Облигации ОФЗ

Банк России запустил цикл снижения ключевой ставки, и это создает благоприятное окно возможностей для облигационного портфеля. По сути, мы входим в период, когда фиксированная доходность будет постепенно снижаться вместе с ставками, а значит, бумаги, купленные сейчас, имеют потенциал не только приносить высокий купон, но и расти в цене за счет переоценки. В своей стратегии на 3-й квартал ВТБ Мои Инвестиции разложил по полочкам, куда можно смотреть инвестору, который хочет собрать портфель под новый цикл смягчения.

Длинные ОФЗ — основа стратегии

Давайте взглянем на интересности из отчёта:

🏛 Акции:

💬 По итогам месяца IMOEX вырос на 0,7%, составив 2847,84 пункта. Среднедневной объём торгов акциями в июне повысился на фоне смягчения ДКП, составив 105,3₽ млрд (в мае — 97,5₽ млрд).

💬 Основными покупателями на российском рынке акций в июне стали НФО за счёт собственных средств, впервые с начала года перешедшие от нетто-продаж к нетто-покупкам акций — 13,2₽ млрд. Физики сокращают свои покупки — 7,8₽ млрд (в мае — 26,1₽ млрд). Крупнейшими продавцами стали, НФО в рамках ДУ — 17,9₽ млрд и СЗКО — 7,1₽ млрд.

💬 Нерезиденты из дружественных стран в июне продолжили продажу акций — 1,9₽ млрд (в мае продали на 1,5₽ млрд). Заработали форточки?

Не берусь утверждать. Но в собственных операциях руководствуюсь конструкцией, вынесенной в заголовок.

То, что при нынешней денежно-кредитной политике и политике вообще, как минимум, фондовому рынку, акциям и облигациям, не будет хватать денег – вроде очевидно.

Хотя ОФЗ и высококлассные облигации стали на какое-то время исключением. Вероятно, забирая иссякающую ликвидность из других фондовых секторов. Иначе как объяснить, почему снижение их доходностей сопровождается едва ли не ростом доходностей в низких кредитных рейтингах. Можно, конечно, предположить, что дефолты во всем виноваты. Но когда с деньгами на рынке всё путём, дефолты не отпугивают покупателей.

Однако и котировки ОФЗ уже как полмесяца топчутся на месте. А акции за эти полмесяца просели на 5%, даже учитывая вчерашний рывок вверх.

А уровень тревожности участников рынка медленно поднимается. Это предположении – наиболее субъективное. Но, читая рыночных экспертов, вижу как будто именно это.

И всё же тревожность не паника. Думается, последняя еще впереди. С более интересными ценами. Охотников на которые окажется опять совсем немного. Потому что на очередном дне рынка сложно себе объяснить, зачем тебе покупать «это». Да и денег, возвращаемся к началу, толком нет.

🗓 Друзья, еще в феврале мы с вами рассматривали перспективные ОФЗ, где можно было зафиксировать солидную доходность с минимальным риском.

🛍 С тех пор многое изменилось. Ключевая ставка сбавила обороты. На носу новое заседание ЦБ РФ, где мы вновь ожидаем снижение на 1%.

💯 Так давайте же рассмотрим, как изменилась доходность этих же облигаций за прошедшее время.

💡 ТОП-10 перспективных ОФЗ (на 14.07.2025)

🖥 Вот список облигаций с выплатами 2 раза в год, которые, на мой взгляд, выглядят все еще привлекательно. Все данные взяты с Smart-lab:

1️⃣ ОФЗ 26248
🔹 Доходность к погашению (YTM): 15 (-2%)
🔹 Текущая стоимость: 86,7% (+9,3%)
🔹 Погашение: 2040
🔹 Купон: 12,2%
🔹 Доходность купона от текущей цены облигации — 14,1% (-1,7%)

2️⃣ ОФЗ 26247
🔹 Доходность к погашению (YTM): 15% (-2%)
🔹 Текущая стоимость: 87% (+9,43%)
🔹 Погашение: 2039
🔹 Купон: 12,2%
🔹 Доходность купона от текущей цены облигации — 14,1% (-1,7%)

3️⃣ ОФЗ 26245
🔹 Доходность к погашению (YTM): 15% (-2,1%)
🔹 Текущая стоимость: 87,1% (+9,15%)

Снижение ключевой ставки ЦБ — это хороший момент для инвестиций в длинные ОФЗ. Когда ставка ЦБ падает, цены на уже выпущенные ОФЗ растут и на этом можно неплохо заработать. Некоторые облигации могут принести до30% годовых, если ставки продолжат снижаться. Давайте разберём, какие именно ОФЗ могут быть интересны для покупки сейчас.

Почему сейчас золотое время для инвестиций в ОФЗ?

6 июня начался цикл снижения ключевой ставки ЦБ — это отличная возможность для инвесторов в облигации зафиксировать привлекательную доходность на годы вперёд.

Инфляция постепенно снижается, экономика замедляется, что создаёт условия для дальнейшего смягчения ДКП. Уже 25 июля ожидается снижение ставки на2%  — с 20% до 18%. По прогнозам аналитиков, к концу 2025 года ставка может опуститься до 16%, а к середине 2026 года - до 14%. А если экономика из-за текущих высоких ставок слишком «переохладится» и войдёт в рецессию, потребуется более резкое снижение ставок — вплоть до 10% и ниже. Это делает текущий момент особенно выгодным для инвестиций в длинные ОФЗ.

❗️❗Когда покупать длинные офз уже потеряет смысл, а необходимо присматриваться к акциям?
Вообще я не думаю, что длинные ОФЗ имеет смысл расс...

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился выше 115 пунктов, с учётом инфляционных данных и ожидания рынка по снижению ставки индекс держится на 115 пунктов (max уровни этого года были показаны 3 июля — 115,55 пункта):

🔔 По данным Росстата, за период с 1 по 7 июля ИПЦ вырос на 0,79% (прошлые недели — 0,07%, 0,04%), с начала месяца 0,79%, с начала года — 4,58% (годовая — 9,45%). В июле 2024 г. инфляция составила 1,14%, с учётом повышения тарифов выше (газ, отопление, вода, электроэнергия), чем год назад, то рост довольно приемлемый (если убрать вклад в инфляцию от повышения тарифов, то она ниже 0,1%, при таких темпах месячная инфляция этого года получится ниже прошлого). Глава ЦБ отметила, что замедление инфляции в России проходит быстрее, чем ожидал ЦБ, но текущий уровень инфляции остаётся выше цели (это про годовую).

Росстат — Инфляция в РФ

📈 Инфляция в РФ за полугодие 2025 г. составила 3,77%

📉 Годовая инфляция в РФ в июне снизилась до 9,40% с 9,88% в мае

📉 Инфляция в РФ в июне замедлилась до 0,2% с 0,43% в мае

Вообще я не думаю, что длинные ОФЗ имеет смысл рассматривать спекулятивно при приближении их доходностей к 12% годовых. Поэтому если длинные ОФЗ будут торговаться с доходностью около 13%, на мой взгляд, это уже та стадия, где покупать их в расчет на рост стоимости при дальнейшем снижении ключевой ставки будет уже не очень интересно.

Дело в том, что к тому моменту, когда длинные ОФЗ достигнут таких уровней, акции, скорее всего, тоже будут торговаться совсем по другим оценкам, нежели мы наблюдаем сейчас сейчас. Даже сейчас в хороших облигациях сложно найти четырех-пятилетние выпуски с доходностями 16-17% и выше. И это делает акции все более привлекательными, потому что во многих надежных компаниях ожидаемая совокупная доходность (дивиденды плюс потенциальный рост курсовой стоимости) на горизонте 4-5 лет существенно превышает текущие облигационные уровни. Даже если смотреть исключительно на дивиденды, многие бумаги предлагают форвардную доходность выше 16%, и это без учета возможной переоценки курсовой стоимости.

⚡Кажется началось
Сливают ОФЗ. 
Норм че, отыграли снижение ставки в облигациях, можно и в акции зайти по 2600, хитрецы🤭Авто-репост. Читать ...

На бирже уже существуют подобные инструменты – вечные фьючерсы на валютные пары, золото, индекс МосБиржи, а также на акции «Сбера» и «Газпрома».

Интерес инвесторов к облигациям вырос в период высоких ставок.
С июня ЦБ перешел к смягчению политики, параллельно снижаются ставки по депозитам.
Однако на рынке облигаций еще есть возможности заблаговременно зафиксировать высокую доходность на срок вплоть до 15 лет.

Cегодня о том, почему падают акции, как и нужно ли продавать ОФЗ? ВДО снова в опасности, зато рубль – нет. Немного цитат из Уоррена и наблюдений за золотом и фондовой Америкой.

📺Rutub 
📱Вконтакте 
🌐YouTube 

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 1 по 7 июля ИПЦ вырос на 0,79% (прошлые недели — 0,07%, 0,04%), с начала месяца 0,79%, с начала года — 4,58% (годовая — 9,45%). В июле 2024 г. инфляция составила 1,14%, с учётом повышения тарифов выше (газ, отопление, вода, электроэнергия), чем год назад, то рост довольно приемлемый (если убрать вклад в инфляцию от повышения тарифов, то она ниже 0,1%, при таких темпах месячная инфляция этого года получится ниже прошлого). Глава ЦБ отметила, что замедление инфляции в России проходит быстрее, чем ожидал ЦБ, но текущий уровень инфляции остаётся выше цели (это про годовую). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,27% (прошлая неделя — 0,20%), дизтопливо на -0,01% (прошлая неделя — 0,06%), динамика ускорилась (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,5%). Напомню вам, что правительство продлило экспорт нефтепродуктов до 31 августа из-за январских санкций. Согласно данным на 20 июня морские поставки нефтепродуктов составили 2 млн б/с, это восьмимесячный минимум по поставкам.

Павел, а что потом?

Илья,
доля услуг ЖКХ в расходах россиян в среднем находится в пределах 10 процентов ,
а рост тарифов в июле ( электричество, газ, тепло, во...

Inspektor, доходность сейчас менее 12 проц по офз. А как тело переоценится еще не известно. Падает быстро, растет с трудом Vallee Сегодня в 08:22

странно: по ящику сказали, что на след. неделе будет масштабное погашение ОФЗ. это так?
что будет в таком случае с индексом RGBI?

Rostislav Kudryashov, почему бы не давать деньги из воздуха на покупку офз простым хомячкам?

Rostislav Kudryashov, ЦБ дает банкам ликвидность через аукционы РЕПО, в обеспечение берет ОФЗ, банки покупают ОФЗ, те растут в цене и в след...