Пока большинство инвесторов спорят о «справедливой цене» золота или ждут разворота в акциях, математические модели на валютном рынке продолжают находить неэффективности. Сегодня разберем кейс Гибридного Alpha-Speculative портфеля, построенного на базе системы абсолютных курсов.

Основная идея: нам не нужна низкая волатильность сама по себе. Нам нужно отсечь «плохую» волатильность (Downside Risk) и оставить ту, что генерирует прибыль.

🛠 Методология: Отказ от «базы»

Расчет ведется не в парах к USD или EUR, а через систему абсолютных валютных курсов. Это позволяет увидеть чистую силу актива без искажений со стороны валюты котирования.

Параметры модели:

• Объект: Топ-10 валют по моментуму (Alpha и Speculative квадранты).

• Риск-фильтр: Max Drawdown (MDD) < 5%.

• Оптимизация: Максимизация Sortino Ratio (вместо Шарпа), чтобы сфокусироваться на риске убыточных отклонений.

• Период: Январь 2024 — Март 2026.

📊 Результаты: Цифры против интуиции

Многие привыкли считать USD незыблемым эталоном. Но если отойти от бинарных пар типа USD/RUB или EUR/USD и взглянуть на рынок через методику абсолютных курсов, картина меняется. Оказывается, доллар — далеко не самый эффективный актив для хранения капитала.

За последние три года (март 2023 – март 2026) я провел расчеты по оптимизации валютной корзины, и результаты заставляют пересмотреть подход к консервативным сбережениям.

Суть стратегии: Ищем Alpha там, где её не видят

Цель эксперимента — собрать портфель, который обгоняет доллар по доходности в 2-3 раза, сохраняя при этом волатильность ниже «бакса». Стратегия — чистый Buy & Hold (купи и держи), без активных спекуляций и ребалансировок.

Для отбора в Alpha-портфель были использованы метрики абсолютной эффективности. Вот как выглядели кандидаты на старте:

Коллеги, добрый день!

Большинство из нас привыкло измерять риск и доходность в USD или через валютные пары. Но за 10 лет работы над проектом Abscur я пришел к выводу: парный трейдинг скрывает реальную картину. Если падают обе валюты в паре, вы видите штиль, хотя ваш капитал горит.

Я провел масштабное исследование: взял 45 мировых валют, перевел их в абсолютные координаты (стоимость относительно всей мировой корзины) и натравил на них аппарат портфельной теории Марковица.

Спойлер: удалось собрать портфель, который по доходности не уступает доллару, но имеет просадку в 9 раз меньше.

🛠 Математический стек

Никаких «предчувствий». Только хардкор:

• Период: 2016–2026 (10 лет, включая все кризисы).

• Метод: Генерация 50 000 портфелей (Monte Carlo) + точечная оптимизация градиентным спуском (SciPy, алгоритм SLSQP).

• Цели: Max Sharpe (макс. премия за риск) и Max Calmar (макс. отдача на просадку).

📊 Результаты: Бьем «бакс» математикой

Самое интересное — сравнение с бенчмарками. В качестве эталона я взял USD (Absolute). Оказалось, что «зеленый» — крайне волатильный актив с глубокими просадками.

Большинство трейдеров привыкли смотреть на мир через «долларовые очки». Если индекс доллара (DXY) растет, кажется, что падает всё остальное. Но это искажение. Чтобы увидеть реальные связи между экономиками, нужно анализировать абсолютные курсы (Absolute Currency Rates).

Я провел исследование корреляций 45 мировых валют на глубоком горизонте в 10 лет (2016–2026). Делюсь результатами, которые помогут по-новому взглянуть на диверсификацию.

Методология: без «воды»

1. Данные: проект abscur.ru.

2. База: Логарифмические доходности ln(Pt​/Pt−1​). Это база для корректной статистики, позволяющая сравнивать волатильную лиру и стабильный дирхам.

3. Горизонт: 10 лет (статистическая достоверность выше рыночного шума).

1. Трансформация цен в доходности

Для корреляционного анализа нельзя использовать графики цен — они нестационарны. Переход к лог-доходностям превращает тренды в «белый шум», обнажая чистую взаимосвязь активов.

На графике: как трендовый EUR превращается в стационарный ряд доходностей.

Принято считать, что валюты делятся по регионам: развитые, развивающиеся, сырьевые. Но рынок часто плевать хотел на эти ярлыки. Я решил проверить, как валюты группируются на самом деле, если скормить алгоритму машинного обучения сухие цифры, а не географические атласы.

Использовал метод K-Means (обучение без учителя) и данные об абсолютных курсах с платформы abscur.ru. Почему это важно? Потому что анализ пар (USD/RUB, EUR/USD) всегда искажен волатильностью доллара. Абсолютные курсы дают чистую картину «характера» каждой валюты.

Что оценивал алгоритм?

Я составил «поведенческий паспорт» для 45 валют по 4 метрикам:

1. CAGR (доходность) — куда идет тренд.

2. Волатильность — насколько сильно трясет.

3. Max Drawdown (MDD) — глубина «ямы» при кризисе.

4. Recovery Days — сколько дней вы будете сидеть в убытке, прежде чем цена вернется к пику.

Результаты: 4 типа «валютных личностей»

Алгоритм выделил группы, которые сильно отличаются по эффективности капитала:

Многие привыкли оценивать риск по глубине падения (Maximum Drawdown), но для трейдера время — такой же ресурс, как и деньги. Можно пересидеть просадку в -20%, но готовы ли вы ждать выхода из нее 13 лет?

В рамках проекта Abscur мы провели исследование «живучести» 45 мировых валют в системе абсолютных курсов. Мы очистили данные от влияния доллара, чтобы увидеть реальную скорость восстановления экономик после кризисов.

📊 Не все просадки одинаковы: Карта «Риск vs Терпение»

Мы сопоставили глубину падения и среднее время восстановления. На графике Risk vs Patience отчетливо видны три типа валютных «характеров»:

1. «Спринтеры»: Валюты, которые могут упасть больно, но восстанавливаются относительно быстро.

2. «Тихие гавани» (SGD, CHF, HKD): Минимальные просадки и выход «в ноль» в среднем за 100–150 дней.

3. «Хронические узники»: Активы, где падение превращается в многолетнюю стагнацию.

Пока большинство трейдеров на Смартлабе спорят о том, куда пойдет пара USD/RUB, я предлагаю заглянуть под капот валютного риска через призму Maximum Drawdown (MDD).

Для тех, кто пропустил мои прошлые посты: я считаю просадки не в парах, а в абсолютных курсах (относительно широкой корзины всех мировых валют). Это позволяет очистить график от «шума» доллара и увидеть реальную силу или слабость конкретной экономики.

Текущий контекст: Нефть выше $90 и ожидание ФРС

На этой неделе (март 2026) рынки штормит. Обострение на Ближнем Востоке толкнуло Brent и WTI вверх, что поддержало сырьевые валюты, но больно ударило по импортерам. Индекс DXY замер в ожидании решения ФРС 18 марта. В этой ситуации MDD — лучший индикатор того, кто реально «держит удар», а кто сложился как карточный домик.

📊 Топ-рейтинг просадок (данные на 13.03.2026)

Я собрал композитный рейтинг, который учитывает совокупный риск на всех горизонтах (от месяца до 10 лет). Вот как выглядит ситуация у «полюсов» устойчивости: