Рынок строительства многоквартирных жилых домов в больших городах Екатеринбург, Челябинск, Уфа, Пермь

С Москвой и Санкт-Петербургом все уже давно понятно и разобрано, про юг России тоже много знаем (особенно Краснодар и Сочи), а что у нас происходит в других регионах. Вернее — в крупнейших городах Урала, Сибири, Дальнего Востока? Этот обзор покрывает четыре крупнейших городских рынка новостроек ближе к Уралу. Заодно соберем макробазу для эмитентов облигаций

 

Разберем последние 5 лет развития рынка и экономики, посмотрим на текущие тренды.

Социально-экономическое положение и спрос

Спрос на первичном рынке формируется тремя факторами: 

 

1. реальные располагаемые доходы и занятость, 

2. ипотечная доступность (ставка/платеж), 

3. уверенность домохозяйств в горизонте 12–24 месяцев (ожидания по ставкам и ценам) 

На уровне РФ ключевой сигнал для платежеспособного спроса с 2021 года — переход от стагнации/просадки к восстановлению и ускорению реальных располагаемых доходов после 2022 года: в 2023 году реальные располагаемые доходы, по данным Интерфакс со ссылкой на официальную статистику, выросли на 5,8% после снижения на 1% в 2022 году. В 2024 году рост реальных располагаемых доходов по оценке официальной статистики достиг 7,3%.

( Читать дальше )

Обзор от 13.03.2026В 4 квартале премии выросли на 19,5%, прибыль составила 4,3 млрд руб. За год премии выросли на 25,8%. Ключевые драйверы: продукты накопительного страхования жизни (+53,6% г/г), каско физлицам (+26,5% г/г), страхование имущества юрлиц (+104,6 г/г).



Наибольший прирост показал сегмент life благодаря росту НСЖ на 53,6%. Сегмент non-life растет на 2% за год. В сегменте life результаты страховых операций в 2025 году почти удвоились. Основная причина — рост клиентского портфеля и накопленного бизнеса прошлых лет. Life-бизнес имеет длинный характер доходов. Полисы, проданные ранее, продолжают приносить прибыль в течение многих лет. 



( Читать дальше )

Обзор от 05.03.2026

По итогам 2025 года выручка выросла на 5,3% до 902 млрд руб. Основной драйвер роста — регулярные пассажирские перевозки, где выручка увеличилась на 5,8% на фоне роста доходных ставок и пассажирооборота. В четвертом квартале выручка выросла на 2,5%, несмотря на снижение доходных ставок, благодаря росту пассажирооборота на 6,3%.

Чистая прибыль составила 105,5 млрд руб., тем самым компания выполнила заявленный ранее гайденс менеджмента по итогам года. Без учета разовых факторов скорректированная чистая прибыль осталась положительной — 22,6 млрд руб.

Пассажиропоток по итогам года удержан на уровне прошлого года и составил 55,3 млн человек. Значительного роста не произошло из-за высокой базы 2024 года, однако структура перевозок продолжает улучшаться. Международные направления выросли на 5,2%, тогда как внутренние перевозки снизились на 1,4%.

Компания продолжает искать дополнительные источники роста через повышение эффективности использования флота и расширение возможностей «мокрого» лизинга.

( Читать дальше )

Обзор от 24.02.2026

Бизнес и финансовые результаты

Компания Selectel входит в топ-3 рынка России IT-инфраструктуры как услуги. 



Рынок по данным iKS-Consulting последние годы растет быстрыми темпами, несмотря на ковид и геополитику. По последним данным рост в 2025 году составил +35%.



( Читать дальше )

Обзор от 16.02.2026

СИБУР открывает валютное окно: долларовый выпуск для широкой аудитории

В условиях продолжения цикла смягчения денежно-кредитной политики на рынок выходит эмитент высокого кредитного уровня. СИБУР предлагает трёхлетние долларовые облигации серии 001Р. Выпуск имеет квазивалютную структуру: номинал и купоны привязаны к доллару, а расчёты производятся в рублях по официальному курсу ЦБ. Это хороший вариант сделать ставку на валюту без прямой покупки доллара.

СИБУР — национальный лидер нефтехимии, производитель синтетических материалов – продукции с высокой добавленной стоимостью. Полимеры, пластики, эластомеры — продукция, критически важная для упаковки, строительства, медицины, автопрома и потребительского сектора. Такая структура спроса обеспечивает устойчивость даже в периоды рыночной турбулентности. При этом более 60% EBITDA за последние 10 лет компания направляла на строительство новых мощностей, поддерживая долгосрочный рост бизнеса при сохранении высокой маржинальности.

( Читать дальше )

Обзор от 27.01.2026Эталон запускает SPO для приобретения премиального девелоперского портфеля

Что произошло:

«Эталон» объявил о начале сбора заявок в рамках SPO на Московской бирже. Компания может разместить до 400 млн акций и привлечь до 18,4 млрд рублей (100% cash-in). Заявки принимаются до 9 февраля. Итоговая цена будет определена после периода преимущественного права, ориентир объявлен на уровне 46 рублей за акцию, что создает премию к текущей рыночной цене.

Зачем это делается:

Привлечённые средства должны профинансировать стратегическую покупку АО «Бизнес-Недвижимость» у АФК «Система» за 14,1 млрд руб. Актив содержит земельные участки и объекты коммерческой недвижимости в ключевых локациях Москвы и Санкт-Петербурга. Сделка расширяет земельный банк, увеличивает долю проектов в премиум и бизнес-сегментах, а также усиливает присутствие в коммерческой недвижимости. Оставшиеся средства (4,3 млрд руб.) предполагается направить на развитие бизнеса, снижение долговой нагрузки и общекорпоративные цели, в том числе на программу мотивации.

( Читать дальше )

Обзор от 20.01.2026Whoosh представил операционные результаты за полный 2025 год. Компания перешла от стратегии агрессивного масштабирования к управляемой эффективности, балансировке географий и формированию устойчивой операционной модели с ростом маржинальности.

Российский сегмент: переход от количества к качеству

По итогам 2025 года компания отчиталась о сокращении числа поездок — на 7% год к году, при этом динамика выровнялась относительно первого полугодия (-10%).

Whoosh сохранил лидерство на рынке РФ: по собственной оценке, рыночная доля компании около 45%. Сезон оказался сложным для кикшеринга: совокупное влияние погодных условий, ограничений цифровой инфраструктуры и РЭБ привели к снижению частоты использования СИМ.

В результате локальная метрика поездок в России за год сократилась, однако динамика нормализовалась во втором полугодии: темпы снижения замедлились до -5% г/г, в том числе благодаря предпринятым компанией мерам (старт и завершение поездок по СМС, доработка электроники по геолокации),  против -10% г/г в первом полугодии, что поддержало общий показатель по году.

( Читать дальше )

Обзор от 16.01.2026Девелопер АПРИ первый на рынке представляет сильные операционные результаты за декабрь и по итогам 2025 года:

Группа АПРИ продемонстрировала сильный финал 2025 года, зафиксировав ускоряющийся позитивный тренд в продажах. Ключевым драйвером выступила стратегия «умных продаж», опирающаяся на реализацию объектов с высокой степенью готовности, адаптивную ценовую политику и отказ от практики агрессивных распродаж в пользу маржинальности. Декабрь показал очень сильные результаты, в том числе дав задел и для января.

Продажи декабря:

В декабре 2025 года продажи в натуральном выражении выросли более чем в два раза год к году до 16,2 тыс. кв. м. С учётом сделок, закрытых в декабре, но подлежащих регистрации в январе 2026 года, показатель увеличился в четыре раза до 29,16 тыс. кв. м, что подтверждает наличие устойчивого покупательского спроса даже в условиях высокой стоимости заёмных средств.

Продажи в денежном выражении также продемонстрировали ускорение: декабрьский результат составил 4,4 млрд руб. против 2,03 млрд руб. годом ранее. С учётом сделок, переходящих на январь, показатель увеличился до 6,35 млрд руб., что более чем втрое превышает уровень декабря 2024 года. Перенос значимого пайплайна сделок на январь формирует позитивную динамику для финансовых результатов 1 квартала 2026 года.

( Читать дальше )

Обзор от 04.12.2025За 9 месяцев 2025 года общая сумма брутто подписанных страховых премий выросла на 28,2% г/г и достигла 151,6 млрд рублей благодаря увеличению продаж продуктов накопительного страхования жизни, каско и страхования имущества юрлиц. Чистая прибыль Группы за 9 месяцев 2025 года составила 6,7 млрд рублей.

На показателе чистой прибыли Группы за 9 месяцев 2025 года сказалась чистая отрицательная валютная переоценка в размере примерно 1,1 млрд рублей, которая может показать обратный положительный эффект в течение 2025 года или позднее.

Ключевые драйверы роста премий: продукты накопительного страхования жизни (+83,9% г/г), каско физлицам (+17,6% г/г), страхование имущества юрлиц (рост в 2,4 раза г/г).



Инвестиционный портфель на 30.09.2025 года достиг 275,0 млрд рублей, увеличившись на 17,2%, или 40,3 млрд рублей, с начала 2025 года. Состав портфеля на конец отчетного периода: корпоративные облигации (39%), государственные и муниципальные облигации (29%), акции (4%), депозиты и денежные средства (23%), прочее (5%). Активы Группы на 30.09.25 г. составили 309,9 млрд руб., с ростом на 16,4% с начала года.

( Читать дальше )

Обзор от 03.12.2025За 9 месяцев выручка бизнеса выросла на 9% год к году, достигнув 15,4 млрд руб. Наибольший прирост (+33% год к году) зафиксирован в III квартале 2025 года благодаря увеличению цены реализации и росту объемов продаж на ключевых рынках присутствия АПРИ – в Челябинской и Свердловской областях – на фоне растущего спроса в результате постепенного улучшения макроэкономической конъюнктуры. Кроме того, важный вклад в улучшение показателей внесла продуманная стратегия Группы, направленная на реализацию объектов высокой степени готовности.

Чистая прибыль в отчетном периоде составила 1,5 млрд руб. Чистая прибыль LTM достигла 2,1 млрд руб. На динамику чистой прибыли в отчетном периоде оказывала влияние в том числе стоимость проектного финансирования, привязанного в основной части к значению ключевой ставки. Чистая прибыль акционеров Группы в 3 квартале 2025 года выросла в 3,8 раза и составила 0,4 млрд руб. вследствие реализации высокомаржинальных девелоперских сделок и роста продаж.

( Читать дальше )