Подводим итоги работы стратегии Alfa-Quant Capital на Московской бирже:

📊 Доходность за 1 квартал: +7,7%
📊 Доходность за 12 месяцев: +11,4%
📊 Доходность за 4 года: +331,6%
📈 Среднегодовая доходность GAGR: +47%
📉 Максимальная просадка: 15,6%
🦑 Коэффициент Кальмара: 3

Первый квартал, как и последние 12 месяцев, прошел в условиях низкой волатильности на российском рынке.

📉 Индекс Мосбиржи, акции и рубль остаются примерно на уровнях годичной давности — рынок находится в широком боковике. В таких условиях трендовые стратегии показывают более сдержанный результат.

Что оказало положительное влияние:

✔️ Валютные инструменты — краткосрочный всплеск активности в марте
✔️ Серебро — небольшой прирост доходности на падении актива

Факторы давления на результат:

➖ Фьючерсы на акции и индекс РТС — серия стопов в боковике
➖ Отсутствие устойчивых трендов по большинству инструментов

Отдельно отмечу, что несмотря на рост цен на нефть примерно на +80% с начала года и геополитические факторы, российский рынок в целом отреагировал сдержанно.

Основные показатели стратегий:

Algotoria MIXED
- Март −3.9%
— С начала года +21.1%
— 12 месяцев +49.4%

Algotoria USDT
— Март −5.4%
— С начала года +37.2%
— 12 месяцев +62.6%

Март оказался спокойным месяцем после сильных обвалов января и февраля. Большинство топовых криптоактивов торговались в боковике, при этом Биткоин и индекс B10 прибавили около 2%. Для наших трендовых алгоритмов такой рынок непростой, но благодаря новым фильтрам, внедрённым недавно, мы смогли минимизировать потери.

Несмотря на небольшой убыток 4–5% в марте, стратегии показали впечатляющую доходность за квартал. Рынок крипты пережил мощный стресс, обвалившись более чем на 50%, однако на войну в Иране рынок почти не отреагировал, даже падающий Nasdaq не оказал заметного влияния.

Во 2 квартале ожидаем выход крипторынка из мартовского боковика и рост волатильности — наши алгоритмы готовы к таким движениям.

Также в марте произошло важное событие для индустрии: регуляторное признание Bitcoin как обеспечиваемого актива. Некоторые американские банки, включая JPMorgan, начали принимать BTC и ETH в качестве залога, предоставляя институциональным клиентам возможность получать ликвидность в долларах без продажи криптоактивов.

Только для квалифицированных инвесторов

С 1 по 15 апреля — единственное окно в квартале для подключения к алгоритмической стратегии через ИПИФ «Альфа Квант» под управлением УК «Финам Менеджмент».

Управляющий стратегией — Евгений Ворончихин
19 лет на рынке + 3,5 млрд руб. под управлением алгоритмов

После закрытия интервала вход будет недоступен.

---

Это формат для инвесторов, которые:
• управляют капиталом от 10+ млн руб.
• не хотят зависеть от одного рынка или идеи
• ищут системный, воспроизводимый подход

---

Что внутри

• 🤖 35+ алгоритмов
• 📊 ~50 инструментов
• 📈📉 работа в росте и падении
• 📉 встроенный риск-менеджмент

Это не «мнение о рынке».
Это портфель независимых источников доходности.

Стратегия успешно отрабатывает волатильность и трендовые движения, независимо от направления.

---

Почему это важно

Главный риск крупного капитала — концентрация.

В одном рынке.
В одной стратегии.
В одном решении.

Рынок сейчас живёт в комфортной иллюзии: пик инфляции пройден, дальше — только нормализация.
Но история редко даёт такие простые сценарии.

📊 Если внимательно посмотреть на аналогию с 1970-ми:

– первый пик инфляции → снижение → уверенность, что всё под контролем
– затем — вторая волна, сильнее первой

Сегодня конструкция подозрительно похожа:
инфляция в США уже откатилась с ~9% к ~2–3%, и именно в этот момент растёт главный риск — ошибка в интерпретации цикла.

📌 Ключевой фактор — нефть.

Высокие цены на энергию — это не просто инфляция.
Это встроенный механизм её возврата:

– давление на себестоимость бизнеса
– вторичный рост цен по всей цепочке
– закрепление инфляционных ожиданий

И если этот фактор сохраняется, инфляция имеет свойство возвращаться, когда её уже перестали ждать.

❗️ Главная ошибка рынка сейчас — линейное мышление.
Инфляцию воспринимают как процесс “вверх → вниз → конец”.

Меня зовут Евгений Ворончихин, 40 лет, Москва.

Опыт на финансовых рынках — 19 лет (с 2007 года).

Я — портфельный управляющий, алгоритмический трейдер, разработчик стратегий, предприниматель.

Активы под управлением AUM — 3,5 млрд ₽.

Компании/фонды:

* Управляющий алгоритмическим фондом — Интервальный ПИФ «Альфа Квант» на базе УК «Финам Менеджмент» на Московской бирже.

* Сооснователь управляющей компании Algotoria Ltd. с лицензией УК на BVI (Вирджинские острова) — Алгоритмическое управление капиталом на крипторынке.

Образование: два высших — «Финансы и кредит» и «Бухгалтерский учёт».

---

Показатели стратегии на российском рынке:

Средняя историческая доходность — 48% годовых.
Максимальная просадка — 15%.
Коэффициент Calmar — 3,2.

Показатели стратегии на крипторынке:

Средняя историческая доходность — 103% годовых.
Максимальная просадка — 24%.
Коэффициент Calmar — 4,3.

---

Для кого я пишу:

Такие сильные скачки цен на нефть, как мы наблюдаем сейчас, исторически почти всегда выступали предвестником рецессии.

Если убрать шум и посмотреть на данные за последние десятилетия, картина становится довольно жесткой: каждый раз, когда нефть резко отклоняется вверх от своего долгосрочного тренда, экономика вскоре сталкивается с охлаждением. Это не совпадение — это механизм.

📌 Почему так происходит:

1. Нефть = налог на экономику
Рост цен на энергию — это прямое удорожание всего: логистики, производства, потребления. Компании теряют маржу, потребители — покупательную способность.

2. Сжатие ликвидности
Высокие цены на энергию усиливают инфляцию → центробанки вынуждены держать жесткую политику → ликвидность уходит с рынков.

3. Переоценка рисков
Когда нефть резко растет, это часто связано с геополитикой или дисбалансами предложения. Рынки начинают закладывать худшие сценарии.

📉 В результате:
– падает спрос
– замедляется рост
– и экономика входит в фазу рецессии

Вчера побывали на конференции по алгоритмической торговле вместе с нашим квантом из Algotoria — Андреем Ворончихиным. Пообщались с коллегами, «спалили» пару граалей, покушали блинчики на биржевой масленице и просто отлично провели время.

Главное наблюдение — всё больше алготрейдеров используют ИИ и нейросети:
• для написания кода стратегий
• для ресёрча и поиска идей
• для бэктестов и оптимизации

Да, пока ИИ не панацея — часто ошибается, переобучается и требует жёсткого контроля со стороны человека. Но тренд уже очевиден: тот, кто научится правильно встраивать ИИ в процесс разработки стратегий, получит серьёзное преимущество.

Алготрейдинг постепенно превращается из «ручного кванта» в симбиоз человека и машины. И это только начало. Поэтому мы в Algotoria тоже активно внедряем и используем данные инструменты.

Парадокс, но факт: стратегия может быть статистически прибыльной, с положительным математическим ожиданием, адекватным Sharpe и контролируемой просадкой — а инвестор всё равно теряет деньги. Причина чаще всего не в алгоритме, а в поведении самого инвестора.

Вот ключевые ошибки.

1️⃣ Слишком короткий горизонт инвестирования

Алгоритмические стратегии, особенно трендовые и мультисистемные, зарабатывают на дистанции. У них есть периоды стагнации, боковика и просадок. Это нормально.

Но инвестор заходит с горизонтом 3–6 месяцев и ожидает линейную доходность. Когда рынок уходит в неблагоприятную фазу, начинается разочарование. Хотя стратегия может быть рассчитана на цикл 2–3 года.

Если горизонт короче статистического цикла стратегии — инвестор фактически играет в лотерею.

2️⃣ Вход на пике доходности

Классическая ошибка — инвестировать после красивого графика доходности.

Стратегия показывает +50% за год → появляется ажиотаж → деньги приходят на локальном пике → начинается естественная коррекция или просадка → инвестор видит минус и паникует.

«Крипта — цифровое золото», говорили они.

«Защита от инфляции», говорили они.
«Тихая гавань будущего», ну вы поняли.

В итоге: пока золото бороздит космические просторы, биткоин за полгода упал почти на 50% от своих максимумов.
С защитой от инфляции, как обычно, не задалось.

Причины падения:

1️⃣ Кризис ликвидности.
Крипта — самый волатильный класс активов, поэтому падает первой. Это не причина, а индикатор накопившихся проблем в мировой экономике.

2️⃣ Слабость технологических акций и Nasdaq.
Риск-офф — и крипта идёт следом, без иллюзий про «отвязку от рынков».

3️⃣ Маржин-коллы и ликвидации.
Ускорение падения — результат принудительного закрытия позиций. Плечи режут быстро и без сантиментов.

4️⃣ Отток из ETF.
Криптофонды фиксируют чистые оттоки капитала. Институционалы выходят — рынок остаётся без поддержки.

На самом деле это падение не стало сюрпризом.
Наши трендовые алгоритмы отработали движение корректно.

Algotoria MIXED 
- Январь +25.67%
— С начала года +25.67%
— 12 месяцев +39.72%

Algotoria USDT 
— Январь +32.60%
— С начала года +32.60%
— 12 месяцев +47.62%

Доходность портфеля 📊
Январь выдался результативным. Стратегия Algotoria USDT показала +32,6%, а Algotoria MIXED — +25,67%. В начале месяца наши трендовые алгоритмы заработали на отскоке криптовалют, а во второй половине успешно отработали обвальное движение рынка.

Почему MIXED временно отстал от USDT 🔍
Более низкая доходность MIXED связана с падением биткоина, который используется в обеспечении стратегии. На снижении мы докупали BTC на локальных минимумах, увеличив его долю до 37% капитала. При дальнейшем падении доля биткоина может быть увеличена.
На длинном горизонте MIXED исторически показывает более высокую доходность за счёт роста BTC плюс доходности от алгоритмической торговли — поэтому сейчас мы считаем эту стратегию особенно интересной для подключения.

Рыночный фон 🌐
За месяц Bitcoin снизился примерно на -10%, Ethereum падал ещё сильнее, продолжив серию снижений последних месяцев.