10.04.2014, Москва — Опасения на тему качества корпоративных прибылей по итогам 1 кв. и продолжения экономического роста в США привели к росту популярности так называемых «дивидендных акций», т.е. акций, регулярно платящих стабильные дивиденды — по материалам AForex.
Аналитики ждут, что в 1 кв. 2014 года прибыль компаний индекса S&P500 упадет на 1.2%, а экономический рост замедлится до 2% с 2.6%, зафиксированных в последнем квартале прошлого года. Управляющий трастовым фондом Christiana Trust, Скотт Армигер, заявил в интервью Wall Street Journal, что управляемый им траст увеличил долю дивидендных акций, поскольку в экономике не просматривается явных драйверов роста, а хорошие и стабильные дивиденды делают минимальные уровни оценки акций понятными и предсказуемыми.
Репутацию хороших плательщиков дивидендов, среди прочих, имеют Caterpillar, Merck, Eternergy. Дивидендная доходность этих бумаг составляет 2.4%, а их стоимость с начала года выросла на 11%. Понимая сложившуюся ситуацию, многие компании наращивают дивидендные выплаты. Сейчас на рынке легко найти дивидендные бумаги, поскольку многие компании увеличивают распределения акционерам, отмечают аналитики JP Morgan. Для текущего рынка лучшим вариантом инвестирования являются компании со сложившейся репутацией уплаты умеренных, но стабильных дивидендов, отмечают многие профессиональные инвесторы.

10.04.2014, Москва — Генпрокурор США Эрик Холдер заявил во вторник, что Министерству юстиции США придется проявить изобретательность, чтобы предотвратить использование виртуальных валют, таких как Биткойн, в преступных целях — по материалам AForex.
В этом правоохранительном ведомстве изучение проблематики, связанной с виртуальными валютами, началось на самом высоком уровне. Это происходит на фоне того, как инвесторы массово вкладываются в эти валюты, и начинают сталкиваться с первыми инцидентами, ставящими под вопрос долгосрочную устойчивость этих валют.
Генпрокурор США заявил, что его ведомству придется внедрять новые технологии работы для реализации задач по охране правопорядка в сфере электронных транзакций. Регуляторы оказались неготовыми адекватно реагировать на расширяющееся использование электронных денег в качестве платежного средства вместо традиционных, официальных денег. Прокуроры заявляют, что Биткойны уязвимы с точки зрения использования их в схемах по отмыванию денег, и предъявили операторам нескольких бирж Биткойна обвинения в пособничестве наркоторговле и преступной деятельности. Возможность и необходимость регулирования оборота криптовалюты изучали и изучают ряд ведомств — от банковского надзора штата Нью-Йорк до Комиссии по торговле товарными фьючерсами. Прокуроры активно взаимодействуют со всеми этими институтами.

Вчера выдался очень активный и интересный день. Доллар снижался по всем фронтам, и в особенности к йене. Тому есть несколько причин.
Во-первых, европейские, а затем и американские инвесторы совсем иначе восприняли комментарии главы Банка Японии г-на Куроды, нежели их азиатские коллеги. Фраза о том, что в данный момент нет необходимости в дополнительных стимулах, заставила срочно ликвидировать короткие позиции в йене. Во-вторых, этих самых коротких позиций было уж слишком много. Перекос в паре USDJPY был самым сильным среди всех других пар валют развитых стран. В-третьих, обострение ситуации на Украине повысило спрос на такой защитный актив, как йена. Прогноз на сегодня для пары USDJPY нейтральный, а после публикации минуток заседания ФРС (в 22:00 МСК) поглядим. Не менее интересно торговался стерлинг. МВФ повысил прогноз роста экономики Великобритании на этот год с 2.4% до 2.9%, выведя эту страну на первое место среди G7 по данному показателю. Промышленное производство в феврале приросло на 0.9% вопреки прогнозу в 0.3%. Также был зафиксирован самый большой с 2007 уровень зарплат. И все это в преддверие завтрашнего заседания Банка Англии. Я рекомендую длинные позиции в фунте против доллара, евро и свисси.


( Читать дальше )

09.04.2014, Москва — Петер Шифф, CEO Euro Pacific Capital, заявил, что золото может энергично отскочить вверх с текущих значений после того, как увеличится инфляция. По его мнению, Центробанки по всему миру делают все для того, чтобы создать больше и больше инфляции; они борются не за сдерживание, а за создание инфляции, и говорят рынку, что инфляция — это хорошо, а ее отсутствие — проблема, которую надо решать с помощью ФРС — по материалам AForex
В такой обстановке золото должно чувствовать себя великолепно, уверен Шифф. Он справедливо замечает, что, в сущности, своей политикой стимулирования инфляции ФРС гарантирует, что владение деньгами эквивалентно потере капитала. Это, в свою очередь, автоматически делает золото привлекательным активом. Добавим сюда слабые перспективы дальнейшего роста фондового рынка на ожиданиях сворачивания программы QE, и поймем, что при такой конфигурации капитал просто обязан начать активно перетекать в золото. Любопытно, что Шифф верит в то, что сворачивание программы QE – мера временная, и что она возобновится с новой силой через некоторое время.


( Читать дальше )

09.04.2014, Москва — Дж.Обервайс управляет самым доходным фондом китайских акций в Америке. Инвесторы им пока не интересуются. Фонд находится на первом месте по доходности среди фондов со схожей инвестиционной стратегией, показав среднюю доходность в 24% годовых на протяжении последних 5 лет — по материалам AForex.
Проблема в названии – слово «Китай» сейчас отталкивает инвесторов также, как оно притягивало их в прошлом десятилетии. Международные инвесторы вывели $2.8 млрд из фондов, фокусирующихся на китайских акциях; в прошлом году они вывели $5.9 млрд, подсчитали в аналитической компании EPFPR Global. Так, активы фонда Oberweis’s ChinaOpportunities Fund упали на 50% с 2010 года на опасениях о замедлении второй экономики мира и ожиданиях кредитного кризиса.
Индекс акций крупнейших китайских компаний, торгуемых на NYSE, с начала года упал на 7.9%. Индекс Shanghai Composite с апреля 2011 года потерял 32%. S&P500 достиг рекордных величин 2 апреля, и с тех пор изменялся не очень сильно. Обервейс, однако считает, что чрезмерная фиксация на макроэкономических проблемах Китая ошибочна и игнорирует колоссальный потенциал отдельных компаний, в особенности в потребительском секторе. Успех его фонда базировался во многом на подборе компаний в секторах, наименее подверженных макроэкономическим рискам. По мнению Обервейса, институциональные инвесторы попросту не понимают размера и возможностей, которые дает отдельным компаниям китайский рынок. Поняв их, они бы ринулись вкладывать в них деньги, верит управляющий.

09.04.2014, Москва — Около года назад у инвестиционного сообщества было много вопросов по поводу того, как повлияет секвестр бюджета на сокращение рабочих мест и придавит американских оружейников — по материалам AForex.
Но в ретроспективе, эти опасения кажутся преувеличенными. Напротив, с момента секвестра, начавшегося 1 марта 2013 года индекс Dow Jones US Select Aerospace and Defense Total Return Indexвырос на 55.6%. Другие крупные отраслевые индексы за этот период выросли вдвое меньше –S&P500, S&P400 (компании средней капитализации), Russel 2000 (компании малой капитализации показали рост 25.7%, 26.4%, 28%, соответственно.
Инвесторы оказали этому сектору колоссальное доверие. Аналитики Oppenheimer видят фундаментальные причины для такого рода ралли, объясняя популярность сектора тем, что его роль возрастает – нестабильность на Ближнем Востоке (Иран, Сирия, Египет), в Северной Корее и на Украине потребуют защиты границ и торговых путей в условиях продолжающейся глобализации. Рынок верит в то, что США будут тратиться на оборону.

Глобальные фондовые рынки вчера подверглись новой волне распродаж.
Так, немецкий DAX (GER30) упал почти на 2 %, американские индексы — на 1%, а японский Nikkei225 сейчас теряет 0.8%. Пока причинами называется фиксация прибыли в акциях высокотехнологичных компаний, которые торговались уже безумно высоко (с P/E до 50-60). Период квартальных отчетов в США стартует сегодня. Доллар продолжил терять свои позиции. Евро вырос на заявлениях представителей ЕЦБ о том, что, хотя количественные меры и рассматриваются банком, но до их применения еще очень далеко. Технически в паре EURUSD на дневном графике отчетливо просматривается 5-ти волновая коррекция от максимумов в районе 1.3950. Я рекомендую восстанавливать длинные позиции в этой паре, хотя и не агрессивные. Канадец слегка укрепился после публикации отчета Банка Канады, в котором регулятор признал улучшение экономических условий в 1-м квартале. Я рекомендую короткие позиции в USDCAD со стопом примерно в одну фигуру. При условии развития нисходящей тенденции, целью может стать район 1.07-1.075.


( Читать дальше )

08.04.2014, Москва — Джим О’Нил, бывший CEO Goldman Sachs Asset Management, утверждает, что акции США, достигшие в прошлую пятницу рекордных высот, рискуют натолкнуться на серьезное сопротивление — по материалам AForex.
Эксперт заявил, что если в этом году и будет ралли, то оно будет в других странах. По его мнению, американский рынок уже переоценен, а акциям как классу активов приходится соревноваться за внимание инвесторов с облигациями, доходность которых выросла. Мультипликатор P/E (текущая цена к фактической прибыли за последний период) рынка стоял на уровне в 17.7.
О’Нил видит возможность ралли в Китае, или Индии, где хорошая демографическая ситуация дает колоссальный потенциал для развития, а также в Германии, которая, по словам О’Нила, «более активно играет ведущую роль в бардаке, также известном как Европа».
Джеффри Гундлах, легендарный инвестор на рынке облигаций, также сильно сомневается в потенциале американского рынка акций: «Если основываться на предпосылке о том, что Йеллен реализует политику роста процентных ставок, то динамика акций неизбежно будет под угрозой», — заявил он. Глава ФРС в прошлом месяце анонсировала намерение регулятора начать повышать ставки через 6 месяцев после остановки программы выкупа облигаций. При текущих темпах сокращения объемов их выкупа, оно полностью прекратится в октябре, соответственно, рост процентных ставок начнется в апреле, т.е. несколько раньше, чем предполагали наблюдатели.

08.04.2014, Москва — Инвесторы с остервенением ринулись вкладывать деньги в облигации с мусорным рейтингом, обеспеченными чем угодно – от денежных потоков компании, до портфелей ипотечных кредитов и автокредитов — по материалам AForex.
Инвесторами движет неугасимая жажда получения высокой доходности. Налогооблагаемые высокодоходные взаимные фонды и ETF в прошлом квартале привлекли $3.42 млрд (за весь прошлый год отток из фондов составил около $5 млрд).
Индекс Barclays Corporate High Yield Index показал доходность 3.1% с начала текущего года. Спрос на самые низкорейтинговые транши  облигаций, обеспеченные активами, стал таким сильным, что это даже привело к заметному снижению доходности для некоторых из этих бумаг. Идея таких инвестиций состоит в том, что ФРС не будет повышать ставки как минимум год, в то время как экономический рост продолжится, что приведет к снижению рисков в этих высокорискованных активах и меньшему числу дефолтов. Эта стратегия позволяет получить доходности существенно выше тех, что обещают более качественные эмитенты. Это опасная активность – Дэниел Тарулло, один из управляющих ФРС, уже заметил, что фонды мусорных облигаций сейчас настроены вести чрезмерно рискованную игру. Такое поведение очень пугающе и характерно для конца цикла роста рынков, отмечают управляющие фондами облигаций. В этой игре нужно следить за кредитными рисками эмитентов очень внимательно. Выиграет в ней тот, кто первый выскочит. Кто останется, окажется в большой беде.

08.04.2014, Москва — Все большее число Уолл-Стрит-экспертов верит в то, что ФРС США поднимет процентную ставку уже в первой половине 2015 года — по материалам AForex.
8 из 18 первичных дилеров сказали, что они ожидают рост ставки к концу июня 2015-го — по данным опроса Reuters. Более ранний опрос трехнедельной давности показал совсем иной итог: только 4 эксперта ответили, что ждут роста ставки в первой половине следующего года. Пятничный отчет оказался не на высоте — только 192 тыс рабочих мест было создано против 200 прогнозных мест. Безработица оказалась на уровне 6.7% против 6.6% прогноза. При этом стоит помнить, что ФРС все еще ориентируется на отметку 6.5%, после которой регулятор обещал поднимать ставку.
10 из 17 экспертов Уолл-Стрит прогнозируют, что первый подъем ставки будет представлять собой увеличение показателя на 0.5% с текущего значения 0.25% (действует с декабря 2008 года). 7 экспертов-респондентов считают, что ФЕД подтянет ставку на четверть пункта.


( Читать дальше )