⚡️ 99,9% денег и 0% прав: АВО добивается для инвесторов права привлекать аудиторов к ответу

АВО направила в Государственную Думу инициативу: владельцы облигаций должны получить право требовать в суде признания аудиторского заключения заведомо ложным.

Сегодня акционер вправе спросить с аудитора. А владелец облигаций того же эмитента такого права лишён.
При этом именно облигации —  это более 99,9% публичного финансирования бизнеса. В I полугодии 2026 года компании привлекли через них ~5 трлн ₽ — в 1 000 раз больше, чем через акции.

Это правовой абсурд. Эмитенты привлекают миллиарды, опираясь на аудированную отчётность. Инвестор доверяет ей, оценивает способность компании вернуть долг, но при обнаружении искажений не может оспорить некорректное заключение. Те, кто несёт основной риск и финансирует экономику, остаются юридически бесправными перед недобросовестными аудиторами!

⚠️ Риски зашкаливают: число дефолтов в этом году уже взлетело почти в 3 раза. Инвесторы теряют деньги из-за «нарисованных» балансов, а аудиторы спят спокойно, понимая что кредиторы не смогут привлечь их к ответственности.

( Читать дальше )

Опрос Ассоциации инвесторов АВО о состоянии портфелей и настроениях частных инвесторов в облигации.

Время заполнения: 5–7 минут. Опрос анонимный.

Мы будем благодарны вам за прохождение опроса и если вы поделитесь им с знакомыми.

Ссылка на опрос: forms.gle/WzSACLtJY6TpK2mu6

bondholders

Представители Ассоциации приняли участие в состоявшемся в Общественной палате обсуждении актуальных вопросов аудиторской деятельности. Повестка мероприятия включала вопросы востребованности результатов аудита, ответственности должностных лиц за качество отчетности и необходимости изменения Закона «Об аудиторской деятельности».

В мероприятии приняли участие представители Государственной Думы, Федерального казначейства, Счетной палаты, Министерства финансов, Банка России, саморегулируемой организации аудиторов, а также профессионального и экспертного сообщества.

Ассоциация высказала ряд практических инициатив, направленных на совершенствование законодательства в сфере аудита и усиление защиты прав инвесторов, включая развитие механизмов реагирования на существенные искажения отчетности публичных эмитентов и повышение практической значимости аудиторского заключения для рынка капитала.

Предложения АВО будут направлены в Государственную Думу для рассмотрения при подготовке законопроекта ко второму чтению.

( Читать дальше )

Зачем инвестору ИИ-инструменты: как нейросети экономят время и деньги

Новая статья от руководителя направления АВО «Зарубежные рынки» Александры Янковской.

Читать на сайте АВО

bondholders

С 1 октября 2026 г. Банк России вводит расширенные требования к раскрытию сведений для эмитентов ЦФА. В соответствии с документом, опубликованном 18 июня, компании должны будут опубликовать детальную финотчетность, а также данные о содержании своего кредитного портфеля.

Как подчеркивает Михаил Локшин, член совета «Ассоциации инвесторов АВО», надо создать институт представителя владельцев ЦФА для защиты их интересов в суде. Также требуется законодательное закрепление определений технического дефолта и дефолта по ЦФА с четкой фиксацией сроков и порядка действий для инвесторов.

Подробнее в материале

Государственная Дума приняла во втором и третьем чтениях изменения в Налоговый кодекс, которые устраняют дискриминацию БПИФ и обращающихся на бирже ЗПИФ в части льготы на долгосрочное владение ценными бумагами.

Теперь эта льгота доступна для всех БПИФ и ОПИФ управляемых российскими УК и для ЗПИФ, паи которых обращаются на бирже.

После вступления закона в силу изменения будут работать ретроспективно, с 1 января 2026 года.

Ассоциация Инвесторов АВО обращалась ранее к законодателям с просьбой устранить налоговый диспаритет разных видов ПИФов.

Благодарим законодателей за быструю реакцию на запрос частных инвесторов.

bondholders

В прошлом году Ассоциация инвесторов АВО выявила проблемы системного характера на рынке ЦФА, подготовила свои предложения по их решению и вынесла их на рассмотрение Экспертного совета Банка России.

Основной проблемой была существенная информационная асимметрия между ЦФА и ОРЦБ, лишавшая граждан возможности осмысленного инвестирования. Инвесторы в ЦФА фактически находились в информационном вакууме.

Профучастники мира ЦФА оппонировали АВО, что большая информационная открытость эмитентов и другие предложения Ассоциации приведут к дополнительным расходам. Однако, это не рост издержек, а плата за вход на цивилизованный рынок в сегмент ЦФА.

Ассоциации в очередной раз удалось отстоять право инвесторов на раскрытие кредитных рисков.

Минюст зарегистрировал Указание Банка России № 7315-У «О дополнительных требованиях к содержанию решения о выпуске цифровых финансовых активов», вступающее в силу 1 октября 2026 года.
 
Указание устанавливает качественно новый уровень раскрытия информации.

( Читать дальше )

В связи с появлением в СМИ некорректных комментариев и искаженных интерпретаций касательно ситуации с верификацией параметров бизнес-модели эмитента ООО «ВУШ», Ассоциация считает необходимым дать официальные разъяснения.

АВО подчеркивает: данный шаг не является жалобой, претензией или выражением недоверия к компании. Это цивилизованный инструмент защиты интересов инвестиционного сообщества, призванный снять возникшие на рынке вопросы и перевести их в русло аккуратного институционального разрешения. Направлению запроса предшествовал прямой, открытый диалог с эмитентом.

Ассоциация усматривает в данном подходе исключительно долгосрочные плюсы для всего российского фондового рынка:

1. Правовая определенность как фундамент стабильности

Публичный долговой рынок не может и не должен развиваться в атмосфере слухов, домыслов и эмоциональных обсуждений. Если у инвесторов возникают вопросы, потенциально значимые для оценки кредитного качества эмитента, они должны разрешаться не в рамках стихийных дискуссий в анонимных чатах, а через корректный и профессиональный запрос в компетентный орган.

( Читать дальше )

⚡️ Ассоциация направила инициативу в профильные комитеты Госдумы, Совета Федерации, в Минфин и Банк России.

В чем абсурд текущей ситуации?
🔴С 1 января 2026 года льготу за долгосрочное владение (ЛДВ) вернули для открытых фондов (ОПИФ), но про биржевые (БПИФ) почему-то «забыли»;
🔴ОПИФ и БПИФ — экономически идентичные инструменты, поэтому их разделение в налогообложении не соответствует законодательству (ст. 3 НК РФ);
🔴Инвестор в российские БПИФ сейчас находится в худших условиях, чем покупатель иностранных ценных бумаг из стран ЕАЭС (где действует ЛДВ);
🔴Возникла абсурдная налоговая асимметрия: текущий порядок фактически стимулирует вложения в иностранные инструменты вместо отечественных биржевых фондов.

Масштаб проблемы: В БПИФ сосредоточено более 2 трлн рублей, а их пайщиками являются более 17 млн граждан.
БПИФ — один из наиболее простых, диверсифицированных и массовых способов участия граждан в фондовом рынке.

АВО призывает оперативно скорректировать пп. 1 п. 1 ст. 219.1 НК РФ и восстановить равенство условий для долгосрочных инвесторов.

( Читать дальше )

Инвестиционное сообщество считает необходимым получить верификацию налоговой модели эмитента, активно привлекающего средства на облигационном рынке.

Инвесторы знают ВУШ как лидера кикшеринга с масштабным парком самокатов. При этом для целей налогообложения 70% выручки от каждой поездки квалифицируется как плата пользователей за IT-лицензию.

Подобная двойственность бизнес-модели порождает недоумение и закономерные вопросы. Особое беспокойство рынка вызывает то обстоятельство, что дробление платежа (70/30) выстроено ровно по предельной границе норматива проекта «Сколково».
Такое совпадение с пороговым критерием выглядит экономически неочевидным и усиливает опасения инвесторов в долгосрочной устойчивости данной модели.

Инвесторы полагают, что наличие приложения в современном сервисе не означает, что 70% цены можно считать лицензионным вознаграждением. Иначе любой бизнес, использующий мобильное приложение, вправе переквалифицировать подавляющую часть выручки от реализации товаров и услуг в лицензионное вознаграждение и получить освобождение от уплаты налогов как IT-разработчик.

( Читать дальше )