Конкуренция за первенство в технологическом секторе между США и Китаем продолжается и пока Трамп переговаривался с Си, а акции технологического сектора погружаются в «красноту» почти на 2,5% (XLK -2,48%) появилась новая технология - Continuous Autoregression Language Models (CALM), которая по сути, уничтожает парадигму “следующего токена”, на которой строится каждый LLM.

Вместо того, чтобы прогнозировать «один токен за один раз», CALM прогнозирует непрерывные векторы, которые представляют несколько токенов одновременно.

Смысл: модель не думает “слово за словом”… она продумывает идеи на каждом шаге.

Вот почему это прорыв:

→ в 4 раза меньше шагов прогнозирования (каждый вектор = ~4 токена)

→ на 44% меньше вычислений для обучения

→ Нет дискретной лексики, только непрерывные рассуждения

→ Новая метрика (BrierLM) полностью заменяет perplexity

Они даже создали новый энергетический трансформатор, который обучается без softmax, без выборки токенов и без ограничения словарного запаса.

Индексы отыграли около 5% или примерно четверть от 21-25% падения и развернулись сегодня вниз. Текущие форвардные соотношения P/E снова около 20%, что уже не отражает возможное негативное влияние тарифов. 

Обычно цены на акции опережают события на 6-9 месяцев. Это означает как падение цен задолго до наступления рецессии, так и восстановление и рост задолго до наступления положительных событий, например окончания войн, рецессий и т.д. Это обычно является причиной того, что многие розничные инвесторы, следящие за изменениями в текущей ленте событий не понимают почему при появлении положительных событий в ленте рынок падает и наоборот.

Вот и сейчас будущая рецессия еще не учтена в ценах и на фоне положительной динамики переговоров о тарифах, о которой говорит Трамп и отскока рынка, который Трамп уже записал на свой счет, а Бессент использовал в оправдание некоторой неуверенности инвесторов в стабильности трежерис. Резкий рост доходности на длинном конце кривой трежерис испугал Бессента, а его испуг напугал рынки даже больше, чем если бы он сразу признал проблему.  

Недавно мне попалось на глаза последнее ежегодное письмо Джеффа Безоса акционерам в качестве генерального директора Amazon. В нем он рассказал об одной чрезвычайно важной вещи. Начал он с отрывка из книги Ричарда Докинза «Слепой часовщик», где речь идет об одном фундаментальном факте биологии:

«Предотвращение смерти — это то, над чем вы должны работать. Предоставленное самому себе — а именно таким оно и является, когда умирает, — тело стремится вернуться к состоянию равновесия с окружающей средой. Если вы измеряете какую-либо величину, такую как температура, кислотность, содержание воды или электрический потенциал в живом организме, вы, как правило, обнаруживаете, что она заметно отличается от соответствующего показателя в окружающей среде. Например, наше тело обычно нагревается сильнее, чем окружающая среда, и в холодном климате ему приходится прилагать немало усилий, чтобы поддерживать эту разницу. Когда мы умираем, работа прекращается, разница температур начинает исчезать, и в конечном итоге мы достигаем той же температуры, что и наше окружение.

Сегодня экспирация опционов или так называемый quadruple witching hour. Это последние шестьдесят минут торгового дня в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря, когда одновременно истекают контракты на фьючерсы на фондовые индексы, опционы на фондовые индексы, опционы на акции и фьючерсы на отдельные акции.

Max Pain сегодня — 576 пунктов по индексу S&P (SPY).

Теория Max Pain предполагает, что по истечении срока действия большинство этих опционов истекают бесполезными, то есть без премий. Максимальная цена боли, которая соответствует цене исполнения с самой высокой концентрацией открытых опционных контрактов колл и пут, является ценой, по которой держатели опционов понесут самые значительные финансовые потери по истечении срока действия. Продавцы опционов будут пытаться подтолкнуть базовый актив к этой максимальной цене боли, чтобы они могли получить максимальную прибыль по истечении срока действия опционов.

Пишу об этом и многом другом на своем ТГ-канале здесь

Кот из пряжи — это творение искусственного интеллекта, о необходимости которого мы даже и не подозревали…
Сделано очень правдоподобно, правда? Наверное, каждый захочет такого взять домой. Никаких проблем с аллергией, покупкой кормов и наполнителей.

ИИ продолжает нас удивлять, но почему-то кот из пряжи ощущается как пик интернет-культуры. Страшно представить, что дальше появятся мемы, созданные крючком.

Все равно, мне будет как-то не по себе гладить такого. Может я один такое ощущаю…

«Статус и престиж — это игры с нулевой суммой. В мире, где можно создать настоящую ценность, следует искать людей, обладающих сущностью и истинными знаниями» — считает Питер Тиль, который по своим критериям выбирал будущих «победителей» и те, на кого он сделал ставку это основатели известных ныне мировых компаний, а сегодня он оказался в центре всех талантов в кабинете Трампа. 

Он поддержал Трампа в 2016 году, и теперь 7 его бывших коллег (Джей Ди Вэнс, Дэвид Сакс, Илон, Вивек) управляют правительством США.

Я  поучаствовал в 253 IPO с 2019 по 2021 и обращал особое внимание на то, есть ли среди учредителей компаний, выходящих на IPO креатуры Тиля и/или участвует ли он в этих компаниях своими деньгами. Это обеспечивало хороший рост на старте и после окончания локап периода. В 2003, это он основал Палантир, который вышел на IPO в сентябре 2020 по 10$. Это он первым дал денег Цукербергу. 

Вот четыре вопроса, которые Питер Тиль задавал для выявления будущих победителей прежде, чем кто-либо другой их обнаружит: 

Вчера после закрытия торгов отчиталась NVDA

Q4 2025 Earnings:
Adj EPS 89c, est. 84c
Rev. $39.3b, est. $38.25b
Data center revenue $35.6b, est. $34.09b
Adj gross margin 73.5%, est. 73.5%
Gaming rev. $2.5b, est. $3.02b
1Q rev. $43.0b plus or minus 2%, est. $42.3b
Maintains quarterly dividend at 1 cent/shr

 9-й раз подряд, Компания превзошла ожидания аналитиков. 

Типичная реакция рынка на отчеты компании это +10% на постмаркете. Но в этот раз ничего подобного не произошло. Реакция рынка — плюс/минус 2% и в конце цена на акцию остановилась на минус 1,5%. Сегодня после некоторого подъема, акции прочно ушли в минус 3-3,5%  И это несмотря на то, что CEO Дженсен Хуанг представил на конференс колле сильный прогноз роста Nvidia на первый квартал и сигнализировал о том, что растущий спрос на ее чипы искусственного интеллекта сохранился и что заказы на ее новые полупроводники Blackwell были «потрясающими». 

Но первые предвестники проблем появились раньше и инвесторы не могли забыть их так быстро.