комментарии Редактор Боб на форуме

Целевая цена по бумагам МД Медикал на горизонте 4 месяцев - 1000 руб. (апсайд 18%) - Альфа-Инвестиции

Прирост площадей в амбулаторном сегменте на 15% в год в 2024–2025 годах и увеличение стоимости услуг могут обеспечить рост выручки на 16–18% в год. При этом у компании отсутствует чистый долг, что даёт устойчивость в период высоких ставок.

МД Медикал — один из немногих эмитентов, полностью выплативших накопленные за предыдущие годы денежные средства в виде дивидендов. Мы ожидаем, что компания продолжит дивидендные выплаты в будущем, и ждём payout ratio 2024 на уровне 65–70% чистой прибыли. Годовая дивидендная доходность составляет 10%.

По нашим оценкам, объём предложения со стороны инвесторов, покупавших акции в Euroclear, полностью реализован. Значимых сдерживающих факторов для роста акций нет, текущие котировки выглядят привлекательными для входа.
Публикация операционного (конец июля) и финансового (конец августа) отчётов может стать дополнительным драйвером роста бумаг МД Медикал.

Риски
Общерыночные распродажи, которые могут давить на все акции на Московской бирже. При этом акции МД Медикал могут быть лучше рынка.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Повышение ставки в июле окажет среднесрочную поддержку рублю, во 2П24 г. курс в среднем составит 12,2 за юань, 89 за доллар и 97 за евро - Совкомбанк

Мы полагаем, что повышение ключевой ставки окажет среднесрочную поддержку рублю. Вслед за повышением ключевой ставки на сопоставимую величину возрастут ставки по депозитам, что ещё больше увеличит привлекательность рублевых сбережений.

Кроме этого, возросшие ставки по кредитам будут снижать потребительский спрос и спрос на импорт (спрос на валюту).

Мы полагаем, что в 3-м и 4-м кварталах курс рубля будет стабильным и в среднем составит 12,2 за юань, 89 за доллар и 97 за евро.

Основную поддержку рублю продолжают оказывать высокие нефтяные цены и профицит торгового баланса – Россия в квартал экспортирует примерно на $30 млрд больше, чем импортирует. 

Июньские западные санкции создали сложности с платежами с дружественными странами и это в большей степени затронуло импорт, чем экспорт. Это временно снижает спрос на валюту и поддерживает рубль. 

Также в пользу рубля остаются обязательная продажа валютной выручки для крупнейших экспортеров, продажи юаней из резервов в рамках бюджетных операций и высокие рублевые процентные ставки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Повышение ставки в июле окажет среднесрочную поддержку рублю, во 2П24 г. курс в среднем составит 12,2 за юань, 89 за доллар и 97 за евро - Совкомбанк

Мы полагаем, что повышение ключевой ставки окажет среднесрочную поддержку рублю. Вслед за повышением ключевой ставки на сопоставимую величину возрастут ставки по депозитам, что ещё больше увеличит привлекательность рублевых сбережений.

Кроме этого, возросшие ставки по кредитам будут снижать потребительский спрос и спрос на импорт (спрос на валюту).

Мы полагаем, что в 3-м и 4-м кварталах курс рубля будет стабильным и в среднем составит 12,2 за юань, 89 за доллар и 97 за евро.

Основную поддержку рублю продолжают оказывать высокие нефтяные цены и профицит торгового баланса – Россия в квартал экспортирует примерно на $30 млрд больше, чем импортирует. 

Июньские западные санкции создали сложности с платежами с дружественными странами и это в большей степени затронуло импорт, чем экспорт. Это временно снижает спрос на валюту и поддерживает рубль. 

Также в пользу рубля остаются обязательная продажа валютной выручки для крупнейших экспортеров, продажи юаней из резервов в рамках бюджетных операций и высокие рублевые процентные ставки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Европлан показывает рост бизнеса в условиях жесткой макроэкономической среды, считаем акции привлекательными для долгосрочного инвестора - Газпромбанк Инвестиции

Европлан представил операционные результаты за первое полугодие 2024 года.
Количество лизинговых сделок выросло на 25% год к году, составив 636 тысяч, при этом за первые шесть месяцев 2024 года компания закупила и передала в лизинг около 28 600 единиц автотранспорта и техники на сумму 124,3 млрд рублей с НДС.

Новый бизнес (стоимость переданных клиентам предметов лизинга в течение рассматриваемого периода с НДС) в легковом сегменте показал рост на 34%, достигнув 40,9 млрд рублей. В сегментах коммерческого транспорта и самоходной техники продемонстрировал рост на 29 и 7%, достигнув 64 млрд и 19,4 млрд рублей соответственно.

Компания работает по программе субсидирования лизинга Минпромторга РФ. За отчетный период компания профинансировала по льготной программе более 3400 машин.

Активно растет персонал. За первые шесть месяцев компания наняла 518 новых сотрудников, доведя размер штата до 2969 специалистов, работающих в 92 офисах по всей территории России.

Европлан демонстрирует уверенный органический рост лизинга по всем сегментам бизнеса, наращивая при этом штат сотрудников с целью закрепления и обеспечения дальнейшего роста.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бумаги Русагро интересны лишь для долгосрочных инвесторов, рассчитывать на дивиденды можно будет только после редомициляции - ПСБ

Русагро представила операционные данные за 2 квартал:

Общая выручка: 72,26 (+20% г/г), в т.ч.:
· масложировой сегмент: 46,995 млрд (1,7х раза)
· мясной бизнес: 12,01 млрд (+1% г/г)
· сахар: 8,49 млрд (-39% г/г)
· с/х бизнес: 4,31 млрд (-24% г/г)

Компания отметила, что рост выручки обеспечен ростом масложирового сегмента и консолидацией НМЖК, обеспечившими увеличение выработки растительного масла в 2,1 раза (до 289 тыс. т) и реализации потребительской продукции сегмента на 58% (до 123 тыс. т). Слабая динамика реализации мяса и сахара вызвана разовыми факторами – последствиями АЧС в Приморском крае в 2023 г. и резервированием объемов сахара под будущие крупные контракты соответственно.

Мы оцениваем операционные результаты компании как неплохие, они подтверждают крепость бизнеса и потенциал его органического роста, который, по нашему мнению, умеренный.

Бумаги компании, по нашему мнению, по-прежнему интересны лишь для долгосрочных инвесторов, готовых дождаться возвращения к дивидендным выплатам после редомициляции.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Юань продолжит ослабевать как к рублю, так и к другим мировым валютам на фоне снижения годовой и пятилетней ставок Loan Prime Rate - Банк Санкт-Петербург
В понедельник Народный банк Китая неожиданно принял решение о снижении двух своих ставок Loan Prime Rate. Так, годовая ставка LPR снизилась с 3,45% до 3,35% (прогноз 3,45%), а пятилетняя ставка, которая влияет на ценообразование по ипотеке, была понижена с 3,95% до 3,85% (прогноз 3,95%). Такое решение было принято после выхода ряда слабых экономических данных на прошлой неделе, показавших, в частности, замедление роста ВВП страны во втором квартале с 5,3% г/г до 4,7% г/г (прогноз 5,1% г/г) и снижение розничных продаж в месячном выражении максимальными с конца 2022 года темпами. Все еще слабый спрос ставит под сомнение достижение целевых темпов роста ВВП в 5% по итогам года, что вынудило регулятора возобновить процесс смягчения ДКП. Для юаня снижение ставок в КНР негативно, и китайская валюта в ближайшее время продолжит тяготеть к ослаблению. 





Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сумма штрафа по мировому соглашению между НЛМК и ФАС может составить менее 1% от оценочного FCF компании за 2023 г. - АТОН
Ранее в июне, по данным РБК, ММК согласовал мировое соглашение с ФАС по делу металлургов. 27 мая суд утвердил аналогичное соглашение между регулятором и компанией «Северсталь». В рамках мирового соглашения «Северсталь» может выплатить штраф в размере 0,9 млрд рублей, сообщил «Интерфакс». Напомним, что 10 февраля 2022 года антимонопольная служба признала ММК, НЛМК и «Северсталь» виновными в поддержании монопольно высоких цен на горячекатаный плоский прокат на внутреннем рынке с января 2021 года. НЛМК получила штраф в размере 6,4 млрд рублей, «Северсталь» — 8,7 млрд рублей, ММК — 8 млрд рублей.

НЛМК стала последней металлургической компанией, урегулировавшей спор с российским антимонопольным ведомством. В случае уменьшения штрафа на величину, сопоставимую с объявленным снижением для «Северстали», его сумма может составить менее 1% от оценочного FCF компании за 2023 год. НЛМК торгуется на уровне 3,2x по мультипликатору EV/EBITDA 2024П против 5-летней средней оценки 4,7x.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Расчетный дивиденд Газпром нефти по итогам 1П24 г. может составить 52,5 руб. на акцию (д/д 7,5%) - Мои Инвестиции

Мы ожидаем, что финансовые результаты большинства компаний нефтегазового сектора за 1-е пол. 2024 г. будут лучше, чем за 2-е пол. 2023-го, рост EBITDA может составить в среднем 5–10%. Нефтяные компании должны увеличить рентабельность экспорта нефти, а также немного снизить платежи по НДПИ. Так, по нашим оценкам, нетбэк по нефти марки ESPO за вычетом НДПИ вырос на 9,5% п/п. В том числе мы ждем снижения операционных расходов после их резкого сезонного роста в 4-м кв. 2023 г.

По нашим оценкам, выручка компании останется примерно на уровне 2-го пол. 2023 г., тогда как EBITDA вырастет на 7% п/п за счет увеличения рентабельности экспорта нефти и небольшого сокращения суммарного платежа по НДПИ. Чистая прибыль при этом останется примерно на уровне предыдущего периода из-за снижения прочих доходов, которые значительно выросли во 2-м пол. 2023 г.

На основе нашей оценки результатов расчетный дивиденд по итогам 1-го пол. 2024 г. может составить 52,5 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность в 7,5%. Мы не исключаем, что «Газпром нефть» перейдет на полугодовые дивиденды, которые могут быть объявлены в августе.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На фоне популярности фондов денежного рынка, мы ожидаем роста конкуренции за счёт снижения комиссий за обслуживание - Мои Инвестиции

Фонды денежного рынка: СЧА «Ликвидность» превысила 200 млрд рублей

Стоимость чистых активов биржевых фондов денежного рынка достигла 367,3 млрд руб.* (+83% с начала года). При этом СЧА фонда «Ликвидность» выросла до 200,9 млрд руб. – фонд составляет 55% от общего СЧА.
С начала года в биржевые фонды денежного рынка поступило 114,1 млрд руб. В июле притоки составили 31,8 млрд руб. – 28% от общих притоков с начала года.

Конкуренция растет – в 2024 г. было сформировано 3 биржевых фонда денежного рынка из 10 представленных на рынке сейчас. Это «АТОН – Накопительный в юанях» (СЧА 0,052 млрд руб.), «ПСБ – Денежный рынок» (СЧА 0,151 млрд руб.) и «Ликвидный» (СЧА 0,025 млрд руб.) от УК «Система Капитал». Также на данный момент формируется фонд «БКС Денежный рынок».

Мы ожидаем роста конкуренции среди фондов за счёт снижения комиссий за обслуживание. В условиях ожидания сохранения высокой ключевой ставки более продолжительное время, считаем, что интерес к фондам денежного рынка может продолжить расти, но возможно замедление притоков из-за конкуренции с банками за средства клиентов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прибыль нефтяников в 2024 г. может превысить результаты 2023 г., что обеспечит двузначную див.доходность по акциям отдельных компаний - Альфа-Инвестиции
Самые сильные акции в секторе: Лукойл, Роснефть, Газпромнефть.

По итогам I полугодия баррель Urals был на 20% дороже, чем в среднем за 2023 год. Мы ожидаем среднюю стоимость барреля Brent в III квартале на уровне $83–85 при стабильном дисконте в цене Urals и курсе 88–91 руб. по USD/RUB. Это означает сильные квартальные результаты и улучшение консенсус–прогноза на весь 2024 год для сектора.

В отличие от рынка сжиженного природного газа (СПГ), экспортная логистика для торговли нефтью, выстроенная в 2022–2023 годах, уже доказала свою устойчивость к санкционному давлению. Мы не ожидаем значимого роста логистических издержек и прогнозируем стабильные объёмы внешней торговли нефтью и нефтепродуктами.

Прибыль нефтяников в 2024 году может превысить результаты 2023 года. Это обеспечит двузначную дивидендную доходность в следующие 12 месяцев по всему сектору и рекордные выплаты по акциям отдельных компаний.

В I полугодии 2024 года сектор отстал от широкого рынка на фоне роста геополитических рисков для российской нефтепереработки. Из-за серии атак на НПЗ в оценке акций нефтяников появился дисконт за риск. Однако влияние этого фактора на совокупный финансовый результат компаний переоценено. Дисконт будет сокращаться, способствуя опережающему росту.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прибыль нефтяников в 2024 г. может превысить результаты 2023 г., что обеспечит двузначную див.доходность по акциям отдельных компаний - Альфа-Инвестиции
Самые сильные акции в секторе: Лукойл, Роснефть, Газпромнефть.

По итогам I полугодия баррель Urals был на 20% дороже, чем в среднем за 2023 год. Мы ожидаем среднюю стоимость барреля Brent в III квартале на уровне $83–85 при стабильном дисконте в цене Urals и курсе 88–91 руб. по USD/RUB. Это означает сильные квартальные результаты и улучшение консенсус–прогноза на весь 2024 год для сектора.

В отличие от рынка сжиженного природного газа (СПГ), экспортная логистика для торговли нефтью, выстроенная в 2022–2023 годах, уже доказала свою устойчивость к санкционному давлению. Мы не ожидаем значимого роста логистических издержек и прогнозируем стабильные объёмы внешней торговли нефтью и нефтепродуктами.

Прибыль нефтяников в 2024 году может превысить результаты 2023 года. Это обеспечит двузначную дивидендную доходность в следующие 12 месяцев по всему сектору и рекордные выплаты по акциям отдельных компаний.

В I полугодии 2024 года сектор отстал от широкого рынка на фоне роста геополитических рисков для российской нефтепереработки. Из-за серии атак на НПЗ в оценке акций нефтяников появился дисконт за риск. Однако влияние этого фактора на совокупный финансовый результат компаний переоценено. Дисконт будет сокращаться, способствуя опережающему росту.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Магнита могут вырасти до 7000 руб. на фоне высокой инфляции (апсайд 14%) - Альфа-Инвестиции

Магнит может перекладывать рост цен на конечного потребителя, что приводит к увеличению доходов. Из-за роста зарплат на фоне дефицита кадров и рекордно низкого уровня безработицы потребительский спрос остаётся устойчивым.
В 2025 году ожидается рост дивидендных выплат.

Магнит сразу опубликует данные за I полугодие 2024 года. Финансовые показатели могут вырасти, но всё же темпы роста будут ниже, чем у конкурента — X5 Group. Так как бумаги X5 пока не торгуются, публикация позитивного отчёта могла бы поддержать акции Магнита (другой альтернативы для инвестиций в этом секторе пока нет).

Не исключено, что Магнит проведёт ещё один раунд выкупа акций у акционеров-нерезидентов с дисконтом. Если это произойдёт, то у компании появится возможность погасить выкупленные бумаги, что, в свою очередь, увеличит прибыль на акцию и, возможно, дивиденды.
К настоящему времени акции прошли коррекцию более чем на 30% от годового максимума. Индикатор RSI (определяет силу тренда и вероятность его смены) сформировал бычью дивергенцию — сигнал на покупку, возникающий, когда цена актива падает до новых минимумов, а значение индикатора RSI растёт. Это указывает на ослабление нисходящего тренда и возможный разворот вверх, что делает момент подходящим для покупки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Суммарный объем сделок на рынке жилья в денежном выражении может упасть на 20-30% при ужесточении условий семейной ипотеки - Альфа-Банк

Вице-премьер Марат Хуснуллин допустил, что предстоящей осенью условия программы «Семейная ипотека» могут быть пересмотрены. На наш взгляд, ужесточение условий этой программы может привести к тому, что суммарный объем сделок на рынке жилья в денежном выражении может упасть на 20-30%. 

Впрочем, крупные застройщики сохранят свои преимущества и у них будет возможность предлагать потенциальным покупателям собственные программы покупки квартир в рассрочку, что должно оказать некоторую поддержку динамике продаж.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Суммарный объем сделок на рынке жилья в денежном выражении может упасть на 20-30% при ужесточении условий семейной ипотеки - Альфа-Банк

Вице-премьер Марат Хуснуллин допустил, что предстоящей осенью условия программы «Семейная ипотека» могут быть пересмотрены. На наш взгляд, ужесточение условий этой программы может привести к тому, что суммарный объем сделок на рынке жилья в денежном выражении может упасть на 20-30%. 

Впрочем, крупные застройщики сохранят свои преимущества и у них будет возможность предлагать потенциальным покупателям собственные программы покупки квартир в рассрочку, что должно оказать некоторую поддержку динамике продаж.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Негативный взгляд на бумаги Северстали из-за предстоящего цикла капзатрат, компания генерирует менее 10% доходности FCF на год вперед - Мои Инвестиции

Северсталь раскрыла финансовые и операционные показатели за 2-й кв. 2024 г.

Производство стали ожидаемо снизилось 20% кв/кв из-за планового закрытия на ремонт крупнейшей доменной печи №5 компании. Однако продажи стальной продукции «Северстали» выросли на 8% кв/кв из-за роста реализации продуктов с ВДС.

EBITDA сталевара во 2-м кв. 2024 г. оказалась в целом на уровне ожиданий: +1-2% против наших оценок и консенсуса. Свободный денежный поток (FCF) «Северстали» оказался выше нас (+3%), но ниже консенсуса (-3%) с доходностью 1.9% за квартал.

Совет директоров «Северстали» рекомендовал выплатить квартальные дивиденды за 2-й кв. 2024 года — 31.06 рубля на акцию (доходность 2.1%), что составляет >100% квартального FCF. ГОСА состоится 30 августа, дата дивидендной отсечки — 10 сентября 2024 г.

Продолжаем негативно смотреть на бумаги компании из-за предстоящего цикла капзатрат и отсутствия краткосрочных позитивных триггеров. При текущих ценах на сталь и сырье акции «Северстали» торгуются на уровне EV/EBITDA 12M 3.7x (против 3.6x у НЛМК и 2.2x у ММК), генерируя менее 10% доходности FCF на год вперед, по нашим оценкам. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В 2025-26 гг. продажи OCTG труб ТМК могут упасть с 60% до 15% - БКС Мир инвестиций

Уральская сталь запустила цех по выпуску труб OCTG, пишет Интерфакс со ссылкой на компанию. Выход на проектную мощность в 250 тыс. т в год ожидается в конце 2025 г. Компания также возведет цех по производству бесшовных горячекатаных труб, ввод в эксплуатацию планируется в 2026 г. Напомним, Уральская сталь входит в единый холдинг с Загорским трубным заводом (ЗТЗ).

Выход ОМК и ЗТЗ на приемлемые загрузки (80%) по выпуску бесшовных труб нефтяного сортамента (OCTG) может отнять до 20% рынка у ТМК, практически монополиста в отрасли. В 2025-26 гг. продажи OCTG труб ТМК могут упасть до 15%, по нашим оценкам. Сейчас на них приходится около 60% всех продаж бесшовных труб ТМК. Нейтрально смотрим на бумагу, которая торгуется с дисконтом 50% против средних по Р/Е.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Второй российский танкер появился на поверхности после месячного отсутствия на цифровых системах слежения - Bloomberg
Автоматизированные сигналы слежения с судна Bratsk , санкционированного Управлением по контролю за иностранными активами Министерства финансов США в феврале, возобновились в пятницу у южного побережья Омана, показывают данные слежения за судном, собранные Bloomberg. Его сестринская лодка Belgorod , появилась в похожем месте во вторник. Оба судна направляются в Красное море, по пути обратно в порты на западе России.

По данным Bloomberg, в мае и июне оба танкера погрузили около 1 миллиона баррелей нефти Urals в Новороссийске. Их маршрут отследили автоматизированные системы: суда прошли через Босфор и Индийский океан к югу от Индии, где их потеряли из виду. В этом месяце компания TankerTrackers.com зафиксировала перевалку груза с одного из танкеров на супертанкер Oxis в Оманском заливе.

Ранее «Совкомфлот» отказывался комментировать информацию о переводах на Oxis. Сейчас Oxis направляется в Малаккский пролив, через который проходят суда по пути в Азию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем негативную динамику акций ВТБ на горизонте шести месяцев, потенциал снижения 48% (до 50 руб. за акцию) - Газпромбанк Инвестиции

Банк демонстрирует устойчивое снижение чистого процентного дохода, который выступает ядром банковского бизнеса, — с 53,6 млрд в январе 2024 года до 45,4 млрд рублей в мае 2024 года. Также наблюдается снижение чистой процентной маржи — с 2,3 до 1,9% за аналогичный период времени.

Рост ключевой ставки Банка России может способствовать охлаждению деловой активности и дополнительному негативному влиянию на маржинальность деятельности банка. Ухудшение макроэкономического фона также может способствовать росту объемов просрочек и невозвратов по кредитам.

Отсутствие четко прогнозируемой дивидендной политики. Последний раз банк платил дивиденды по итогам 2020 года.

Есть риск того, что Россию могут внести в черный список Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF). Это существенно ограничит операции по внешней торговле, которые являются специализацией банка.

 

Источник: gazprombank.investments/ideas/vtb-v-short/

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Российские ремонтные предприятия освоили техобслуживание около 200 агрегатов SSJ

«В частности, освоено техобслуживание около 200 компонентов. Создаются отечественные аналоги систем и агрегатов. Сейчас в эксплуатации находится порядка 160 „Суперджетов“, они хорошо себя показывают в условиях санкций, перевезли за время работы на линиях порядка 50 млн пассажиров», — сообщает Ростех.

Регулярность вылетов этого самолета в российских авиакомпаниях составляет порядка 98%.

https://tass.ru/ekonomika/21406445

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики SberCIB ожидают доходность выше 10% по дивидендам НМТП в 2025–2026 годах

SberCIB, потенциал акций компании НМТП — около 50%. Самый большой в секторе.

Сейчас бумаги торгуются c дисконтом к средней оценке за 2019–2023 годы — около 40% по EV/EBITDA и порядка 30% — по P/E. 

Основной акционер НМТП — госкомпания. Это почти что гарантирует, что на регулярные дивиденды портовый оператор будет направлять не менее 50% чистой прибыли. Тогда в 2025–2026 годах дивдоходность может быть выше 10%.

Текущая оценка SberCIB — «покупать». Целевая цена — 12,8 ₽.

Авто-репост. Читать в блоге >>>