1️⃣ Девальвацию рубля через бумаги экспортёров отыграть уже вряд ли получится так же эффективно, как это было ранее. Нашим экспортёрам для максимальной выгоды нужен значительно более слабый рубль — примерно в районе 95-100 рублей за доллар, а до этого уровня пока ещё далеко.

2️⃣ Ключевым фактором для российского рынка остаётся динамика сырья. Цена на нефть с 2022 года находится в затяжном нисходящем тренде и в последние месяцы выглядит особенно слабо. Российская марка Urals торгуется с дисконтом $9–12 к Brent, что дополнительно давит на доходы экспортеров.

Фундаментально ситуацию осложняют слабый спрос со стороны Китая — крупнейшего мирового импортёра нефти — и рост добычи в рамках альянса ОПЕК+. Эти факторы формируют риск продолжения падения цен на нефть. Ближайшей технической целью выступает уровень $60 за баррель.

3️⃣ Феерический рост американского рынка, в частности индекса S&P 500, не может продолжаться бесконечно — технически коррекция выглядит вполне вероятной. Любое существенное движение индекса вниз, скорее всего, будет сопровождаться падением нефтяных котировок.

Сегодня поговорим о дисконтных облигациях — ещё одном инструменте для консервативных инвесторов.

Что такое дисконтная облигация

Это облигация, которая продается ниже своей номинальной стоимости (то есть, с дисконтом), но погашается по номиналу в конце срока. 💰 Доход инвестор получает за счёт разницы между ценой покупки и номинальной стоимостью при погашении.

Пример

Номинальная стоимость облигации — 1000 рублей. Вы покупаете её за 900 рублей. При погашении вы получаете 1000 рублей. Ваш доход — 100 рублей (без учета комиссий и налогов).

Преимущества 👇🏻

• Доход известен заранее (если вы держите облигацию до погашения)
• Надёжность консервативного инструмента

📍Особенности дисконтных облигаций — отсутствие купонных выплат. Весь доход формируется за счёт дисконта.

Как заработать

1️⃣ Покупка и удержание до погашения. Получаете доход в размере дисконта.

2️⃣ Перепродажа после роста цены бумаги.

Кому подходят

Консервативным инвесторам, которые ищут надежный инструмент с фиксированным доходом и готовы держать облигацию до погашения.

Индекс достиг нижней границы боковика — 2600–2720 пунктов. На протяжении полугода этот уровень служил надёжной поддержкой, от которой цена неоднократно отскакивала. Коррекция от локального максимума составила 10,35%, что статистически формирует привлекательную точку входа в долгосрочные позиции.

📍Возможно ещё тестирование уровня 2600 пунктов в рамках завершающей волны распродаж. Но мы считаем, что на текущих уровнях могут быть оптимальные точки входа в среднесрочные позиции.

👉🏻 Стохастик, который очень эффективен при работе в боковике, демонстрирует признаки исчерпания медвежьего импульса.

👉🏻 RSI в зоне перепроданности, формирует дополнительный сигнал о высоком потенциале технического отскока в краткосрочной перспективе.

При реализации сценария торговли внутри боковика, цель для роста на горизонте нескольких недель — область 2900–3000 пунктов по индексу Мосбиржи.

💻 Селектел — ведущий провайдер IT инфраструктуры для цифровых проектов. Рейтинг эмитента ruAA-.

Размещает облигации с постоянным купоном👇🏻

Параметры выпуска

•Серия 001Р-06R
• Фиксированный купон: не выше 16,5%
• Номинал 1000 рублей
• Срок обращения: 2,5 года
• Ежемесячные купонные выплаты
• Доступно неквалифицированным инвесторам после тестирования

📲 Заявки принимаются до 14:00 мск 23 сентября 2025 года в мобильном приложении КИТ Инвестиции.

0% — брокерская комиссия при участии в первичном размещении через мобильное приложение.

🗣Комментарий управляющих активами КИТ Финанс: на рынке в обращении есть 3 выпуска Селектела со сроком погашения до года:

1. серии 001Р-04R с погашением в апреле 2026 года и купоном 15% (YTM 16,801%)
2. серии 001Р-03R с погашением в августе 2026 года и купоном 13,3% (YTM 16,655%)
3. серии 001Р-02R с погашением в ноябре 2025 года и купоном 11,5% (YTM 21,424%)

Стоит отметить, что облигации со схожим рейтингом ruАА– от «Эксперт РА» и сопоставимым сроком обращения торгуются с доходностью около 16%.

22 сентября (понедельник)

▫️Озон — последний торговый день с учётом T+1
▫️Озон Фарм — ВОСА по дивидендам за 1П 2025 года
▫️КуйбышевАзот — последний день для покупки под дивиденд 4 рубля
🇨🇳 Базовая кредитная ставка НБК

23 сентября (вторник)

🇺🇸 Композитный индекс деловой активности (PMI) от S&P Global (сент)

24 сентября (среда)

▫️Татнефть — ВОСА по дивидендам за 1П в размере 14,35 рубля
▫️Новатэк — ВОСА по дивидендам за 1П в размере 35,5 рубля
🇷🇺 Резюме обсуждения ключевой ставки РФ
🇷🇺 Объём промышленного производства (г/г) (авг)
🇺🇸 Запасы сырой нефти

25 сентября (четверг)

▫️Банк Санкт-Петербург — ВОСА по дивидендам за 1П в размере 16,61 рубля на АО и 0,22 рубля на АП
▫️Хэдхантер — последний день для покупки под дивиденд 233 рубля
🇪🇺 Ежемесячный отчет ЕЦБ
🇺🇸 ВВП за 2 квартал

26 сентября (пятница)

▫️ММЦБ — последний день для покупки под дивиденд 5 рублей
🇺🇸 Ожидаемая инфляция от Мичиганского университета (сент)

🟣 Росстат опубликовал данные

▫️За неделю с 9 по 15 сентября 2025 года потребительские цены выросли на 0,04% против роста на 0,1% неделей ранее.

▫️Годовая инфляция замедлилась до 8,1%.

🟣 Инфляционные ожидания населения в сентябре упали до минимума за год: с 13,5 до 12,6%. Это минимальный уровень за год.

Оценка наблюдаемой инфляции со стороны населения тоже снизились с 16,1 до 14,7%.

🟣 Минфин разместил

• ОФЗ 26230 с погашением в 2039 году: 5.4 млрд рублей при спросе 21.3 млрд рублей. Средневзвешенная доходность — 14.4%.

• ОФЗ 26246 с погашением в 2036 году: 39 млрд рублей при спросе 60.3 млрд рублей. Средневзвешенная доходность — 14.5%.

📍Квартальный план размещений на 1,5 трлн рублей выполнен на 98%.

🗣 Комментарий: спрос на прошедшие размещения оказался низким. Это говорит о том, что инвесторы не спешат покупать бумаги и ждут дальнейшего повышения доходности. А Минфин уже почти выполнил квартальный план и не видит смысла стимулировать покупателей.

🟣 На первичном рынке отметим

Что происходит

✅ Акционеры Ozon утвердили все решения для переезда в РФ
✅ Компания станет МКПАО «Озон» в Калининградской области
✅ Кипр одобрил редомициляцию

Что с акциями

🔁 Автоматическая конвертация. если на вашем счёте есть расписки Ozon, то они автоматически превратятся в акции российского Oзон.

🇷🇺 Торги акциями. На время процедуры торги бумагами компании будут приостановлены.

📍Последний день торгов расписками Ozon в режиме Т+1 — 22 сентября 2025 года

🚫 С 17 сентября 2025 года действует запрет на короткие продажи расписок Ozon.

🔜 После завершения процедуры, торги акциями Озон возобновятся.

Напомним, завтра вступят в силу новые базы расчета индексов акций Московской Биржи.

🔄 Индекс МосБиржи и Индекс РТС

✅ Включаются: акции ИКС 5
❌ Исключаются: акции Группы Астра, РусГидро, Россетей

🔵 Индекс Голубых Фишек

✅ Включаются: акции ИКС 5
❌ Исключаются: акции Хэдхантера

💼 Индекс средней и малой капитализации

✅ Включаются: акции Россетей Волга

⏱️В листе ожидания

✅ На включение в Индекс Мобиржи и Индекс РТС: акции Самолета, Русагро, Циан, Ленты, ЭсЭфАй

❌ На исключение из Индекса Мосбиржи и Индекса РТС: бумаги Юнипро

❗️ Отраслевые индексы: без изменений.

❓Что это все значит: изменения в составе индексов могут влиять на ликвидность акций, а также на структуру индексных фондов.

Для рынка нефти главные проблемы остаются в силе:

🔹Переизбыток предложения ОПЕК+. Экспортёры продолжают качать слишком много нефти

🔹Слабый спрос из Китая из-за замедления экономики

🔉 Комментарий: в среднесрочной перспективе Brent может продолжить снижаться. Каждый новый отскок цены становится слабее, что говорит об отсутствии сильных покупателей. Есть вероятность пробоя вниз с целью в район майских минимумов около 60 долларов за баррель.

Из актуальных идей в секторе выделяем только Транснефть. Интерес представляют дивиденды нефтяника. Ждем за 2025 год 190-200 рублей на акцию, что даст доходность в районе 15%.

📍 Подробнее в еженедельном обзоре

📲 Акции Транснефти в мобильном приложении

Индекс МосБиржи достиг 2800 пунктов, закрыв ГЭП, о котором писали ранее. Что ждёт рынок дальше?

Макроэкономическая ситуация не даёт надежд на выход индекса из продолжительного боковика.

🗣 Считаем, что у возможного снижения ограниченный потенциал. Ожидаемая коррекция в 8-10% от локальных максимумов опустит индекс к диапазону 2770-2720 пунктов. Снижение до 2600 пунктов в текущих условиях представляется маловероятным.

✅ Стохастик, хорошо работающий в боковиках, говорит об ослаблении «медвежьего» импульса. Технические индикаторы указывают на завершение текущего снижения.