комментарии Редактор Боб на форуме

Мы нейтрально смотрим на перспективы инвестирования в акции Займера. Неопределенность в секторе очень высокая, каждый раз меняются "правила игры", поэтому риски для инвестора растут - Market Power

Микрофинансовая компания отчиталась за 2 квартал по МСФО

Результаты

— процентные доходы: ₽5,3 млрд (+16,5%)
— чистая процентная маржа после резервов: ₽2,8 млрд (-17%)
— административные расходы: ₽1,8 млрд (-0.6%)
— чистая прибыль: ₽945 млн (-21%)

СД компании также рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за полугодие в размере ₽4,73 на акцию..

Рост процентных доходов Займера — результат увеличения объемов выдач.

Выросли отчисления в резервы. Основные причины — снижение объемов погашения по судебному взысканию из-за изменения законодательства и роста срока ответа от судов, а также сокращение объемов цессий относительно 1 квартала.

Снизился и процент выплаты по дивидендам. За два квартала этого года компания направила на эти цели по 50% от чистой прибыли — это нижняя граница диапазона, заложенного в дивполитике. Дело в том, что Займеру нужно финансировать приобретенный в июне банк Евроальянс.

Мы нейтрально смотрим на перспективы инвестирования в акции Займера. Главным вопросом в кейсе МФО остается регуляторика. Из-за разных нововведений (например, предложение «один займ в одни руки») неопределенность в секторе очень высокая. Каждый раз меняются «правила игры», поэтому риски для инвестора растут.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Низкие цены на пшеницу и кукурузу будут и дальше давить на маржинальность производителей - Газпромбанк Инвестиции

По данным Forbes, объем перевалки зерновых в первом полугодии 2025-го в портах рухнул вдвое. Основными причинами, по мнению отраслевых экспертов, являются низкая маржинальность экспорта (в том числе за счет крепкого рубля) и высокие издержки.

Основные цифры

— По оценкам отраслевых аналитиков, экспорт зерна в январе — мае 2025 года через российские порты составил 16 млн тонн, что вдвое меньше цифр за аналогичный период 2024 года. Согласно данным Минсельхоза, в сезоне-2024/2025 экспорт зерна составил 53 млн тонн против 70 млн тонн годом ранее, что стало рекордом.
— При этом суммарная техническая емкость зерновых терминалов РФ после последних вводов в строй новых проектов выросла до 85 млн тонн в год, тогда как в 2024 году общие мощности терминалов составляли порядка 70 млн тонн, исходя из оценок Центра ценовых индексов (ЦЦИ) Газпромбанка.

Мировые тенденции на рынке зерна

▪️ Июльский прогноз ФАО производства зерновых в мире в 2025 году был повышен почти на 14 млн тонн (0,5%) по сравнению с предыдущим месяцем и в настоящее время составляет 2925 млн тонн. Такой прирост по итогам месяца обусловлен в основном последними официальными данными из Индии и Пакистана, указывающими на более высокую, чем ожидалось, урожайность.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Несмотря на краткосрочное давление на котировки Аренадаты, мы сохраняем рекомендацию «Покупать» в расчёте на восстановление в среднесрочной перспективе - Совкомбанк Инвестиции

Аренадата опубликовала отчетность по МСФО за первое полугодие 2025 года, которая оказалась слабой, и одновременно снизила годовой прогноз по выручке. Мы оцениваем оба события негативно. Кроме того, считаем это отрицательным сигналом и для акций Астры.

Ключевые моменты:

— Выручка за 1П25 снизилась на 42% г/г, а за 2К25 — на 60% г/г.
— Компания снизила прогноз по росту выручки на 2025 год с 40–50% до 20–30% г/г.
— Рентабельность по EBITDAC и NIC оказалась даже хуже наших консервативных ожиданий.
— В ближайшее время мы пересмотрим наши прогнозы в сторону снижения.

Компания объясняет слабые результаты общим спадом на рынке инфраструктурного ПО в России. Ожидается, что и в 3К25 рост останется отрицательным, однако в 4К25 возможен резкий скачок из-за низкой базы прошлого года.

Тем не менее, мы считаем новый прогноз компании чрезмерно оптимистичным и скептически относимся к его достижению.

Несмотря на краткосрочное давление на котировки, мы сохраняем рекомендацию «Покупать» в расчёте на восстановление в среднесрочной перспективе.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Высокая цена на золото позволяет Полюсу инвестировать в рост и платить дивиденды. Мы ожидаем, что компания распределит 30% от EBITDA за 1П25 — около 70 ₽ на акцию с ДД 3% — SberCIB

В эту среду, 27 августа, «Полюс» отчитается за первое полугодие

По прогнозам SberCIB, год к году выручка увеличилась на 35% благодаря росту цены на золото на 40%. Это позволило более чем компенсировать снижение объёмов продаж, которое аналитики ждут на уровне 6%.

Общие денежные затраты подскочили примерно на 50%, до $650 за унцию, что выше диапазона, обозначенного менеджментом в начале года. Важный фактор роста — снижение вклада в общую добычу низкозатратного Олимпиадинского месторождения. А ещё компания столкнулась с более высокими расходами на НДПИ из-за подскочившей цены на золото.

EBITDA прибавила примерно треть. Рентабельность по EBITDA по-прежнему высокая — 73%.

Рост EBITDA и снижение оборотного капитала после существенного увеличения во втором полугодии 2024 года должны компенсировать значительное повышение капзатрат. Результат — солидный свободный денежный поток в $1,4 млрд с доходностью 5%.

Высокая цена на золото позволяет компании инвестировать в проекты роста и выплачивать дивиденды. Аналитики считают, что в рамках дивполитики «Полюс» распределит 30% от EBITDA за первое полугодие — порядка 70 ₽ на акцию с доходностью 3%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Т-Инвестиции сохраняют прогноз по курсу рубля на конец года на уровне 98,5 руб. за доллар, предполагая ослабление национальной валюты на 23%
Рубль снижается из-за внешнеполитической нестабильности. Особенно сильно на курс влияет отсутствие реальных подвижек в подготовке встречи Путина и Зеленского, которая могла бы помочь урегулировать конфликт между Россией и Украиной. На курс рубля также влияют предстоящие налоговые платежи экспортеров. 28 августа российские сырьевые корпорации проведут Единый налоговый платеж. В его состав входит и июльский налог на добычу полезных ископаемых. Согласно расчетам агентства Reuters, сумма сборов по НДПИ за июльскую добычу нефти составит около 575 миллиардов рублей против июньского показателя в 543 миллиарда рублей. 

Как мы и ожидали, август стал самым слабым месяцем для рубля с начала года, хотя пока это, скорее, осторожные признаки разворота, а не полноценная тенденция.

В поводах для ослабления нет недостатка — от сдержанных сырьевых цен (на 15% ниже прошлого года) до начавшегося снижения рублевых ставок и сезонного повышения розничного спроса на валюту.

Не исключено, что мы также увидим снижение предложения валюты от экспортеров за счет низкого уровня конверсии их выручки. Напомним, ранее правительство снизило до нуля норматив конверсии. Важнее, что за этим могут последовать другие меры и рекомендации, снижающие поддержку рубля. Сохраняем прогноз по курсу на конец года в 98,5 рубля за доллар.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ для акций Т-Технологий, повышая целевую цену на горизонте года с 4 400 до 4 900 ₽, с учетом ожидаемых дивидендов доходность составит ~50% - Ренессанс Капитал

Т-Технологии опубликовали финансовую отчетность по МСФО за 1П25, отразив рост чистой прибыли, приходящейся на акционеров, на 66% г/г до 75,7 млрд руб. (RoE – 27%). Рост основных доходов сопровождался положительным вкладом со стороны разовых факторов. Сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ для акций Т-Технологий, повышая целевую цену на горизонте года с 4 400 до 4 900 руб. С учетом ожидаемых дивидендов это подразумевает совокупную доходность на уровне 50% к текущей цене.

Высокие темпы роста кредитного портфеля во 2кв25

Кредитный портфель по итогам 2кв25 вырос на 9,5% кв/кв (10,1% с начала года), при этом рост в равной степени был обусловлен динамикой розничного и корпоративного сегментов. За счет высоких темпов роста портфеля доля просроченной задолженности снизилась на 0,1 п.п. кв/кв до 6,5%. Ее покрытие резервами существенно не изменилось (135%) на фоне роста стоимости риска до 6,9%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы ожидаем, что выручка Татнефти за 1П25 сократится всего на 1% г/г до 924 млрд ₽, EBITDA упадет на треть до 147 млрд ₽, а чистая прибыль в 2,5 раза до 61 млрд. ₽ — Ренессанс Капитал

На этой неделе (25–29 августа) Татнефть представит результаты по МСФО за 1П25. Мы ожидаем, что выручка компании сократится всего на 1% г/г до 924 млрд руб. Несмотря на значительное ухудшение конъюнктуры рынка выручка осталась стабильной, в основном из-за роста трейдинговых операций.

Однако, EBIT сократился на 47% г/г до 105 млрд руб., а EBITDA упала на треть до 147 млрд руб. ввиду снижения цен на нефть и укрепления курса рубля.

Чистая прибыль снизилась еще сильнее – в 2,5 раза г/г и составила 61 млрд руб. Падение чистой прибыли связано как со снижением маржинальности на уровне операционной прибыли, так и со значительным убытком по курсовым разницам вследствие укрепления рубля.

В целом слабые результаты не станут для нас чем-то неожиданным: к сожалению, конъюнктура для нефтяников остается неблагоприятной.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем негативный взгляд на акции Делимобиля. По-прежнему не видим веских причин для инвестиций в бумаги компании и считаем риски существенными - Совкомбанк Инвестиции

Делимобиль опубликовал отчетность по МСФО за первое полугодие 2025 года. Хотя фактические цифры по выручке, EBITDA и чистой прибыли немного превзошли наши консервативные ожидания, мы сохраняем негативный взгляд на отчёт и инвестиционный кейс.

Почему мы видим проблемы:

— Низкие операционные показатели: Выручка от основного бизнеса (каршеринг) выросла всего на 9% г/г. Рост был обеспечен исключительно за счет повышения средней стоимости минуты на 16%, в то время как количество проданных минут упало на 6% г/г.
— Падающая эффективность: При росте автопарка на 11% утилизация машин продолжает снижаться. Количество проданных минут на одну машину в месяц рухнуло на 16% г/г.
— Высокая долговая нагрузка: Чистый долг (с учетом лизинга) достиг 31 млрд руб., а соотношение ND/EBITDA (IFRS 16) составляет пугающие 6.4x. Компания хронически генерирует отрицательный свободный денежный поток (FCF).
— Бизнес-модель: В условиях ценовой войны с крупными игроками (СитиДрайв, Яндекс.Драйв), у которых есть доступ к «бесплатному» финансированию от материнских компаний, Делимобиль оказывается в проигрышной позиции. Повышение цен ведет к потере доли рынка, а их отсутствие — к убыточности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В SberCIB ждут, что ЮМГ перенесёт вопрос о выплате дивидендов на 1П26. Накопленный дивиденд к тому времени составит около 2,7 евро на акцию (ДД — 34%)

Уже 29 августа ЮМГ опубликует финансовые результаты за первое полугодие

— Аналитики считают, что год к году число посещений и госпитализаций выросло только на 1%, а средняя цена услуг в евро увеличилась на 2%.
— Выручка ЮМГ в евро прибавила 3%. В рублях роста не произошло из-за укрепления курса нацвалюты к евро на 3% за первое полугодие.
— Рентабельность по EBITDA и валовой прибыли вернулась к уровню первого полугодия 2024 года — 42 и 43%. Всё из-за нормализации курса евро к рублю после второго полугодия 2024 года.
— Чистая прибыль увеличилась на 52%. Рентабельность по этому показателю превысила 50%. Основные драйверы: отсутствие убытков по хеджирующим инструментам и рост процентных доходов почти в пять раз.
— Денежные средства на балансе могли вырасти до 170 млн евро.

В SberCIB ждут, что ЮМГ перенесёт вопрос о выплате дивидендов на первое полугодие 2026 года. По расчётам аналитиков, накопленный дивиденд за пропущенные периоды к тому времени составит 245 млн евро, или 2,7 евро на акцию, а дивдоходность — 34%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции БСПБ не имеют драйверов роста в ближайшей перспективе, однако даже при падении годовой прибыли на 7% торгуются дешево: P/BV 2025П ~0,7x, P/E 2025П ~3,5 по сравнению с аналогами - АТОН

За 6 месяцев 2025 года чистая прибыль банка увеличилась на 1,4% г/г до 24,7 млрд рублей, рентабельность капитала (ROE) составила 24,0%. Банк получил чистый процентный доход в размере 39,4 млрд рублей (+16,4% г/г), положительная динамика обеспечена ростом кредитного портфеля. Чистая процентная маржа достигла 7,4% (в 1-м полугодии 2024 — 6,9%). Комиссионный доход составил 5,6 млрд рублей (+4,4% год к году). Операционные расходы увеличились на 7,6% относительно прошлогоднего показателя до 12,3 млрд рублей, а отношение операционных расходов к доходам (CIR) составило 24,3% (в 1-м полугодии 2024 — 25,7%). Банк сформировал резервы в размере 6,8 млрд рублей против 3,1 млрд рублей в 1-м полугодии 2024, при этом стоимость риска составила 1,7% (в 1-м полугодии 2024 — 0,9%).

Чистая прибыль банка во 2-м квартале 2025 года сократилась на 19,2% г/г до 9,1 млрд рублей при ROE на уровне 17,0%. Банк получил чистый процентный доход в размере 19,5 млрд рублей (+17,0% г/г), а чистая процентная маржа составила 7,2% против 6,9% годом ранее.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В SberCIB пересмотрели оценку Whoosh и снизили её до «продавать» с целевой ценой 130 ₽. Конкуренция на рынке останется высокой, а восстановление операционных показателей займет продолжительное время
Аналитики изменили прогнозы по компании на фоне слабых операционных результатов за первое полугодие.

Год к году количество поездок в России и СНГ упало на 17%, а поездок на одну единицу транспорта — на 31%. По мнению аналитиков, на это повлияло сразу несколько факторов: усиление конкуренции, слабый старт сезона из-за непогоды в апреле–мае и периодические сбои геолокации.

По оценкам экспертов, на снижение также повлиял рост конкуренции со стороны Юрент. В 2024 году парк самокатов компании увеличился на 62 000 единиц, а количество поездок за первое полугодие упало на 42%. Если исходить из роста парка до 200 000 единиц, ежедневное количество поездок у Юрент составляет 1,5 — против 1,2 у Whoosh.

Экосистема МТС и «цена старта» давят на рыночную долю Whoosh. Всё потому, что у подписчиков МТС Premium есть бесплатный старт и кешбэк за поездки, что критично для растущей доли коротких поездок. При этом сеть МТС обеспечивает Юрент сильную рекламную поддержку.

Аналитики считают, что растущий бизнес Whoosh в Латинской Америке частично компенсирует падение доходов в России. Однако динамика рентабельности и свободного денежного потока иностранного сегмента по-прежнему неясны.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции обновили ТОП-10 российских акций: включили Группу Позитив и исключили Самолет
Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг. Новые позиции: «Группа Позитив»

Результаты за 2-й квартал подтверждают фокус на росте и прибыльности. По итогам 2025 года менеджмент ожидает увеличения отгрузок на 37-58% г/г — до 33-38 млрд рублей, а также положительную чистую прибыль без учёта капитализации расходов. Реализация поставленных целей должна способствовать переоценке акций в сторону более высоких значений. Сейчас компания торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 7,1х и доходностью свободного денежного потока на уровне 12% за 2026 год, — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции: «Самолет»

Исключаем акции девелопера на фоне отсутствия краткосрочных драйверов роста.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции обновили ТОП-10 российских акций: включили Группу Позитив и исключили Самолет
Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг. Новые позиции: «Группа Позитив»

Результаты за 2-й квартал подтверждают фокус на росте и прибыльности. По итогам 2025 года менеджмент ожидает увеличения отгрузок на 37-58% г/г — до 33-38 млрд рублей, а также положительную чистую прибыль без учёта капитализации расходов. Реализация поставленных целей должна способствовать переоценке акций в сторону более высоких значений. Сейчас компания торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 7,1х и доходностью свободного денежного потока на уровне 12% за 2026 год, — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции: «Самолет»

Исключаем акции девелопера на фоне отсутствия краткосрочных драйверов роста.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Полюса привлекательны на долгосрок, бумаги защищают портфель часто дорожая при падении рынка. Растущий тренд золота и развитие месторождений поддержат рост бизнеса и котировок

В 2024 году Полюс выдала рекордные результаты (все сравнения год к году):

— Выручка выросла на 40% — до 7,3 млрд $
— Скорректированная EBITDA поднялась на 49% — до 5,7 млрд $, а рентабельность по EBITDA до 77%.
— Скорректированная чистая прибыль подскочила на 44% — до 3,4 млрд $.

Менеджмент ждёт, что благодаря новым проектам к 2030 году годовой объём производства увеличится вдвое — до 6 млн унций.

Цены на золото. Оно подорожало на 28% в первом полугодии. Высокий спрос на металл из-за геополитических конфликтов компенсирует вероятное повышение себестоимости и затраты на капитальные вложения в развитие бизнеса.

Компания вернулась к распределению прибыли после трёхлетнего перерыва и планирует платить не реже двух раз в год. За 2024 год дивидендная доходность была выше 12%.

Богатая ресурсная база. Развитие месторождений обеспечит долгосрочный рост бизнеса и котировок. Разработка Сухого Лога с планируемой добычей 2,3–2,8 млн унций золота в год может вывести Полюс в топ-2 мировых лидеров золотодобычи

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В SberCIB начали аналитическое покрытие акций ПАО Фикс Прайс. Оценка аналитиков — «продавать» с целевой ценой 0,85 ₽

В SberCIB начали аналитическое покрытие акций ПАО «Фикс Прайс»

— Решающий фактор для инвестиционной привлекательности — динамика сопоставимых, или LFL, показателей. По мнению аналитиков, наращивание LFL-чека и LFL-трафика в текущих условиях сопряжено с трудностями.
— Сокращение плотности выручки приводит к уменьшению рентабельности по EBITDA. Из-за снижения выручки на квадратный метр эффективное управление удельными операционными затратами замедляет, но не компенсирует падение EBITDA на квадратный метр.
— Ускорение роста LFL-выручки и трафика критично для пересмотра инвестиционного профиля. Компания уже тестирует новые инициативы, но в SberCIB будут учитывать их в прогнозах только после первых положительных результатов.
— Свободный денежный поток в 2025 году обеспечит дивидендную доходность 13% в начале 2026 года. Но слабый рост выручки вместе со снижением рентабельности не даст свободному денежному потоку расти в среднесрочной перспективе.

Новая оценка аналитиков — «продавать».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На наш взгляд, ТМК откажется от выплаты промежуточных дивидендов за 1П25 ввиду чистого убытка и растущих процентных расходов — Ренессанс Капитал

В четверг (21 августа) ТМК раскрыла операционные показатели и финансовые результаты по МСФО за 1П25. Объем продаж трубной продукции сократился на 20% г/г и составил 1,8 млн тонн. из-за снижения инвестиций в крупные проекты, в частности в секторе энергетики, на фоне жестких денежно-кредитных условий.

Выручка сократилась на 14% г/г до 237 млрд руб. EBITDA упала всего на 2% г/г до 45 млрд руб. Такого результата удалось достичь из-за сокращения коммерческих расходов почти вдвое год к году.

Чистый убыток на акционеров вырос до 1,6 млрд руб. против 0,5 млрд руб. годом ранее. При этом скорректированный на курсовые разницы и прочие неденежные статьи чистый убыток составил 12 млрд руб. против 3 млрд руб. прибыли в 1П24. Значительный убыток связан с ростом процентных расходов на 50% г/г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Т-Технологии устойчива к макроэкономическим вызовам благодаря диверсифицированной модели. Ожидаем рост прибыли >40% и ROE >30% по итогам года — Совкомбанк Инвестиции

Т-Технологии опубликовала отчет за первое полугодие 2025 года, и результаты выглядят мощно:

Ключевые показатели роста (кв/кв):

— Чистый процентный доход: +7%
— Чистый комиссионный доход: +13%
— Чистая прибыль: +40% (существенно выше прогнозов)

Дивиденды: Совет директоров рекомендовал выплату 35 руб. на акцию за 2К25. Фиксируем даты:

— Собрание акционеров: 25 сентября
— Дата закрытия реестра: 6 октября
— Текущая дивидендная доходность: ~1%

Наша оценка: Позитивная.

Диверсифицированная бизнес-модель компании демонстрирует устойчивость к макроэкономическим вызовам. Ожидаем выполнения гайда на рост прибыли >40% и рентабельность капитала (ROE) выше 30% по итогам года.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Т-Технологий остаются в числе наших главных фаворитов с рейтингом "Выше рынка". Бумаги торгуются с мультипликатором P/E 2025 г. на уровне 5,3x и P/BV 1,4x — АТОН

Чистая прибыль «Т-Технологий» за 2-й квартал 2025 года выросла на 99% г/г до 46,7 млрд рублей при рентабельности капитала (ROE) на уровне 28,9%. Это выше консенсуса и наших ожиданий. Выручка группы увеличилась на 83% г/г до 354 млрд рублей. Чистый процентный доход банка составил 123,3 млрд рублей (+59% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), чистая процентная маржа снизилась до 10,8% (во 2-м квартале 2024 — 12,5%). Чистый комиссионный доход составил 34 млрд рублей (+41% к прошлогоднему показателю). Операционные расходы выросли на 47% г/г до 87,9 млрд рублей, а отношение операционных расходов к доходам (CIR) составило 46,0% (во 2-м квартале 2024 — 49,7%), что является хорошим результатом.

Чистая прибыль «Т-Технологий» за 1-е полугодие 2025 года выросла на 75% г/г до 80,2 млрд рублей при рентабельности капитала (ROE) на уровне 26,5%. Выручка группы увеличилась на 91% г/г до 686 млрд рублей. Чистый процентный доход банка составил 238 млрд рублей (+58% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), чистая процентная маржа достигла 10,4% (в 1-м полугодии 2024 — 12,9%), а чистый комиссионный доход составил 64 млрд рублей (+51% к прошлогоднему показателю). При этом операционные расходы выросли на 47% г/г до 168,5 млрд рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Софтлайн достигнет положительного свободного денежного потока только к 2027 г. из-за высоких капиталовложений и процентных расходов. Сохраняем рекомендацию держать — SberCIB

Софтлайн опубликовал ожидаемо слабые результаты за второй квартал

— Оборот за второй квартал прибавил 4%, до 22,1 млрд ₽. Это на 9% ниже ожиданий аналитиков.
— EBITDA компании составила 1,7 млрд ₽ — немного выше прогноза.
— Чистый убыток в 0,8 млрд ₽ обусловлен высоким уровнем финансовых расходов и сезонностью бизнеса. При этом существенную корректировку вносит отложенный налог — из-за него компания отразила доходы по налогу на прибыль в 0,9 млрд ₽ за полугодие.
— Менеджмент подтвердил прогноз на 2025 год по обороту, валовой прибыли и скорректированной EBITDA. А ещё компания ждёт, что показатель «чистый долг / EBITDA» уменьшится до уровня ниже 2 с текущего — 2,5.

Аналитики считают, что отчётность вышла ожидаемо слабая. По их оценкам, компания сможет выполнить свои прогнозы за счёт неорганического роста, увеличения доли собственных решений до 32% от оборота.

Однако положительного свободного денежного потока «Софтлайн» добьётся только к 2027 году, так как сейчас на него давят высокие капиталовложения и процентные расходы. На этом фоне в SberCIB подтверждают оценку «держать».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитивно смотрим на перспективы инвестирования в акции Т-Технологий. Банк сохраняет диверсифицированную бизнес-модель, где 61% чистой выручки приходится на нерозничное кредитование

Т-Технологии представили отчет за 2 квартал и полугодие:

Результаты за 2 квартал

— чистый процентный доход после резервов: ₽77,2 млрд (+41%)
— чистый комиссионный доход: ₽34 млрд (+41%)
— чистая прибыль: ₽46,7 млрд (+99%)
— ROE: 28,4% (против 32,6% за 2кв24г)

Результаты за полугодие

— чистый процентный доход после резервов: ₽158,3 млрд (+48%)
— чистый комиссионный доход: ₽64 млрд (+51%)
— чистая прибыль: ₽80,2 млрд (+75%)
— ROE: 26,6% (против 32% за 1п24г)

Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 2 квартал в размере ₽35 на акцию.

Результаты ожидаемо сильные. Во втором квартале доходность кредитного портфеля выросла до 26%, стоимость фондирования снизилась до 13,4%.

Рост процентного дохода связан с ростом портфеля и рыночной динамикой ставок.

Ставка на изменение структуры портфеля (за счет слияния с Росбанком) сыграла: корпоративные кредиты хорошо подросли. По розничному кредитованию портфель вырос на 6%.

Цель компании – продукты с высоким ROE – минимум 30%. Продукты с меньшей рентабельностью капитала, в частности – ипотеку, банк, по собственному заявлению, развивать не намерен.

Авто-репост. Читать в блоге >>>