комментарии Редактор Боб на форуме

Прогнозная стоимость акций Циан на горизонте года остается на уровне 905 рублей за штуку (апсайд 45%) — ВТБ Мои Инвестиции
Прогнозная стоимость акций МКПАО «Циан» на горизонте года остается на уровне 905 рублей за штуку, говорится в комментарии аналитиков ВТБ Мои Инвестиции.

Эмитент опубликовал финансовые результаты за 2025 год. Прогнозы компании на 2026 год — ускорение роста выручки до 17-22%, рост рентабельности скорректированной EBITDA на уровне не менее 30%. Циан подтвердил планы по выплате дивидендов в размере 50 руб./акцию в третьем квартале (текущая дивдоходность — 8%) и пообещал еще одну выплату дивиденда за 2026 год.

Эксперты ожидают, что суммарная дивдоходность за 2026 год составит 14%, и отмечают позитивный взгляд на акции компании с целью на двенадцать месяцев в 905 руб

Источник 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В БКС видят потенциал роста акций Сбербанка в 32% до 420 ₽ на горизонте 12 месяцев

Почему это интересная идея?

1. Стабильно сильные финансовые результаты и ежегодная выплата дивидендов.

2. Высокая чистая процентная маржа, в том числе с учетом стоимости риска, и большой объем чистого комиссионного дохода.

3. Рост чистой прибыли по итогам 2025 г. составил 7,9%, в текущем году прогнозируем ускорение до 13,5%.

4. Сбер может стать одним из бенефициаров смягчения геополитических рисков, получив доступ к части заблокированных активов.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

9М25 оказались непростыми для Роснефти, в 4К25 ситуация вряд ли улучшилась – компания попала под санкции, дисконты на нефть из РФ существенно расширились — Совкомбанк

Компания сталкивается с трудностями из-за сложных макроусловий и высокой долговой нагрузки в период укрепления рубля. В 2025 году на фоне санкций котировки снижались, но в начале 2026 года динамика стала одной из сильнейших в секторе благодаря событиям на Ближнем Востоке и экспортной ориентации бизнеса. По оценкам аналитиков, чистая прибыль компании наиболее чувствительна к росту рублёвой цены нефти.

Дивидендная политика предусматривает 50% чистой прибыли по МСФО. Однако из‑за санкций возможны списания и обесценения, которые могут снизить прибыль и, как следствие, дивиденд за второе полугодие 2025 года. Аналитики ожидают, что итоговый дивиденд за 2П25 составит около 2,5 руб. на акцию (14,1 руб. за весь 2025 год).

Из‑за существенного снижения рублёвых цен на нефть (более чем на 20% кв/кв) выручка и EBITDA в 4К25, по оценкам, сократились на 11% и 17% соответственно. Годовые показатели снизились на 20% и 30%. Чистая прибыль могла уменьшиться на 33% кв/кв и на 72% г/г под влиянием финансовых расходов и неденежных факторов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По итогам 2025 финансового года Транснефть может заплатить около 190 руб./акц., что соответствует 13,6% доходности за год — Ренессанс Капитал

Мы ожидаем, что выручка компании практически не изменится и составит 1,43 трлн руб. Рост выручки от основного бизнеса был скомпенсирован снижением выручки от перепродажи нефти из-за падения средних цен реализации.

EBITDA, по нашим оценкам, вырастет на 6% г/г до 577 млрд руб., в основном из-за роста тарифов. Чистая прибыль компании практически не изменится и составит 290 млрд руб. Скорректированная прибыль будет ниже на 6% г/г и составит 281 млрд руб., при этом на показатель могут повлиять дополнительные корректировки.

По итогам 2025 финансового года Транснефть может заплатить около 190 руб./акц., что соответствует 13,6% доходности за год. Отметим, что при утверждении дивидендов правительство имеет право дополнительно скорректировать дивидендную базу в ту или иную сторону.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики SberCIB повысили целевые цены для большинства нефтегазовых компаний в пределах 10% на фоне высоких цен на нефть

Базовый сценарий предполагает, что рост цен на нефть временный. В 2026 году нефть останется дорогой, а в 2027-м вернётся примерно к $65 за баррель. В результате целевые цены для большинства компаний выросли в пределах 10%.

Один из фаворитов аналитиков — «Татнефть». У компании наибольшая доля EBITDA конвертируется в свободный денежный поток, что поддержит дивидендную доходность в 2026 году на уровне 11–12%. Бумаги остаются привлекательными даже при цене на нефть около $65 за баррель.

«Роснефть», напротив, уже опередила рынок: с конца февраля акции выросли на ~28%. При этом дивиденды менее чувствительны к нефти, а потенциал роста ограничен. Несмотря на рост целевой цены, оценка — «продавать».



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики SberCIB повысили целевые цены для большинства нефтегазовых компаний в пределах 10% на фоне высоких цен на нефть

Базовый сценарий предполагает, что рост цен на нефть временный. В 2026 году нефть останется дорогой, а в 2027-м вернётся примерно к $65 за баррель. В результате целевые цены для большинства компаний выросли в пределах 10%.

Один из фаворитов аналитиков — «Татнефть». У компании наибольшая доля EBITDA конвертируется в свободный денежный поток, что поддержит дивидендную доходность в 2026 году на уровне 11–12%. Бумаги остаются привлекательными даже при цене на нефть около $65 за баррель.

«Роснефть», напротив, уже опередила рынок: с конца февраля акции выросли на ~28%. При этом дивиденды менее чувствительны к нефти, а потенциал роста ограничен. Несмотря на рост целевой цены, оценка — «продавать».



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Приостановка бюджетного правила до лета будет фактором укрепления рубля, особенно со второй половины апреля, когда на рынок начнет поступать больше валюты от экспортеров - Т-Инвестиции

Минфин приостановил до лета действие бюджетного правила, сообщил глава ведомства Антон Силуанов. Решение вернут к рассмотрению исходя из ситуации с ценами на энергоресурсы.

Это решение будет фактором укрепления рубля, особенно со второй половины апреля, когда на рынок начнет поступать увеличенное предложение валюты от экспортеров. Сейчас котировки российской нефти превышают $90 за баррель, а среднее значение с начала месяца — выше $65. Валютная выручка может вырасти на 25–40%. При этом Минфин продолжает воздерживаться от покупки валюты, хотя при текущих ценах (выше $59) такие операции уже могли бы начаться.

В этих условиях рубль может перейти к укреплению до 70 и ниже. Это позитивно для инфляции (и потенциально для снижения ключевой ставки), но негативно для финансовых результатов экспортеров и индекса российских акций. Кроме того, укрепление рубля частично нивелирует для бюджета положительный эффект от роста нефтяных цен.

Вероятно, Минфин делает ставку на непродолжительность высоких сырьевых цен и быструю деэскалацию на Ближнем Востоке, а также ведет отдельный диалог с экспортерами. Вопросом остается, может ли ведомство изменить стратегию раньше лета при сильном укреплении рубля и каким будет механизм валютных операций после возобновления бюджетного правила.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Несмотря на снижение EBITDA на фоне роста ФОТ, мы ожидаем увеличение чистой прибыли EMC в 2025 г. за счет роста процентных доходов — Совкомбанк Инвестиции

Ключевые изменения по ЕМС: влияние M&A, прогнозы и дивиденды

Выручка
Ожидается рост на 9% г/г за счет увеличения среднего чека. Приобретение 75% долей в «Семейном докторе» (31.10.2025) и сети «Скандинавия» (29.12.2025) окажет полный эффект на выручку с 2026 г. Результаты «Скандинавии» в текущих прогнозах не учтены из-за отсутствия деталей сделки.

EBITDA и рентабельность
Консолидированная EBITDA (IAS 17) прогнозируется на уровне 10,6 млрд руб. (–2,7% г/г) из-за роста численности персонала (+21% в 1П25) и фонда оплаты труда. Рентабельность снизится также за счет консолидации менее маржинального «Семейного доктора» (рентабельность EBITDA в 2024 г.: 43% у ЕМС против 33% у «Семейного доктора»). Оптимизации расходов не предполагается, так как сеть продолжит самостоятельное развитие.

Чистая прибыль и FCF
Темпы роста чистой прибыли и рентабельности поддержит рост процентных доходов: на 30.06.2025 денежные средства составляли 18 млрд руб., которые были направлены на покупку «Семейного доктора» 31.10.2025.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Т-Инвестиции сохраняют позитивный взгляд на акции Ленты с рекомендацией покупать и целевой ценой 2 650 ₽. Потенциал роста на горизонте года — 24%
«Лента» опубликовала сильные результаты, превысившие ожидания. 

• Валовая рентабельность выросла на 1,6 п.п., до 23,1%, благодаря консолидации «Улыбки радуги», улучшению закупочных цен и развитию собственной логистики.
• Рентабельность EBITDA снизилась на 0,2 п.п. из-за роста расходов на персонал и аренду (влияние расширения сетей «Монетка» и «Улыбка радуги»). При этом темпы роста затрат на персонал замедляются.
• Рентабельность чистой прибыли достигла максимума с 2020 года — 4,4% (+0,9 п.п.), став лучшим показателем среди публичных ритейлеров. Рост обусловлен низкой базой 2024 года, когда было признано обесценение активов.
• Долговая нагрузка (чистый долг/EBITDA) снизилась до 0,6х с 0,9х. Несмотря на рост общего долга до 100 млрд рублей после покупки РЕМИ, увеличение кредиторской задолженности и рост EBITDA компенсировали эту нагрузку».

 Сохраняем позитивный взгляд на акции «Ленты» с рекомендацией «покупать» и целевой ценой 2 650 рублей за акцию. Потенциал роста на горизонте года — 24%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы ожидаем рост EBITDA ВсеИнструменты.ру на 41% по итогам года с рентабельностью на уровне 4,7% и положительным FCF — Совкомбанк Инвестиции
Прогноз финансовых результатов ВИ.РУ по итогам 4К2025 

• Рентабельность и методика: Ожидаем EBITDA 2,8 млрд руб. (рентабельность 5,7%). Примечание: оценка аналитиков отличается от корпоративной, так как не исключает расходы по выплатам на основе акций.
• Выручка и маржинальность: Выручка +2,2% к/к, но -2,5% г/г (динамика B2B частично компенсирует слабость B2C). Валовая рентабельность вырастет до 32,5% г/г за счёт увеличения доли СТМ до 12,6%.
• Операционные расходы: SG&A остаются высокими из-за затрат на персонал, логистику и ЖКУ. Оптимизация штата в 2025 году может дать эффект в 2026 году.
• CAPEX: Оцениваем на уровне 100 млн руб. (снижение с 413 млн руб. в 3К25) на фоне оптимизации сети ПВЗ.
• Долговая нагрузка: Чистый долг -1,8 млрд руб. (-0,2х Net Debt/EBITDA).
• Дивиденды: Прогноз суммарных выплат за 2025 год — 4,5 руб. на акцию. С учётом уже выплаченных 2 руб., финальная выплата составит около 2,5 руб. на акцию (75% от чистой прибыли).

Источник 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы считаем, что к концу года с очень высокой вероятностью за унцию золота будут давать намного больше 5000 долларов — Алор Брокер
Сегодня золото вновь в минусе, сильной поддержкой по нему является район 4000 долларов за унцию. Очень возможно, что это локальное дно, и здесь начнутся увеличенные покупки металла со стороны мировых центробанков.
Мы считаем, что к концу года с очень высокой вероятностью за унцию будут давать намного больше 5000 долларов, но пока рекомендуем повременить с покупкой золотых контрактов из-за рисков сильного укрепления рубля.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем позитивную оценку акций Ленты. Компания остается лидером продуктового ритейла с диверсифицированным портфелем форматов и активной M&A-стратегией — Market Power

Лента представила отчет за 4 квартал и прошлый год

 

Результаты за 4 квартал:
— выручка: ₽322,2 млрд (+22,2%)
— EBITDA: ₽25,5 млрд (+19,3%)
— чистая прибыль: ₽14,2 млрд (+54,6%)

Результаты за 2025 год:
— выручка: ₽781,4 млрд (+25% год к году)
— EBITDA: ₽58 млрд (+24,5%)
— чистая прибыль: ₽24 млрд (+56,8%)
— чистый долг/EBITDA: 0,6х (против 0,9х за 2024 год)

• Рентабельность по EBITDA сохранилась на высоком уровне — 7,6% (снижение всего на 0,1 п.п.). Поддержку оказали рост валовой маржи благодаря улучшению коммерческих условий, оптимизации логистики и консолидации «Улыбки радуги».

 • Давление на маржинальность оказало увеличение SG&A: расходы на персонал, аренду и более высокая доля затрат в формате «Улыбка радуги». • Снижение долга и сокращение процентных расходов помогли достичь рекордной рентабельности чистой прибыли в 4 квартале — 4,4%. Инвестиционный взгляд: Сохраняем позитивную оценку акций «Ленты». Компания остается лидером продуктового ритейла с диверсифицированным портфелем форматов и активной M&A-стратегией, что открывает потенциал для дальнейших сделок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Котировки акций Группы ЛСР останутся под давлением до появления четких признаков восстановления покупательской активности — Цифра брокер
Котировки акций «Группы ЛСР» останутся под давлением до появления четких признаков восстановления покупательской активности, говорится в комментарии аналитиков «Цифра брокер». Эмитент отчитался по МСФО за 2025 год: выручка выросла на 5,4%, а чистая прибыль снизилась в 2,7 раза. Эксперты связывают это с охлаждением спроса из‑за высоких ипотечных ставок и ужесточения льготных программ, рекомендуя инвесторам проявлять осторожность и не спешить с покупками акций девелоперов.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Глава BlackRock предупредил, что цены на нефть могут взлететь до $150 за баррель, что спровоцирует глобальную рецессию

Глава BlackRock Ларри Финк предупредил, что цены на нефть могут взлететь до $150 за баррель, что спровоцирует глобальную рецессию. В подкасте BBC Big Boss Interview он заявил: если конфликт завершится, но Иран продолжит угрожать торговле в Ормузском проливе, «мы можем увидеть годы, когда цена превысит $100 и приблизится к $150». По словам Финка, это приведет к «глобальной рецессии».

Цены остаются нестабильными. На фоне сообщений о возможном перемирии они снизились примерно на 4%. Конфликт практически полностью остановил поставки через Ормузский пролив, через который проходит около пятой части мировых объемов нефти и газа. По оценке Международного энергетического агентства, это крупнейший энергетический кризис в истории.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы снижаем целевую цену по акциям Делимобиля на 44% со 130 до 90 рублей за бумагу: результаты за 2025 год оказались слабыми — Т-Инвестиции

Мы снижаем целевую цену по акциям Делимобиля со 130 до 90 рублей за бумагу: результаты за 2025 год оказались слабыми.

• В 2025 году компания показала чистый убыток из-за высокого уровня финансовых расходов, связанных с высокой ключевой ставкой и ростом стоимости заимствований.
• Выручка выросла на 11% до 31 млрд рублей, но по договорам аренды — всего на 7% год к году.
• Ключевой риск — высокая долговая нагрузка, ограничивающая финансовую устойчивость.
• Свободный денежный поток остается в отрицательной зоне, восстановления в ближайшие несколько лет мы не прогнозируем.

Кредитные метрики Делимобиля слабые: падение EBITDA в 2025 году привело к их дальнейшему ухудшению, восстановления в 2026 году мы не ожидаем. Однако достаточный объем кредитных линий и прочих факторов внешней ликвидности позволит исполнить обязательства в 2026 году, но это лишь локальное решение проблемы ухудшения устойчивости.

Наша рекомендация по облигациям Делимобиля — держать.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогнозируем незначительное (-2% г/г) сокращение чистой прибыли Транснефти за 2025 г. Дивиденд при позитивном сценарии может составить 195 руб. (ДД — 13,7%) — Совкомбанк Инвестиции

Несмотря на решение 2024 года о повышении налога на прибыль до 40%, мы ожидаем сильных результатов за 2025 год. Прогнозируем незначительное (2%) сокращение чистой прибыли год к году. Дивиденд по итогам года при позитивном сценарии может составить 195 руб. на акцию (наш прогноз в отчёте от сентября 2025 года — 191 руб. на акцию, в тактической идее от февраля мы указывали 195 руб. на акцию – подтверждаем этот взгляд).

Начало 2026 года складывается турбулентным, однако на фоне ситуации на Ближнем Востоке, несмотря на снижение добычи в январе–феврале 2026 года, мы ожидаем роста уровней добычи и прокачки в 2026 году, что позволит сохранить ожидаемые дивиденды на сопоставимом уровне (более 180 руб. на акцию). На фоне динамики КС высокая дивидендная доходность может поддерживать рост котировок.

Сохраняем стратегическую рекомендацию: ПОКУПАТЬ

• Выручка, EBITDA и чистая прибыль снижаются в 4К25: если снижение выручки связано в том числе с уменьшением объёмов отгрузок в натуральном выражении в морских портах РФ (что может служить прокси-выручки Транснефти), то снижение EBITDA, рентабельности по EBITDA и чистой прибыли обусловлено в том числе сезонными факторами и ростом некоторых статей расходов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Повышаем целевую цену по НКХП с 580 до 680 руб./акц. и сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ. Рост сбора зерна и увеличение экспортных квот поддержат спрос на мощности терминалов - РенКап

В понедельник (23 марта) НКХП опубликовал результаты по МСФО за 2025 год. Грузооборот компании сократился на 38% г/г до 5,3 млн тонн на фоне общего снижения объема экспорта зерна из России. В результате выручка снизилась на 31% г/г, EBITDA – практически вдвое. Мы полагаем, что рост валового сбора зерна в стране на 12% г/г по итогам 2025 года и увеличение экспортных квот в 1П26 практически вдвое до 20 млн тонн поддержат спрос на мощности зерновых терминалов (в том числе НКХП) в текущем году. Повышаем целевую цену с 580 до 680 руб./акц. и сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ.

Ухудшение финансовых результатов вслед за сокращением грузооборота

По итогам 2025 года грузооборот компании сократился на 38% г/г до 5,3 млн тонн на фоне общего снижения объема экспорта зерна из России (перевалка зерна в морских портах страны -31% г/г/), связанного со снижением экспортных квот в первом полугодии и неблагоприятной ценовой конъюнктурой.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы ожидаем рост EBITDA Ленты на 22,6% по итогам 2025 года с рентабельностью на уровне 7,5% и положительным FCF — Совкомбанк Инвестиции
По итогам 4К25 ожидаем рентабельность EBITDA на уровне 7,8% (25 млрд руб.). Рост выручки на 20,5% к/к — за счет открытия новых магазинов и положительной LFL-динамики. Валовая рентабельность увеличится до 22,9% (+1,3 п.п. г/г), однако доля SG&A вырастет до 19,8% (+2,6 п.п. г/г) из-за затрат на персонал и прочих расходов.
Компания активно снижает текучесть кадров, что в перспективе позволит уменьшить расходы на персонал. CAPEX в 4К25 оцениваем в 23 млрд руб. (против 12 млрд руб. в 3К25) — с учетом органического развития и приобретения «Реми». Ожидаем чистый долг 59 млрд руб. (0,7x Net Debt/EBITDA). Дивиденды возможны с ~2028 г., пока фокус на M&A и органическом росте.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Российские лизинговые компании ожидают постепенного восстановления рынка, особенно в сегменте легковых автомобилей, после снижения ключевой ставки до 15% годовых

Российские лизинговые компании ожидают постепенного восстановления рынка, особенно в сегменте легковых автомобилей, после снижения ключевой ставки до 15% годовых, но не прогнозируют значительного всплеска спроса.

Руслан Моллаев, коммерческий директор «Флит Лизинг» (входит в «Инсайт Лизинг»), отмечает ежемесячный прирост заявок на 15–25% и связывает это с планомерным снижением ставки с мая 2025 года. По его словам, стоимость заемного финансирования снижается, но текущий уровень ставки остается высоким, поэтому кратного всплеска спроса не стоит ждать. Исключением может стать сегмент легковых автомобилей за счет обновления таксопарков.

Александр Ганчев, заместитель гендиректора «ВТБ Лизинг», считает, что смягчение денежно-кредитной политики задает ориентир на восстановление деловой активности, однако значительного ускорения объемов лизинга в 2026 году в компании не ожидают.

Александр Корнев, руководитель управления по работе с импортерами «Газпромбанк Автолизинг», называет решение ЦБ позитивным сигналом, но указывает, что к активному всплеску продаж оно не приведет из-за высокой ставки и осторожности бизнеса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

2026 г. на фоне смягчения ДКП и восстановления рынка недвижимости сложится для ЦИАНа ещё более благоприятно, чем 2025 г. — Совкомбанк

Мы ожидаем, что в 4К25 на Циан продолжали действовать позитивные тренды рынка, сформировавшиеся в 3К25: восстановление спроса на жилую недвижимость благодаря смягчению условий кредитования и рассрочкам от застройщиков, а также концентрация бюджетов девелоперов на эффективных инструментах, что поддержало средний чек рекламодателя на платформе. Дополнительным стимулом стал ажиотажный спрос в рамках семейной ипотеки после новостей о сокращении программы (с 1 февраля 2026 г. одна семья может взять такую ипотеку только один раз).

Рост числа лидов для застройщиков дал существенный стимул выручке Циан от лидогенерации в 4К25.

Напоминаем, что 11 марта мы открыли тактическую торговую идею «Покупать» акции Циана. Ожидаем, что 2026 г. на фоне смягчения ДКП и восстановления рынка недвижимости сложится для компании ещё более благоприятно, чем 2025 г., а дивидендная доходность может составить 15–19%.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>