Облигации ОФЗ

Бюджет 2025: куда и сколько. Личное мнение: безопасны ли вклады и ОФЗ на крупные суммы

Бюджет 2025

Доходы 41,5 трлн руб
Расходы 40,3 трлн руб.

Финансирование дефицита бюджета — за счёт заимствований

Ставка растёт, обслуживать долг становится дороже.
Поэтому для обслуживания долга
лучше увеличить денежную массу, чем что — то заморозить, а
заморозка часто была мировой, в т.ч. и в Российской истории.

40% расходов (7,8% ВВП) — национальная оборона.



Безопасны ли вклады и ОФЗ
(личное мнение)

Думаю, в небольших суммах, да
(например, в пределах суммы гарантирования вкладов).

Крупные вклады даже в крупных гос. банках.
Думаю, вероятность ограничений на распоряжение деньгами не нулевая
(ограничения были в России и во многих странах при дефиците бюджета).

Поэтому, думаю, акции  компаний с 0 или отрицательным долгом (при высокой ключевой ставке)
и с разумной дивидендной доходностью —
один из разумных способов вложения денег.

Могут быть разные сценарии.
Считаю, что нужно понимать риск.

С уважением.
Олег

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Зеленая неделя📈 Что покупал/продавал?

👉 Сегодня Хэдхантер почти +7%, мощно 📈 Хотя покупать вчера на возможном навесе особо не хотелось, но исходя из фундаментального анализа пришлось (отличная идея от Мозговика) Сохраняю тут недопозу набранную вчера, 2,6% от всего СЧА. Напомню, покупку совершал на проданный Совкомбанк взять который полноценно хочется уже на цикле снижения ставки (ввиду особенностей его кредитного портфеля). Газпром видимо пойдет на 150 уже без меня, что ж, полученные 5% на позу за сутки и так неплохо.

👉RGBI на новых минимумах, и вцелом кривая инверсная, доходность выросла за счет ближних облигаций (за месяц). Логично, исходя из ожидания переноса цикла снижения ставки еще на один период.
Классически такая форма характерна для предкризисных явлений в экономике или уже развивающейся рецессии. Значительные величины доходности выпусков долговых бумаг с минимальными сроками погашения говорят о высоком уровне краткосрочных инфляционных рисков.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему рост ставки приводит к росту денежной массы и росту цен. Длинные ОФЗ RGBI Доходность ОФЗ
RGBI по дневным


Доходности ОФЗ


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Девиз Минфина: «Будьте реалистами — требуйте невозможного»?
Минфин представил график аукционов и плановый объем размещения ОФЗ в IV квартале 2024 в 2,4 трлн рублей.




2,4 трлн Карл! Чтобы оценить иронию, давайте дам немного контекста.

В I квартале Минфин занял 804,55 млрд руб.
Во II квартале — 505,5 млрд руб.
В III квартале — 676,06 млрд руб. (без учёта ДРПА за 25 сентября, но это ~1 млрд руб. в лучшем случае)

Т.е. за все три квартала Минфин занял чуть менее 2 трлн рублей. При этом только в III квартале рекорд исторической доходности обновляли 7 раз, а сама доходность взлетела до 16,53%.

Или можно подойти с другой стороны. Будет 13 аукционов. Делим 2,4 трлн руб. на 13 и получаем 184,61 млрд руб. должны привлекать в среднем на одном аукционе. При этом лучший результат за год пока "всего" 97,917 млрд руб. Т.е. лучший результат почти в два раза меньше среднепланового в IV квартале.

В общем квартал для ОФЗ будет определённо интересный.

#Минфин #ОФЗ #Облигации #План
---

Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Т-Инвестициях и БКС). Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Облигации RIP: индекс ОФЗ RGBI пробил 102 - новый минимум с марта 2022.

После новости о том, что Минфин увеличил план размещения ОФЗ на 4 квартал до 2.4 трлн рублей. Для сравнения, с начала года по 19 сентября разместили 1.8 трлн…

Вы спросите, как Минфин столько разместит? Просто попросит банки взять на баланс триллиончик-полтора флоутеров под Новый год)))

Крупные фонды тем временем держут руку на кнопке и готовятся втарить ОФЗ при первых же признаках разворота по ставке. Последнее опорное заседание ЦБ этого года (25 октября) будет очень интересным.

https://t.me/thefinansist

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📉Индекс RGBI опустился ниже 102п впервые с марта 2022г
📉Индекс RGBI опустился ниже 102п впервые с марта 2022г





Авто-репост. Читать в блоге >>>

Минфин РФ увеличил план по размещению ОФЗ в 4кв 2024г до 2,4 трлн руб
График аукционов по размещению облигаций федеральных займов на IV квартал 2024 года



Плановый объем размещения ОФЗ в IV квартале 2024 г. – 2400,0 млрд. руб. по номинальной стоимости.

Индикативное распределение планового объема размещения ОФЗ

в IV квартале 2024 г. по срокам до погашения по номинальной стоимости

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Минфин провёл аукционы: у министерства нет желания выдавать премию к выпускам, заработки смешные. Как восполнять бюджет — непонятно

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его провидении индекс RGBI находился на уровне 102,5 пунктов, инфляция не даёт индексу воспрянуть. Министерство предложило флоатер и классику — аукцион состоялся (если верить словам регулятора, что ставка снизится в ближайшие годы, то во флоатаре занимать министерству выгодно, а вот в классике — нет, ибо на протяжении 10-15 лет платить 16,5% доходность не комильфо). Вторичный рынок ОФЗ находится под давлением и вот почему:

🔔 Мы допускаем, что потребуется дальнейшее повышение ключевой ставки на ближайшем заседании — заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

🔔 По данным Росстата, за период с 17 по 23 сентября ИПЦ вырос на 0,06% (прошлые недели — 0,10%, 0,09%), с начала сентября 0,24%, с начала года — 5,52% (годовая — 8,75%). С учётом динамики инфляции под конец сентября — есть проблески замедления, но мы в лёгкую по сентябрю можем выйти на 0,4% (~9% saar), у нас в запасе ещё неделя и месячный пересчёт (недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами). Естественно, что 9% saar многовато по году, поэтому регулятор признал, что прогноз по инфляции в 2024 г. в 6,5-7% будет превышен и пересмотрен.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Записки дневника

Откуда картинка — видно по ней.

Когда я говорю что инфляция замедляется — я имею в виду именно определение инфляции: рост потребительской корзины росстата год к году. С июля инфляция довольно стабильно ниже чем была в том году.

Для устойчивого снижения полагаю ставка еще долго может быть высокой, но никакими стагфляциями на растущей экономике с таким графиком инфляции не пахнет, и однозначно уместно говорить о снижении инфляции.

https://t.me/LadimirKapital

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"Минутка" об инфляции: перспективы ключевой ставки и когда ждать ослабления ДКП

На этой неделе ЦБ РФ выпустил «минутки» с сентябрьского заседания, в которых рассказал о траектории изменения инфляции и дал понять о высокой вероятности нового повышения ключевой ставки. В пользу такого решения свидетельствуют и недельные данные об уровне инфляции, опубликованные Росстатом. Об этих и других маркерах, которые в перспективе могут оказать влияние на ДКП, рассказали аналитики Блога рынков капитала.

Актуальные данные и цифры, вышедшие на этой неделе, говорят о том, что риторика регулятора остается жесткой, а вероятность повышения ставки на опорном заседании в октябре – высокой.

В опубликованном резюме обсуждения ключевой ставки Банк России отметил, что вопреки ужесточению ДКП, сберегательная активность дополнительно не ускоряется, а снижение темпов роста кредитования происходит достаточно медленно. Все это указывает на необходимость в дополнительном импульсе со стороны ДКП. Также ЦБ считает, что инфляция значимо отклоняется от траектории июльского прогноза. Более того, уже реализованное повышение ставки в июле пока не в полной мере повлияло на инфляцию из-за временных лагов. Уже сейчас регулятор признает, что инфляция по итогам года превысит июльский прогноз ЦБ (6,5 – 7,0% г/г).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Кароче смотрю и читаю, и становится всё грустно. ЦБ как глава, даже не говорит о том как она собирается обслуживать долги такие, и откуда брать деньги. А могла бы поделиться своим видением откуда и как она хочет дыру в бюджете закрывать которая только растет. Брать в займы очень много через офз? ДА это через силу впаривать приходиться, а если еще больше увеличить, то желающих не прибавиться, либо еще больше дисконт надо… А если дисконт больше то меньше разница, но больше нагрузка в будущем. Вообще конечно либо инфляция высокая из года в год, либо обесценивания рубля, что вроде доходы принесет но тогда нужна изъять эти доходы из Компани чтобы они не ушли людям. Не знаю мне лично видится очень мрачная картина по офз и в целом по стране. Тем более изменения всех этих доктрине яо и тп означает что разведка сообщает о том что планируется что против РФ. А это опять же ничего хорошего не принесет, а только расходы и уменьшения доходов. Жаль людей в нашей стране, реально как рабы живём.

Кстати в январе 25 или можно в декабре 24 еще фотки в магазинах поделать в тех местах где живёте на тот же товар, желательно в 3 разных магазинах. Сохранить и в декабре 25 или январе 26 сходить по фоткать товар тот же самый. Так для того чтобы постареть какая инфляция

Будни опционщика и инвестора, Ну если просто сравнивать офз и вклады то может быть. Хотя есть банки которые дают уже 22 пр и выше. А длинные...

sasa sasa, В статье я описал лишь один тактический шаг выбора облигации под конкретную задачу. Таких тактических шагов и приемов в моем арсенале еще несколько, в том числе математика управления капиталом. Из этих тактических шагов я складываю стратегию управления портфелем, в данном случае из номинальных активов. И если удается сложить правильную стратегию, то доходность может быть больше, чем просто от выбора одной облигации.

sasa sasa, Расчеты — это одно и по-другому их не сделаешь. Расчеты соответствую фин.математике.
А принимать решение, инвестировать в облигац...

Будни опционщика и инвестора, Ну если просто сравнивать офз и вклады то может быть. Хотя есть банки которые дают уже 22 пр и выше. А длинные облиги застряли чего то в районе 15-16 пр…

Траты из казны на обслуживание госдолга увеличились в 1,5 раза, превысив Р1 трлн в 1п 2024г — Известия со ссылкой на Счетную палату
Траты из казны на обслуживание госдолга увеличились в 1,5 раза, превысив 1 трлн рублей в первом полугодии 2024-го, следует из доклада Счетной палаты об исполнении бюджета (есть у «Известий»). Ранее «Известия» писали, что траты на погашение обязательств за I квартал 2024-го рекордно приросли за 11 лет.





Согласно документу СП, доля средств на обслуживание госдолга в общем объеме трат казны составила 6%.

Для сравнения, сумма в 1,1 трлн превышает запланированные на год расходы на спорт, культуру, СМИ, охрану окружающей среды, вместе взятые, следует из бюджета на 2024-й. Всего же в этом году на погашение обязательств планируется направить 2,3 трлн. Это сопоставимо с ожидаемым дефицитом бюджета (2,1 трлн).

По данным СП, из всей суммы на обслуживание госдолга подавляющая часть (1 трлн) была направлена на погашение внутренних обязательств — ОФЗ и госгарантий. Остальные 77 млрд ($857 млн) пришлись на внешний госдолг.

Повышение трат объясняется прежде всего увеличением самих госзаимствований. Расходы на обслуживание госдолга РФ выросли также на фоне ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему рост доходов бюджета опасен для цены ОФЗ.
Как бы идея поста родилась из поста Андрея Хохрина по то что в ОФЗ еще не вечер. Просто раньше не задумывался, что лично меня напрягает существенный (за 7 месяцев на 36%) рост доходов бюджета. Почему именно доходов? Государство же слепок с общества. А в обычном построенном на ростовщическо-потребительской парадигме «живи сейчас-плати потом» чем выше доход тем больше люди лезут в кредиты, даже по более высоким ставкам наивно полагая что завтра у них все будет только лучше, и они спокойно обслужат более дорогие займы. У государства сейчас есть «боль» которая требует денег, много денег. А значит как бы Минфин сопли не пускал, а занимать он будет. И будет по более высокой ставки рассчитывая обслуживать за счет роста бюджетных доходов. Да, с 23го года расходы на обслуживание госдолга выросли в 1,5 раза. Но в абсолютных цифрах дополнительные 0,5 триллиона теряются на фоне триллионов дополнительных доходов. А значит можно брать еще!!! А как расплачиваться? Ну завтра ж будет доходов еще больше… А потом «эффективного менеджера» увольняют и он плетется подавать на банкротство стеная и рвя остатки волос что не вложился в активы, а вложился в кредиты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

SergeyAlekseev_1b0, Зачем же так подробно расписывать про номинальные активы, если лучше реальные? Дайте ценные советы о реальных активах)

PP PP, всему свое время. Это не тема этой статьи. К тому же, причины указал в статье. Отмечу, что логика, заложенная в этой фин.математике очень важна для понимания. Это понимание позволяет подобным образом подходить к анализу и реальных активов. Просто тут, в облигациях, она более прозрачная, т.к. все выплаты, их структура, даты и размер заранее известны. Поэтому просчитать все относительно легко, в отличие от акций. Но чтобы применять это в реальных активах, нужно понять, как это работает, грубо говоря, на более простых инструментах.

статья человека «Будни опционщика и инвестора» конечно хорошая, и расчеты не плохие, только там он не учел комиссии биржи и брокера, а пребо...

sasa sasa, Расчеты — это одно и по-другому их не сделаешь. Расчеты соответствую фин.математике.
А принимать решение, инвестировать в облигации/длинные ОФЗ или другие номинальные активы — это другое.
Собственно я в статье об этом и говорю. Я также скептически отношусь к инвестициям в номинальные активы.
Вот здесь писал про номинальные активы: smart-lab.ru/blog/1058486.php

Если говорить про меня, то я и написал — что это очень небольшая часть денег. Сам больше работаю на опционах и инвестирую в акции.

Но, для тех людей, кто и так пользуется вкладами — эффективность ОФЗ будет не хуже обычных вкладов.

статья человека «Будни опционщика и инвестора» конечно хорошая, и расчеты не плохие, только там он не учел комиссии биржи и брокера, а пребольших покупках и продажах сумма тоже не плохая, но не это важно… А важно только то что в этих формулах не учитывается инфляция, даже официальная, не говоря уже о реальной. К тому же Инфляция действует на каждый рубль. Например годовой купон 70 рублей года два назад, это не тоже самое что сегодня, а уж тем более не тоже самое через пару лет. Пока вы дождетесь снижения ставки, у вас инфляция съест как и разницу между покупкой и продажей, так и купонный доход. Увы, МИН ФИН во главе ЦБ просто занимается разводом. И никто сейчас ставку снижать не будет!!! Для вида на 1 процент. Там на графике видно было как боролись инфляцией. Ставку РЕЗКО вверх!!! А когда ставку поднимают по чуть чуть, это говорит о том что ЦБ нужна инфляция, нужны ло\/ которые будут вкладывать в депозиты и во облигации деньги, И ТАМ они будут обесцениваться. При том с купонов 13 пр еще снимают. А чтобы еще получить за долгое владения бумагой нужно чтобы прошло 3 года. Напомню в феврале будет 3 года сво… Нно тогда ставка была еще в районе 8-9 пр… То купив тогда и держа их я только в 25 году могу получить полный вычет за владения. И что вы хотите мне сказать после этого на сколько выгодна офз? Пф. Идет раскручивания инфляции искусственно постепенное. Хотели бы бороться, ставка уже была бы за 30, и на короткий срок, С постепенным снижением ставки НО не увеличением. Запомните инфляцию раскручивает сам цб, ну сво это само собой… Уже выплаты в миллионы кажутся не такими большими, как это было в начале сво, а через пару лет вообще будут казаться довольно таки маленькими.

Подискутируем на тему ставки ЦБ

Есть ли шанс повышения в октябре до 20%? Однозначно да!

Как сейчас можно поступить, чтобы спасти портфель?

1) Флоатеры, дают уже многие 20%+ годовых, отличный консервативный инструмент
2) Экспортеры — сейчас хороший момент для них, идет снижение ставки ФРС, которая провоцирует рост сырья и очевидная девальвация рубля

Это больше про среднесрочный формат работы, т.к. в спекулятивной стратегии совсем другая игра.

ОФЗ если и покупать то очень малой частью, непонятно, остановится ли ЦБ на 20%, или продолжит повышать.

Несмотря на повышение ставки — рост рынка очень и очень вероятен благодаря инфляции, которая просто будет переоценивать на рынок 🤝

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Андрей Х., можно рискнуть пошортить ОФЗ.

khornickjaadle, затея не безнадежна

Почему ОФЗ еще далеки до дна
На первом графике (часто его приводим) динамика доходностей ОФЗ разной длины в сравнении со ставкой денежного р...

Андрей Х., можно рискнуть пошортить ОФЗ.

Андрей Х., можно было уложиться в две строки: ЦБ на прошлом заседании дал знак, что цель не достигнута и дальнейшее ужесточение предполагает...

Ветка Палестины, согласны! но настроение было лирическое

Почему ОФЗ еще далеки до дна

На первом графике (часто его приводим) динамика доходностей ОФЗ разной длины в сравнении со ставкой денежного рынка. ОФЗ – от 1-летней, красная линия, до 15-летней, голубая линия. Ставка денежного рынка (оранжевая лини с подсветкой) взята по индексу MOEXREPO. Она близка к ключевой ставке.

Доходности ОФЗ отстают от безрисковой доходности денег с исключением только для самых коротких бумаг. Есть инверсия: короткие ОФЗ доходнее длинных. И то, и то уже не в пользу остановки роста доходностей и падения котировок госдолгов.

Однако недавно был эпизод, когда аналогичная комбинация – деньги доходнее, чем ОФЗ, вместе с инверсией в ОФЗ – обернулась не последующим обвалом, а восстановлением. Это весна 2022.

Чем новый эпизод отличается от предыдущего?

Найдем отличия в двух примерах на слегка другую тему. В конце 2021 и в 2022-м шумно обсуждалась тема возможного дефолта Роснано. Считалось, что государство не может допустить дефолта госкомпании, т. к. репутационный вред превысит локальные затраты. Государство не допустило. Спустя 2 года, да, на меньшем масштабе, но госкомпания Росгео в дефолт уходит. Даже не так важно, станет ли он полным, или компания пройдет по грани техдефолта (он уже наступил).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост бюджетных расходов РФ в 25г будет поддерживать инфляционное давление и отложит снижение ключевой ставки — Reuters

Увеличение расходов бюджета России в следующем году рискует вылиться в дополнительный рост инфляции и вынудит Центральный банк поддерживать жесткую денежно-кредитную политику с двузначной процентной ставкой дольше, чем ожидалось, говорят аналитики.

Российские власти решили увеличить расходы федеральной казны в 2025 году на 9% по сравнению с текущим годом и на 20,6% от первоначального плана до 41,5 триллиона рублей, сделав акцент на военные нужды на фоне «спецоперации» Москвы в Украине.

Параметры нового бюджета появились на фоне инфляции, которая составляет около 9% в годовом выражении, что намного выше заявленного Банком России целевого показателя в 4%. При этом ключевая ставка в середине сентября была повышена до 19%, что только на 1 базисный пункт ниже, чем в марте 2022 года, когда после начала боевых действий в Украине и ответных западных санкций регулятор вдвое повысил ставку.

Такой рост расходов является сигналом сохранения повышенного инфляционного давления, написала главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Минфин в III квартале выполнил план по размещению ОФЗ...
… На 45,1%

INTERFAX.RU — Российский Минфин в третьем квартале 2024 года в ходе первичных аукционов, а также дополнительных размещений после аукционов (ДРПА) разместило облигации федерального займа на общую сумму 676,06 млрд рублей по номиналу, выполнив квартальный план лишь на 45,1% (данные приведены без учета ДРПА за 25 сентября).

Минфин в третьем квартале планировал разместить ОФЗ объемом до 1,5 трлн рублей по номинальной стоимости. Всего было запланировано 13 аукционных дней: по четыре в августе и сентябре, пять в июле.

Максимальный объем размещения нового госдолга на первичных аукционах был зафиксирован 11 сентября, когда Минфин продал ОФЗ на общую сумму 97,917 млрд рублей по номиналу, что стало рекордным показателем размещения более чем за год.

Минимальный же объем размещения пришелся на 17 июля, когда были проданы ОФЗ всего на 16 млрд рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>