На заседании 11 сентября Банк России впервые за 10 заседаний сохранил ключевую ставку на уровне 14,00% годовых. Закончился беспрецедентный цикл снижения, в ходе которого ставка упала с исторического пика в 21%.

Рынок в целом ждал этой паузы (консенсус-прогноз подтверждал такой шаг), однако риторика регулятора и Эльвиры Набиуллиной оказалась жестче ожиданий. Разберем ключевые триггеры этого решения и то, что теперь делать инвесторам в акции и облигации.

Основные проинфляционные триггеры

ЦБ прямо констатировал: устойчивое инфляционное давление усилилось до 5–6% в пересчете на год, а текущая годовая инфляция на начало сентября зафиксировалась на отметке 6,3%. Главные причины закручивания спирали:

1. Вторая волна топливного кризиса. Дефицит бензина разгоняет цены на топливо на 0,5–0,8% каждую неделю. Это тяжелым бременем ложится на логистику, закладывая рост цен по всей цепочке поставок.
2. Валютный фактор. Августовское ослабление рубля более чем на 8% к доллару и юаню начинает полноценно переноситься в стоимость импорта.

( Читать дальше )