Облигации РЕКОРД ТРЕЙД

📊 Кредитный рейтинг: АКРА (06.11.25): подтвердили кредитный рейтинг «В» (прогноз оставили стабильным)

Мои выводы:
🟡 Компания работает в высоко рисковой отрасли — оптовая торговля (трейдер). Торгуют нефтепродуктами. Из этого выходят проблемы трейдинга: низкая маржинальность, высокий долг, постоянный риск поймать кассовый разрыв.
🟡 За 9мес 2025г в сравнении с 9мес 2024г:
1) Выручка +70,2% (16,6 млрд / +61,1% кв/кв) — выручка демонстрирует прекрасный темп роста ✅
2) Валовая прибыль +97,6% (1,78 млрд / +41,3% кв/кв) — доля себестоимости снизилась ✅
3) Прибыль от продаж +78,9% (322 млн / +48,4% кв/кв) — управленческие расходы демонстрируют рост быстрее, чем у валовой прибыли, что ведет к снижению прибыли от продаж, но все равно темп даже лучше, чем у выручки ✅
4) Проценты к уплате +72,4% (250 млн / +51,5% кв/кв) — проценты росли чуть медленнее прибыли от продаж
5) Прочие доходы +51,3% (118 млн) и прочие расходы +53,5% (152 млн) — рост прочих расходов обусловлен ростом расходов в виде резервов по сомнительным долгам (х3 — 83 млн). Показатели оказывают значительное влияние на чистую прибыль

Очень странная позиция инвесторов.
Облигации с амортизацией, которая своевременно выплачивается эмитентом, процентная ставка осень привлекат...

Очень странная позиция инвесторов.
Облигации с амортизацией, которая своевременно выплачивается эмитентом, процентная ставка осень привлекат...

🟢ООО «Л-Старт»

НКР присвоило кредитный рейтинг B.ru со стабильным прогнозом

ООО «Л-Старт» учреждено в 2005 году. Разрабатывает, производит и обслуживает оборудование для нефтегазовой отрасли, основные виды продукции: мобильные буровые установки (61% выручки), высоковольтные преобразователи частоты (17%), воздуходувные агрегаты (9%), иные направления (13%).

Совокупный долг компании в 2024 году превышал OIBDA в 2,7 раза, однако в 2025 году ожидается рост долговой нагрузки до 4,1, который уже учтён в оценке. Повышение долговой нагрузки связано с увеличением публичного долга (+500 млн руб.) в результате размещения облигационного выпуска и планами по размещению второго выпуска облигаций до конца 2025 года. Компания привлекает дополнительные средства, поскольку потребности в оборотном капитале увеличились в результате быстрого роста портфеля заказов.

Низкие значения и оценки показателей обслуживания долга объясняются отрицательным свободным денежным потоком до уплаты процентов (FCF) в 2023 году, прогнозом отрицательного FCF на 2025 год и недостаточным покрытием процентных расходов и краткосрочного долга за счёт операционной прибыли (OIBDA).

ООО «Рекорд Трейд» — один из крупнейших независимых нефтетрейдеров России. Компания напрямую сотрудничает с крупными нефтеперерабатывающими заводами, обеспечивая поставки нефтепродуктов по всей стране и на экспорт. Сфера интересов «Рекорд Трейд» охватывает биржевой и внебиржевой рынки. Компания регулярно занимает лидирующие позиции по объёму торгов на Петербургской бирже.
ИНН — 7702465306

Так контора говорит сама о себе, а что на самом деле…

Финансовое состояние

Экспертное мнение

ООО «Рекорд Трейд» — компания высокого инвестиционного риска на 01.10.2023 года. Финансовое состояние и финансовая устойчивость неудовлетворительные. Конторе вечно не хватает денег и эту нехватку она компенсирует всеми правдами и не правдами. Проблема заключается в том, что практически все деньги зависают в дебиторской задолженности. А там где присутствует накопление дебиторской задолженности, там просрочки платежей дело обычное. У конторы нет ничего своего. На 1.6 млрд долга, своих денег у конторы 37 млн. Другими словами, контора максимально закредитована и абсолютно неликвидна. Набранные долги компания никогда не сможет вернуть, да и цели у неё такой нет. Её цель — занимать, а дальше как повезёт. Инвестировать в контору крайне рискованно. Все её долги краткосрочные, а это значит, что контора ищет способы перевести краткосрочные долги в долгосрочные. Вот и вся математика. Именно поэтому контора на размещении с дебютным выпуском. Инвестировать в эту контору — себя не уважать.

Лично мне всегда нравится, когда на рынке заимствований появляются новые игроки, потому что это расширяет наш выбор для инвестирования. Сегодня рассмотрим дебютный выпуск облигаций компании Рекорд трейд.

Рекорд трейд занимается оптовой поставкой нефтепродуктов на территории России, является активным участником Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой биржи, входит в топ-100 независимых нефтетрейдеров России. Компания успешно функционирует с 2013 года и имеет 2 филиала — в Москве и Челябинске, а также дочернее предприятие в Казахстане.

Основная продукция — дизельное топливо, бензин, газ, мазут и нефтехимия. Основные поставщики — Роснефть, Газпромнефть, Лукойл.

👀Что там по облигациям?

📌Дата размещения — 21.03.2024 года, то есть уже в среду.

📌Дата погашения — 06.03.2027 года, классическое размещение на 3 года.

📌Объем эмиссии — 300 000 000 рублей со стандартным номиналом в 1 000 рублей

💰Размер купона — 20% годовых, то есть выше ключевой ставки на 4%, и эта премия за риск сохранится в ближайшие 3-4 месяца.

🧐 А это значит, что самое время пополнить нашу рубрику #облигации новым эмитентом и поближе познакомиться с этой российской компанией, вместе с вами понять, чем она занимается, ну и конечно же попытаться оценить её облигационный потенциал и финансовую надёжность.

Итак, «Рекорд трейд» — это динамично развивающаяся компания, осуществляющая оптовые поставки нефтепродуктов по России. Она входит в число 100 ведущих независимых нефтетрейдеров России, сотрудничает с крупнейшими нефтеперерабатывающими заводами по прямым договорам поставок и является активным участником Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой биржи.



📈 По итогам 2023 года (они ещё не опубликованы) менеджмент ожидает роста выручки на +74,2% до 9,2 млрд руб., при этом показатель EBITDA может вырасти на +58,7% до 0,1 млрд руб. Ожидаемая рентабельность по EBITDA должна составить чуть более 1%, что соответствует среднеотраслевому значению.

📈 В исторической ретроспективе «Рекорд трейд» демонстрирует впечатляющие темпы роста бизнеса. Судите сами: за последние 2 года выручка увеличилась более чем в 5 раз, а показатель EBITDA более чем в 10 раз.