комментарии Редактор Боб на форуме

За 2024 г. Русагро может распределить 30% от чистой прибыли, или 9,9 ₽ на акцию (ДД - 4%), сохраняем оценку покупать с целевой ценой 295 ₽ (апсайд - 29%) - SberCIB

Выручка выросла на 23% и совпала с ожиданиями аналитиков. А чистая прибыль упала на 29% из-за роста процентных расходов.

— EBITDA сократилась на 6%, что на 4% ниже прогноза SberCIB.
— Операционный денежный поток сократился на 53%. Главная причина — рост инвестиций в оборотный капитал в 1,6 раза и удлинение логистики.
— Капитальные затраты выросли в 1,6 раза. Компания инвестировала в крупные проекты и наращивала расходы на поддержание мощностей. А ещё — выкупила «Агро-Белогорье».
— Свободный денежный поток оказался отрицательным — минус 13,8 млрд ₽. Основная причина — инвестиции в оборотный капитал значительно выше прогноза аналитиков.

«Русагро» не планирует выплачивать спецдивиденд за прошлые периоды. По оценкам SberCIB, за 2024 год компания может распределить 30% от чистой прибыли, или 9,9 ₽ на акцию, с доходностью 4%. При этом аналитики не видят потенциала для выплаты выше этого уровня.

Оценка не изменилась — «покупать», таргет — 295 ₽.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем возвращение курса рубля к уровню 90 за доллар в ближайшей перспективе: весенние экспортные притоки будут ниже зимних, а спрос на импорт сезонно повысится - Цифра брокер

Основным фундаментальным фактором в пользу укрепления рубля выступает неожиданный пересмотр оценок по агрегатам платежного баланса, указывают эксперты.

Банк России улучшил оценку сальдо счета текущих операций в 4К24 на $10,4 млрд (до $63,9 млрд) за счет пересмотра показателя торгового профицита до $134,2 млрд с $122,6 млрд ранее, который таковым сложился вследствие более высокого роста экспорта (оценка по экспорту за IV квартал пересмотрена на $16,6 млрд).

В свою очередь, отмечают аналитики инвесткомпании, показатели за январь-февраль 2025 года также выглядят оптимистично. Как следствие, на рынке сохраняется высокий объем предложения иностранной валюты при умеренно слабом спросе на валюту со стороны импортеров в силу сезонных факторов, констатируют эксперты «Цифра брокера».

«С учетом повышенной волатильности на российском рынке рубль может показывать сильные импульсные движения, но мы все же полагаем, что национальная валюта близка к пику своего укрепления в текущем цикле, — пишут аналитики в обзоре. — Весенние экспортные притоки будут ниже зимних вследствие ухудшившейся конъюнктуры на рынке нефти, а спрос на импорт сезонно повысится, поэтому ожидаем, что рубль начнет возвращаться к 90 руб./$1».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Уровни ниже 80–85 руб. за доллар расцениваем как чрезмерную перекупленность рубля, которая может быть лишь временно оправдана интенсивным притоком капитала в рублёвые активы - ПСБ

Во вторник переговоры президентов России и США привели к укреплению рубля. Биржевые торги закрылись в районе 11,2 рублей за юань, а цена доллара опускалась ниже 81 рубля – рекордные уровни с мая-июня 2024 года.

Параллельно было много заявлений по этому поводу. Вице-премьер А. Новак заявил, что укрепление рубля происходит на фоне временного снижения импорта и притока зарубежного капитала на рынок РФ. Если информацию по импорту мы видели в статистике, (https://t.me/macroresearch/10024) то официальное подтверждение гипотезы о притоке зарубежного капитала обнародовано впервые.

Глава ВТБ А. Костин отметил, что не видит большого пространства для дальнейшего укрепления рубля. Мы в этом не уверены. Конец марта должен пройти при росте продаж валюты со стороны экспортёров (подготовка к крупным налоговым платежам), а факт притока капитала подтверждён официально, поэтому риски дальнейшего укрепления рубля высоки – технически видим потенциал движения в район 10,4-10,8 руб. за юань и 75-80 руб. за доллар.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Уровни ниже 80–85 руб. за доллар расцениваем как чрезмерную перекупленность рубля, которая может быть лишь временно оправдана интенсивным притоком капитала в рублёвые активы - ПСБ

Во вторник переговоры президентов России и США привели к укреплению рубля. Биржевые торги закрылись в районе 11,2 рублей за юань, а цена доллара опускалась ниже 81 рубля – рекордные уровни с мая-июня 2024 года.

Параллельно было много заявлений по этому поводу. Вице-премьер А. Новак заявил, что укрепление рубля происходит на фоне временного снижения импорта и притока зарубежного капитала на рынок РФ. Если информацию по импорту мы видели в статистике, (https://t.me/macroresearch/10024) то официальное подтверждение гипотезы о притоке зарубежного капитала обнародовано впервые.

Глава ВТБ А. Костин отметил, что не видит большого пространства для дальнейшего укрепления рубля. Мы в этом не уверены. Конец марта должен пройти при росте продаж валюты со стороны экспортёров (подготовка к крупным налоговым платежам), а факт притока капитала подтверждён официально, поэтому риски дальнейшего укрепления рубля высоки – технически видим потенциал движения в район 10,4-10,8 руб. за юань и 75-80 руб. за доллар.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Считаем Русагро это отличное вложение в лидирующую на своем рынке компанию, причем по низкой цене - Market Power

Результаты:
— выручка: ₽340,1 млрд (+23%);
— чистая прибыль: ₽31,6 млрд (-29%);
— скорр. EBITDA: 52,9 млрд (-6%)
— чистый долг: ₽93,5 млрд (+37%);
— чистый долг/скорректированная EBITDA (LTM): 1,76х (против 1,21x в прошлом году).

Мы считаем, что акции Русагро сейчас – отличное вложение в лидирующую на своем рынке компанию, причем по низкой цене.

Агрохолдинг завершил редомициляцию, что устранило самые главные риски для инвесторов – инфраструктурные. Теперь, когда компания зарегистрирована в России, ничего не мешает ей управлять бизнесом и радовать инвесторов дивидендами, к выплате которых планируется вернуться. Напомним, что из-за иностранной «прописки» Русагро не платил дивиденды с 2022 года.

Также стоит отметить повышенный НДФЛ, который придется заплатить тем инвесторам, кто покупал бумаги раньше и «переезжал» с ними, если они захотят сейчас продать акции уже российской компании. Это снизит желание держателей бумаг продавать их сразу, что позитивно скажется на котировках Русагро.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По нашим прогнозам, VK за 2024 г. покажет общую выручку в размере 158 млрд ₽ (+19% г/г) и убыток по EBITDA в размере 5,4 млрд ₽ (против прибыли в 0,5 млрд ₽ за 2023 г.) - АТОН

VK должен опубликовать финансовые результаты за 2024 год в четверг 20 марта.

По нашим прогнозам, компания покажет общую выручку в размере 158 млрд рублей (+19% г/г) и убыток по EBITDA в размере 5,4 млрд рублей (против прибыли в 0,5 млрд рублей за 2023 год).

Мы предполагаем, что в 4-м квартале 2024 динамика вертикалей рекламы и новых бизнесов замедлилась по сравнению с 9М24 на фоне общего замедления экономики, а сегмент «Образовательные технологии» показал слабые результаты из-за высоких процентных ставок, которые сдерживали спрос на курсы. Сегмент бизнес-технологий, тем не менее, продемонстрировал рост на 42% г/г, о чем VK Tech уже сообщила на своей странице для инвесторов. Мы предполагаем, что VK продолжила активно инвестировать в разработку своей видеоплатформы и создание контента во 2-м полугодии 2024, что оказало давление на прибыльность. Основное внимание будет сосредоточено на комментариях компании относительно потенциального укрепления рентабельности и ее долговой позиции.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем умеренно негативный взгляд на инвестиционный кейс ВК. Несмотря на потенциально положительные новости по IPO дочерних структур, фундаментальные показатели остаются под давлением

20 марта ВК опубликует свою отчетность за 2024 год. Мы ожидаем слабых результатов, которые могут вызвать негативную реакцию рынка. Однако не исключаем, что котировки компании могут получить поддержку за счет объявления планов на IPO дочерних структур Ed-Tech и VK-Tech.

За последние 2 года рентабельность ВК существенно ухудшилась. Если в 2022 году рентабельность по EBITDA составляла 20%, то по нашим прогнозам, по итогам 2024 года она упадет до -8%.
Темпы роста выручки в 2024 году составили всего 17% г/г, что является одним из самых низких показателей в секторе наряду с Позитивом (POSI) и Диасофтом (DIAS).

Компания активно инвестировала, что привело к значительной долговой нагрузке. Чистый долг ВК превышает выручку и составляет 178 млрд руб.
Свободный денежный поток (FCF) остается отрицательным: по нашим прогнозам, по итогам 2024 года он составит -45 млрд руб.
На конец 2024 года на балансе компании останется около 30 млрд руб. денежных средств, что недостаточно для поддержания текущего уровня инвестиций. Мы предполагаем, что в 2025 году ВК может провести докапитализацию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Считаем бумаги Инарктики инвестиционно привлекательными на горизонте года в условиях стабильности бизнеса и дивидендных выплат - ПСБ

Финансовые показатели за 2024 год:

• Выручка: 31,5 млрд руб. (+10,5% г/г)
• Скорр. EBITDA: 12,5 млрд руб. (-3,1% г/г)
• Рентабельность по скорр. EBITDA: 40% (-5 п.п. за год)
• Чистая прибыль: 7,8 млрд руб. (-49,7% г/г)
• Чистый долг/скорр. EBITDA: 1,0х (1,1х в 2023 г.)

Выручка компании выросла за счет стабильности спроса на охлажденную рыбу и ценовых факторов. Однако рост продаж сдерживало уменьшение количества рыбы более чем на треть в 2024 г. на фоне плохих погодных условий.

Несколько снизилась рентабельность бизнеса в условиях опережающего роста себестоимости. Активно росли транспортные расходы и затраты на персонал. При этом Инарктика, несмотря на убыток в первом полугодии, закрыла год прибылью.

У компании сохраняется низкий показатель долговой нагрузки и положительный свободный денежный поток – 5,7 млрд руб. (+66% г/г).

Финансовые итоги года оцениваем положительно. Несмотря на все сложности, компания сохранила рост, не потеряв существенно в рентабельности. Дополнительным позитивом служит устойчивый дивидендный поток Инарктики – в 2024 году компания уже распределила 56% чистой прибыли или 50 руб. на акцию суммарно (доходность ~7%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды банка Санкт-Петербург за 2П24, по нашим оценкам, составят порядка 29 ₽ (ДД - 7%) - Ренессанс Капитал

Банк Санкт-Петербург представил операционную отчетность за 2М25. В феврале кредитный портфель вырос на 2,4% м/м (1,6% с начала года), в то время как средства клиентов прибавили 0,8% м/м (-0,2% с начала года). Чистый процентный доход в феврале снизился по отношению к январю, что может свидетельствовать о сужении чистой процентной маржи, которая, тем не менее, остается очень высокой. Рост операционных расходов по отношению к предыдущему месяцу компенсировался расформированием части резервов. При этом операционная эффективность (C/I – 21%) и стоимость риска (СoR – 0,0%) в январе-феврале дополнительно улучшились по отношению к 2024 году (27% и 0,7% соответственно).

Чистая прибыль в феврале составила 5,1 млрд руб., что подразумевает 10,2 млрд руб. по итогам 2М25 (RoE – 31%). При этом прибыль до налогообложения, на которую сам банк рекомендует ориентироваться при оценке финансовых результатов, за 2М25 выросла на 18% г/г до 12,3 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы прогнозируем дивиденды БСПБ в размере 57 ₽ на горизонте ближайших 12 мес. (ДД ~14%), компания торгуется на уровне 3,5x P/E 2025П и 0,8x по P/B 2025П - АТОН
— В феврале чистая прибыль Банка «Санкт-Петербург» выросла на 37,9% г/г до 5,1 млрд рублей при рентабельности капитала (RoE) на уровне 32%.
— Чистый процентный доход увеличился на 14,2% г/г до 6,2 млрд рублей за счет роста доходности работающих активов и увеличения кредитного портфеля.
— Комиссионный доход сократился на 2,6% до 0,8 млрд рублей.
— Операционные расходы снизились на 19,7% до 1,9 млрд рублей при отношении расходов к доходам (CiR) на уровне 23,7% (за первые два месяца 2025 — 21,3%), расходы на формирование резервов составили 0,2 млрд рублей (0,03 млрд рублей за январь-февраль 2025) при стоимости риска (CoR) на уровне 0,4% (0,03% в январе-феврале 2025). За первые два месяца 2025 чистая прибыль увеличилась на 9,9% до 10,2 млрд рублей при RoE на уровне 30,9%.
— Чистый процентный доход увеличился на 12,9% до 12,8 млрд рублей, а комиссионный доход составил 1,6 млрд рублей, не изменившись в годовом сравнении.
— Объем кредитов юридическим лицам увеличился на 1,2% год к году и достиг 583,9 млрд рублей, объем кредитов физлицам — на 2,8% до 166,6 млрд рублей. По сравнению с предыдущим месяцем объем корпоративных кредитов в феврале вырос на 2,4%, розничных — на 2,2%. Достаточность капитала по нормативу H1.0 в феврале 2025 года составила 22,3%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В SberCIB считают опубликованные результаты ЛСР за 2 полугодие сильными и видят потенциал для роста акций

Группа ЛСР отчиталась за второе полугодие:

— Год к году выручка снизилась на 5%. Скорректированная EBITDA — на 11%, а скорректированная чистая прибыль — на 20%. Основной фактор снижения — спад продаж на фоне отмены льготной ипотеки. Эти результаты оказались выше прогноза аналитиков: выручка на 35%, скорректированная EBITDA — на 59%, а скорректированная чистая прибыль — на 168%. Всё из-за высокого объёма признанной выручки.

— Долговая нагрузка находится на комфортном уровне. По итогам года коэффициент «чистый долг / EBITDA» составил 1 — самый низкий показатель в секторе.

— Компания объявила дивиденд за 2024 год — 78 ₽ на акцию: на 22% меньше, чем в прошлом году. А дивдоходность составит около 9%. При этом такой размер дивиденда соответствует историческому и нижней границе ожиданий аналитиков.

В SberCIB считают опубликованные результаты сильными и видят потенциал для роста котировок бумаг. Текущий таргет — 880 ₽ за акцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Goldman Sachs понизил прогноз по нефти Brent на ближайшие месяца с $70-85 до $65-80 за баррель
Goldman Sachs примкнул в понедельник к коллегам по Wall Street и понизил прогноз по ценам на нефть. Ранее в этом месяце, когда ОПЕК+ подтвердил планы по постепенному увеличению добычи, банк сохранил прогноз на ближайшие месяцы на уровне $70–85 за баррель, но теперь все же понизил его до $65–80.

«Мы ожидаем, что Brent останется выше $70 в ближайшие месяцы, но мы больше не считаем $70 полом» — написал глава департамента сырьевых исследований Goldman Sachs Даан Струйвен.

Отметим, что в последние недели целый ряд банков Wall Street понизил прогнозы по ценам на нефть, и Morgan Stanley и Bank of America видят их ниже $70 во втором полугодии. Citigroup и JPMorgan Chase* ожидают, что Brent завершит год в области $65 или ниже, а ведущие трейдинговые дома — Vitol Group и Gunvor Group, — которые в последние годы выступали быками по нефти, также снизили свои ожидания.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Общие дивиденды Х5 в 2025 г. могут составить порядка 1140 руб. (ДД 33%). У нас Позитивный взгляд на акции на горизонте года с мультипликатором 3,5х EV/EBITDA и 9,5х Р/Е на базе наших прогнозов - БКС

Краткий обзор по дивидендам X5

Главное:

• Первый дивиденд после редомициляции: ожидается минимум 540 руб./акция (доходность ~15%). Возможна доплата позже.

• Прогноз на 2025 г.: общие выплаты могут достичь 1140 руб./акция (включая промежуточные дивиденды).

• Дивполитика: ключевой фактор — ограничение по долгу (ожидается Чистый долг/EBITDA ≤1,5х). Если лимит снизят до 1х — доплат не будет.

События:

• 21 марта: отчет за 2024 г.

• 27 марта: День инвестора (возможны новости по стратегии и дивидендам).

Детали:

• База для выплат: свободные денежные средства после редомициляции.

• Долговая нагрузка: даже при выплате 540 руб./акция, Чистый долг/EBITDA к концу 2025 г. составит ~0,8х (исторически — 1,7х).

• Сценарий 2025 г.: 540 руб. (депозиты) + 460 руб. (подтягивание долга до 1,2х) + 140 руб. (промежуточные).

Прогноз:

• «Позитивный» взгляд: мультипликаторы EV/EBITDA 3,5х и P/E 9,5х на 2025 г. Рост выручки и прибыли + дивидендный потенциал.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Русала - интересная, хотя и рискованная ставка на улучшение отношений с США. Наша целевая цена 55,8 ₽ на горизонте 12 мес. с рекомендацией покупать (апсайд - 28%)

Результаты финансовой и операционной отчетности по МСФО по итогам 2024 года:
• Выручка 12,08 млрд долл. (-1,1% г/г)
• Скорректир. EBITDA 1,49 млрд долл. (+90,1% г/г)
• Рентабельность по EBITDA 12,4% (+6 п.п. за год)
• Чистая прибыль 0,803 млрд долл. (+184,8% г/г)
• Рентабельность по чистой прибыли 6,6% (+4,3 п.п. за год)
• Чистый долг 6,42 млрд долл. (+11% г/г)
• Чистый долг/cкорр. EBITDA 4,3х (7,3х годом ранее)
• Производство алюминия 3,99 млн т (+3,7% г/г);
• Реализация алюминия и сплавов 3,86 млн т (-7,1% г/г)

Результаты ожидаемо невыразительные. Спад реализации, отражающий эффект санкционного давления и вынужденной перестройки цепочек поставок, происходил при неплохой конъюнктуре мировых рынков сбыта. Последнее обеспечило рост средней мировой цены на алюминий (+7,4% г/г), а санкции – слабый рубль, смягчивший резкий рост сырья во втором полугодии. На этом фоне компания показала уверенное восстановление операционных доходов и рост рентабельности по EBITDA, впрочем, недостаточные для сокращения чистого долга ввиду наращивания складских запасов и дебиторки, а также острой потребности в капитальных вложениях. Долговая нагрузка компании, несмотря на рост EBITDA, по-прежнему очень высокая.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем рейтинг покупать для акций Совкомбанка, повышая целевую цену на горизонте года до 21,5 руб. (ожидаемая доходность – 26%) - Ренессанс Капитал

Совкомбанк опубликовал финансовую отчетность за 2024 год, отразив снижение чистой прибыли до 77 млрд руб. (RoE – 25%) на фоне околонулевого вклада ее нерегулярных компонентов. Выплата дивидендов на уровне 25% от чистой прибыли подразумевает порядка 0,86 руб. на акцию (5% к текущей цене). Сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ для акций Совкомбанка, повышая целевую цену на горизонте года до 21,5 руб. (ожидаемая доходность – 26%).

Высокие темпы роста кредитования остались в 2024 году

В 4кв24 Совкомбанк нарастил кредитный портфель на 7,4% кв/кв (40% г/г, существенная часть обеспечена приобретением Хоум Банка), средства клиентов при этом выросли на 8,4% кв/кв (22% г/г). Несмотря на резкий рост стоимости привлекаемого фондирования, чистая процентная маржа (NIM) в 4кв24 практически не изменилась, по нашим оценкам (4,3% в 4кв24 и 4,6% в 2024 году). Дополнительное ужесточение требований к достаточности капитала на горизонте ближайшего года (в совокупности на 1,0 п.п. для СЗКО) обуславливает скромные ожидания по росту кредитного портфеля в 2025 году (6% г/г, по нашим оценкам). Тем не менее, завершение цикла ужесточения денежно-кредитной политики будет способствовать расширению NIM в 2025 году, что поддержит высокие темпы роста чистого процентного дохода.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отзываем наш негативный взгляд, целевую цену и прогнозы по акциям М.Видео-Эльдорадо и помещаем их на пересмотр в связи с появившимися сегодня сообщениями о докапитализации группы - БКС

Мы отзываем наш «Негативный» взгляд, целевую цену и прогнозы по акциям М.Видео-Эльдорадо после появившихся сегодня сообщений от компании. Помещаем акции на пересмотр до появления ясности относительной условий привлечения средств, а также раскрытия обновленной стратегии компании.

Мы видим риски коррекции в бумаге краткосрочно после сегодняшнего ралли, учитывая неопределенность по цене размещения и то, что выкуп миноритариев по привлекательной цене, на наш взгляд, маловероятен.

Главное

• М.Видео-Эльдорадо сообщила, что в марте–апреле получит от неназванных новых акционеров 30 млрд руб. Гендиректор компании заявил, что первые платежи от в размере 11,5 млрд руб. уже поступили в компанию. Механизм и сроки докапитализации будут объявлены позднее.
• Новая стратегия компании уже разработана, согласована и должна быть представлена рынку в этом году. В компании также ждут изменений в совете директоров и топ-менеджменте.
• По нашей оценке, снижение долга на 30 млрд руб. существенно: показатель Чистый долг/EBITDA смог бы приблизиться к более умеренным 2х в 2025 г. против 3,9х на I полугодие 2024 г. И это значимо сократило бы процентные расходы компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Т-Инвестиции открывают инвестидею на покупку бумаг Ленты, акции могут подорожать до 1 600₽ на горизонте года (апсайд ~23%)

Акции сети гипермаркетов Лента в 2024 году выросли на впечатляющие 78%, опередив бумаги таких ключевых конкурентов, как Магнит и Х5 Group.

Аналитики Т-Инвестиций, изучив операционные и финансовые результаты компании, открывают инвестидею на покупку бумаг Ленты. Почему бумаги ритейлера могут быть интересны инвесторам:

— Рост доходов россиян отражается в увеличении потребительских расходов и объемов розничной торговли, в том числе продовольственными товарами. Это позитивно сказывается на среднем чеке и финансовых результатах продуктовых ритейлеров.
— Лента — четвертый по размеру выручки продуктовый ритейлер в России. Отметим, что сеть продолжает развивать мультиформатную бизнес-модель, которая закрывает широкий диапазон потребительских запросов.
— С 2020 года бумаги Ленты торговались с форвардным мультипликатором EV/EBITDA на уровне 4,1x. Текущее значение мультипликатора составляет около 3,2x, что подразумевает недооценку акций в размере 29% относительно исторических уровней. Подробнее о перспективах ритейлера рассказали в нашем аналитическом обзоре.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Считаем Совкомбанк одной из лучших идей в банковском секторе на фоне грядущего снижения ставок - Market Power

Отчет Совкомбанка за 2024 год выглядит солидно: кратный рост выручки на фоне сложностей в экономике.

Снижение чистой прибыли закономерно: в 2023 году практически все банки били рекорды. Совкомбанк не исключение — тогда он получил большие разовые доходы. Также в 2024-м просел портфель ценных бумаг — все мы помним, как рынок обливался кровью во втором полугодии.

Регулярная прибыль (без учета разовых доходов) выросла даже несмотря на рост затрат на фондирование и операционные расходы. Мы не просто так отдельно выписали динамику небанковского бизнеса и комиссионных доходов — диверсификация впечатляет.

Также Совкомбанк успешно интегрировал Хоум Банк и страховую компанию Инлайф, что помогло увеличить клиентскую базу до 10 млн человек.

Интересно, что, помимо стандартных обещаний развивать розницу и корпоративный бизнес, банк выразил намерение сделать ставку на технологии, внедрять технологии искусственного интеллекта для повышения эффективности.

В целом, Совкомбанк показал, что умеет адаптироваться к сложным условиям и при этом расти. Для инвесторов это хороший сигнал, особенно с учетом планов по увеличению рентабельности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Фундаментальный спрос на валюту в феврале и марте остаётся довольно слабым, что поддерживает тенденцию к укреплению рубля, которая может продолжиться на следующей неделе - ПСБ

Рынок по-прежнему не ощущает угроз от геополитических рисков. Накануне курсовая коррекция так и не смогла развиться, а котировки валют к закрытию торгов снова приблизились к минимальным уровням текущего года (11,8 руб за юань на бирже и 86 руб за доллар на внебиржевом сегменте). При этом статистика по платёжному балансу за февраль показала, что импорт остаётся под серьёзным давлением жёстких денежно-кредитных условий. Импорт товаров в феврале рухнул на 13% г/г, и был заметно меньше январских объёмов ($19,9 млрд, против $22,1 млрд). Экспорт товаров при этом в феврале вырос ($31 млрд, против $29 млрд в январе), хотя и продолжил умеренно снижаться относительно уровня годичной давности (-2% г/г). Таким образом, фундаментальный спрос на валюту скорее всего и в марте остаётся довольно слабым, что поддерживает тренд к дальнейшему укреплению рубля, который может продолжится на следующей недели при сохранении благоприятного новостного фона.

Сегодня мы не исключаем обновления локальных минимумов по курсовым котировкам, хотя в основном ориентируемся на боковое движение курса вблизи нижней границы текущего краткосрочного диапазона 11,7-12,1 рублей за юань.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Фундаментальный спрос на валюту в феврале и марте остаётся довольно слабым, что поддерживает тенденцию к укреплению рубля, которая может продолжиться на следующей неделе - ПСБ

Рынок по-прежнему не ощущает угроз от геополитических рисков. Накануне курсовая коррекция так и не смогла развиться, а котировки валют к закрытию торгов снова приблизились к минимальным уровням текущего года (11,8 руб за юань на бирже и 86 руб за доллар на внебиржевом сегменте). При этом статистика по платёжному балансу за февраль показала, что импорт остаётся под серьёзным давлением жёстких денежно-кредитных условий. Импорт товаров в феврале рухнул на 13% г/г, и был заметно меньше январских объёмов ($19,9 млрд, против $22,1 млрд). Экспорт товаров при этом в феврале вырос ($31 млрд, против $29 млрд в январе), хотя и продолжил умеренно снижаться относительно уровня годичной давности (-2% г/г). Таким образом, фундаментальный спрос на валюту скорее всего и в марте остаётся довольно слабым, что поддерживает тренд к дальнейшему укреплению рубля, который может продолжится на следующей недели при сохранении благоприятного новостного фона.

Сегодня мы не исключаем обновления локальных минимумов по курсовым котировкам, хотя в основном ориентируемся на боковое движение курса вблизи нижней границы текущего краткосрочного диапазона 11,7-12,1 рублей за юань.

Авто-репост. Читать в блоге >>>