Эталон акции

Полугодие было тяжёлым против высокой базы прошлого года — массовая льготка действовала как раз до конца 1 полугодия 2024 года.

В результате у Самолета и ЛСР — худшее полугодие по выручке с 2022 года, у ПИКа — с 2021 года (хз почему на картинке дом рф у ПИКа выручка растёт — в МСФО за 1 полугодие 2024 было 265 млрд).

Со 2 полугодия результаты застройщиков начнут расти с низкой базы 2 полугодия 2024 года (ну помните, когда ставка была 21%). Но учитывая что акции ПИКа с минимума почти х2, а Самолета х1.5 — хз что делать с этой информацией.

И breaking news — новостройки в Москве продолжают дорожать быстрее чем по РФ, +8.2% с начала года 🤬

https://t.me/thefinansist

РИА Новости опубликовали интервью с финансовым CFO Эталона. Компания заявила о том, что делает акцент на премиум-сегменте, который развивает под брендом Aurix. Решение выглядит интересным: в условиях высокой ключевой ставки и ослабления массового спроса дорогая недвижимость демонстрирует наибольшую устойчивость. Коротко разберем интервью.

Массовый сегмент во многом зависит от льготных ипотечных программ. При изменении условий субсидирования спрос в массовом сегменте жилья реагирует снижением. В премиуме покупатели действуют иначе. Здесь ключевым фактором остаются качество продукта, расположение и статус объекта. Зависимость от ставок и доступности кредитов минимальна, что делает сегмент устойчивым к колебаниям денежно-кредитной политики.

Aurix уже представлен в Санкт-Петербурге, в Москве готовится проект на Ленинском проспекте. Параллельно девелопер развивает направление курортной недвижимости: получены права на землю в Светлогорске под Калининградом, в числе перспективных регионов также названы Сочи, Алтай и Дальний Восток. Эти локации характеризуются растущим туристическим потоком, и там есть дефицит качественного жилья бизнес- и премиум-класса.

• 1п 2024 года было рекордным для всей стройиндустрии, а во 2п после завершения льготной ипотеки спрос и продажи начали снижаться
• Мы увеличиваем темпы строительства проектов в высокой готовности и объемы ввода, но откладываем запуски проектов на начальной стадии и одновременно стараемся пополнить земельный банк участками под премиум-сегмент
• За приобретение участка мы расплачиваемся с городом либо квартирами, либо строительством социальной или досуговой инфраструктуры, с владельцами земельных участков — квадратными метрами коммерческой недвижимости в других наших объектах.
• Закрываем дефицит рабочих рук кадрами из-за рубежа, создаваем собственные рабочие бригады — это позволяет не зависеть от внешних подрядчиков и при эффективном управлении даже снижать себестоимость работ.
• Наша основная задача сейчас – выгодно увеличивать земельный банк под перспективные проекты. 

Об этом в эфире программы «Рынки.Итоги» на телеканале РБК заявил вице-президент по экономике и финансам группы «Эталон» Илья Косолапов. Ранее компания раскрывала, что готовится к переводу своих акций после редомициляции из третьего во второй уровень котировального списка Мосбиржи.

«Мы надеемся как минимум на второй [уровень котировального списка], потому что мы ему полностью соответствуем, хотя до этого мы были в первом котировальном списке. Поэтому это уже решение регулятора (имелось в виду решение Мосбиржи. — «РБК Инвестиции») — как минимум второй, надеемся на первый», — сказал топ-менеджер.

Косолапов напомнил, что в третий список «Эталон» попал в конце 2024 года, как и все компании с иностранным владением. Также он повторил тезис о том, что застройщик надеется на старт торгов акциями его нового российского юрлица — МКПАО «Эталон Груп» — в начале сентября. 

t.me/selfinvestor/21769

По итогам 1 полугодия 2025 года Эталон сохраняет статус одного из лидеров среди федеральных застройщиков с широким региональным присутствием.

🏆Омск — флагман среди регионов

Наш первый региональный рынок и флагман за пределами столицы. ЖК «Зеленая река» входит в тройку крупнейших проектов нашего текущего портфеля – ожидаемая реализуемая площадь составит 1,3 млн кв. м., а полученные и потенциальные поступления от продаж превысят 210 млрд руб., по оценке Nikoliers на 31.12.2024.

Наши результаты за первые шесть месяцев 2025:

🔹 Первое место по продажам

🔹40% всех проданных квартир в городе

🔹Стоимость заключенных контрактов 2,5 млрд рублей

🏗Свердловская область — лидер по выручке

В портфеле региона — 4 проекта в стадии строительства, включая наш ключевой проект – квартал «Солнечный».

Результаты за первые шесть месяцев

🔹Первое место по выручке среди всех застройщиков в регионе: 4,4 млрд рублей

🔹Второе место по продажам квартир: 618 квартир с общей площадью 30,7 тыс. кв. м.

Замедление строительства наблюдается в РФ, сообщил в ходе церемонии открытия новых инфраструктурных объектов в регионах вице-премьер РФ Марат Хуснуллин.

«В текущих экономических условиях наблюдается некое замедление в области строительства, но мы постоянно эту ситуацию совместно с регионами мониторим, контролируем каждого застройщика. Наша главная задача [состоит в том], чтобы были достроены все дома», — отметил Хуснуллин.

По данным консалтинговой компании Macon на основе статистики Дом.РФ, у девяти из двадцати крупнейших по объёмам жилищного строительства застройщиков России выручка в январе–июне 2025 года оказалась ниже уровня аналогичного периода 2024 года. Лидерами падения стали:

• ГК «Югстройинвест» – минус 45% до 29 млрд руб.;

• ГК «Точно» – минус 43% до 10 млрд руб.;

• Setl Group – минус 41% до 52 млрд руб.

Данные сервиса «Пульс продаж новостроек» подтверждают аналогичную динамику: выручка «Точно» упала на 42,9%, «Эталона» – с 62,2 млрд до 36 млрд руб. (–42,1%), «Югстройинвеста» – на 41,4%. При этом большинство девелоперов не снижали темпы строительства и даже наращивали их.

Основные причины снижения выручки:

• Отмена льготной ипотеки (июль 2024) и ужесточение условий кредитования;

• Рост ключевой ставки и подорожание ипотеки;

• Эффект сравнения с рекордным спросом II кв. 2024 года.

В четверг (31 июля) Эталон объявил операционные результаты по итогам 2кв25. Компания впервые за семь последних кварталов значительно сократила продажи как в кв. м, так и в денежном эквиваленте.

Объем продаж в кв. м сократился почти вдвое год к году до 104 тыс. кв. м, продажи в денежном эквиваленте сократились на треть и составили 25 млрд руб.

Средняя цена за кв. м выросла на 24% г/г до 239 тыс. руб., в то время как средняя цена реализуемых квартир выросла на 12% г/г до 288 тыс. руб. за кв. м.

Основной прирост средних цен реализации связан с увеличившейся долей бизнес и премиум сегментов в продажах с 29% до 33%.

Ключевые результаты:

• Новые продажи, в кв. метрах – 295,8 тыс. (-6,1% кв/кв; -23,2% г/г);
в т.ч.
– Москва и МО – 121,9 тыс. (+20,6% 6 мес./ 6 мес.; -17,4% г/г);
– Санкт-Петербург – 102,2 тыс. (-21,1% 6 мес./ 6 мес.; -15,7% г/г);
– др. регионы – 71,5 тыс. (-15% 6 мес./ 6 мес.; -38,6% г/г);
• Новые продажи, в руб. – 62,2 млн (-8,1% кв/кв; -20,9% г/г);
в т.ч.
– Москва и МО – 30,8 млн (+0,3% 6 мес./ 6 мес.; -30,2% г/г);
– Санкт-Петербург – 20,0 млн (-15,1% 6 мес./ 6 мес.; +15,9% г/г);
– др. регионы – 11,4 млн (-14,7% 6 мес./ 6 мес.; -33,7% г/г);
• Средняя цена, руб./кв. м – 210,3 тыс. руб. (-0,4% 6 мес./ 6 мес.; +3,1% г/г)

Компания отметила, что сбыт и среднюю цену реализации поддержали устойчивый спрос в высоком ценовом сегменте и спрос на ипотеку (доля ипотечных продаж во II кв. выросла до 32%, это максимум за последние четыре квартала, ипотеки на жилье – 44%, максимум за три квартала).

В июле традиционно смотрим, как живут публичные застройщики. Полугодовые операционные отчеты уже опубликовали ЛСР, Эталон, Glorax, АПРИ, Джи-Групп – и это хороший срез того, как отрасль проходит непростые времена.

Важно понимать, что сейчас сравнение идет с одним из самых аномальных периодов отрасли последних лет —первым полугодием 2024 года, когда рынок перегрелся на фоне окончания льготной ипотеки. Программы начали сворачиваться, и покупатели массово выходили на сделку, фиксируя условия, «запрыгивая в последний вагон». Это привело к всплеску продаж, который теперь формирует высокую базу для сравнения. Поэтому даже умеренное снижение сейчас — не тревожный сигнал, а скорее нормализация.

В таких условиях особенно показательно, кто и как адаптируется к новой реальности. Кто-то делает ставку на географическую диверсификацию, кто-то пытается удерживать продажи  за счет скидок и маркетинговых акций, а кто-то перестраивает продуктовый портфель.

Glorax, к примеру, нарастил продажи, но здесь нужно делать поправку: компания начинала с очень низкой базы, поэтому рост в ее случае — пока нельзя расценивать как свидетельство системной устойчивости. Сравнивать их с более зрелыми игроками, вроде Эталона или ЛСР, — некорректно.

Девелоперская группа «Эталон» в I полугодии 2025 года сократила продажи на 21% в годовом исчислении, до 62,2 млрд рублей, сообщила компания. Объем реализованной недвижимости снизился на 23% и составил 295,8 тыс. кв. метров.

В целом средняя цена квадратного метра возросла на 3% и достигла 210 тысяч рублей, средняя цена квадратного метра жилой недвижимости — на 11% и составила 300 тысяч рублей.

При этом продажи в премиальном сегменте увеличились на 52% в натуральном выражении и на 50% в денежном выражении на фоне развития премиального бренда группы, отмечается в сообщении.

Объем продаж девелопера в Москве и Московской области в январе-июне равнялся 30,8 млрд рублей (снижение на 30%) и 121,9 тыс. кв. метров (снижение на 17%). Продажи в Петербурге выросли в денежном выражении на 16%, до более чем 20 млрд рублей, при этом в натуральном выражении упали на 16%, до 102,2 тыс. кв. метров. В других регионах продажи составили 11,446 млрд рублей (снижение на 34%), компания реализовала 71,7 тысячи кв. метров недвижимости (снижение на 38%).

🌟 Суббота – время итогов! Собрали для вас основные новости за две недели 🌟📌Совет директоров Банка России сегодня принял решение снизить к...

Драйвер роста: смягчение жесткой ДКП и возобновление деловой активности.

Фактор риска: отмена льготного кредитования, падение продаж на фоне высокой ключевой ставки.

Самолет

Текущая цена: 1185₽
Целевая цена: 1300₽
Потенциал роста: 9,7%

📈 Сильные стороны:
— самая высокая маржинальность в секторе.
— лидер по объемам ввода жилья в РФ.
— развитие собственных сервисов (Самолет Плюс).

📉 Слабые стороны:
— риски корпоративного управления.
— высокая долговая нагрузка.
— высокая доля ипотечных сделок.
— нет дивидендов.

Резюме:
Пару лет назад Самолет был одной из самых перспективных идей на отечественном фондовом рынка, а компания славилась высоким уровнем корпоративного управления и полной открытостью к инвесторам. Однако всё это пришло в небытие на фоне ужесточения ДКП (у Самолета около 70% доля ипотечных сделок). За 2 года акции Самолета упали на ~70%, компания стала менее активной в информационном поле, распродает земельный банк и имеет внушительную долговую нагрузку, которая может стать триггером для проведения допэмиссии.

Эталон Груп сообщил о завершении редомициляции и автоматической конвертации глобальных депозитарных расписок (ГДР) Etalon Group PLC в обыкновенные акции МКПАО Эталон Груп