее это снижение было нивелировано за счет улучшения маржинальности в райдтехе и e-commerce.

• Сегмент автономных технологий в январе–марте 2026 года продолжает активно развиваться: парк роботов-доставщиков вырос до 500 единиц, количество автономных тягачей составляет 15 (при целевом показателе на 2026 год в 70 единиц). До конца года компания намерена вывести на дороги 200 роботакси. Убыток по EBITDA сегмента составил 5,4 млрд рублей против 3,1 млрд рублей годом ранее.

• Яндекс подтвердил прогноз на 2026 год: рост выручки — порядка 20% г/г, EBITDA — около 350 млрд рублей, капзатраты — в диапазоне 10–12% от выручки.

( Читать дальше )

Промомед представил сильные финансовые результаты за 2025 год и подтвердил финансовый прогноз на текущий год. Рассказываем об основных моментах отчета.

Препараты

Компания активно развивает продуктовый портфель: количество препаратов в 2025 году увеличилось до 364 шт. (+21 шт. г/г)

До 2030 года запланирован вывод более 20 инновационных препаратов, при этом в 2025 году осуществлено 9 запусков.

Финансовые показатели

Выручка за 2025 год увеличилась на 75,2% г/г, до 37,6 млрд рублей. Темп роста выручки компании в шесть раз опередил темп роста фармацевтического рынка, который, по данным IQVIA, составил 11,6%.

Выручка в сегменте «Эндокринология» выросла на 163% г/г и достигла 21,6 млрд рублей за счет роста продаж инновационных препаратов для терапии диабета и ожирения: Тирзетта®, Велгия® и Велгия® ЭКО.

Выручка в сегменте «Онкология» выросла на 42% г/г, до 7,0 млрд рублей, на фоне расширения продаж таргетных препаратов, включая Кабозантиниб-ПРОМОМЕД, а также вывода на рынок препарата Прадетро®.

( Читать дальше )

X5 представила операционные результаты за первый квартал 2026 года. Выручка компании за первый квартал 2026 года достигла 1,19 трлн рублей, показав рост на 11,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. 

Пятерочка

 

Сеть Пятерочка по-прежнему является крупнейшим форматом X5 по объему выручки. Чистая розничная выручка формата в первом квартале 2026 года составила 913,1 млрд рублей, увеличившись на 9,9% к аналогичному периоду 2025 года. На долю Пятерочки приходится около 76,7% общей выручки X5. Количество магазинов выросло до 25 750 штук (+0,8% к концу 2025 года), а торговая площадь достигла 9,9 млн кв. м (+6,6% г/г). Сопоставимые продажи в начале 2026 года выросли на 6,0% при снижении трафика на 1,7% и росте среднего чека на 7,9%, тогда как в последнем квартале 2025 года LFL-продажи составляли 7,3% при трафике +0,6% и росте среднего чека на 6,6%.

Перекресток

Выручка Перекрестка в первом квартале 2026 года составила 141,9 млрд рублей, показав рост на 6,8% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.

( Читать дальше )

Российская IT-компания Positive Technologies представила финансовую отчетность за 2025 год, продемонстрировав улучшение показателей, и раскрыла планы на 2026 год.

Positive Technologies демонстрирует устойчивость бизнес-модели компании и возвращение к опережающим темпам роста и высокой операционной эффективности.

Главные цифры

Выручка увеличилась на 26,3% г/г, до 30,9 млрд рублей. В том числе выручка от реализации лицензий прибавила 22% г/г, составив 26,5 млрд рублей, а выручка от реализации услуг в области информационной безопасности выросла на 46,4% г/г, до 3,1 млрд рублей. 

Сильная динамика выручки обеспечена как ростом ключевых продуктов (MaxPatrol SIEM, VM, NGFW), так и расширением клиентской базы: в 2025 году привлечено более 700 новых клиентов, а воронка продаж на 2026 год превышает 1900 компаний. Дополнительный вклад в долгосрочный рост дает развитие международного бизнеса и новых продуктовых направлений (EDR, NGFW, PT X).

На фоне высокой динамики роста отгрузок показатель чистой управленческой прибыли без учета капитализируемых расходов (NIC) вышел в положительную зону и по итогам 2025 года составил 2,7 млрд рублей по сравнению с убытком –2,7 млрд рублей годом ранее.

( Читать дальше )

Банк России опубликовал обзор о развитии банковского сектора в феврале 2026 года. Исходя из него, банковский сектор в феврале нарастил чистую прибыль относительно аналогичного месяца прошлого года.

• Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции продолжают позитивно оценивать перспективы публичных компаний банковского сектора в среднесрочной перспективе, так как ожидают дальнейшего удешевления стоимости фондирования, расширения чистой процентной маржи, роста прибыльности сектора и восстановления кредитования на фоне дальнейшего цикла снижения ставки Банка России.

• Аналитики сервиса сохраняют позитивное мнение в части акций Сбербанка, Т-Технологий, ДОМ.РФ, Совкомбанка и считают их привлекательными для долгосрочных инвесторов.

Ключевые цифры

 

Чистая прибыль банковского сектора в феврале составила 392 млрд рублей, снизившись относительно января на 0,3%, однако относительно февраля 2025 года прибыль сектора увеличилась на 83,2%.

Возврат на капитал (ROE) в феврале составил 22,8% после 23,2% в январе 2026 года и 14,3% в феврале 2025 года.

( Читать дальше )