Блог компании General Invest | P&G: сохраняем позитивный взгляд на акции компании

Ключевые финансовые показатели за 1кв22

• Выручка компании за 1кв22 составила 20,34 млрд долл. США против ожиданий на уровне 19,79 млрд долл. США (рост 5% год к году).
• EBITDA за 1кв22 составила 5,73 млрд долл. США против ожиданий на уровне 5,72 млрд долл. США.
• Скор. EPS на акцию за 1кв22 составила 1,61 долл. США против ожиданий на уровне 1,59 долл. США (рост -1% год к году).

Существенные моменты и комментарии менеджмента

• Рост органических продаж составил 4% год к году за 1кв22, что было обусловлено увеличением объема перевозок на 2%, увеличением цен на некоторые категории товаров на 1% и положительным влиянием сегментного микса на 1%.
• Рост положительного сегментного микса был обусловлен непропорциональным ростом объема перевозок по Северной Америке, ростом спроса на продукты из сегмента здоровья и на премиальную продукцию, цены на которые были выше средних цен по компании. Увеличение объема продаж было вызвано высоким спросом на премиальную продукцию и инновации, частично компенсированные более высоким базовым периодом на определенных рынках из-за восстановления запасов розничными торговцами.
• Снижение валовой прибыли в течение квартала было почти полностью связано с увеличением стоимости сырьевых товаров. Операционная маржа за квартал снизилась на 260 б.п. по сравнению с прошлым годом или на 270 б.п. без учета валютного курса.
• В 1кв22 Procter & Gamble вернула акционерам капитал в размере 5 млрд долл. США, из которых 2 были в виде дивидендных выплат, а 3 — в виде обратного выкупа капитала.
• На конференц-звонке менеджмент также заявил, что они ожидают рост цен на сырьевые товары и перевозки в 2022 году, что увеличит затраты компании на транспортировку.

Прогноз Procter & Gamble на 2022 финансовый год:

• Компания ожидает рост органических продаж в диапазоне от 2% — 4% год к году.
• Рост базовой прибыли на акцию (EPS) в 2022 финансовом году ожидается в диапазоне от 3% — 6% год к году.
• P&G сохранила свой прогноз на соотношение скорректированного свободного денежного потока к чистой прибыли на уровне 90% и рассчитывает на выплату дивидендов в размере 8 млрд долл. США и обратный выкуп капитала в диапазоне от 7 — 9 млрд долл. США в 2022 финансовом году.

Фундаментальные показатели:

• Торгуется по 16,4x EV/EBITDA 12 мес. форвард.
• Торгуется по 23,1x P/E 12 мес. форвард.
• Доходность по свободному денежному потоку 12 мес. форвард составляет 4,3%.
• Див. доходность на сл. 4 квартала прогнозируется на уровне 2,5%.
• Чистый долг/EBITDA 2022п составляет 0,9x.

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции компании Procter & Gamble, поскольку видим потенциал роста от текущих уровней.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Дисклеймер.