комментарии Редактор Боб на форуме

Прогнозы инвестиционных банков указывают на то, что в следующем году цены на нефть будут держаться в среднем ниже $60 за баррель

Несмотря на геополитическую напряженность, рынок нефти в 2026 году столкнется с избытком предложения, который окажет давление на цены. Крупнейшие аналитические центры сохраняют «медвежьи» прогнозы.

Прогнозы институтов:

• EIA (США) ожидает роста мировых запасов в течение всего 2026 года. Цена на Brent, по их оценке, упадет до $54 за баррель в I квартале и составит в среднем $55 за баррель по итогам года.

• Macquarie Group также прогнозирует снижение, отмечая, что санкции против России и неопределенность вокруг Венесуэлы могут лишь замедлить падение. Банк не исключает новых сокращений добычи ОПЕК+ во второй половине года.

• ABN AMRO видит причину падения в слабом росте спроса и увеличении предложения. Банк прогнозирует, что Brent упадет до $50 к концу 2026 года.

• SEB bank считает, что растущая напряженность добавляет небольшую геополитическую премию, но не может компенсировать общий «медвежий» фон растущего предложения.

• Goldman Sachs ожидает, что WTI в 2026 году будет стоить в среднем $53 за баррель, назвав этот период «последней большой волной предложения».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики JPMorgan предупреждают, что рост акций может замедлиться после ожидаемого снижения ставки ФРС, так как инвесторы начнут фиксировать прибыль

Аналитики JPMorgan Chase & Co. предупреждают, что рост акций может замедлиться после ожидаемого снижения ставки ФРС, так как инвесторы начнут фиксировать прибыль. Снижение уже учтено в ценах, и акции вернулись к максимумам.

«Инвесторы могут быть склонны зафиксировать прибыль до конца года, вместо того чтобы увеличивать риски», — отмечает команда под руководством Мислава Матейки.

При этом в банке сохраняют позитив на среднесрочную перспективу. Голубиная позиция ФРС будет поддерживать рынок. Низкие цены на нефть, замедление роста зарплат и ослабление торговых пошлин позволят ФРС смягчить политику без риска разгона инфляции.

Матейка ранее предупреждал о возможном замедлении роста после сентябрьского снижения ставки. Сейчас индекс восстановился на фоне оптимизма относительно декабрьского решения.

В 2026 году росту могут способствовать снижение торговой неопределенности, улучшение показателей Китая, рост фискальных расходов в еврозоне и развитие ИИ в США.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В Альфа Банке ожидают сохранения курса рубля в диапазоне 78-80 ₽ за доллар до конца текущего года

ЦБ РФ с 8 декабря отменяет ранее установленные лимиты на переводы валюты за рубеж для граждан РФ и физлиц-нерезидентов из дружественных стран. Принятое решение, по мнению экспертов, вряд ли будет иметь моментальный и сильный эффект для валютного рынка. Само по себе решение снять ограничения на перевод валюты выглядит как стремление увеличить обороты на внутреннем валютном рынке, что является важным моментом, полагают Орлова и Кобяк.

«Население на фоне этой новости может нарастить валютные депозиты в российских банках — по состоянию на октябрь розничных валютных депозитов в российских банках сейчас $43 млрд, что в два раза меньше, чем до 2022 года, — указывают аналитики. — Такое решение ЦБ РФ может указывать на то, что курс на уровне 75-77 руб./$1 при текущих ценах на нефть является красной линией, и дальнейшее укрепление рубля не является желательным. Это важный сигнал рынку, который будет учитываться игроками в будущем».

С учетом складывающейся на рынке ситуации и того, что геополитический фон сейчас создает позитивные ожидания игроков рынка, эксперты Альфа-банка ожидают сохранения курса рубля на значениях 78-80 руб./$1 в конце текущего года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Последние два года показали, что краткосрочные прогнозы по рублю сравнимы с игрой в рулетку — УК Ингосстрах Инвестиции, Антон Прокудин
Так или иначе, последние два года показали, что краткосрочные предсказания движения курса рубля — это как игра в рулетку, говорит главный макроэкономист УК «Ингосстрах Инвестиции» Антон Прокудин. Более длительные прогнозы делать проще. «Правда, надо угадать правильно сценарий: как поведут себя цены на экспортные товары, какая доля импорта будет в ВВП, сколько валюты будет продаваться.

Наши расчеты на этот год в сценарии с низким импортом вполне оправдались — курс укрепился, а такое увеличение продажи валюты от ЦБ мы не просчитали, поэтому полагали, что укрепление рубля будет немного слабее

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Последние два года показали, что краткосрочные прогнозы по рублю сравнимы с игрой в рулетку — УК Ингосстрах Инвестиции, Антон Прокудин
Так или иначе, последние два года показали, что краткосрочные предсказания движения курса рубля — это как игра в рулетку, говорит главный макроэкономист УК «Ингосстрах Инвестиции» Антон Прокудин. Более длительные прогнозы делать проще. «Правда, надо угадать правильно сценарий: как поведут себя цены на экспортные товары, какая доля импорта будет в ВВП, сколько валюты будет продаваться.

Наши расчеты на этот год в сценарии с низким импортом вполне оправдались — курс укрепился, а такое увеличение продажи валюты от ЦБ мы не просчитали, поэтому полагали, что укрепление рубля будет немного слабее

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В БКС ждут небольшого ослабления рубля в декабре до уровней 11 ₽ за юань и 78 ₽ за доллар

Основные факторы, вызвавшие укрепление рубля в ноябре, в целом сохраняются, однако достаточно высока вероятность их ослабления уже в ближайшие недели и месяцы. В первую очередь это касается денежно-кредитной политики Банка России, а также объема продажи иностранной валюты в рамках реализации бюджетного правила. Кроме того поступление инвалюты от нефтегазового экспорта способно заметно сократиться из-за по-прежнему низких нефтяных цен, а также возросшего геополитического дисконта в стоимости поставляемого из РФ сырья.

Поэтому в базовом сценарии юань в декабре способен вернуться в район 11 руб. за юань. При таком развитии событий официальный курс доллара поднимется к 78 руб., если у нас, как и на мировом рынке, отношение китайской валюты к американской (пара USD/CNY) останется около текущего значения в 7,07, — пишет Бабин.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В БКС ждут небольшого ослабления рубля в декабре до уровней 11 ₽ за юань и 78 ₽ за доллар

Основные факторы, вызвавшие укрепление рубля в ноябре, в целом сохраняются, однако достаточно высока вероятность их ослабления уже в ближайшие недели и месяцы. В первую очередь это касается денежно-кредитной политики Банка России, а также объема продажи иностранной валюты в рамках реализации бюджетного правила. Кроме того поступление инвалюты от нефтегазового экспорта способно заметно сократиться из-за по-прежнему низких нефтяных цен, а также возросшего геополитического дисконта в стоимости поставляемого из РФ сырья.

Поэтому в базовом сценарии юань в декабре способен вернуться в район 11 руб. за юань. При таком развитии событий официальный курс доллара поднимется к 78 руб., если у нас, как и на мировом рынке, отношение китайской валюты к американской (пара USD/CNY) останется около текущего значения в 7,07, — пишет Бабин.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Блокировка игровой платформы Roblox может привести к появлению новых хакеров в России, считает сооснователь Positive Technologies Юрий Максимов — Frank Media

Блокировка игровой платформы Roblox может привести к появлению новых хакеров в России, считает сооснователь Positive Technologies Юрий Максимов. Основные пользователи Roblox — люди «в возрасте максимального протеста», которые начнут искать инструменты для обхода блокировки.

У тебя развивается критическое мышление. Раз за разом твои границы невозможного отодвигаются, потом стираются вовсе.

«Эта блокировка породит новую волну «рождения» хакеров, — это точно. Мы затронули интересы молодых людей, в возрасте максимального протеста. Протеста против многого, включая блокировку Roblox. Люди будут пользоваться готовыми инструментами, устанавливать симметричную спутниковую связь, использовать модемы с СИМ-картами двух стран в приграничных районах, с помощью ИИ писать код персональных VPN-серверов, которые не обнаруживаются и не блокируются. И еще много всего разного», — полагает Максимов.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики АТОН в стратегии на 2026 г. ожидают рост индекса Мосбиржи до 3300-3500 п., снижение ставки до 12-13% к концу года и средний курс 90 ₽/$ — РБК

Атон выпустил стратегию на 2026 год. Основные тезисы: 

Рост ВВП: на 1,5%
Средний курс доллара: ₽90
Ключевая ставка на конец года: 12%
Среднегодовая доходность длинных ОФЗ будет находиться в диапазоне 14–15%, а к концу 2026 года может снизиться до 12–13%.

Основной сценарий. Cнижение ключевой ставки до 12–13% и средний курс ₽90. Инвесторы начнут перекладываться из депозитов и облигаций в акции (особенно те, которые имеют высокую дивдоходность). Индекс Мосбиржи может вырасти до 3300–3500 пунктов.

Сценарий статус-кво. Общая экономическая ситуация и настроения инвесторов не улучшатся. Показатели доходности длинных ОФЗ сохранятся на текущем уровне — около 15%. Индекс Мосбиржи будет находиться в диапазоне 2400-2600 пунктов.

Оптимистичный сценарий. Стабильное замедление инфляции, к началу 2027 году ключевая ставка опустится ниже 12%. Премия за риск инвестирования в акции вернется к нормальному уровню — 7-8%. Таргет по индексу Мосбиржи: 3800–4000 пунктов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики Citigroup ожидают, что цена меди достигнет рекордных $13 000 за тонну во втором квартале 2026 года
Стратеги Citigroup настроены оптимистично в отношении перспектив меди и ожидают, что цены достигнут 13 000 долларов за тонну ко второму кварталу следующего года на фоне ожиданий более сильного роста, физического дефицита и создания запасов в США в преддверии введения импортных пошлин.

Мы рекомендуем инвесторам/потребителям сохранять и максимально увеличивать присутствие на рынке меди», — говорится в аналитической записке аналитиков Citi

Базовый сценарий предполагает, что средняя цена на медь составит 13 000 долларов США во 2-м квартале, а затем снизится; оптимистичный сценарий предполагает среднюю цену в 15 000 долларов США во 2-м-4-м кварталах.

Банк также настроен оптимистично в отношении алюминия и олова, учитывая подверженность спросу со стороны искусственного интеллекта и энергетики, а также ограниченное предложение.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы ожидаем, что до конца года рубль останется крепким и будет торговаться в диапазоне ₽75–80 за доллар — Market Power

Главная причина укрепления рубля — сочетание сниженного спроса на валюту при сохраняющемся предложении. Основную поддержку обеспечивают профицит торгового баланса, высокая ключевая ставка и слабый спрос на импорт. Импортеры сейчас закупают меньше валюты: товары к новогоднему сезону в основном оплачены, а всплеск спроса на автомобили прекратился после повышения утильсбора 1 декабря. Дополнительно рубль поддерживает закрытие игроками коротких позиций.

Предложение валюты от экспортеров остаётся высоким благодаря стабильным ценам на нефть, золото, металлы, а также высокой ставке и санкциям: компаниям выгоднее продавать валюту, чем брать дорогие рублёвые кредиты. Ожидается снижение ключевой ставки до 16% в декабре, но даже на этом уровне она останется высокой и будет поддерживать рубль.

Дополнительную поддержку оказывают продажи юаня из резервов в рамках бюджетного правила, небольшой спрос на валюту для вывода капитала и низкие объёмы выплат по внешним долгам.

Мы ожидаем, что до конца года рубль останется крепким и будет торговаться в диапазоне ₽75–80 за доллар.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Курс доллара к концу декабря продвинется к уровню 82 руб./$1. Более широкий диапазон 85–90 руб./$1 вероятен только в первом полугодии 2026 г. — Синара

Курс доллара к рублю, по мнению главного экономиста «Синара» Сергея Коныгина и старшего аналитика Александра Афонина, к концу декабря продвинется к уровню 82 руб./$1. Более широкий диапазон 85–90 руб./$1 они считают вероятным только в первом полугодии 2026 года.

Причины силы рубля в ноябре:
Эксперты связывают устойчивость рубля со значительным притоком валюты на рынок. Ключевую роль сыграла репатриация валютных депозитов компаний, подвергшихся санкциям, что принесло почти $20 млрд. Дополнительно экспортеры нарастили продажи валюты для компенсации падения цен на нефть. При этом спрос со стороны импорта оставался слабым, что создало благоприятный фон.

Ожидания на декабрь:
Аналитики ожидают плавной девальвации, так как приток валюты сокращается. Эффект от репатриации ослабевает, продажи экспортеров вернутся к сезонным нормам, а спрос на валюту для импорта традиционно вырастет в конце года. Однако резкого ослабления рубля не ожидается.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Большинство аналитиков считают, что оценка Базиса выглядит достаточно скромно — Forbes

ГК Базис разместит акции на Мосбирже по 103–109 руб. за штуку 10 декабря. Капитализация составит 17–18 млрд руб. Компания может привлечь около 3 млрд руб. в формате cash-out от миноритариев. Мажоритарный акционер (РТК ЦОД, входит в Ростелеком) акции продавать не будет.

Оценка выглядит низкой

• Леонид Делицын (ФГ Финам): Моя оценка была вдвое выше… Ожидал большего объема размещения и выхода при более благоприятной конъюнктуре.
• Александр Бахтин (Гарда Капитал): Считает оценку консервативной.
• Наталия Пырьева (ИК Цифра брокера): Оценка предполагает дисконт 15–25% к справедливой стоимости. Инвесторы получают возможность купить акции растущей компании с дисконтом.

Оценка справедлива

• Дмитрий Сергеев (ИК Велес Капитал): Считает оценку справедливой. Напоминает о дивидендной политике (50% от чистой прибыли за вычетом капрасходов). Расчетная дивидендная доходность по итогам 2025 года может составить 4,4%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Goldman Sachs считает, что недавний рост цен на медь выше $11 000 за тонну не продлится долго

Goldman Sachs считает, что недавний рост цен на медь выше $11 000 за тонну не будет устойчивым. Он обусловлен спекулятивными ожиданиями будущего дефицита, а не текущим фундаментальным дефицитом на рынке.

Основные аргументы банка:

— Фундаментальный баланс: По оценкам Goldman, в 2026 году рынок ожидает профицит в 160 тыс. тонн. Дефицит маловероятен до 2029 года.
— Прогноз цен: В 2026 году цены, вероятно, будут ограничены диапазоном $10 000 – $11 000 за тонну.
— Спрос: Потребление в Китае, ключевом рынке, в 4-м квартале 2025 года может снизиться почти на 8% г/г. Ожидается скромный рост на 2,8% в 2026 году.

Рыночный контекст:

• Цены достигли рекорда ($11 540/т) на фоне опасений по поставкам и предстоящих тарифов в США.

• Goldman признает, что эти факторы поддержат цены в первой половине 2026 года, однако «критически низкие» запасы за пределами США могут быть скомпенсированы региональными премиями.

• Противоположная точка зрения: некоторые участники рынка (например, Chaos Ternary Futures) уверены, что ралли только началось и сохраняют оптимизм.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Bank of America ожидает рост индекса S&P 500 до 7100 пунктов к концу 2026 г. (+4% от текущих уровней)

BofA ожидает двузначного роста прибыли корпораций в 2026 году, однако динамика цен акций (S&P 500) будет незначительной.

Ключевые прогнозы:

• Базовый сценарий: S&P 500 к концу декабря 2026 года составит около 7100 пунктов (+4% от уровня на 2 декабря).

• Оптимистичный сценарий (до 8500): возможен при существенном превышении ожиданий по прибыли.

• Пессимистичный сценарий (до 5500): реализуется при отсутствии поддержки макрофакторов и провале ставки на ИИ.

Риски и контекст:

1. Узкий круг лидеров и высокие мультипликаторы напоминают ситуацию 2000 года, однако полного повторения краха доткомов не ожидается. BofA видит больше различий: ниже спекулятивный ажиотаж, рост поддерживается прибылью.

2. Риск «пустого кармана» ИИ: существует вероятность, что мегакапы ещё не монетизировали огромные затраты на технологии.

3. Изменение ликвидности: её направление, скорее всего, сменится на сокращение — меньше buyback, больше capex, менее агрессивное смягчение со стороны ФРС.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажи валюты поддержат рубль до конца 2025 г., но с 2026 г. их объём снизится по мере завершения операций Банка России по зеркалированию ФНБ - Ренессанс Капитал

По данным Минфина, нефтегазовые доходы бюджета (НГД) в ноябре составили 0,5 трлн руб., снизившись на 6% м/м (с поправкой на сезонность уплаты налога на дополнительный доход [НДД]) и 34% г/г. За 11М25 НГД составили 8,0 трлн руб., снизившись на 22% г/г. В ноябре НГД оказались на 14,1 млрд руб. выше прогноза Минфина. Ведомство ожидает, что в декабре НГД окажутся ниже базового уровня на 137,6 млрд руб., учитывая снижение среднего уровня цен на нефть марки Urals с 54 долл./барр. в октябре до 45 долл./барр. в ноябре и отложенный пересчет сумм возмещения в рамках топливного демпфера.

С учетом этого Минфин увеличит объем продаж юаней и золота Банку России. В период с 5 декабря по 15 января объем данных операций составит 123,4 млрд руб., что соответствует 5,6 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Агентство Fitch понизило ожидания по мировым ценам на нефть в 2025 г. из-за значительного переизбытка предложения

Агентство Fitch понизило ожидания по мировым ценам на нефть в 2025 г. из-за значительного переизбытка предложения, который превышает умеренный рост спроса.

• Brent:

  • 2025: $69/барр. (было $70)

  • 2026–2027: $63/барр. (было $65)

• WTI:

  • 2025: $64/барр. (было $65)

  • 2026–2027: $58/барр. (было $60)

Ключевая причина: рост производства и неопределённость вокруг добычи в России и политики ОПЕК+. Спрос, по прогнозам, будет расти примерно на 0,8 млн баррелей в сутки в 2025 и 2026 годах.

 

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомбанк сохраняет позитивный взгляд на акции Ленты как на одну из самых качественных историй роста

Новая стратегия Ленты оказалась более амбициозной, чем ожидалось, что потребовало пересмотра прогнозов по росту сети и инвестициям.

Финансовые цели:

• Выручка: 2–2,2 трлн руб.
• Рентабельность по EBITDA: 8%.
• Capex: до 5,5% от выручки.
• Net Debt/EBITDA: 1,0х–1,5х (до 2,0х при сделках M&A).

Драйверы роста выручки: оптимизация, увеличение доли рынка гипермаркетов, опережающий рост супермаркетов, экспансия магазинов «у дома» (1000+ в год), развитие дрогери (CAGR 20%+) и онлайн-направления.

Рентабельность будет поддерживаться стабильной себестоимостью и снижением затрат на персонал. Рост Capex связан с активным открытием магазинов и обновлением сети, что соответствует рыночной норме. Компания способна сохранять Net Debt/EBITDA на целевом уровне даже при высоких инвестициях.

Инвестиционный вывод

Сохраняется позитивный взгляд на акции «Ленты» как на одну из самых качественных историй роста. Прогноз по возобновлению дивидендов смещён с 2027 на 2028 год в связи с масштабированием бизнеса. Текущие оценки не включают потенциальные сделки M&A, которые могут стать дополнительным драйвером роста без ущерба для рентабельности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Медь бьет все рекорды, подорожав почти на 2% до $11348 за т, вслед за ней растет в цене алюминий, никель и цинк

Медь подорожала до рекордного максимума на торгах в среду на фоне ослабления доллара США, опасений нехватки предложения металла, а также снижения его запасов на складах Лондонской биржи металлов (LME).

Котировки трехмесячных фьючерсов на медь на LME составили $11348 за тонну, что на 1,8% выше закрытия предыдущей сессии. Ранее в ходе торгов цены поднимались до $11434,5 за тонну, что является рекордом. Данные LME демонстрируют уменьшение доступных запасов металла на складах биржи до минимальных с июля 105 275 тонн.

Цветмет реагирует и на рост ожиданий снижения базовой процентной ставки Федеральной резервной системой на следующей неделе, поскольку уменьшение стоимости заимствований обычно стимулирует экономическую активность и спрос. Плюс влияет и ослабление доллара США — долларовый индекс DXY в среду теряет 0,42%.

Цена алюминия на LME выросла на 0,5%, до $2880 за тонну, цинка — на 0,2%, до $3066 за тонну, никеля — на 0,7%, до $14895 за тонну.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пара USD/RUB в декабре, вероятно, будет торговаться в диапазоне 77-83 руб./$1 — Финам

Что касается прогноза на декабрь, то все действующие ноябрьские факторы сохранят свое влияние. 19 декабря состоится последнее в 2025 году заседание ЦБ РФ по ключевой ставке. По всей видимости, регулятор может еще раз снизить ставку на 0,5% — до 16% годовых. Но этого будет недостаточно, чтобы ослабить позиции рубля.

В текущем месяце ожидаются сезонно повышенные бюджетные расходы, часть денег из которых может пойти на закупку импорта, что может, как минимум, остановить укрепление рубля. Поэтому мы ожидаем, что пара USD/RUB в декабре, вероятно, будет торговаться в диапазоне 77-83 руб./$1

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>