комментарии DINEM на форуме

Россия больше не бензоколонка (как изменилась структура доходов страны за 13 лет)




Еси кто то говорит что доходы России в основном зависят от продажи нефти, значит этот человек абсолютно не понимает структуру доходов страны.

На сайте Минфина есть данные о доходах РФ с 2011 года, их и возьмем за основу.

Общие доходы РФ с 2011 по 2024 год выросли с 11,3 трлн руб до 36,7 трлн.

теперь структурно по годам.

2011 г
Доходы общие: 11,3 трлн (100%)
Нефтегазовые доходы: 5,6 трлн (49,6%)
НЕнефтегазовые доходы: 5,7 трлн (50,4%)

как видим НГ и НеНГ доходы составляли примерно 50 на 50 от общего дохода, так было и далее в плоть до 2014 года.

2012 г
Доходы общие: 12,8 трлн (100%)
Нефтегаз: 6,5 трн (50,2%)
НЕнефтегаз: 6,4 трлн (49,8%)

2013 г
Доходы общие: 13 трлн (100%)
Нефтегаз: 6,5 трлн (50,2%)
НЕнефтегаз: 6,5 трлн (49,8%)

2014 г
Доходы общие: 14,5 трлн (100%)
Нефтегаз: 7,4 трлн (51,3%)
НЕнефтегаз: 7 трлн (48,7%)

Как мы помним в 2014 году произошли Крымские события, и на РФ впервые наложили крупные санкции, с тех самых пор структура доходов стала резко меняться, руководство страны осознавая что санкци

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Остаются ли актуальными депозиты при ставке ЦБ 16,5%?



Остаются ли актуальными вклады при ставке ЦБ — 16,5%?
Краткий ответ — Да.

24 октября ЦБ снизил процентную ставку с 17% до 16,5%, с начала года ставка снизилась с 21% до текущих 16,5% (-4,5%) 

но при принятии решения стоит ли держать деньги на депозите необходимо ориентироваться на реальную ставку, которая на данный момент составляет 8,31% (рассчитывается как: ставка ЦБ 16,5% минус годовая инфляция 8,19%)

если мы принимаем доходность по депозитам равную ставке цб, то мы и получаем те самые 8,3% чистой доходности (без учета налога на полученные проценты свыше 165 тыс.) Хорошая ли это доходность? 
ну к примеру если мы возьмем индекс мос биржи ПОЛНОЙ ДОХОДНОСТИ, то мы увидим следующее:

с янв по окт 2025 года индекс ММВБ показал доходность (-2,41%), то есть инвесторы не только не сохранили покупательскую способность своих сбережений но и потеряли часть сбережений, с учетом инфляции (реальная доходность) инвесторы потеряли (-7,35%) годовых.!

если мы возьмем данные за 2024 год, то мы увидим следующее:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Энергосбытовой сектор ТОП 4 компании по див. доходности
Сектор: Энергосбыт

Деятельность: покупка э/э у генерирующих компаний и продажа ее потребителям.

Многие не замечают компании с данного сектора и обходят их стороной, они не популярны, а зря, див доходность у энергосбыта достойная, правда есть и минусы, а именно не большой free float, из за чего в акциях может наблюдаться большая волатильность, плюс это регулируемый государством сектор через индексацию тарифов.

данные будут представлены в промежутке с 2016 по 2025 год (9 лет)

в процентах

пойдем от меньшего к большему

4 место: Ставропольэнергосбыт
2025 г: 9,37%
2024 г: 11%
2023 г: 8,39%
2022 г: 15,16%
2021 г: 11,28%
2020 г: 6,21%
2019 г: 8,98%
2018 г: 10,15%
2017 г: 8,48%
2016 г: 0%
Итого: Компания за 9 лет принесла инвесторам 89% див. доходности

3 место: Рязаньэнергосбыт
2025 г: 11,25%
2024 г: 10,46%
2023 г: 10,64%
2022 г: 14,40%
2021 г: 7,54%
2020 г: 6,38%
2019 г: 12,66%
2018 г: 10,68%
2017 г: 5,97%
2016 г: 0,24%
Итого: Суммарная див доходность составила 90%

2 место: Красноярскэнергосбыт
2025 г: 10,9%
2024 г: 7,8%
2023 г: 8,5%

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Энергосбытовой сектор ТОП 4 компании по див. доходности
Сектор: Энергосбыт

Деятельность: покупка э/э у генерирующих компаний и продажа ее потребителям.

Многие не замечают компании с данного сектора и обходят их стороной, они не популярны, а зря, див доходность у энергосбыта достойная, правда есть и минусы, а именно не большой free float, из за чего в акциях может наблюдаться большая волатильность, плюс это регулируемый государством сектор через индексацию тарифов.

данные будут представлены в промежутке с 2016 по 2025 год (9 лет)

в процентах

пойдем от меньшего к большему

4 место: Ставропольэнергосбыт
2025 г: 9,37%
2024 г: 11%
2023 г: 8,39%
2022 г: 15,16%
2021 г: 11,28%
2020 г: 6,21%
2019 г: 8,98%
2018 г: 10,15%
2017 г: 8,48%
2016 г: 0%
Итого: Компания за 9 лет принесла инвесторам 89% див. доходности

3 место: Рязаньэнергосбыт
2025 г: 11,25%
2024 г: 10,46%
2023 г: 10,64%
2022 г: 14,40%
2021 г: 7,54%
2020 г: 6,38%
2019 г: 12,66%
2018 г: 10,68%
2017 г: 5,97%
2016 г: 0,24%
Итого: Суммарная див доходность составила 90%

2 место: Красноярскэнергосбыт
2025 г: 10,9%
2024 г: 7,8%
2023 г: 8,5%

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Энергосбытовой сектор ТОП 4 компании по див. доходности
Сектор: Энергосбыт

Деятельность: покупка э/э у генерирующих компаний и продажа ее потребителям.

Многие не замечают компании с данного сектора и обходят их стороной, они не популярны, а зря, див доходность у энергосбыта достойная, правда есть и минусы, а именно не большой free float, из за чего в акциях может наблюдаться большая волатильность, плюс это регулируемый государством сектор через индексацию тарифов.

данные будут представлены в промежутке с 2016 по 2025 год (9 лет)

в процентах

пойдем от меньшего к большему

4 место: Ставропольэнергосбыт
2025 г: 9,37%
2024 г: 11%
2023 г: 8,39%
2022 г: 15,16%
2021 г: 11,28%
2020 г: 6,21%
2019 г: 8,98%
2018 г: 10,15%
2017 г: 8,48%
2016 г: 0%
Итого: Компания за 9 лет принесла инвесторам 89% див. доходности

3 место: Рязаньэнергосбыт
2025 г: 11,25%
2024 г: 10,46%
2023 г: 10,64%
2022 г: 14,40%
2021 г: 7,54%
2020 г: 6,38%
2019 г: 12,66%
2018 г: 10,68%
2017 г: 5,97%
2016 г: 0,24%
Итого: Суммарная див доходность составила 90%

2 место: Красноярскэнергосбыт
2025 г: 10,9%
2024 г: 7,8%
2023 г: 8,5%

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Энергосбытовой сектор ТОП 4 компании по див. доходности
Сектор: Энергосбыт

Деятельность: покупка э/э у генерирующих компаний и продажа ее потребителям.

Многие не замечают компании с данного сектора и обходят их стороной, они не популярны, а зря, див доходность у энергосбыта достойная, правда есть и минусы, а именно не большой free float, из за чего в акциях может наблюдаться большая волатильность, плюс это регулируемый государством сектор через индексацию тарифов.

данные будут представлены в промежутке с 2016 по 2025 год (9 лет)

в процентах

пойдем от меньшего к большему

4 место: Ставропольэнергосбыт
2025 г: 9,37%
2024 г: 11%
2023 г: 8,39%
2022 г: 15,16%
2021 г: 11,28%
2020 г: 6,21%
2019 г: 8,98%
2018 г: 10,15%
2017 г: 8,48%
2016 г: 0%
Итого: Компания за 9 лет принесла инвесторам 89% див. доходности

3 место: Рязаньэнергосбыт
2025 г: 11,25%
2024 г: 10,46%
2023 г: 10,64%
2022 г: 14,40%
2021 г: 7,54%
2020 г: 6,38%
2019 г: 12,66%
2018 г: 10,68%
2017 г: 5,97%
2016 г: 0,24%
Итого: Суммарная див доходность составила 90%

2 место: Красноярскэнергосбыт
2025 г: 10,9%
2024 г: 7,8%
2023 г: 8,5%

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нефтегазовый сектор, кто платит самые большие дивиденды

 

В разборе будут приведены данные начиная с 2017 по 2025 г. (фактически выплаченным дивидендам)
в процентах.

Пойдем от меньшего к большему

Самые маленькие дивиденды за 8 лет заплатила самая крупная нефтегазовая компания в России 
Роснефть:
2025 г: 9,84%
2024 г: 10,3%
2023 г: 9,3%
2022 г: 6,5%
2021 г: 4,1%
2020 г: 4,5%
2019 г: 6,3%
2018 г: 4,6%
2017 г: 3%
Итого нефтяной гигант за 8 лет принес див.доходность равную: 58,44%

Далее идет дочерняя компания Роснефти, Башнефть. доходность приведу акций АО и ПР.
Башнефть:
2025 г: 7,85% (ао), 12,72% (пр) далее в этой последовательности.
2024 г: 8,3%; 13,5%
2023 г: 10%; 12,9%
2022 г: 10,2%; 13,8%
2021 г: 0%; 0%
2020 г: 5,8%; 7,4%
2019 г: 7,7%; 8,9%
2018 г: 7,4%; 9%
2017 г: 6,2%; 9,6%
Итого: 63,45% и 87,82% соответственно.

Следующая компания название которой знает пожалуй каждый житель нашей страны, национальное достояние — Газпромнефть.
Газпромнефть:
2025 г: 8,4%
2024 г: 7,9%
2023 г: 12,1%
2022 г: 17,9%
2021 г: 10,3%
2020 г: 4,7%
2019 г: 9%
2018 г:8,7%
2017 г: 6,1%
Итого: инвесторам компания «национальное достояние» принесла 85,1% див доходности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нефтегазовый сектор, кто платит самые большие дивиденды

 

В разборе будут приведены данные начиная с 2017 по 2025 г. (фактически выплаченным дивидендам)
в процентах.

Пойдем от меньшего к большему

Самые маленькие дивиденды за 8 лет заплатила самая крупная нефтегазовая компания в России 
Роснефть:
2025 г: 9,84%
2024 г: 10,3%
2023 г: 9,3%
2022 г: 6,5%
2021 г: 4,1%
2020 г: 4,5%
2019 г: 6,3%
2018 г: 4,6%
2017 г: 3%
Итого нефтяной гигант за 8 лет принес див.доходность равную: 58,44%

Далее идет дочерняя компания Роснефти, Башнефть. доходность приведу акций АО и ПР.
Башнефть:
2025 г: 7,85% (ао), 12,72% (пр) далее в этой последовательности.
2024 г: 8,3%; 13,5%
2023 г: 10%; 12,9%
2022 г: 10,2%; 13,8%
2021 г: 0%; 0%
2020 г: 5,8%; 7,4%
2019 г: 7,7%; 8,9%
2018 г: 7,4%; 9%
2017 г: 6,2%; 9,6%
Итого: 63,45% и 87,82% соответственно.

Следующая компания название которой знает пожалуй каждый житель нашей страны, национальное достояние — Газпромнефть.
Газпромнефть:
2025 г: 8,4%
2024 г: 7,9%
2023 г: 12,1%
2022 г: 17,9%
2021 г: 10,3%
2020 г: 4,7%
2019 г: 9%
2018 г:8,7%
2017 г: 6,1%
Итого: инвесторам компания «национальное достояние» принесла 85,1% див доходности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нефтегазовый сектор, кто платит самые большие дивиденды

 

В разборе будут приведены данные начиная с 2017 по 2025 г. (фактически выплаченным дивидендам)
в процентах.

Пойдем от меньшего к большему

Самые маленькие дивиденды за 8 лет заплатила самая крупная нефтегазовая компания в России 
Роснефть:
2025 г: 9,84%
2024 г: 10,3%
2023 г: 9,3%
2022 г: 6,5%
2021 г: 4,1%
2020 г: 4,5%
2019 г: 6,3%
2018 г: 4,6%
2017 г: 3%
Итого нефтяной гигант за 8 лет принес див.доходность равную: 58,44%

Далее идет дочерняя компания Роснефти, Башнефть. доходность приведу акций АО и ПР.
Башнефть:
2025 г: 7,85% (ао), 12,72% (пр) далее в этой последовательности.
2024 г: 8,3%; 13,5%
2023 г: 10%; 12,9%
2022 г: 10,2%; 13,8%
2021 г: 0%; 0%
2020 г: 5,8%; 7,4%
2019 г: 7,7%; 8,9%
2018 г: 7,4%; 9%
2017 г: 6,2%; 9,6%
Итого: 63,45% и 87,82% соответственно.

Следующая компания название которой знает пожалуй каждый житель нашей страны, национальное достояние — Газпромнефть.
Газпромнефть:
2025 г: 8,4%
2024 г: 7,9%
2023 г: 12,1%
2022 г: 17,9%
2021 г: 10,3%
2020 г: 4,7%
2019 г: 9%
2018 г:8,7%
2017 г: 6,1%
Итого: инвесторам компания «национальное достояние» принесла 85,1% див доходности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Магнитогорский металлург ММК за 1 п 25 г принес в бюджет на 13, 4 млрд меньше чем год назад.

 

В секторе металлургов все пока что печально, у ММК выручка упала на (-25% г/г) до 313,5 млрд, годом ранее было 471,8 млрд.

на операционном уровне бизнес компании за 1 полугодие 25 года принес 14,2 млрд это на 79% меньше чем год назад 67,4 млрд. ЧП = 5,6 млрд (-89% г/г) годом ранее 50,3 млрд. Конверсия выручки в ЧП всего 2%.

такие результаты обусловлены снижением выпуска и продажи основной продукции компании, производство стали упало до 5,2 млн тонн, против 6,3 млн тонн годом ранее, продажи стали сократились до 4,9 млн т с 5,8 млн т соответственно.

несмотря на плохую отчетность за 1 п 25, в устойчивости компании сомневаться не приходится, ММК не закредитованная компания, в плане финансовой устойчивости все хорошо.

Да и вообще в принципе сложно представить что что то случиться с компанией которая приносит в бюджет города Магнитогорск около 60% налоговых поступлений. Металлург обеспечивает более 50 тыс рабочих мест.

Плюс компания ни разу не была замечена в уголовных делах, так же как и ее владелец В. Рашников.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Северсталь CAPEX CAPEX CAPEX!

 

Комментарий по Северстали: CAPEX CAPEX CAPEX!
Из-за снижения цен и спроса на сталь, выручка снизилась на (-11% г/г) до 364,2 млрд, ЧП рухнула на (-55% г/г) до 36,7 млрд (конверсия выручки в ЧП всего 10%). Основная масса продукции поступает на внутренний рынок страны, и пока ставки препятствуют развитию экономики, сталелитейные компании будут продолжать испытывать давление на свои финансовые показатели.  Северсталь активно инвестирует в основной капитал компании, CAPEX за 6 мес. вырос на (126% г/г) если за весь 2024 год кап затраты составили 118 млрд, то за 6 месяцев 2025 года они уже равны 83,5 млрд рублей. С такими кап затратами о дивидендах на время можно забыть. «Приобретение основных средств — 83 532 млн руб.Это основная часть капитальных затрат, которая включает в себя: Затраты на строительство, модернизацию и расширение производственных мощностей (в первую очередь в сегменте «Северсталь Российская Сталь»).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Реальная процентная ставка ЦБ. Не высоко ли забрались?

 

 

Реальная процентная ставка ЦБ — это разница между фактической (номинальной) ставкой ЦБ и годовой инфляцией (12 мес.)
если реальная ставка положительная значит деньги в рублях приносят доход выше инфляции (депозит в банке например), если отрицательная то деньги обесцениваются даже с учетом процентов по депозиту.

на данный момент ставка ровна 20%, инфляция 9,34%, соответственно реальная ставка ровна 10,66%

начиная с сентября 2024 г реальная ставка закрепилась на уровне выше 10 процентов.

за всю историю существования процентной ставки в России не было столь длительного и высокого закрепления реальных ставок.

Реальные процентные ставки по годам (средние значения)
2013г: (-1,3%); 2014г: (0%); 2015г: (-3%); 2016г: (3,5%); 2017г: (5,4%); 2018г: (4,5%); 2019г: (2,8%); 2020г: (1,6%); 2021г: (-1,1%); 2022г: (-2,7%) но в феврале 22г реальн. ставка достигла 10,8% (продержалась на этом уровне 1 месяц и после ушла в отрицательное значение); 2023г: (4,4%); 2024г: (9,4%); 2025г: (10,7%)!

Как видно из вышеуказанных данных реальная ставка в 2025 году находится на максимуме за все время начиная с 2013 г. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аэрофлот обманчивый отчет за 1 кв 25 г

 

Главное из отчета (отчет обманчив если не разобраться в нем)
Чистая прибыль выросла на (+2 246%) г/г до 25 256 млн ( 1 кв 25 было 1 089 млн)

Казалось бы аэрофлот наконец-то выбрался из своего тяжелого положения значит компания решила все свои проблемы с которыми она столкнулась до этого, но это не так!

если мы посмотрим на выручку то она действительно выросла на (+9,6%) г/г до 190 242 млн (1 кв 24 было 173 586 млн)
НО в отчете необходимо обратить внимание на операционную прибыль которая снизилась на (-38%) г/г из-за роста операционных расходов.

ОСНОВНОЙ ФАКТОР роста Чистой прибыли это курсовые разницы доход по ним составил (+27,2 млрд) против убытка в (-11,9 млрд) годом ранее. 

т.е на операционном уровне у компании положение г/г стало только хуже.

Это главное что стоит знать из отчета за 1 кв 25 г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

НМТП скучный отчет

 

 

Главное из отчета:

Снижение операционных расходов на (-34,9%) г/г до 3 781 млн (1 кв 24: 5 806 млн)

осн фактор снижения операц расходов: 
— переуступка дебиторской задолженности (продали ее с дисконтом сторонней организации и получили деньги сразу)
эффект на ОП (+1 957 млн от операц расх.)
— снижение закупки топлива: (-86,5%) г/г до 162 млн (1 кв 24: 1 204 млн)

Рост операционной прибыли: (+19,2%) до 14 474 млн (1 кв 24: 12 139 млн) из-за снижения операц расходов

Но Чистая прибыль снизилась на (-4,6%) г/г до 10 422 млн (1 кв 24: 10 930 млн)

Осн причина это рост налога на прибыль с 20% до 25% с янв 2025 года.

Это основное что необходимо знать из отчета, в целом отчет скучный (у компании все стабильно).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Озон фармацевтика отчет хороший НО есть проблемы с запасами и дебиторкой.

 

отчет за 1 кв 25 вышел хороший и выручка и чистая прибыль показали хороший рост (+45,2%) и (+28%).
НО! есть нюанс.

Главное на что стоит обратить внимание из отчета это
снижение операционного денежного потока на (-82,1%) г/г до 420 млн ( в 1 кв 24 г: 2,3 млрд)
при росте операционной прибыли на (+70%) г/г до 2,2 млрд (в 1 кв 24 г: 1,3 млрд)

почему так вышло, что повлияло на OCF?

1) Резкое увеличение запасов (Влияние на OCF: –1 352 млн руб.)

Запасы выросли на 1 352 млн руб. (или +12,4% за квартал).
Это означает, что компания инвестировала значительную сумму в товарно-материальные запасы, но они еще не были реализованы и не принесли денег.

2) Снижение дебиторской задолженности незначительное. (Влияние на OCF: –676 млн руб)

Дебиторская задолженность снизилась всего на 4 млн руб., то есть компания практически не собрала деньги по старым долгам.
Для сравнения: (в Q1 2024 года был приток от дебиторки в размере +672 млн руб.)

и отдельно стоит отметить рост финансовых расходов: (+128,7%) г/г 1 093 млн. (1 кв 24 г: было 478 млн).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Европлан 1 кв 25 Чистая прибыль рухнула на (-68,5%) г/г. Что произошло?

 

Главное из отчета это снижение ЧП на (-68,5% г/г) что произошло? 

Главная причина снижения ЧП это увеличение резервов под ОКУ, рост г/г составил внушительные (+678%!!!) 
резервы по кварталам:
1 кв 24 г: 0,744 млрд
1 кв 25 г: 5,8 млрд!

по какой причине увеличивают резервы?:

Ухудшение качества лизингового портфеля: 
Увеличение числа объектов, переведённых из Стадии 1 во 2 или 3, что автоматически требует формирования резерва под весь срок жизни кредита .

у компании есть 3 категории под которые формируются резервы:
1 категория  — клиент платит вовремя (197,4 млрд) резерв на 12 мес (осн часть лизингового портфеля)
2 категория  — первые признаки ухудшения (22,1 млрд) резерв на весь срок жизни кредита
3 категория — дефолт или значительная просрочка (2,9 млрд) полный резерв на остаток долга

так вот за 1 кв 25 г, г/г в 3 категорию было переведено активов на 500 млн р
из 1 кат во 2 кат переведено активов на 972 млн р.

Такое сильное увеличение резервов может говорить о том что компания готовится к серьезным убыткам в будущем.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Черкизово чистая прибыль ушла в отрицательную зону. Что произошло?

 

Чистая прибыль компании в 1 кв 25 г ушла в отрицательную зону. Что произошло?

Начнем с выручки: (+11,2%) г/г. 65,3 млрд. 
Компания увеличила объем производства (+6,6% г/г) (покупка актива в Тюменской обл.)
плюс цены на свинину и индейку выросли на (+9,2%) и (+12,8%)

2 главные причины почему ЧП ушла в минус:

1 Причина: У компании Черкизово большая часть (выручки) идет на производство своей продукции (себестоимость)
рост себестоимости г/г увеличился на (+15%) это 78,7% от выручки!

свой вклад в увеличение себестоимости внесли:
• рост цен на зерно: (+64%) (ключевой фактор)
• инкубационные яйца (+26%)
• з/п сотрудникам (+10%)

2 Причина: Это долг. 
Чистый долг: (+41% г/г), 146,3 млрд
% расходы: (+167% г/г), 4,8 млрд 
ND/EBITDA: 3,2Х (было 2х)
Если бы не % платежи по долгу ЧП была бы в плюсе несмотря на рост себестоимости.

Итого имеем:
• Чист операц денежный поток: 1,6 млрд (-74,4%) г/г
• CAPEX: 5,3 млрд (-22,1%) г/г
• FCF: -3,4 млрд.

В общем картина как и у большинства компаний имеющих большой долг, обслуживание долга съедает всю ЧП.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомфлот такого не было даже в 22 году, худший квартал за последние 5 лет. Что произошло?

 

1 кв 25 г у Совкомфлота вышел очень плохим.

Выручка: 278,5 млн $ (-49% г/г)
Операционная прибыль: (-346,9) млн $ (-255.8% г/г)
Чистый убыток: (-393) млн $ (-282% г/г) впервые за 3 года.

Почему такие ужасные показатели?

Основная причина это отзыв лицензии у компании с 2025 г на оперирование флотом.

Что это значит?

Лицензия — это официальное разрешение от регулятора (в данном случае — от Американского министерства финансов, OFAC), которое позволяло судам связанным с Россией или Совкомфлотом, временно продолжать коммерческую деятельность, несмотря на введенные на них санкции.

Данная лицензия давала право на:
• продажу судов
•выполнение контрактов до определенной даты
• обеспечение безопасности экипажу
• ограничений на использов опред технологий и услуг

Какая лицензия была отозвана у Совкомфлота?
В данном случае речь идет о бессрочной генеральной лицензии General License No. 1A, которая была предоставлена OFAC в 2024 году.
Эта лицензия:
• Разрешала эксплуатацию большинству судов Совкомфлота.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпромнефть что то тут не клеется... МСФО 1 кв 25 г

 

Снижение чистой прибыли у 90% компаний это уже становится нормой....
и Газпромнефть не исключение

Операционная прибыль: 112,7 млрд (-43,7% г/г)
Чистая прибыль 1 кв 25 г: 99,2 млрд (-40% г/г)

главная причина снижения операционной прибыли и ЧП это снижение общей выручки (-8,8% г/г).
т.е выручка снизилась а операционные расходы (осн статья расходов компании) не снизилась что в конечном итоге и повлияло на спад ЧП.

Конверсия Выручки в ЧП = 11,1% но CAPEX в 1 кв 25 составил 178,3 млрд (42,8% г/г) и в итоге получаем отрицательный FCF (-73,5) млрд (-256% г/г)

19.5 млрд ушло в 1 кв на обслуживание долга, долг 936,1 млрд, чистый долг 792,5 млрд.
Долговая нагрузка небольшая Долг/EBITDA = 0.6%
Но чистый долг растет:
2 кв 24 г: 507 млрд
1 кв 25 г: 792,5 млрд.

Отчет вызывает смешанные чувства, то что выручка упала, можно было бы обьяснить снижением стоимости нефти,
но стоимость нефти Брент в 1 кв 25 была чуть ниже чем в 1 кв 24 а ЧП так сильно упала:
1 янв 25г: 75,93 $/б янв 24: 78,76 $/б
31 марта: 74,70 $/б 31 марта: 88 $/б 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МТС почему так сильно просела чистая прибыль -87,6% г/г за 1 кв 25 г

 

 
Основной фактор снижения ЧП это по прежнему обслуживание долга.

Проценты по долгу составили 34,4 млрд р, это на 65,8% больше чем год назад.
доля фин расходов по долгу в выручке занимает 19,6%
для понимания: Операционная прибыль составила 31,8 млрд за 1 кв 25, а платежи по долгу 34,4 млрд! 
т.е вся операционная прибыль уходит на обслуживание долга, и при этом МТС зачем то продолжает платить дивиденды.

Чистый долг компании за 1 кв 25 составляет: 456,4 млрд.

В 1 кв. 2025 компания активно размещала облигации:
•Выпуск 001Р-28 (январь): 20 млрд руб. под 21.75% годовых.
•Выпуск 002Р-07 (февраль): 20 млрд руб. под 21.25%.
•Выпуски 002Р-09 и 002Р-10 (март–апрель): 20 и 15 млрд руб. под 18.75% и 19.25%.
Как видно по доходности, занимает МТС по высокой ставке. 75 млрд заняли в 1 кв 25.

Общая сумма обязательств компании составляет: 1 549 млрд руб

Детализация обязательств:

Долгосрочные обязательства: 572,7 млрд

Обязательства по аренде: 94.8 млрд руб.
Банковские депозиты и обязательства: 13.1 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>