Пять дней назад вступил в силу закон о платформенной экономике. Если вы торгуете на маркетплейсах, держите ПВЗ или работаете как самозанятый через агрегаторы — это напрямую вас касается. Кратко по сути.

Оферте конец — теперь договор

Площадка больше не может менять условия в одностороннем порядке. Вместо публичной оферты — полноценный электронный договор, где зафиксированы комиссия, штрафы, ранжирование, скидки и порядок споров. Любое ухудшение условий (рост комиссии, новые санкции) — с уведомлением за 45 дней. Технические изменения — за 15.

Скидки: можно отказаться

Маркетплейс не вправе снижать цену вашего товара за ваш счёт без согласия. Уведомление — минимум за 5 рабочих дней. Можно выставить минимальную цену, полностью запретить скидки за свой счёт и выйти из распродажи. За отказ от акций блокировать кабинет или пессимизировать в выдаче запрещено.

Ранжирование стало прозрачным

Алгоритмы сортировки раскрываются в договоре. Платные инструменты продвижения доступны всем на равных — никаких эксклюзивов. Подмена выбранной покупателем сортировки («от дешёвых к дорогим») в интересах продвигаемых товаров — вне закона.

( Читать дальше )

Мировой госдолг — $111 трлн, это 95% мирового ВВП. Дешёвые деньги закончились: средняя доходность 10-леток ОЭСР — 3,6%, а не 1,5%, как в 2021-м. Процентные платежи растут быстрее самого долга. Для кучи стран обслуживание долга уже главная статья бюджета — больше, чем армия, медицина и школа вместе.

Абсолютный чемпион

США — $1,2 трлн в год чисто на проценты. Больше бюджета Пентагона. 10,6% федеральных расходов. CBO прогнозирует $2,1 трлн к 2036 году и 18% бюджета. И это при том, что бенчмарк-статус доллара пока спасает.

Кто платит больше всех от бюджета (ОЭСР)

Тут интересно — доля в бюджете и абсолютные суммы живут параллельными жизнями:

• Мексика — 10,9% ($107,1 млрд). Скромный бюджет + дорогие заимствования = проценты как главная статья.
• США — 10,6% ($1 230,6 млрд). Один процент разницы с Мексикой — а денег в 11 раз больше.
• Колумбия — 7,4% ($34,0 млрд). Долг умеренный, но ставки кусают.
• Италия — 7,1% ($134,5 млрд). Классика: высокий долг + ECB выходит из QE.

( Читать дальше )

Банк России в «Обзоре рисков финансовых рынков» зафиксировал выраженную дивергенцию доходностей: консервативные инструменты опережают рисковые активы на фоне жёсткой денежно-кредитной политики и повышенной премии за риск. Ниже — ключевые цифры за январь–август 2026 и практические выводы для инвестора.

Доходность инструментов (янв–авг 2026, по данным ЦБ):

• Депозит в юанях — 17,84%.
• Корпоративные облигации (рейтинг BBB) — 15,53%.
• Депозит в долларах — 12,06%.
• Корпоративные облигации (рейтинг A) — 10,26%.
• Депозит в рублях — 10,13%.
• Корпоративные облигации (рейтинг AA) — 10,10%.
• Депозит в евро — 10,01%.
• БПИФ денежного рынка — 9,93%.
• Золото — 9,60%.
• Корпоративные облигации (рейтинг AAA) — 9,55%.
• Замещающие облигации — 8,49%.
• ОФЗ — 3,87%.
• Индекс Мосбиржи — минус 15,05%.

Что стоит за цифрами

Высокая доходность валютных депозитов (юань, доллар, евро) — в значительной степени курсовая премия: ослабление рубля к этим валютам формирует часть результата. При развороте курса этот эффект может быстро нивелироваться.

( Читать дальше )

Банк России 11 сентября впервые за полтора года не стал снижать ключевую ставку, оставив её на уровне 14%. А через три дня опубликовал очередные данные по вкладам: средняя максимальная ставка в топ-10 банков выросла до 12,95% годовых. Совпадение? Нет, закономерность.

Разбираюсь, что стоит за этими цифрами и куда смотреть вкладчику, пока регулятор «думает».

Что произошло со ставками

Средняя максимальная ставка по рублёвым вкладам в десяти крупнейших банках в первой декаде сентября составила 12,95% — рост на 0,05 п.п. к предыдущей декаде. Звучит скромно, но тренд важнее одного значения: с локального минимума 12,76% в третьей декаде июня показатель прибавил уже 0,19 п.п. за два месяца.

И почти вернулся к уровню конца мая — начала июня, когда ставка была 12,97%.

Краткосрочные вклады растут, длинные — дешевеют. Банки не верят в быстрое снижение ставки и не готовы платить за «длинные» деньги. А вот за «короткие» — готовы, потому что ликвидность нужна здесь и сейчас.

( Читать дальше )

По итогам Восточного экономического форума подписано 328 соглашений, меморандумов и дорожных карт на общую сумму свыше 6,8 трлн рублей. Форум собрал 9,3 тыс. участников из 78 стран. Звучит масштабно, но что за этими цифрами стоит по сути — разбираю ниже.

Ключевые цифры

• 328 документов подписано
• 6,8 трлн руб. — объём соглашений
• 9,3 тыс. участников из 78 стран

Крупнейшие делегации: Китай, Индонезия, Япония, Вьетнам, Республика Корея, Индия, Мьянма

Транспортный коридор «Мохэ — Найба — Магадан»

Один из самых дорогих проектов форума. Связывает северо-восточный Китай с Якутией и Арктикой через:

• новый пограничный переход Джалинда — Мохэ на Амуре
• железнодорожные линии до реки Лены
• глубоководный порт Найба

Бюджет: ~1,13 трлн рублей. Грузопоток: до 30 млн тонн в год. Горизонт — долгосрочный, эффект проявится не раньше 2030-х. Но для логистических и строительных компаний это потенциальный многолетний заказ.

Единый преференциальный режим с 2027 года

( Читать дальше )

На заседании 11 сентября Банк России впервые за 10 заседаний сохранил ключевую ставку на уровне 14,00% годовых. Закончился беспрецедентный цикл снижения, в ходе которого ставка упала с исторического пика в 21%.

Рынок в целом ждал этой паузы (консенсус-прогноз подтверждал такой шаг), однако риторика регулятора и Эльвиры Набиуллиной оказалась жестче ожиданий. Разберем ключевые триггеры этого решения и то, что теперь делать инвесторам в акции и облигации.

Основные проинфляционные триггеры

ЦБ прямо констатировал: устойчивое инфляционное давление усилилось до 5–6% в пересчете на год, а текущая годовая инфляция на начало сентября зафиксировалась на отметке 6,3%. Главные причины закручивания спирали:

1. Вторая волна топливного кризиса. Дефицит бензина разгоняет цены на топливо на 0,5–0,8% каждую неделю. Это тяжелым бременем ложится на логистику, закладывая рост цен по всей цепочке поставок.
2. Валютный фактор. Августовское ослабление рубля более чем на 8% к доллару и юаню начинает полноценно переноситься в стоимость импорта.

( Читать дальше )