Манипуляция с помощью дисконта Юралз влечет налоговые риски на десятки миллиардов долларов для нефтяных компаний

Анализ возможного участия нефтяных компаний в занижении цен на российскую нефть через методологию агентства Argus требует рассмотрения нескольких аспектов: механизма формирования котировок Argus, налоговой системы РФ и рыночных практик.


1. Методология Argus и её уязвимости

Argus определяет цены на российскую нефть, включая Urals, на основе анализа «реальных сделок» и рыночных данных, таких как спотовые котировки, формулы привязки к мировым индексам (например, Brent) и данные по логистике.

Однако:
— Непрозрачность рынка: После введения санкций в 2022 году прозрачность сделок с российской нефтью снизилась. Argus и другие агентства вынуждены полагаться на ограниченные данные, что делает оценки приблизительными.
— Формульные котировки: Argus публикует цены на нефть, привязанные к экспортным котировкам (например, Urals fob Приморск), которые зависят от условий контрактов. Если сделки заключаются по заниженным формулам (например, с учетом искусственных транспортных издержек), это может снизить фиксируемую Argus цену.



( Читать дальше )

Расшифровка релиза ЦБ - мы продолжаем с экспортерами снимать жирок, ха-ха

Центральный банк России (ЦБ) и экспортеры могут косвенно извлекать выгоду из высокой ключевой ставки через механизмы, связанные с дисконтом и отсрочкой платежей в экспортных сделках. Вот как это работает:

1. Высокая ставка и расширение дисконта в экспортных сделках

    — Механизм дисконта: при отсрочке платежа в экспорте (например, на 3 месяца) цена товара снижается (дисконт), чтобы компенсировать риски и стоимость заимствований для трейдеров. Чем выше ключевая ставка ЦБ, тем дороже кредиты для трейдеров, что увеличивает требуемый ими дисконт.

      — Пример: При ставке 21% годовых трейдер, берущий кредит на $1 млн, платит на $12,5 тыс. больше за 3 месяца, чем при ставке 16%. Чтобы сохранить маржу, он требует увеличения скидки с $75 до $74 за баррель нефти.

    — Выгода для ЦБ: Удерживая ставку на высоком уровне, ЦБ косвенно стимулирует экспортеров к оптимизации условий сделок. Например, экспортеры могут соглашаться на больший дисконт, но компенсировать потери за счет укрепления рубля, который поддерживается высокой ставкой.



( Читать дальше )

Влияние ставки ЦБ на дисконт в нефти

При повышении ключевой ставки ЦБ дисконт в сделке между нефтяной компанией и трейдером расширяется из-за изменения стоимости заимствований, инфляционных ожиданий и рисков.

Схема и описание:
1. Механизм сделки.
Нефтяная компания продает нефть трейдеру с отсрочкой оплаты на 3 месяца. Цена с отсрочкой включает дисконт (скидку) к текущей рыночной цене, чтобы компенсировать риски и стоимость времени для продавца. Трейдер берет кредит под ставку ЦБ+%, чтобы выполнить обязательства перед нефтяной компанией через 3 месяца. Стоимость этого кредита напрямую зависит от ключевой ставки.

2. Влияние повышения ставки ЦБ на дисконт:
а) Удорожание кредита для трейдера.
При повышении ключевой ставки ЦБ (например, с 16% до 21% в 2024 году ) растут процентные расходы трейдера.

Например, если трейдер берет кредит на $1 млн под 21% годовых, за 3 месяца он заплатит проценты: $1 млн × 21% × (3/12) = $52,5 тыс. При ставке 16% затраты были бы ниже: $40 тыс. Разница в $12,5 тыс. должна быть компенсирована через "расширение дисконта". Трейдер потребует большей скидки (дисконта) от нефтяной компании, чтобы сохранить маржу.

( Читать дальше )

Спинофф Скиллбокса (частное мнение) и куда нефтяники тырят демпфер?

Не нужны ВК деньги, поскольку долг у ВК небольшой по меркам масштабов бизнеса.
Осенью они уже сократили сотрудников и привели операционку более-менее в порядок

Внезапно стали видео-хостингом №1, так что выручка от рекламы теперь еще бустанулась

Мне кажется и IPO не нужно, скорее спинофф даже может быть, то есть текущим владельцам ВК раздадут акции Скилбокс
Всё, что ниже 400, считайте что за бесценок. На волне беспредела с процентной ставкой (ЦБ и нефтяники через нее фондируют офшоры),
акция валяется на дне.

Вот еще акции на дне — Саратовский НПЗ и Нижнекамскшина. Спрашивается, куда нефтяники (в данном случае получается Роснефть и Татнефть) девают демпферные деньги? Вроде демпфер им выделяют, а до развития компаний, на которые его должны развивать, средства не доходят.

Получается, что интегрированным нефтяным компаниям демпфер и не нужен тогда? То есть вроде существующий капекс как бы и так осуществляется.

P.S. не ИИР, держу акций ВК

Тезисы SL 2024

На конфе:


Тезисы SL 2024

Популярные темы:
1. Ставка как в Анголе
2. Остановка застройщиков
3. Переназначение главы ЦБ
4. Жилье — налетай, подешевело
5. Шорты на ставке
6. Перенос IPO
7. Доходы банков

Точки роста:
1. Фонды денежного рынка
2. Недвижимость
3. Литература и искусство
4. Люди

Что делать сейчас:
1. Копить
2. Ждать
3. Не жить взаймы

Почему одна бабушка не права - ставка на примере нефти

Нефть продается с дисконтом 12 долларов в порту РФ. В порту Индии дисконт составляет 2 доллара. Дисконт появляется между портом РФ и Индией. Время между отгрузкой и оплатой после прохождения денег через Индию, Дубаи и Турцию составит три месяца. При ставке 21% это 5.25%. Дисконт 10 долларов от 75 долларов — это 13%. Итак, 40% или 4 долл на баррель дисконта определяется ставкой. А значит высокая ставка (21% вместо скажем 7%) дает 2-3 доллара с барреля потерь из-за действий бабушки. Итого минус 5 млрд долларов в год посредникам, которые финансируют торговые операции с нефтью. Еще есть нефтепродукты.

Повышая ставку экспорт снижается, добывающие отрасли падают, а средства утекают из якобы неэффективных добывающих отраслей в как говорит ЦБ эффективные. Но что здесь эффективная отрасль? Это вовсе не АйТи производство, а просто напросто зарубежный посредник, который перевозит нефть из порта РФ в Индию.

То есть ЦБ провел такую политику по выводу капитала, затормозив экспорт и отрасль.

Ну а про бум строительства который якобы хотят затормозить ставкой? Так программа льготной ипотеки под низкую ставку пока действует. Лимит не 18 млн, а 9 млн. Спрос есть, кредитование не тормозится. 9 млн это полноценная однушка. Строители подстроятся и предложат жилье меньшей площади.

( Читать дальше )

Момент наступления передряги неизвестен

Книга Рэя Далио — инвестора, успешно пережившего бурю 2008 года — безусловно полезна для того, чтобы выбираться из довольно серьезных передряг. Для почти всего мира крах 2008 года развивался неожиданно. Однако в ретроспективе на множество поколений подобные кризисы происходили многократно. При этом воздействие биржевой толпы на цены в период кредитного кризиса имело схожий графический архетип. Поскольку кредитный цикл может развиваться больше полусотни лет, практически никто из сверстников не разбирается в передрягах.

Ключевая идея книги состоит в том, что предсказания из личного опыта или из опыта современников, к которым относятся родители, могут быть ошибочными. В течение жизни двух-трех последовательных поколений регулярно случаются события, имеющие более высокую цикличность, например, 100 или 400 лет. Так, в период гиперинфляции люди охотно выставляют на рынок недвижимость, радуясь росту цен. При этом игнорируется тот факт, что за короткое время деньги обесцениваются многократно. Доходило до того, что урожай собранного в течение следующего года картофеля превышал стоимость купленной земли. Причина подобной наивности кроилась в том, что гиперинфляции не было несколько поколений, и почти никто не мог предполагать столь быстрого роста цен.

( Читать дальше )

Программы лояльности потребителей акциями

Есть такая вещь как программа лояльности акциями, когда компания возвращает выручку клиентам акциями (практикует ebay).

Кто мог бы подобное реализовать в ближайшие месяцы и для чего?

Аэрофлоту требуется менять авиапарк, но у него в активе 40 млн состоятельных клиентов. Можно поднять стоимость билетов на 5%, и эти 5% возвращать в виде акций. При желании покупатель билета мог бы приобрести акций на 10% стоимости билета. Это даст 35-60 млрд руб. дополнительного капитала в год и привлечет в Аэрофлот новых акционеров

Разгадываю ребус Economist на обложке 2024 года

Обложка Economist на 2024 год выглядит содержательнее прошлогодних и дает пищу для размышлений.

Разгадываю ребус Economist на обложке 2024 года


Грядущий технологический прорыв ожидается со стороны появления алмазных батарей, разработанных для низких зарядов ещё в 2016 году. На смену литиевым аккумуляторам со сроком использования несколько лет могут прийти практически вечные алмазные батареи с использованием урана.

Компьютерное зрение на базе нейронных технологий будет совершенствоваться и достигнет кратного превосходства по отношению к человеческому мозгу.

Ветрогенерация может привести к дополнительным источникам получения энергии от вихрей и грозовых облаков, создаваемых вокруг источника.

На подобных технологически прорывах будут фокусироваться Китай и США. Китай — в большей степени на электробатареях и электротранспорте, в меньшей — на внутренних проблемах глобального потепления и угрозе пожаров. США сконцентрируются на электробатареях, ветрогенерации и изучении торнадо.

Россия и Украина остаются в конфронтации с неожиданными союзниками на стороне обоих.

( Читать дальше )

ChatGPT раскрыл Грааль - осталось вбить номер счёта


ChatGPT раскрыл Грааль - осталось вбить номер счёта

Полный ответ от чат-бота:

function OnInit()
instrument = «TQBR» — Set instrument code here
class = «SHARES» — Set instrument class here
account = «YOUR_ACCOUNT» — Set your trading account here

maFast = 10 — Set the period for fast moving average
maSlow = 20 — Set the period for slow moving average

EnterVolumeThreshold = 1000 — Set the volume threshold for entering a position

openPositions = false — Track if there are currently open positions
end

function OnQuote(class, instrument)
local lastCandle = getQuoteItem(class, instrument, «LAST») — Get the last traded price
local volume = getQuoteItem(class, instrument, «VOL») — Get the trading volume

— Calculate moving averages
local maFastValue = MA(instrument, class, 0, maFast, «LAST»)
local maSlowValue = MA(instrument, class, 0, maSlow, «LAST»)

— Enter into position on growing volumes
if not openPositions and volume > EnterVolumeThreshold then
message(«Entering position at »..lastCandle)

( Читать дальше )

теги блога Evgen Grig

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн