Новости рынков | Банк России сохранил ставку, но пообещал, что скоро её снизит — целевая цена Сбербанка повышена

Сегодня Банк России оставил ключевую ставку неизменной на уровне 11%, отметив, что инфляционные риски сохраняются на повышенном уровне, а инфляционные ожидания снижаются недостаточно быстро. Помимо высоких инфляционных ожиданий, риски связаны, прежде всего, с неопределенностью параметров государственного бюджета и неоднозначной динамикой номинальной заработной платы. Банк России обещает вернуться к снижению ключевой ставки в случае сохранения позитивной динамики "на одном из ближайших советов директоров".

https://specialsituations.net/soft-statement-upgrades-sberbank/

При этом, из пресс-релиза исчезла фраза о проведении умеренно-жесткой денежной-кредитной политики. Этот факт, а также обещание снизить ставку на одном из ближайших советов директоров, позволяет заключить, что вероятность снижения ставки в июне или июле возросла.

Также стоит отметить, что неопределенность параметров федерального бюджета связана, в том числе, с темпами расходования резервного фонда и тем, когда и по какой цене будет проведена приватизация госактивов, прежде всего Башнефти и Роснефти.

Также в связи с расходованием резервного фонда ставки на денежном рынке продолжат снижаться, что может стать препятствием для снижения ключевой ставки в июне. Мы ожидаем, что приватизация Башнефти уже в августе — соответственно, мы ожидаем повторного снижения ставки в сентябре.

Мы повышаем целевую цену Сбербанка на 1,4 руб до 133,7 руб за акцию с учетом пересмотра прогноза по снижению ключевой ставки. Незначительное повышение целевой цены связано с тем, что в результате снижения рыночных ставок ожидаемая прибыль Сбербанка слабо зависит от денежно-кредитной политики Банка России в этом году.