комментарии Козлов Юрий на форуме

Европлан готовится к IPO

​​ 📣 Согласно информации, предоставленной РБК, крупнейшая в нашей стране частная лизинговая компания Европлан может провести IPO этой весной. Банки-организаторы оценили компанию примерно в 140 млрд руб. Это, вероятно, станет одним из крупнейших первичных размещений в 2024 году.

📈 Европлан демонстрирует впечатляющий рост бизнеса. За последние 5 лет среднегодовой темп роста лизингового портфеля составил +30%. При этом, несмотря на быстрый рост, компании удаётся поддерживать рентабельность капитала на уровне около 40%. Это свидетельствует о высокой эффективности управления и грамотной стратегии развития.

Одним из ключевых факторов успеха Европлана является высокое качество его лизингового портфеля. Стоимость риска последние 5 лет составляет в среднем всего 0,5%, что является низким показателем для компании роста из финансового сектора. Это позволяет Европлану создавать небольшие резервы под возможные потери и наращивать чистую прибыль. Для сравнения, быстрорастущий Тинькофф Банк имеет стоимость риска около 8%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Группа ЛСР: откуда взялся оптимизм в котировках акций?

Вчерашний рост котировок акций Группы ЛСР сразу на 7-8% оказался весьма неожиданным, и скорее всего связан он с тем, что участники рынка начали вдруг со временем впитывать сильные операционные результаты компании за 4Q2023 и 12m2023, закладывая потенциально более высокие дивиденды, нежели привычные 78 руб. на акцию, которые по текущим котировкам сулят весьма скромную по текущим меркам ДД=9%.

📌 Давайте восстановим в памяти основные моменты из операционной отчётности Группы ЛСР:

✅ Компания сообщила о рекордных продажах жилья с октября по декабрь 2023 года, как по объёму продаж — 71 млрд руб. (+114,8% г/г), так и по количеству квадратных метров — 324 тыс. м² (+134,8% г/г). Этот впечатляющий рост объясняется ажиотажным спросом на недвижимость, вызванным ожиданиями изменений в программе льготной ипотеки, а также маркетинговой стратегией самой компании.



✅ Что касается географического разреза, то если в прошлом году доля Санкт-Петербурга в продажах составляла 65,5%, то в отчетном периоде этот показатель снизился до 47,9%. В то же время доля Москвы в структуре продаж, наоборот, увеличилась на 15,5 п.п. и составила 46,5%, а доля Екатеринбурга выросла на 2,2 п.п. до 5,6%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему люди берут микрозаймы, а не кредиты в банках?

​💵 В связи с тем, что на российском фондовом рынке планируют провести первичное размещение акций ведущие отечественные игроки из сегмента микрофинансовых организаций (МФО), самое время познакомиться с этим сегментом поближе и попытаться развеять ряд мифов.

Сначала немного инфы для контекста: в конце 2023 года банки одобряли только треть заявок на получение необеспеченных кредитов, по данным РБК. В результате этого уже многие клиенты банков становятся клиентами в МФО. В перспективе подход банков к кредитованию может стать ещё жестче, из-за регулирования со стороны ЦБ, поэтому переток людей из банков в МФО, скорее всего, продолжится.

❓ В чём же основные отличия микрозаймов и банковских кредитов, и почему люди могут предпочесть именно микрозаймы вместо традиционных кредитов?  

✔️ Для получения микрозаймов требуется минимум документов. Проверки у технологичных ведущих игроков сектора занимают мало времени, но не уступают по сложности банковским. В итоге деньги на карточку можно получить всего за несколько минут. К тому же займ можно получить онлайн в любое время суток. Это делает процесс получения займа более быстрым и удобным, чем получение обычного кредита в банке.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Снова хорошие новости для инвесторов М.Видео-Эльдорадо!

🕺 Как вы прекрасно знаете, я являюсь почётным облигационером М.Видео-Эльдорадо, имея в своём портфеле третий и четвёртый выпуск бондов компании (RU000A104ZK2 и RU000A106540 соответственно). А потому в среду вечером моей радости не было предела, когда на сайте компании я увидел новость о том, что рейтинговое агентство АКРА повысило прогноз по кредитному рейтингу компании со “стабильного” на “позитивный“, подтвердив рейтинг на уровне A(RU).

📌 При этом АКРА отмечает:

✅ Сильные операционные результаты компании за 2023 год;



✅ Улучшение долговой нагрузки компании, а также сильную оценку ликвидности и денежного потока;

✅ Высокий уровень корпоративного управления.

👍 Со всеми приведёнными выше тезисами я абсолютно согласен, т.к. периодически мне предоставляется прекрасная возможность пообщаться с топ-менеджментом компании, в рамках деловых звонков, где я задаю все интересующие меня вопросы и всегда получаю убедительные ответы.

Признаюсь честно, я всегда остаюсь в восторге после общения с финансовым директором Анной Гармановой, которая является очень компетентным специалистом в своей области, прекрасно ориентируется во всех нюансах, деталях и цифрах, касающихся компании М.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Снова хорошие новости для инвесторов М.Видео-Эльдорадо!

🕺 Как вы прекрасно знаете, я являюсь почётным облигационером М.Видео-Эльдорадо, имея в своём портфеле третий и четвёртый выпуск бондов компании (RU000A104ZK2 и RU000A106540 соответственно). А потому в среду вечером моей радости не было предела, когда на сайте компании я увидел новость о том, что рейтинговое агентство АКРА повысило прогноз по кредитному рейтингу компании со “стабильного” на “позитивный“, подтвердив рейтинг на уровне A(RU).

📌 При этом АКРА отмечает:

✅ Сильные операционные результаты компании за 2023 год;



✅ Улучшение долговой нагрузки компании, а также сильную оценку ликвидности и денежного потока;

✅ Высокий уровень корпоративного управления.

👍 Со всеми приведёнными выше тезисами я абсолютно согласен, т.к. периодически мне предоставляется прекрасная возможность пообщаться с топ-менеджментом компании, в рамках деловых звонков, где я задаю все интересующие меня вопросы и всегда получаю убедительные ответы.

Признаюсь честно, я всегда остаюсь в восторге после общения с финансовым директором Анной Гармановой, которая является очень компетентным специалистом в своей области, прекрасно ориентируется во всех нюансах, деталях и цифрах, касающихся компании М.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ГМК Норникель: причины падения и риски для инвесторов

📉 С момента нашего последнего разбора  Норникеля всего несколько дней, а котировки акций компании с тех пор упали ещё на -4%, обновив 9-месячные минимумы. И на этом фоне складывается впечатление, что компания, являющаяся лидером отечественной цветной металлургии, на фоне корпоративных новостей быстро превращается в главного аутсайдера индекса Мосбиржи.

📣 Накануне директор департамента Норникеля по работе с инвестиционным сообществом Михаил Боровиков и директор департамента маркетинга Денис Шарыпин приняли участие в эфире, в рамках которого был сделан ряд важных заявлений.

❗️Как мы знаем, по итогам 2023 года соотношение NetDebt/EBITDA практически не изменилось, составив на конец отчётного периода достаточно скромные 1,2х. Более того, в абсолютном выражении чистый долг в прошлом году даже снизился — с $9,8 млрд до $8,1 млрд. И на этом фоне тезисы менеджмента ГМК о росте долговой нагрузки, которые они регулярно подчёркивают, вызывают удивление, поскольку в последние годы компания всегда утверждала, что комфортный уровень долговой нагрузки составляет менее 2х.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Яндекс уверенно движется к выручке в 1 трлн рублей

​​💻 Яндекс представил свои финансовые результаты по МСФО за 2023 год, а значит самое время в них заглянуть.

📈 Выручка компании увеличилась за минувшие 12 месяцев примерно наполовину — на +51% (г/г) до 800,1 млрд руб., благодаря значительному росту доходов от интернет-рекламы и электронной коммерции. Показатель вышел чуть лучше наших ожиданий – как вы помните, буквально в конце января мы с вами рассматривали отечественный IT-сектор, и тогда пришли к выводу, что выручка компании может достигнуть отметки 783 млрд руб. В целом мы всегда придерживаемся консервативных оценок, поскольку лучше получить апсайд, чем завышенные ожидания и, как следствие, разочарование.



✅ В сегменте поискаипорталакомпания увеличила свою рыночную долю на 1,5 п.п. до 63,4%. Выручка в данном сегменте увеличилась на +49%(г/г) до 337,5 млрд руб. В 2024 году можно ожидать замедление темпов роста доходов от интернет-рекламы, поскольку отечественная экономика будет расти скромными темпами.

✅ В электронной коммерции выручка увеличилась на +77% (г/г) до 178,8 млрд руб. Компания наращивает клиентскую базу и увеличивает ассортимент, что позволяет поддерживать высокие темпы роста.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Противоречивый Норникель

🤷‍♂️ В последнее время публичные отечественные компании из металлургического сектора чувствуют себя неплохо, всё лучше адаптируясь к новой реальности. В частности, Совет директоров Северстали совсем недавно даже рекомендовал дивиденды своим акционерам, впервые за последние два года, а котировки акций НЛМК и ММК на дивидендных ожиданиях находятся вблизи своих локальных максимумов.



А вот ГМК Норникель таким оптимизмом сейчас похвастаться не может, да и менеджмент посылает рынку весьма противоречивые сигналы. Был на их звонке на прошлой неделе, за выходные еще раз обдумал услышанное, делюсь своими наблюдениями:

➕ С одной стороны, в апреле планируется завершить процесс дробления акций в соотношении 1:100, что сделает их более доступными для широкого круга инвесторов. Причём это решение было принято после многолетних просьб со стороны инвесторов, которые не могли позволить себе покупку таких дорогих акций. Руководство компании прислушалось к мнению общественности, что не может не радовать, однако ждать нам пришлось очень долго.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Кто первым пойдёт на принудительную редомициляцию?

📣 В рамках Всероссийского форума реструктуризации долга, первый заместитель министра экономического развития РФ, Илья Торосов, объявил о том, что первая редакция списка экономически значимых организаций может быть представлена уже в этом месяце.

«Первый этап — меньше десяти компаний», — поведал Илья Торосов.

Экономически значимые организации — это особый статус, который позволяет российским бенефициарам получить акции и доли отечественных компаний в прямое владение, минуя иностранные холдинговые структуры. В отношении экономически значимых организаций можно проводить процедуру принудительной редомициляции.

В конце 2022 года на Мосбирже торговалось 19 компаний, которые были зарегистрированы в зарубежных юрисдикциях:

✔️Две из них, VK  и ЕМС, уже вернулись в Россию

✔️Ещё четыре компании также готовятся к возвращению: TCS Group, Эталон, Мать и дитя и HeadHunter.

✔️ Fix Price , Polymetal и Globaltrans приняли решение о переезде в дружественные юрисдикции.

✔️ Софтлайн и Яндекс решили провести разделение активов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Кто первым пойдёт на принудительную редомициляцию?

📣 В рамках Всероссийского форума реструктуризации долга, первый заместитель министра экономического развития РФ, Илья Торосов, объявил о том, что первая редакция списка экономически значимых организаций может быть представлена уже в этом месяце.

«Первый этап — меньше десяти компаний», — поведал Илья Торосов.

Экономически значимые организации — это особый статус, который позволяет российским бенефициарам получить акции и доли отечественных компаний в прямое владение, минуя иностранные холдинговые структуры. В отношении экономически значимых организаций можно проводить процедуру принудительной редомициляции.

В конце 2022 года на Мосбирже торговалось 19 компаний, которые были зарегистрированы в зарубежных юрисдикциях:

✔️Две из них, VK  и ЕМС, уже вернулись в Россию

✔️Ещё четыре компании также готовятся к возвращению: TCS Group, Эталон, Мать и дитя и HeadHunter.

✔️ Fix Price , Polymetal и Globaltrans приняли решение о переезде в дружественные юрисдикции.

✔️ Софтлайн и Яндекс решили провести разделение активов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Два важных заявления от Ростелекома

📌 Интересные два тезиса прозвучали вчера из уст главы Ростелекома Михаила Осеевского в кулуарах форума цифровой трансформации, в рамках недели «Российского бизнеса» РСПП.:

1️⃣ Дивиденды по итогам 2023 года будут (правда, Осеевский не уточнил их размер и сроки выплаты, но будем ориентироваться на прошлогодние 5,447 руб. на акцию).

2️⃣ Ростелеком планирует в 2024 году провести первичное размещение акций (IPO) одной из своих дочерних компаний (здесь тоже Осеевский решил обойтись без подробностей, но скорее всего речь будет идти о сегменте инфраструктурного облачного провайдинга, где Ростелеком занимает 1/4 отечественного рынка).



👉 Оба этих фактора однозначно позитивные для акционеров Ростелекома, а потому котировки акций обыкновенных и привилегированных (#RTKMP) акций по итогам вчерашних торгов уверенно выросли на +6,2%и +3,2%соответственно.

Если сравнивать МТС и Ростелеком, то можно прийти к выводу, что обе эти компании примерно одинаковые по структуре бизнеса – сопоставимая выручка, долговая нагрузка и капитальные затраты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Два важных заявления от Ростелекома

📌 Интересные два тезиса прозвучали вчера из уст главы Ростелекома Михаила Осеевского в кулуарах форума цифровой трансформации, в рамках недели «Российского бизнеса» РСПП.:

1️⃣ Дивиденды по итогам 2023 года будут (правда, Осеевский не уточнил их размер и сроки выплаты, но будем ориентироваться на прошлогодние 5,447 руб. на акцию).

2️⃣ Ростелеком планирует в 2024 году провести первичное размещение акций (IPO) одной из своих дочерних компаний (здесь тоже Осеевский решил обойтись без подробностей, но скорее всего речь будет идти о сегменте инфраструктурного облачного провайдинга, где Ростелеком занимает 1/4 отечественного рынка).



👉 Оба этих фактора однозначно позитивные для акционеров Ростелекома, а потому котировки акций обыкновенных и привилегированных (#RTKMP) акций по итогам вчерашних торгов уверенно выросли на +6,2%и +3,2%соответственно.

Если сравнивать МТС и Ростелеком, то можно прийти к выводу, что обе эти компании примерно одинаковые по структуре бизнеса – сопоставимая выручка, долговая нагрузка и капитальные затраты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Диасофт: решение не участвовать в IPO считаю верным

🤔 Ну что ж, друзья мои, торги акциями Диасофт на Московской бирже вчера торжественно стартовали, и это IPO ожидаемо прошло по верхней границе объявленного диапазона 4000-4500 руб. за акцию. Что совершенно неудивительно, учитывая тот ажиотаж, который мы наблюдали в этой истории.

Таким образом, капитализация компании по цене размещения составила 47,25 млрд. руб., а доля free-float — около 8%.

Любопытно, но официальный старт торгов вчера был отложен по независящим от Диасофта причинам, когда из-за технических работ на Мосбирже произошёл глобальный сбой, и торги всеми акциями были приостановлены почти на 2 часа. В результате чего торги акциями Диасофта начались в итоге примерно с такой же задержкой — в 17:50мск.

📈 Не трудно догадаться, что первый день торгов продлился для этих бумаг около часа — с 17:50 до 18:50мск, и в течение этого промежутка времени сделки проходили только по одной цене — 6300 руб. за акцию. Почему именно эта цена, спросите вы, и откуда такая подозрительная стабильность в котировках?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Лента приятно удивляет, но лишь благодаря "Монетке"

🛒 Лента накануне представила операционные результаты за 4 кв. 2023 года, а значит самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.

📈 Выручка ритейлера с октября по декабрь увеличилась на +50,3% (г/г) до 222,7 млрд руб., исключительно благодаря приобретению торговой сети «Монетка». Напомню, что 25 октября 2023 года Лента отметила свой 30-летний юбилей и в преддверии этого события заключила одну из самых крупных сделок в отечественной продуктовой рознице за прошлый год. Важно отметить, что ещё весной генеральный директор Владимир Сорокин обещал рынку интересные M&A сделки, и компания сдержала своё слово.

📊 Сопоставимые продажи (Like-for-Like) выросли по итогам отчётного периода на +13,3%, благодаря увеличению среднего чека и трафика. Рост трафика не может не радовать, поскольку темп прироста среднего чека может замедлиться во второй половине года, на фоне снижения инфляции, а увеличение трафика указывает на органический рост бизнеса. По темпу роста LFL Лента неожиданно обогнала многолетнего лидера отрасли X5 Group.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбер: рост резервов давит на чистую прибыль

🏛 Сбер представил финансовые результаты по РСБУ за январь 2024 года, поэтому предлагаю заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.

✔️ Чистый процентный доход увеличился по итогам первого месяца этого года на +21,8% (г/г) до 211,7 млрд руб. Эффект низкой базы постепенно сходит на нет, а высокая ключевая ставка Центробанка вынуждает банкиров увеличивать расходы на фондирование, что сокращает процентные доходы.


✔️ Кредитный портфель в отчётном периоде сократился на -0,4% (г/г)до 38,7 трлн руб., на фоне сокращения выдачи кредитов корпоративным клиентам. К слову, это первое снижениепоказателя с момента возобновления раскрытия результатов осенью 2022 года. Высокие процентные ставки и отсутствие планов ЦБ по снижению ставок в ближайшее время могут привести к дальнейшему сокращению активности корпоративных клиентов и слабой динамике кредитования в феврале-марте 2023 года.

✔️ Чистый комиссионный доход увеличился на +6,9% (г/г) до 48,7 млрд руб., что следует считать весьма скромным результатом. По всей видимости, сказывается высокая база прошлого года, когда банк зафиксировал значительную транзакционную активность клиентов, и сейчас расти с такими же темпами от такой высокой базы очень сложно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

НОВАТЭК: в ожидании дивидендов и запуска "Арктик СПГ-2"

💰 Уже сегодня, 9 февраля, Совет директоров НОВАТЭКа планирует рассмотреть вопрос о дивидендах за второе полугодие 2023 года. Напомню, согласно див. политике компании, на выплаты акционерам направляется не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, скорректированной на статьи, не относящиеся к основной деятельности и неденежные статьи.

Учитывая, что финансовые показатели за 2023 год на текущий момент времени не представлены, мы можем оперировать лишь догадками и прогнозами. И в этом смысле было очень любопытно взглянуть на мнения аналитиков разных инвестиционных домов, которые находятся в широком диапазоне: от 37 руб. до 64 руб. на акцию. Наш прогноз находится чуть выше середины этого диапазона, и в качестве финальных дивидендов мы ожидаем 53,5 руб. на акцию, что с учётом ранее выплаченных промежуточных дивидендов в размере 34,5 руб. на акцию сулит совокупную выплату по итогам 2023 года на уровне 88,0 руб., что по текущим котировкам сулит годовую ДД=5,8%.

🤦‍♂️ Но в инвестиционном кейсе под названием НОВАТЭК сейчас куда важнее не дивидендный вопрос, а скорее возможность и способность компании запустить, наконец, первую линию своего амбициозного проекта «Арктик СПГ-2».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

IPO Диасофт: игра не стоит свеч
👏 Друзья, буквально вчера мы с вами подвели итоги (https://t.me/invest_or_lost/6307) первого IPO наступившего 2024 года, как у нас на очереди очередной герой — разработчик программного обеспечения (ПО) для финансового сектора по имени Диасофт, который накануне анонсировал индикативный ценовой диапазон IPO на уровне 4000-4500 руб. за одну акцию. Финальная цена будет определена по итогам сбора заявок, который стартовал накануне, и предварительно продлится до 14 февраля 2024 года включительно.

Торги акциями Диасофта на Мосбирже начнутся 15 февраля 2024, биржа включила эти бумаги во второй котировальный список.

💼 Базовый размер IPO составит до 3,6 млрд руб., из которых 62,5% поступит в компанию (cash in), а 37,5% «монетизируют» действующие акционеры (cash out). Привлечённый капитал компания планирует использовать для реализации стратегии долгосрочного роста.

Менеджмент компании планирует распределить акции между институциональными и частными инвесторами в равных долях. Несмотря на распространённое мнение, что ранняя подача заявки на IPO увеличивает шансы на получение большей аллокации, руководство компании утверждает, что этот фактор не влияет на распределение акций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Яндекс: история роста или Газпром 2.0?
📣 На этой неделе крупнейшая российская IT-компания анонсировала сделку о реструктуризации бизнеса, которую фондовый рынок ждал весь 2023 год. Какие риски и возможности несёт в себе эта сделка для инвесторов Яндекса? Давайте разбираться!

📃Коротко о самой сделке:

✔️ Бизнес Яндекса продадут за 475 млрд руб. Сейчас рыночная капитализация компании составляет чуть более 1 трлн руб.

✔️ Новая головная компания, МКАО Яндекс, зарегистрирована в Калининградской области, и её акции будут выведены на Мосбиржу в первой половине 2024 года.

✔️ Мажоритарным акционером МКАО Яндекс станет ЗПИФ «Консорциум.Первый», в который входят топ-менеджеры компании, венчурный инвестор Александр Чачава, бенефициар нескольких IT-компаний Павел Прасс и бывший топ-менеджер Газпрома Александр Рязанов.

✔️ МКАО Яндекс сохранит бизнесы, сервисы и активы группы Yandex N.V., за исключением зарубежных стартапов и дата-центра в Финляндии.

✔️ После проведения собрания акционеров и одобрения сделки регулятором мажоритарий «Консорциум.Первый» планирует сделать держателям акций класса «А» комплексное предложение.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ошибется ли в этот раз ЦБ с прогнозом по прибыли банков?

📣 Центробанк России подвел итоги банковского сектора за 2023 год и озвучил свои прогнозы на 2024 год. Предлагаю вашему вниманию основные тезисы:

🏛 Несмотря на двузначные процентные ставки, регулятор отмечает высокий темп роста корпоративного кредитования, что обусловлено как инвестиционной активностью бизнеса, который сосредоточен на импортозамещении из-за ухода иностранных компаний, так и увеличением кредитования в рамках бюджетных контрактов.

🏛 Центробанк настаивает на пересмотре льготных ипотечных программ и надеется на изменение условий льготной ипотеки в середине года. В 2024 году регулятор ожидает существенного замедления темпа прироста ипотечного кредитования до 7-12%, что будет тормозить рост цен на жильё.

🏛 Темп роста потребительского кредитования в этом году также серьёзно замедлится — с 15,7% до 3-8%. ЦБ ужесточает регулирование, поскольку видит, как банки увеличивали выдачу займов для людей с высокой долговой нагрузкой, что чревато рисками дефолтов.

🏛 ЦБ ожидает снижения чистой прибыли банковского сектора в 2024 году с 3,3 до 2,3-2,8 трлн руб. Банки снова будут наращивать резервы под возможные потери, которые ранее распускали, а также не смогут заработать повышенный доход на сильной девальвации рубля. Ужесточение нормативов по ликвидности также будет тормозить прирост прибыли.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ошибется ли в этот раз ЦБ с прогнозом по прибыли банков?

📣 Центробанк России подвел итоги банковского сектора за 2023 год и озвучил свои прогнозы на 2024 год. Предлагаю вашему вниманию основные тезисы:

🏛 Несмотря на двузначные процентные ставки, регулятор отмечает высокий темп роста корпоративного кредитования, что обусловлено как инвестиционной активностью бизнеса, который сосредоточен на импортозамещении из-за ухода иностранных компаний, так и увеличением кредитования в рамках бюджетных контрактов.

🏛 Центробанк настаивает на пересмотре льготных ипотечных программ и надеется на изменение условий льготной ипотеки в середине года. В 2024 году регулятор ожидает существенного замедления темпа прироста ипотечного кредитования до 7-12%, что будет тормозить рост цен на жильё.

🏛 Темп роста потребительского кредитования в этом году также серьёзно замедлится — с 15,7% до 3-8%. ЦБ ужесточает регулирование, поскольку видит, как банки увеличивали выдачу займов для людей с высокой долговой нагрузкой, что чревато рисками дефолтов.

🏛 ЦБ ожидает снижения чистой прибыли банковского сектора в 2024 году с 3,3 до 2,3-2,8 трлн руб. Банки снова будут наращивать резервы под возможные потери, которые ранее распускали, а также не смогут заработать повышенный доход на сильной девальвации рубля. Ужесточение нормативов по ликвидности также будет тормозить прирост прибыли.

Авто-репост. Читать в блоге >>>