комментарии Time to invest RUS на форуме

Роснефть и Лукойл. Разбор. Чего ждать?
У всей нефтянки боли общие:
Крепкий рубль, падение цен на нефть, дисконты, логистика и ставка давит на внутренние процессы.
Эффект доезжать начал как раз сейчас, с лагом. Вся нефтянка в «едином замесе», но в 2026 ситуация может измениться.

🪧Роснефть, за 1 пол.

— Выручка: 4.26 трлн.руб(-17.6% г/г)
— EBITDA: 1.05 трлн.руб(-36.1% г/г)
— Чистая прибыль: 245 млрд.руб(снижение в 3.2 раза г/г)

Прибыль за 2 кв. — 75 млрд.руб (374 млрд.руб годом ранее).

Как и говорилось в отчете, компания формирует свой бюджет исходя из реалистичных предпосылок т.е. считают заниженную цену, а еще оптимизирует добычу и концентрируется на высокомаржинальных проектах с особым налоговым режимом, включая «Восток Ойл» и «Сахалин 1». К слову, пик затрат на Восток Ойл по идее будет пройден через 2-3 года.

📍Сечин ждет профицита на мировом рынке нефти к концу года (в 1 п. 2025 г. ОПЕК активно наращивали добычу нефти, плюс наблюдалось расширение дисконтов в связи с ужесточением санкционных ограничений ЕС и США).

📍За 1 пол. дивиденд может составить ~11.6₽ (ДД — 2.5%), рисков отмены не наблюдаю. Растут кап.затраты, главное ввод Восток Ойл получить вовремя. Кто дождется — тот молодец.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

IEK GROUP — краткий отчет за 1П 2025
🪧Кто такие IEK GROUP?
Российский производитель комплексных электротехнических решений и промышленной автоматизации. Их решения обеспечивают электроснабжение в строительстве, промышленности, энергетике, телекоммуникациях.

🪧Сперва цифры.

— Выручка: 26,8 млрд руб. (+19%) — рост за счет премиального
сегмента, расширения ассортимента и индексации цен.

🪧Как уже делают многие —нацелились на средний и премиальный сегмент, расширили ассортимент. Интеграция активов Legrand (компания с французскими корнями, один из ведущих производителей электротехники, чьи активы были куплены IEK в 2023 году) и покупка ámbiot (разработчик аппаратного и программного обеспечения для автоматизации в сфере промышленного интернета вещей (IIoT) и т.д.) усиливают бизнес-профиль компании.

— В 2024 тоже шли быстрее своего сегмента.
— EBITDA: 7,5 млрд руб. (+19%) — рост продаж, но есть и рост логист. расходов Скорр. EBITDA: 2,8 млрд руб. (+42%) — увеличение доли высокомаржинальной продукции и оптимизация затрат.
— Чистая прибыль: 4,8 млрд руб. (+28%)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегодня про Промомед
Рыночная цена = 431.9₽
Справедливая цена = 512₽

Краткие итоги за 1П2025 года по МСФО:

Выручка +82%
Чистая прибыль выросла в 278 раз

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Ставят амбициозный и реалистичный прогноз
🟢Фармацевтическим компаниям помогает государство

Риски, присущие Промомеду:

🔴Свободный денежный поток не выходит в плюс
🔴Девальвация навредит финансам
🔴Увеличение долговой нагрузки

Компания с высоченными темпами роста, даже для своего сектора. У Промомеда отличная сбалансированность продаж: 49% коммерческих и 51% бюджетных.

Уровень задолженности выше среднего.
Долг увеличился на 386% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 2x.

Выплат пока что не было.

Возможный дивиденд — 0₽.

Не ожидается по итогам 2025 года.

Промомед ни разу не платил дивиденды. Думаю, за 2025 год выплаты ждать тоже не стоит. Компания акцентирует внимание на росте. За весь год хотят увеличить выручку на 75%, а рентабельность EBITDA до 40%.
Долговая нагрузка смущает, тем более при отрицательном операционном денежном потоке. Но компания собирается выходить на международный рынок + продолжает создание инновационных препаратов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ. Отчет за 7 мес.
📍Чистая прибыль группы ВТБ по МСФО достигла 303,7 млрд рублей с начала года.
Отрыв от результата за январь-июль 2024 года — около 2%.

— Чистые комиссионные доходы в июле: 25,5 млрд руб.
— Стоимость риска (COR) в июле: 1,1%
— Чистая процентная маржа: 1,5%
— Кредиты: +0,7% для юрлиц, -0,4% для физлиц
— Средства клиентов: +2,1% у юрлиц, +1,3% у физлиц

Чистые процентные доходы — 186.4 млрд.руб(-43.8% г/г)
Чистые комиссионные доходы — 171.1 млрд.руб(+27.1%)
Чистая прибыль — 303.7 млрд.руб(+1.9% г/г)
— Объем совокупного кредитного портфеля — 24 трлн.руб(+0.4% в июле, +1.1% с начала года)
— Кредиты юр.лиц: 16.5 трлн.руб(+0.7% в июле, +3.6% с начала года)
— Кредиты физ.лиц: 7.5 трлн.руб(-0.4% в июле, -4.2% с начала года).

🪧О допке: ранее отмечали, что планируют до конца 3кв 2025, объем менее 100млрд рублей. Это меньше выплаченных дивидендов. Ждём детали.

🪧Чего все боялись?
Выплата дивидендов не помешала выполнению нормативов достаточности капитала. Они остались выше регуляторного минимума, с небольшим запасом по базельским требованиям. Это хорошо.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегежа. Отчет за 1 пол. 2025 г.
🪧Основные показатели

— Выручка: 44.8 млрд.руб(-8% г/г), слабый спрос со стороны жилого строительства и корпоративного сектора на фоне высокой ставки
— Чистый убыток: 15.9 млрд.руб(9.5 млрд.руб убытка годом ранее)
— OIBDA: 2.6 млрд.руб(-54% г/г), маржа под давлением цен, себестоимости и крепкого рубля
— Чистый долг: 58.1 млрд.руб(снизился в 3 раза за счет допки), 153 млрд.руб в начале года
— Кап.затраты: 2.3 млрд.руб(-7% г/г)
— Финансовые расходы: 16,5 млрд(+73,8% г/г)

🪧Динамика продаж оставалась нейтральной: рост в сегментах бумаги и биотоплива сопровождался снижением объемов в упаковке, фанере и пиломатериалов в соответствии со спросом на рынке(есть и плюсы, и минусы)

🪧Что происходит?

Стоит отметить, что текущие результаты -> отражение экономического цикла и временного сжатия спроса: как со стороны населения(стройка), так и корпоративного сектора(инвестпрограммы).

Доля строительного сегмента в структуре потребления продуктов Сегежи — 80%(стройка на спаде: Дом РФ отмечают, что запуски новых жилых проектов -22% г/г, объём нового жилья — минимум за три года, производство цемента: -9% г/г).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отчет Novabev Group
Novabev Group $BELU, МСФО за 1п. 2025


🪧Вкратце: На сложном рынке умудрились показать рост показателей. Деньги есть, работают с долгом, развивают премиалку. Давайте разбирать

Ключевые цифры:
Выручка — 69,2 млрд руб. (+20%)
Валовая прибыль — 25,1 млрд руб. (+22%)
Операционная прибыль — 5,8 млрд руб. (+28%)
EBITDA — 9,2 млрд руб. (+22%)
Чистая прибыль — 2,1 млрд руб. (+4%)
Прибыль на акцию — 22,77 руб. (+10%)
Чистый операционный денежный поток — 8,7 млрд руб. (+206%)
Отгрузки — 7,2 млн дал (+5%)

ДОЛГ:
Чистый финансовый долг: 14,6 млрд руб. (–35%)
Итого чистый долг: 37,7 млрд руб. (–14%)
Debt/EBITDA (LTM): 1,86x (снижение с 2,27x). Отличная работа!
Доля долгосрочных обязательств: 76% (+6 п.п.)
Средневзвешенная ставка по кредитному портфелю: 18,1% (vs 17,9% на конец 2024).

С учетом сезонности бизнеса структура кредитного портфеля остается на адекватном уровне, долг без учета аренды тоже на адекватном уровне.

🪧Сеть «ВинЛаб»
Количество магазинов — 2 129 (+18%)
Выручка — 47,5 млрд руб. (+25%)
EBITDA — 5,2 млрд руб. (+51%)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отчеты кратко. Часть 4
📍ВУШ. Отчет за 1 пол.

— Выручка: 5.4 млрд.руб(-14,7% г/г)
— EBITDA: 1 млрд.руб(-63.6% г/г)
— Чистый убыток: 1.89 млрд.руб(против прибыли 289 млн.руб годом ранее)
— NET DEBT/EBITDA: 2.99х(2х — 1 пол. 2024 г.)
— FCF(-2 млрд.руб)

Все сложно и грустно, одновременно. Помимо конкуренции (Яндекс и юрент) еще и с регуляцией жесткой столкнулись. Сперва привязка к айди (лимит поездок анонимно), далее выпилили из центра (Питер, к примеру). В общем кол-во поездок стремительно падает. Идеи нет.

📍Ренессанс. Отчет за 1 пол.

— Суммарные премии — 92.2 млрд.руб(+25.6%)
— LIFE: 58 млрд.руб(+49.1%)
— NON-LIFE: 34.2 млрд.руб(-1%)
— Инвестиционный портфель — 261.8 млрд.руб(+11.5% с начала года)

Рынок Non-life страхования продолжает замедляться. Однако рынок Life-страхование чувствует себя хорошо. Остается удержать набранный темп. Долгосрочно держу, добиарл в 2024 (дала топ рост), в целом хороший бизнес. С текущих апсайд минимален, но о компании писал давно.

📍Fix Price. Отчет за 1 пол.

— LFL-продажи: +0.9% г/г
— Выручка: 154.5 млрд.руб(+4.1% г/г)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отчеты кратко. Часть 4
📍ВУШ. Отчет за 1 пол.

— Выручка: 5.4 млрд.руб(-14,7% г/г)
— EBITDA: 1 млрд.руб(-63.6% г/г)
— Чистый убыток: 1.89 млрд.руб(против прибыли 289 млн.руб годом ранее)
— NET DEBT/EBITDA: 2.99х(2х — 1 пол. 2024 г.)
— FCF(-2 млрд.руб)

Все сложно и грустно, одновременно. Помимо конкуренции (Яндекс и юрент) еще и с регуляцией жесткой столкнулись. Сперва привязка к айди (лимит поездок анонимно), далее выпилили из центра (Питер, к примеру). В общем кол-во поездок стремительно падает. Идеи нет.

📍Ренессанс. Отчет за 1 пол.

— Суммарные премии — 92.2 млрд.руб(+25.6%)
— LIFE: 58 млрд.руб(+49.1%)
— NON-LIFE: 34.2 млрд.руб(-1%)
— Инвестиционный портфель — 261.8 млрд.руб(+11.5% с начала года)

Рынок Non-life страхования продолжает замедляться. Однако рынок Life-страхование чувствует себя хорошо. Остается удержать набранный темп. Долгосрочно держу, добиарл в 2024 (дала топ рост), в целом хороший бизнес. С текущих апсайд минимален, но о компании писал давно.

📍Fix Price. Отчет за 1 пол.

— LFL-продажи: +0.9% г/г
— Выручка: 154.5 млрд.руб(+4.1% г/г)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отчеты кратко. Часть 3
📍Арендата. Отчет за 1 пол.

— Выручка — 1.36 млрд.руб(-42% г/г)
— Убыток: 920 млн.руб(прибыль 608 млн.руб годом ранее)
— FCF: 0.1 млрд.руб
— NIC (-1.1) млрд.руб(0.6 млрд.руб прибыли годом ранее)

Разочаровывающий отчет (в коллекцию факапов, вместе с диасофтом). Ждут улучшения во 2 пол., но все мы чего-то ждём.
Идеи нет. Из всех айти нравятся только ЦИАН / Яндекс / Хедхантер.

📍Банк Санкт-Петербург. Отчет за 1 пол.

— Выручка: 50,8 млрд.руб(+13,9% г/г)
— Чистая процентная маржа (NIM): 7,4%
— Чистая прибыль: 24,7 млрд.руб(+1,4% г/г)
— Чистый процентный доход: 39,4 млрд.руб(+16,4% г/г)
— Чистый комиссионный доход: 5,6 млрд.руб(+4,4% г/г)

Минимальный дивиденд за 3 года, ухудшение качества кредитного портфеля, высокая стоимость риска — идеи не вижу.
Из всех банков нравятся только Сбер, Т и Совком. Из смежных Ренессанс.

📍Мосбиржа. Отчет за 2 кв.

Комиссионные доходы — 17.8 млрд.руб(+14.8% г/г),
Чистый процентный доход — 14.3 млрд.руб(-33% г/г)
Численность персонала выросла на 24.5% в годовом исчислении и на 2.6% по сравнению с 1 кв.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отчеты кратко. Часть 3
📍Арендата. Отчет за 1 пол.

— Выручка — 1.36 млрд.руб(-42% г/г)
— Убыток: 920 млн.руб(прибыль 608 млн.руб годом ранее)
— FCF: 0.1 млрд.руб
— NIC (-1.1) млрд.руб(0.6 млрд.руб прибыли годом ранее)

Разочаровывающий отчет (в коллекцию факапов, вместе с диасофтом). Ждут улучшения во 2 пол., но все мы чего-то ждём.
Идеи нет. Из всех айти нравятся только ЦИАН / Яндекс / Хедхантер.

📍Банк Санкт-Петербург. Отчет за 1 пол.

— Выручка: 50,8 млрд.руб(+13,9% г/г)
— Чистая процентная маржа (NIM): 7,4%
— Чистая прибыль: 24,7 млрд.руб(+1,4% г/г)
— Чистый процентный доход: 39,4 млрд.руб(+16,4% г/г)
— Чистый комиссионный доход: 5,6 млрд.руб(+4,4% г/г)

Минимальный дивиденд за 3 года, ухудшение качества кредитного портфеля, высокая стоимость риска — идеи не вижу.
Из всех банков нравятся только Сбер, Т и Совком. Из смежных Ренессанс.

📍Мосбиржа. Отчет за 2 кв.

Комиссионные доходы — 17.8 млрд.руб(+14.8% г/г),
Чистый процентный доход — 14.3 млрд.руб(-33% г/г)
Численность персонала выросла на 24.5% в годовом исчислении и на 2.6% по сравнению с 1 кв.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегодня про БСП
Рыночная цена = 364₽
Справедливая цена = 382₽

Краткие итоги за 2024 год по МСФО:

Выручка +13.9%
Чистая прибыль +1.4%
Чистый процентный доход +16.4%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Рентабельность капитала = 24%
🟢С достаточностью капитала проблем нет

Риски, присущие БСП:

🔴Снижение процентных доходов
🔴Уменьшение % выплат
🔴Банк пересмотрел прогноз на 2025 год

Не дождались мы ставки и в 15%, как банк начал по полной делать отчисления на резервы, а во 2-м квартале уже успел снизить чистую прибыль. С первой выплатой за 2025 год БСП решил не рисковать, отчего рекомендовал всего 4.6%.

Уровень задолженности очень низкий.

Как менялись выплаты в последние годы:

24% выплачено за 2022 год
13.7% выплачено за 2023 год
14.3% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 16.61₽.

Ожидается по итогам 1 полугодия 2025 года. Отсечка 6 октября.

Банк дал слабину. Дивидендная доходность ниже ожиданий, да и в финансах особого успеха нет. Было понятно, что БСП постепенно снизит прибыль, но слабо верилось в снижения коэффициента выплат до 30%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегодня про МТС
Рыночная цена = 224.55₽
Справедливая цена = 208.1₽

Краткие итоги за 2024 год по МСФО:

Выручка +11.7%
Чистая прибыль -83.5%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Выручка растёт быстрее инфляции
🟢МТС хочет провести IPO дочек

Риски, присущие МТС:

🔴Могут распродавать активы или проводить допэмиссию
🔴Чуть ли не вся прибыль уходит на погашение займов
🔴Дивиденды за 2026 могут быть изменены

Компания, работающая на кредиторов. Чистый долг/OIDBA после выплаты дивидендов стал равен 2. Дальше будет только хуже

Уровень задолженности выше среднего.
Долг увеличился на 53.5% с 2021 года.
Net debt/OIBDA = 2x.

Как менялись выплаты в последние годы:
9.9% выплачено за 2022 год
13.4% выплачено за 2023 год
15.4% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 35₽.

Ожидается по итогам 2025 года. Ориентировочная дата рекомендации: апрель


Забавно, но МТС действительно может совершить выплату за 2025 год в рамках дивидендной политики. Каким образом компания найдёт деньги для дивидендов? Полагаю, либо допэмиссия, либо снова в долг, либо оба способа вместе.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Угольщики. Как обстоят дела?
Если кратко — всё очень плохо.

Угольщики на Мосбирже: Мечел, Распадская, Южный Кузбасс. С 2022 они чувствуют себя, мягко говоря, не очень.

По сути основной смысл этого поста — подсветить сложность ситуации и предостеречь от попыток «купить пока дешево».

🪧За первые 5 месяцев этого года убытки российского углепрома превысили показатели за весь прошлый год.
— По данным Росстата, прибыль получает лишь каждое 3 предприятие в отрасли.
— Даже компании, которые добывают премиальный коксующийся уголь, такие как «Распадская», уходят в минус — это говорит о серьёзности ситуации.
— Объективно товар не уникальный, не особо маржинальный и продавать на экспорт его не так-то просто.

🪧Государство поддерживает

Есть меры гос поддержки, вроде скидки на перевозки, налоговые каникулы и другие льготы, но это не спасает отрасль от системного кризиса. Скидки на перевозки и для Сегежи давали, но ей тоже не помогло.

В целом у угольщиков и сегежи много общего: обе отрасли в ужасной форме, а еще уголь это бывшее дерево

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Угольщики. Как обстоят дела?
Если кратко — всё очень плохо.

Угольщики на Мосбирже: Мечел, Распадская, Южный Кузбасс. С 2022 они чувствуют себя, мягко говоря, не очень.

По сути основной смысл этого поста — подсветить сложность ситуации и предостеречь от попыток «купить пока дешево».

🪧За первые 5 месяцев этого года убытки российского углепрома превысили показатели за весь прошлый год.
— По данным Росстата, прибыль получает лишь каждое 3 предприятие в отрасли.
— Даже компании, которые добывают премиальный коксующийся уголь, такие как «Распадская», уходят в минус — это говорит о серьёзности ситуации.
— Объективно товар не уникальный, не особо маржинальный и продавать на экспорт его не так-то просто.

🪧Государство поддерживает

Есть меры гос поддержки, вроде скидки на перевозки, налоговые каникулы и другие льготы, но это не спасает отрасль от системного кризиса. Скидки на перевозки и для Сегежи давали, но ей тоже не помогло.

В целом у угольщиков и сегежи много общего: обе отрасли в ужасной форме, а еще уголь это бывшее дерево

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегодня про ЭсЭфай
Рыночная цена = 1233₽
Справедливая цена = 1385₽

Краткие итоги за 2024 год:

Выручка +24%
Чистая прибыль +18.55%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Корпоративный долг был полностью погашен
🟢Европлан обещает заплатить хороший дивиденд, значит и ЭсЭфай сможет совершить выплату
🟢ВСК может выйти на биржу

Риски присущие ЭсЭфай:

🔴Европлан показывает слабые результаты
🔴М.Видео убыточен

ЭсЭфай зависит от Европлана. Остальные активы не столь значимы для финансового результата, хотя ВСК однозначно вносит вклад в конечный дивиденд холдинга.

Уровень задолженности низкий.
Долг снизился на 100% с 2021 года.

Как менялись выплаты в последние годы:
0% выплачено за 2022 год
8.5% выплачено за 2023 год
20.9% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 164₽.

Ожидается по итогам 9 месяцев 2025 года.

Европлан за 1-е полугодие заработал всего 1.9₽ млрд. Это на 78% ниже первых 6 месяцев 2024 года. При этом, компания обещает выплатить 10.5₽ млрд. Если всё так и будет, тогда дивидендная доходность выйдет двухзначной. У холдинга больше нет долга. Это может стать причиной приобретения новых активов. Сейчас под контролем ЭсЭфай доли в 3 компаниях (Европлан, ВСК и М.Видео). Слабые итоги Европлана могут стать причиной для снижения котировок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегодня про Лукойл
Рыночная цена = 6365₽
Справедливая цена = 7097₽

Краткие итоги за 2024 год по МСФО:

Выручка +8.7%
Чистая прибыль -26.5%
Свободный денежный поток +1.6%

Позитивные новости за последнее время:

🟢По РСБУ за 6 месяцев результаты удовлетворительные
🟢Привязка дивиденда к FCF позволит немного урезать выплату

Риски, присущие Лукойлу:

🔴Укрепление рубля
🔴Обрыв поставок в отдельные страны
🔴Приостановка работы НПЗ


Лукойл мягко проходит текущую негативную конъюнктуру, поскольку имеет большие процентные доходы от кубышки.

Уровень задолженности достаточно низкий.
Долг уменьшился на 49.9% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = -0.64x.

Как менялись выплаты в последние годы:

13.4% выплачено за 2022 год
12.7% выплачено за 2023 год
15.6% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 500₽.

Ожидается по итогам 9 месяцев 2025 года. Ориентировочная дата рекомендации: октябрь-ноябрь.

Цена уже долгое время болтается ниже 7000₽. 2025 год сложится не так хорошо, как 2024, однако, Лукойл более стойкий нефтяник за счёт своей кубышки.
Конъюнктура ни о чём, но при смягчении ДКП рубль будет слабеть. Это большой плюс для компании. Ещё бы цены на нефть стабилизировать и на НПЗ атаки прекратить, но это уже вопрос геополитики.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что с «Фикс Прайс»?
Акции начали торговаться на Мосбирже под тикером #FIXR. ISIN — RU000A10B5G8

У Fix Price, расписки которой ранее были доступны на бирже, был другой тикер — FIXP.
В октябре 2023 получили листинг на AIX (и далее торги будут с тикером FIXP.Y). В ноябре 2023 решение о редомициляции с Кипра в Казахстан.

Всего в рамках обмена было обменено 104,2 млн ГДР на 16,5 млрд акций ПАО «Фикс Прайс», что соответствует около 16,5% уставного капитала

Напомню, что с 2025 года неквалифицированные инвесторы не могут покупать акции квазироссийских компаний, зарегистрированных за рубежом. Fix Price была в их числе.

Кратко о бизнесе:

— На 31 марта 2025 сеть насчитывала 7282 магазина в России и других странах и 13 распределительных центров.
— В 2024 году выручка Fix Price по МСФО выросла на 7,9% и составила ₽314,9 млрд, EBITDA составила ₽53,1 млрд, а чистая прибыль — ₽22,2 млрд.
— Согласно данным на 20 августа 2025, в рамках биржевого и внебиржевого обмена было обменено 104,2млн ГДР на 16,5 млрд акций ПАО «Фикс Прайс». Таким образом участники получили около 16,5% уставного капитала, что и составит free-float компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегодня про ФосАгро
Рыночная цена = 7056₽
Справедливая цена = 7340₽

Краткие итоги за 1П2025 года:

Выручка +23.6%
Чистая прибыль +41.3%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Против ФосАгро не были введены санкции
🟢FCF растёт лучше ожиданий
🟢Сумма долга снижается

Риски присущие ФосАгро:

🔴Укрепление рубля
🔴Коррекция дивидендов при одобрении акционерами

ФосАГро в ударе. 2025 год начался очень даже бодро. Главное, что растёт FCF, причём кратно. Но вот смущает текущая рыночная цена.

Уровень задолженности ниже средней.
Долг увеличился на 54.3% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 1.25.

Как менялись выплаты в последние годы:
16.7% выплачено за 2022 год
13.2% выплачено за 2023 год
6.2% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 387₽.

Ожидается по итогам 1-го полугодия 2025.

ФосАгро справляется даже без девальвации. Отчего вообще зависит доход бизнеса? Минимальные проблемы с транспортировкой, высокие цены на удобрения и слабый рубль. Сейчас в распоряжении компании есть всё, кроме слабого рубля.
Тем не менее бизнес демонстрирует рост. И ладно там чистый доход вырос на 41.3%, более важно FCF, т.к. он подвязан к дивидендам. Он увеличился на 112.3%. ФосАгро успевает погашать долги, платить дивиденды и финансировать инвестиционную деятельность одновременно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Банки затягивают пояса ?
Сложности действительно есть — знаю лично трех человек, которых попросили уйти из-за сокращения отдела. Но все ли так плохо?

По данным объединенного кредитного бюро уровень просрочки по ипотеке и автокредитам за год вырос почти ВДВОЕ: до 95 млрд и 35 млрд рублей соответственно, так как в 2023-2024 выдавали слишком массово.
Банк России отмечает, что доля просрочкт в ипотеке составила 1,1%, в автокредитах — 4%.

Высокая инфляция «съела» часть реальных доходов — цены обогнали зарплаты, при этом хотелки/потребности никуда не делись.
При этом стоимость кредитов коммическая, реальные ставки до 30% и высокие платежи лишь создают порочный круг. Денег и так нет, а становится еще меньше

Тем не менее, по отдельным банкам в разбивке и сразу вспоминается шутка про голубцы: у кого-то мясо, а у кого-то капуста.

📍К примеру, в ПСБ и Совкомбанке подтверждают ухудшение качества обслуживания долгов, безусловно это давит на прибыль, однако, куда лучше честно признать сложности и работать над их решением, чем делать вид, что всё хорошо, хотя на деле труба

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Банки затягивают пояса ?
Сложности действительно есть — знаю лично трех человек, которых попросили уйти из-за сокращения отдела. Но все ли так плохо?

По данным объединенного кредитного бюро уровень просрочки по ипотеке и автокредитам за год вырос почти ВДВОЕ: до 95 млрд и 35 млрд рублей соответственно, так как в 2023-2024 выдавали слишком массово.
Банк России отмечает, что доля просрочкт в ипотеке составила 1,1%, в автокредитах — 4%.

Высокая инфляция «съела» часть реальных доходов — цены обогнали зарплаты, при этом хотелки/потребности никуда не делись.
При этом стоимость кредитов коммическая, реальные ставки до 30% и высокие платежи лишь создают порочный круг. Денег и так нет, а становится еще меньше

Тем не менее, по отдельным банкам в разбивке и сразу вспоминается шутка про голубцы: у кого-то мясо, а у кого-то капуста.

📍К примеру, в ПСБ и Совкомбанке подтверждают ухудшение качества обслуживания долгов, безусловно это давит на прибыль, однако, куда лучше честно признать сложности и работать над их решением, чем делать вид, что всё хорошо, хотя на деле труба

Авто-репост. Читать в блоге >>>