Блог компании ИФК СОЛИД | Идеи недели: покупка АФК Система и Мосэнерго

Покупка АФК Система

На российском рынке акций наблюдается локальный дефицит качественных торговых идей, так как некоторые сектора испытывают структурные сложности, другие достаточно переоценены в силу текущей конъюнктуры рынка. Это заставляет выбирать несколько более рискованные идеи, которые, впрочем, способны обеспечить и более интересную доходность. Про фундаментальные слабости АФК Системы известно давно – болезненная потеря Башнефти и новые реалии с большим долгом, однако обращая все внимание на эти негативные моменты, легко упустить сильные стороны компании. С уверенностью можно сказать, что Система является очень эффективным инвестором в капитал компаний, а также лучше других умеет развивать и масштабировать бизнес Группы. Позиции МТС устоялись и приносят относительно стабильный денежный поток, в то же время почти все остальные бизнесы сохраняют потенциал для роста, и главное, потенциал повышения их стоимости, что важно в контексте дальнейшей продажи или при выходе на IPO. Наступает момент, когда размер и темпы роста ряда компаний Группы, позволяют рассчитывать на успешное IPO, что и подтвердило недавно руководство Системы. В частности, речь идет про сеть медцентров «Медси», агрохолдинг «Степь» и производителя упаковки, бумаги и других изделий из дерева Segezha group. Возможный выход на биржу одной или нескольких компаний из списка возможен уже в 2020. Детский мир находится на следующем этапе развития, когда не исключена продажа актива новому владельцу. Однако, текущие результаты ритейлера более чем устраивают и саму Систему, поэтому с продажей спешки не будет. Наконец, Евтушенков сообщил, что до конца 2019 не исключено возвращение к прежней дивидендной политике. По нашим оценкам, выплаты могут производится дважды в год, доходность будет порядка 5-7%. На основе этих факторов акции имеют хорошие шансы на продолжение роста и обновление локальных максимумов.

Актуальные уровни
Цена открытия 12,71
Цель по прибыли 13,60
Ограничение потерь 12,42



Покупка Мосэнерго

Мосэнерго является одной из крупнейших российских компаний, которые занимаются генерацией электроэнергии. Деятельность сосредоточена в Москве и Московской области. В последние недели акции сектора демонстрируют опережающую динамику по сравнению с рынком в целом, что преимущественно связываем с текущим укреплением рубля, при этом бумаги Мосэнерго пока находятся в числе отстающих. Учитывая, что по мультипликаторам и общему фундаментальному фону компания не хуже конкурентов, считаем, что акции способны прибавить и как минимум сократить отставание от конкурентов. По итогам 1 полугодия 2019 Мосэнерго отметило ряд положительных тенденций на рынке, в первую очередь рост средневзвешенной цены на электроэнергию на 10% к аналогичному периоду прошлого года, выработка электроэнергии увеличилась на 6.8%, реализация электроэнергии выросла на 6.7%, при этом отпуск тепловой энергии снизился на 9.3% за счет более тѐплой погоды. Финансовые показатели компании были неоднозначными, в частности при росте выручки от электроэнергии и тепла снизилась выручка от передачи мощностей, что негативно сказалось на динамике EBITDA и чистой прибыли. В целом ситуация в компании довольно стабильна, подтверждением чего стало повышение рейтинга Fitch в августе, после чего ряд инвесткомпаний пересмотрели в лучшую сторону прогноз по акциям Мосэнерго. Мы также считаем, что на горизонте ближайших недель акции компании подрастут вслед за другими представителями сектора.

Актуальные уровни
Цена открытия 2.3345
Цель по прибыли 2.4540
Ограничение потерь 2.2965


Зарабатывайте на идеях персонального брокера