Знаете ли вы, что лежит внутри вашего фонда ликвидности? Что будет, если все одновременно захотят забрать оттуда деньги? Скандал с турецкими инвестиционными фондами ликвидности — повод посмотреть и изучить этот инструмент, который за последние годы стал для российского инвестора почти эквивалентом свободных денег на счете.

В Турции проблемы нескольких УК привели к приостановке операций и ликвидации порядка 130 фондов, власти заморозили фонды семи УК. Потери — примерно 891 млрд лир активов, пострадали 353 тыс. инвесторов. В центре истории, в том числе, Tera Portföy Money Market Fund — фонд денежного рынка, который позиционировался как низкорисковый продукт с расчетами T+0.

Турецкий кейс не стоит механически переносить на Россию, устройство крупнейших российских фондов денежного рынка существенно отличается, но разобраться надо — что именно делает фонд надежным, название или конструкция активов внутри него?

Главное — понимать и помнить, денежный фонд это не депозит! Пай фонда — ценная бумага, инвестиционный продукт! Государство не гарантирует ни его доходность, ни возврат первоначально вложенной суммы так, как это работает в системе страхования банковских вкладов.

 Неделя выдалась насыщенной. Сюрпризы от компаний, заявления чиновников, новости от ЦБ — скучать не пришлось.

Но главные новости принесла МТС. Компания, которую инвесторы годами любили за стабильные дивиденды, вдруг решила изменить правила игры. Рынок ответил обвалом.

Разбираем все по порядку.

Макроэкономика:

1. Инфляция: стабильно, что уже хорошо

По данным Росстата, с 8 по 14 сентября цены выросли на 0,02% (было +0,05% неделей ранее).

С начала года: +4,74%
Годовая инфляция: 6,24% (было 6,29%)

Комментарий: инфляция не растёт — уже хорошо. Но до цели 4% всё ещё далеко.

2. Зарплаты: рост быстрее инфляции

Реальные зарплаты в июне 2026 выросли на 3,4% г/г. За I полугодие — на 6,5%.

Средняя зарплата в июне: 114,7 тыс. руб. (+9,6% г/г).

Комментарий: зарплаты растут быстрее инфляции — это фактор, который ЦБ постоянно указывает как негативный. Он мешает снижению ставки.

3. Орешкин: зарплаты будут расти дальше

В медийном поле появился новый финансовый аналитик! Прогнозы короткие, ошибается редко! Евгений Коган опубликовал (https://t.me/TotSamyiKogan/4330) у себя прогноз Троцкого по фондовому рынку. Методика сложная: спрашиваешь “Что с рынком?” — Троцкий падает, лапами вверх. Без таргетов, без дисклеймеров, без 48-ми страниц стратегии.

У меня конкурент, и он живёт у меня дома! (видео — vk.ru/clip-208518479_456239225)

Я годами учился инвестициям, писал посты, выступал, давал интервью. Эта собака один раз легла на спину — и уже у Когана. 🤣 Друг Игорь уже предупредил, что по медийности Троцкий скоро меня догонит. Я пока спокоен, но если позвонят из Коммерсанта и попросят передать трубку Троцкому для комментария по ключевой ставке — начну нервничать. 🤣

В канале Евгения Когана обычно серьёзно — про рынки, экономику и инвестиции. Теперь, глядишь, повеселее будет — иногда ещё и мнение Троцкого. Уровень аналитики, считаю, заметно вырос. 😎

#Троцкий
t.me/ifitpro

Неделя снова прошла под флагом макроэкономики. Главный ньюсмейкер — Банк России, который в пятницу провёл заседание по ключевой ставке. Спойлер: без сюрпризов. Но рынок всё равно умудрился упасть.

Разбираем главное.

Заседание ЦБ: ставка без изменений

Ключевая ставка сохранена на уровне 14%.

Что ещё сказал регулятор:

Проинфляционные риски, которые выделил ЦБ:

• Высокие инфляционные ожидания (как населения, так и бизнеса)

• Разрыв между зарплатами и производительностью труда

• Повышенный потребительский спрос

• Рост кредитной активности (особенно компаний)

• Дефицит бюджета

• 🔥 Рост цен на топливо — именно из-за него оценка устойчивой инфляции поднята до 5–6%

Что сказала Набиуллина: