Облигации Славянск ЭКО

📊 Кредитный рейтинг: АКРА (14.11.25): подтвердили кредитный рейтинг «ВВВ-» (прогноз стабильный)

Мои выводы:
🟡 Летом прошлого года предприятие подверглось атаке беспилотников (https://www.interfax.ru/russia/958132) и пока продолжается СВО этот риск остается в силе. Именно после этой истории себестоимость стало превышать выручку ❗️
🔴 За 9мес 2025г в сравнении с 9мес 2024г:
1) Выручка +24,1% (201 млрд / +38,6% кв/кв) — выручка демонстрирует хороший рост ✅
2) Валовый убыток +64,5% (14,4 млрд / +38,5% кв/кв) — пошел второй год, как предприятие остается убыточным на уровне производства. Рост себестоимости составил 26,2% и равняется 215 млрд. Положение если не ужасное, то настораживающее. Убыток продолжает рост ❗️
3) Убыток от продаж +32% (27,8 млрд / +41,6% кв/кв) — коммерческие и управленческие расходы продолжают умеренный рост, что привело к меньшему росту убытка в сравнении с валовым убытком ❗️
4) Проценты к уплате +82,1% (16,8 млрд / +36,6% кв/кв) — при всей убыточной ситуации растут проценты к уплате темпом выше, чем выручка ❗️

Причем тут ТрансАэро? Ответ 👈 Отчетность такая же рисованная

🔎О компании

Нефтетрейдер. Мы правда не понимаем позиционирование компании. Начали с промо ролика про ребрендинг — https://oilresource.ru/media-materials/

Но он не про ребрендинг. В 35 секундах показали леса (зачем?), чужие нефтебазы, чужие нефтекачки, чужие поезда. На главной странице название «Российская нефтяная компания», но это просто нефтетрейдер: Ойл Ресурс берет предоплату с покупателей, отдает ее поставщикам и потом доставляет ГСМ. Еще вопрос – своим ли транспортом? Также на главной странице скромно «крупнейший производитель и поставщик нефтепродуктов», но в отчетности ни в выручке, ни в себестоимости нет ни намека на собственное производство. То ли компания стесняется назваться трейдером, то ли еще что-то – мы не знаем. Возможно, дело в патентах на строительство и эксплуатацию скважин? Идем по порядку

👉наши обзоры: Glorax, Эталон, ЛСР, Самолёт, А101 и очень много других

На каких новостях пролив вчера в 001Р-03Y?

Дебютный выпуск пустышки под поручительство абсолютно непрозрачной иностранной «мамы» без публичных документов с рейтингом от «сестры». Посмотрели посты «коллег по цеху»: все ссылаются на цифры из презентации и рейтингов, но никто не видел отчетность. Мы тоже ее не увидели👀

🔎О компании

LIDOIL — частная энергетическая трейдинговая компания, основана в 2021 году. Штаб-квартира в Дубае (ОАЭ). Занимается трейдингом нефти и нефтепродуктов, фрахтом (собственный флот + брокерские операции). Заявлено управление 11 судами, но в открытых источниках смог подтвердить только 2. Тут невольно вспоминается обзор Славянск ЭКО… но не будем спойлерить

💸Финансы

Обычно мы начинаем обзор финансов с аудиторского заключения 👉Почему? Но отчетности нет. Подтвержденные цифры по операционной компании LIDOIL DMCC мы не нашли. Если вам попадались – пишите в комментариях, будем благодарны за ссылку и переработаем материал. Эмитент Лид Капитал (ИНН 9703192310) зарегистрирован в октябре 2024 года. Отчетность за 2024 год не подавалась. Промежуточные финансовые результаты по РСБУ (эмитенты обязаны уже сдать бух.отчетность за 9 мес., полугодие) – на сервере раскрытия информации отсутствуют

🟢ООО «СЛАВЯНСК ЭКО»

АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне BBB-(RU), изменив прогноз на «Стабильный», ранее действовал «Негативный» прогноз.

Славянск ЭКО — нефтеперерабатывающее предприятие, осуществляющее первичную и вторичную переработку нефти. Компания поставляет нефтепродукты на внутренний рынок и на экспорт. Ключевой актив Компании — Славянский нефтеперерабатывающий завод (текущая мощность переработки — более 6 млн тонн в год), располагающийся в городе Славянск-на-Кубани Краснодарского края.

В 2024 году отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей составило 4,3х (против 5,5х годом ранее). Общий долг вырос до 93 млрд руб. на фоне значительных капитальных вложений. В 2025–2026 годах АКРА ожидает поступательное снижение показателя ниже 4,0х, чему будут способствовать рост FFO до чистых процентных платежей и плановое погашение долга. Однако, если инвестиционные расходы превысят ожидаемый уровень, улучшение показателя может оказаться менее выраженным.

Продолжает развитие ситуация, когда вместо юаней владельцы облигаций Славянск ЭКО получили купон в рублях (причём по курсу на дату регистрации эмиссионной документации).

Несмотря на очевидный характер нарушения и широкий общественный резонанс представитель владельцев облигаций — ООО «ЛП ТРАСТИ СЕРВИСЕЗ» полностью уклонился от исполнения своих обязанностей: не сообщил инвесторам о нарушении, не потребовал от эмитента устранения и не предпринял необходимых действий для защиты интересов инвесторов.

Ассоциация направляла ПВО обращение по возникшей ситуации, однако, факты нарушения прав инвесторов были проигнорированы, никаких действий не предпринято.
В результате бездействия ПВО пострадали частные инвесторы, доверившие свои накопления фондовому рынку.

Люди оказались в ситуации, когда эмитент нарушил свои обязательства, а специально назначенный защитник их интересов — ПВО не только не сообщил им об этом, но и сознательно уклонился от выполнения своих обязанностей.
Последнее раскрытие на странице ПВО — май 2017 г., более 8 лет назад.

СлавЭКО1Р3 — кто-то уже получил купон по отсечке 11.09.25?

Aivar21, рейтинг не равный.

Странно, СлавЭКО1Р4 (без оферты и амортизации) номиналом в 100$ стоит сейчас дешевле, чем такой же выпуск от УралСтали с тем же процентом до...

Нефтепереработчик Славянск ЭКО планирует 8 июля разместить выпуск облигаций с привязкой к «грязным зелёным бумажкам». Ориентир ставки купона реально впечатляет: аж 13% годовых!

Эмитент давно не радовал нас свежими выпусками — моя последняя «прожарка» выходила в марте 2024, когда размещался выпуск в юанях. Похоже, в родной национальной валюте компания последнее время принципиально не хочет брать в долг.

Посмотрим, в чём подвох и стоит ли залетать в Славянск ЭКО на всю мясистую котлету.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски МБЭС, Сплит_Финанс, Брусника, Сегежа, НОВАТЭК, Сибур, Воксис, Полипласт, РКС, Кокс, Легенда, Абрау_Дюрсо, УралКуз, ВИС_Финанс.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

ООО «Славянск ЭКО» — нефтеперерабатывающее предприятие, осуществляющее первичную и вторичную переработку нефти. Компания поставляет нефтепродукты на внутренний рынок и на экспорт. Ключевой актив Компании — Славянский нефтеперерабатывающий завод, располагающийся в городе Славянск-на-Кубани Краснодарского края.

Сбор заявок 8 августа

11:00-15:00

размещение 12 августа

• Наименование: СлавЭко-001P-04
• Рейтинг: ВВВ (НКР, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 13.00% (ежемесячный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 20 млн.$
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 100 $
• Организатор: Россельхозбанк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

СлаЭко1р3CNY.Всё ещё нет июньских выплат( на ВТБ).Кто- нибудь уже получал!?

В заголовке не ошибка, а все более привычный термин для нерыночных ставок после оферт в облигациях

Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами

---

Как мы считали?

Мы взяли 5 последних выпусков, которые попадали в наш 🤬Black-list. Посчитали сколько бумаг осталось в обращении у «невнимательных» инвесторов после оферты. Видя падение в первые дни после оферты – мы понимаем, какие убытки понесли инвесторы. Для одних это убытки, для других — прибыль.

Мы оцениваем заработок в млн рублей, и как долю от годовой прибыли компании. Это отлично показывает, сколько стоит репутация.

Выпуск: ВИС ФИНАНС-БО-П01

Осталось бумаг в обращении: 128 412 (11% от оставшегося после первой оферты выпуска)

Падение после оферты: ~30%

Убытки инвесторов: 38,5 млн. руб. (долю чистой прибыли не считали, т.к. нашли только не консолидированную отчетность, а прибыли там нет)

Выпуск: ИСК ПЕТРОИНЖИНИРИНГ-001P-01

Осталось бумаг в обращении: 69 445 (14% выпуска)