Облигации ОФЗ

Кратко:  

Спрос на аукционах Минфина сильный (заняли 216 млрд при «плане» ~115). ЦБ подтверждает: цикл снижения ставки продолжается. Базовая конструкция остаётся: ставка вниз → доходности вниз → ОФЗ вверх.

Подробно:

Вчера обсуждали, что Минфин не спешит с займами: конъюнктура комфортная, план на II квартал умеренный — всего 1,5 трлн руб. При 13 аукционных днях это даёт ориентир ~115 млрд руб. за размещение. На старте квартала мы видим, что спрос остаётся  хороший. 

Первые аукционы — 216,3 млрд руб. (165,3 млрд в ОФЗ 26249 + 51 млрд в ОФЗ 26253). Почти двойное перевыполнение «нормы» с первых дней. Хозяйке на заметку: крупные деньги тоже текущие уровни доходностей считают интересными.

По мере выхода свежих данных ЦБ думаю интерес будет подрастать. Самые интересные отчёты ЦБ выйдут только через пару недель, из свежего есть резюме обсуждения ключевой ставки  

• #ОтчётЦБ «Резюме обсуждения ключевой ставки»

Аннуализированная инфляция в России:
🔽 Недельная (24 марта – 30 марта) = 0,17*365/7 =8,86%
🔼 За последние 4 недели = (5,02 + 4,17 + 9,90 + 8,86) / 4 = 6,99%
🔼 За последние 3 месяца = 11,22% → 11,60%

С начала года накоплено 2,95% за 90 дней

20,3% позиций из недельной инфляции снижаются (23,1% на прошлой неделе):
— 75 позиций рост цен
— 11 позиции нейтрально
— 22 снижение цен

Медианная инфляция составила +0,12% — ситуация улучшилась, но как и ожидалось на этой и следующей неделе не стоит ждать низких приростов цен из-за начала нового квартала, а также прошедшего скачка курса валюты.

Немного снижаются цены на импорт, а в лидерах роста цен снова туризм. Отдых на Черном море подорожал на 7,4% за неделю, но убрали отдых в ОАЭ, вместо него «Поездки в отдельные страны Юго-Восточной Азии» с «…» вместо данных. На фоне ограниченных возможностей выездного туризма в ЮВА должен быть самый быстрый рост цен. «Морюшко» еще попортит немало статистики в этом году.

ОФЗ-26253

• Предложение: доступный остаток (532,1 млрд руб.)
• Спрос: 82,5 млрд руб.
• Размещено: 51,0 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 50,3 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 92,80% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 14,75%
• Премия к открытию дня: 3 б. п.
• ДРПА не было

ОФЗ-26249

• Предложение: доступный остаток (359,5 млрд руб.)
• Спрос: 183,1 млрд руб.
• Размещено: 165,3 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 149,8 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 87,66% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 14,52%
• Премия к открытию дня: 3 б. п.
• ДРПА не было

План/факт размещения ОФЗ на аукционах по номиналу

*С учетом дополнительных размещений после аукционов (ДРПА).

**План − предельный объем размещения ОФЗ по номиналу по Распоряжению №3820-р Правительства РФ от 17.12.2025.

Размещено ОФЗ по номиналу по видам с начала 2026 г., млрд руб.

План привлечения ОФЗ по выручке, млрд руб.

Источники: Минфин РФ, Московская биржа, собственные расчеты.

Источники: Минфин РФ, Росстат, Счетная палата и собственные расчеты.

Примечание: Государственный долг приведен с учетом государственных гарантий.

Минфин России информирует о результатах проведения 1 апреля 2026 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26249RMFS с датой погашения 16 июня 2032 г.

         Итоги размещения выпуска № 26249RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 183,075 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 165,307 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 149,840 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 87,5505% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 14,55% годовых;
          — средневзвешенная цена – 87,6593% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 14,52% годовых.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=316063-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26249rmfs_na_auktsione_1_aprelya_2026_g.

• Текущий рост цен в январе – феврале 2026 года увеличился в среднем до 10,2% с сезонной корректировкой в годовом выражении (с.к.г.) с 4,4% с.к.г. в 4к25. Базовая инфляция в аналогичный период в среднем составила 7,0% с.к.г. после 5,0% с.к.г. в 4к25
• После ускорения в январе 2026 года текущий рост цен в феврале заметно замедлился. Перенос повышения НДС в цены в основном завершился
• Инфляция в 1к26 складывается ниже февральских оценок Банка России
• Потребительская активность в начале года была слабее ожиданий, что ограничило рост цен
• Часть участников отметили, что имеющихся данных пока недостаточно для уверенного вывода об устойчивой инфляции
• Признаков существенных вторичных эффектов от разовых факторов роста цен нет
• Инфляционные ожидания существенно не изменились с начала 2025 года, несмотря на заметное ослабление устойчивого инфляционного давления в этот период. Их сохранение на повышенном уровне может препятствовать дальнейшему снижению устойчивой инфляции

Минфин России информирует о результатах проведения 1 апреля 2026 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26253RMFS с датой погашения 6 октября 2038 г.

         Итоги размещения выпуска № 26253RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 82,548 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 51,009 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 50,277 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 92,7388% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 14,76% годовых;
          — средневзвешенная цена – 92,7953% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 14,75% годовых.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=316059-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26253rmfs_na_auktsione_1_aprelya_2026_g.

Вопрос знатокам.При покупке офз с аукциона, нкд минфину тоже надо заплатить ???

как думаете, ждать когда доходность 26238 сравнится с остальными дальними?

Сиделец, так это для этого какие-то придурки цену вниз продавливают?

Сиделец, так это для этого какие-то придурки цену вниз продавливают?

как думаете, ждать когда доходность 26238 сравнится с остальными дальними?

Аналитики инвестбанка «Синара» в стратегии на второй квартал 2026 года проанализировали справедливый уровень индекса Мосбиржи в зависимости от ключевой ставки, курса доллара и доходностей ОФЗ. Даже в пессимистичном сценарии справедливый уровень индекса находится выше текущих значений.

Базовый сценарий
В базовом сценарии эксперты прогнозируют, что Банк России к концу года снизит ключевую ставку до 13%, нефть Urals будет стоить $50 за баррель, а средний курс доллара в 2026 году составит ₽85 (на конец года — ₽90). Справедливое значение индекса Мосбиржи на конец года в таком случае — 3600 пунктов.

Доходность ОФЗ, которую используют для оценки эмитентов, заложена на уровне 14,5%. При этом на конец года ожидается снижение ставки до 13%. Если брать доходность на уровне 13%, то справедливый уровень индекса Мосбиржи может быть выше 4000 пунктов.

Оценки справедливой стоимости компаний сильно зависят от доходности рублевых облигаций, а в случае экспортеров — от прогнозируемого валютного курса, не говоря уже о геополитике или санкциях.

Государственный долг России по итогам 2025 года увеличился на 21%, или на 6,1 трлн руб. Его общий размер достиг 35,1 трлн руб., следует из доклада Счетной палаты.

Внутренний долг вырос до 30,7 трлн руб. (+29,1%). Внешний долг снизился до 4,5 трлн руб. (-15,4%).

Доходы консолидированных бюджетов регионов России составили почти 26 трлн руб. За год они выросли в 71 регионе в основном за счет налоговых и неналоговых доходов, а также безвозмездных поступлений...  Подробнее ТУТ: www.kommersant.ru/doc/8551486 ...  Это открывает замечательные возможности для инвестирования и спекуляций думаю Я! А что думаете вы?! Пишите комментарии, ставьте ЛАЙКИ!) Подписывайтесь на мой блог! Всем всех благ!....                        &nbs

Не работает телега?👉Мы тут

Продолжаем эксперимент с автоследованиями. Мы выбрали 20 лучших облигационных стратегий из каталога Пульса, а затем сократили список до 12. На каждую стратегию выделили по 100 тысяч рублей. Одна дата старта, одна сумма, прозрачные условия выбора. За 3 недели 10 из 12 стратегий лучше фондов денежного рынка за вычетом всех комиссий

👉Эксперимент и параметры: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Kot.Finance/03698806-24c1-4c30-a465-6309308886d1/

👉Подробно про комиссии: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Kot.Finance/0deaee7d-fe17-4f18-88ab-5129598265ce

Итоги автоследований с 6 по 29 марта включают комиссии, проскальзывание, и прочее.

1️⃣Tauren|Облигации +1,86%: в моменте стратегия приближалась к 5%, но коррекция в валюте не прошла бесследно. Агрессивная стратегия на длинные ОФЗ и валюту

2️⃣TIBONDS Classic +1,56%: диверсифицированный портфель в корпоративных бумагах и ОФЗ. Стратегия шаг за шагом стремится к лидерству, второе место, причем стабильный рост без волатильности. Выйдет ли стратегия на первое место?