Облигации ОФЗ

Какие-то огромные объемы среди продавцов длинных ОФЗ.
Кто продает и почему, какие будут мнения?

Nordstream, а где они торговатся будут? На межбанке?
Нам смертным физикам туда нельзя?

Минфин РФ 3 сентября проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПД 26247 и 26225    Минфин России информирует о проведении 3 сентября 2025 года аук...

Во втором квартале 2025 года структура портфелей частных инвесторов заметно изменилась, доля акций сократилась на 4 п.п., до 28%, что стало минимумом с конца 2022 года, следует из обзора ЦБ. При этом доля облигаций достигла рекордных 35% с момента начала наблюдений в 2020 году, а паи фондов выросли до 16%. В совокупности активы розничных инвесторов увеличились до 11 трлн руб. благодаря росту стоимости облигаций и притоку новых средств, особенно от неквалифицированных инвесторов.

Причиной смещения структуры портфелей стало желание зафиксировать высокую доходность на долговом рынке на фоне ожиданий снижения ставок. Особенно заметен спрос на долгосрочные ОФЗ и среднесрочные корпоративные бумаги. Одновременно новички предпочитали фонды денежного рынка, доступные в мобильных приложениях банков, что обеспечило рост доли паев. Снижение числа новых квалифицированных инвесторов после повышения имущественного порога также повлияло на перераспределение средств в сторону более консервативных инструментов.

На прошлой неделе вышли свежие данные по ВВП России.


Рост экономики продолжает замедляться и уже находится ниже нижних границ устойчивого развития. 📉

Это важный сигнал: Центральный банк в подобных условиях вынужден стимулировать экономику, и главный инструмент здесь — продолжение снижения ключевой ставки.

Для рынка облигаций это хороший знак. Даже несмотря на небольшую коррекцию, потенциал роста в ОФЗ сохраняется. Инвесторы видят, что снижение ставок ведёт к удешевлению заимствований и повышению интереса к государственным облигациям.

Я продолжаю удерживать позицию в ОФЗ, так как считаю этот инструмент оптимальным в текущей макроэкономической ситуации.

Подробно про экономику России и США, а также мои сделки можно прочитать в моём Telegram-канале

Стоит ли связываться с облигациями в такой момент? 

На протяжении всей этой недели рынок облигаций чувствовал себя чуть ли не в два раза хуже рынка акций. Это мы могли наблюдать по динамике индекса RGBI (-2% за неделю) и заметному снижению объёма торгов.

🗿 Кроме того, немного расстраивает тот факт, что весь август выдался сложным для облигаций, несмотря на хорошие предпосылки в начале месяца. Причин накопилось достаточно много, и главное — они сильно отличаются друг от друга

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился выше 120 пунктов, с учётом застопорившихся переговоров (дефляционные недели тоже закончились) индекс снизился до 119,06 пункта:

🔔 По данным Росстата, за период с 19 по 25 августа ИПЦ составила 0,02% (прошлые недели — -0,04%, -0,08%), с начала месяца -0,17%, с начала года — 4,18% (годовая — 8,48%). После 5 недель подряд дефляции, инфляция принялась к росту, но это вполне ожидаемо. Всё же задел на август прекрасный, осталось 6 дней в данном месяце и сейчас ИПЦ с начала месяца отрицательная, даже месячный пересчёт навряд ли испортит картину. Поэтому не ЦБ снизил прогноз инфляции на этот год до 6-7% (было 7-8%) и среднего значения ставки до конца года до 16,3-18% (ставку до конца года могут оставить без изменений или снизить до 14%, с учётом дефляционных недель вполне правдоподобно).

🔔 Минфин планирует занять в 2025 г. 4,781₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн), сумма рекордная с начала пандемии и выше, чем в 2024 году (3,92₽ трлн).

Booppa, почему она не останавливается??? спекули продавливают 238ю вниз, что-ли?

Это коррекция. Тут еше далеко падать. Найдите кэш и грузите 38ую. Я думаю может и к 56 -57% спутится.

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 19 по 25 августа ИПЦ составила 0,02% (прошлые недели — -0,04%, -0,08%), с начала месяца -0,17%, с начала года — 4,18% (годовая — 8,48%). После 5 недель подряд дефляции, инфляция принялась к росту, но это вполне ожидаемо (сезонное снижение цен в плодоовощах когда-то должно было закончиться). Всё же задел на август прекрасный, осталось 6 дней в данном месяце и сейчас ИПЦ с начала месяца отрицательная, даже месячный пересчёт навряд ли испортит картину (недельная корзина включает мало услуг, а они растут опережающими темпами). Поэтому не ЦБ снизил прогноз инфляции на этот год до 6-7% (было 7-8%) и среднего значения ставки до конца года до 16,3-18% (ставку до конца года могут оставить без изменений или снизить до 14%, с учётом дефляционных недель вполне правдоподобно). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,60% (прошлая неделя — 0,43%), дизтопливо на 0,11% (прошлая неделя — 0,01%), динамика значительно ускорилась (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,4%).

Сиделец, неспешите. Чтоб понимали как гуляют волнами дальние, взгляните на график недельный 245ых. Там все показано. Это коррекция. Тут еше ...

Booppa, не ожидал я что 248 не закончат размещать, и еще расширят выпуск. Нужно было под разгон в мае в 238 переходить :)

Сиделец, ну вот и дождались… я же писал выше, ждут меня. Когда я зайду начнется коррекция.

В целом среди ОФЗ можно брать вообще любые подходящие по сроку, так как ликвидность у таких бумаг хорошая, и существенных отклонений в ценах рынок просто не допускает. Если вы думаете что взять спекулятивно под будущее снижение ключевой ставки, то в моменте можно рассмотреть выпуски 26247 и 26248, как наиболее потенциально доходные по соотношению длина и дюрация, но в целом в эту идею заходить уже немного поздновато. Да, тут все еще должна быть неплохая доходность свыше 20% на горизонте года от купонов и роста тела, но приличная часть роста уже была отыграна в прошлом, поэтому сейчас я бы не отводил на эту идею более 20% облигационной части портфеля.

В плане того, чтобы на 100% сидеть в акциях — такая тактика на самом деле может подойти только небольшой части инвесторов с повышенной терпимостью к риску и с длинным горизонтом инвестирования от 10 лет и более. Остальным, на мой взгляд, все же лучше придерживаться своей стратегии и своего риск-профиля, потому что в инвестировании стратегию определяют не только потенциальная доходность, но и потенциальные риски, с которыми готов мириться инвестор.

Росстат опубликовал данные:

▫️За неделю с 19 по 25 августа 0,02% против дефляции на протяжении предыдущих пяти недель
▫️Годовая инфляция замедлилась с 8,46% до 8,43%
▫️С начала года индекс потребительских цен вырос на 4,18%

📍Безработица остаётся на низком уровне — 2,2% в июле. Реальная заработная плата увеличилась на 5,1% год к году в июне.

Минфин разместил:

ОФЗ 26238 с погашением в 2041 году: 42,51 млрд рублей при спросе 62,78 млрд рублей. Средневзвешенная доходность — 13,51%.

ОФЗ 26249 с погашением в 2032 году: 35,27 млрд рублей при спросе 48,34 млрд рублей. Средневзвешенная доходность — 14,03%.

На первичном рынке отметим следующие выпуски:

Селектел 001Р-06R с ежемесячным купоном не более 16,5%.

Ростелеком 001Р-19R с ежемесячным купоном не более 13,5%.

Сибур 001Р-08 USD с ежемесячным купоном не более 7,2% в долларах.

Новые технологии 001Р-08 с ежемесячным купоном не более 19%.
_______________
Информация является аналитической и не является инвестиционной рекомендацией, в т.ч. индивидуальной

Индекс потребительских цен 

Инфляция в РФ с 19 по 25 августа составила 0,02% после пяти подряд недель снижения цен. Годовая инфляция в РФ на 25 августа замедлилась до 8,48% с 8,49% на 18 августа — Росстат