DeepSeek все-таки "сбил" NVidia?

Вчера после закрытия торгов отчиталась NVDA

Q4 2025 Earnings:
Adj EPS 89c, est. 84c
Rev. $39.3b, est. $38.25b
Data center revenue $35.6b, est. $34.09b
Adj gross margin 73.5%, est. 73.5%
Gaming rev. $2.5b, est. $3.02b
1Q rev. $43.0b plus or minus 2%, est. $42.3b
Maintains quarterly dividend at 1 cent/shr

 9-й раз подряд, Компания превзошла ожидания аналитиков. 

Типичная реакция рынка на отчеты компании это +10% на постмаркете. Но в этот раз ничего подобного не произошло. Реакция рынка — плюс/минус 2% и в конце цена на акцию остановилась на минус 1,5%. Сегодня после некоторого подъема, акции прочно ушли в минус 3-3,5%  И это несмотря на то, что CEO Дженсен Хуанг представил на конференс колле сильный прогноз роста Nvidia на первый квартал и сигнализировал о том, что растущий спрос на ее чипы искусственного интеллекта сохранился и что заказы на ее новые полупроводники Blackwell были «потрясающими». 

Но первые предвестники проблем появились раньше и инвесторы не могли забыть их так быстро. Я писал о них здесь в своей статье от 31 января т.г. Nvidia: «Доходы, связанные с Сингапуром, не указывают на перенаправление в Китай» «Трудно отделаться от мысли, что после распространения информации о DeepSeek и обвале на этой новости в понедельник акций NVIDIA на 17%, так называемый «ров», защищающий ее доминирование и конкурентное преимущество на мировом рынке, исчезли.»

И все же почему еще рынок отреагировал не так как обычно? Это что, признак того, что никто не знает, как оценить потрясающие доходы? Они ведь реально потрясающие, это правда. Ну совсем не хочется думать о том, что что-то пошло не так.

Есть еще одна причина такого поведения рынка и она не о потрясающей компании и ее не менее выдающемся руководителе, который буквально пару дней назад в интервью сказал: «величие зависит не от интеллекта, а от характера. Характер формируется не у умных людей, а у людей, которые пострадали».

Эта причина заключается в том, что когда фондовый рынок падает, а индекс волатильности (VIX) взлетает, ничто не имеет особого смысла. Это рынок — «продавай сейчас, задавай вопросы позже». В такое время для многих акций прочные фундаментальные показатели вообще не имеют значения.