Новости рынков | Возросшие ожидания относительно снижения геополитической напряженности благоприятно повлияли на развитие российского финансового рынка в феврале — Обзор ЦБ

👉 Ожидания рынка по снижению геополитической напряженности и вероятное сокращение объема импорта способствовали активному укреплению национальной валюты в феврале. К концу месяца доллар США снизился до 87,7 руб. (-10,5% м/м), юань – до 11,96 руб. (-10,6% м/м). Объем чистых продаж валюты со стороны экспортеров увеличился относительно предыдущего месяца, составив за февраль 12,4 млрд долл. США (в январе – 9,9 млрд долл. США).

👉 Спреды на покупку/продажу наличной иностранной валюты сузились после некоторого расширения в начале 2025 года. В среднем они снизились с 3,83 руб. в январе до 3,41 руб. в феврале по операциям с долларом США и с 3,19 до 3,09 руб. по операциям с евро.

👉 На фоне ожидания снижения геополитической напряженности, а также вероятного снижения объема импорта происходило активное укрепление рубля в течение всего месяца. По итогам февраля доллар США ослаб относительно рубля на 10,5%, до 87,7 руб., а юань – на 10,6%, до 11,96 рубля. При этом ослабление доллара США относительно основных мировых валют за аналогичный период было незначительным: индекс доллара США (DXY) снизился всего на 0,7% (рис. 1). В целом в феврале колебания курсов основных иностранных валют относительно рубля находились в широком диапазоне: 16,3%1 по доллару США и 14,2%2 по юаню. Это максимум с 2022 г., когда в течение месяца курс менялся более чем на 20% (рис. 2). Укрепление рубля наблюдается второй месяц подряд.

👉 Чистые продажи 29 компаний из числа крупнейших российских экспортеров в феврале 2025 г. составили 12,4 млрд долл. США, увеличившись на 25% относительно предыдущего месяца (рис. 3).




👉 Отношение чистых продаж иностранной валюты к валютной экспортной выручке крупнейших экспортеров в декабре 2024 г. составило 102%, увеличившись на 26 п.п. относительно ноября 2024 г. (рис. 4).



👉 После 5 месяцев нетто-продаж иностранной валюты за рубли население в феврале перешло к ее небольшим нетто-покупкам, суммарно за месяц граждане приобрели валюты на 6,5 млрд руб. (в январе продали на 32,9 млрд руб.) (рис. 5). При этом в первой декаде февраля они продали иностранной валюты на 12,5 млрд руб., в оставшуюся часть месяца, напротив, приобрели на 19,0 млрд рублей. Переход к нетто-покупкам иностранной валюты происходил на фоне резкого укрепления рубля. На валютном рынке население, как правило, покупает иностранную валюту в периоды укрепления рубля.

👉 Значительное укрепление рубля в феврале привело к сужению спредов на покупку/продажу наличной иностранной валюты. В среднем по операциям с долларом США они снизились с 3,83 руб. в январе до 3,41 руб. в феврале; по операциям с евро – с 3,19 до 3,09 рубля (рис. 6). При этом на фоне волатильности рубля спреды по‑прежнему выше средних показателей 2024 г. (2,63 руб. по доллару США и 2,60 руб. по евро).



👉 В феврале объемы открытых позиций по валютным свопам постепенно возрастали после минимальных показателей января. Тем не менее вмененные юаневые ставки остаются отрицательными, а Банк России снизил ежедневный лимит предоставления юаней с 10 до 5 млрд юаней на фоне низкого спроса со стороны кредитных организаций (рис. П-1)

cbr.ru/Collection/Collection/File/55185/ORFR_2025-2.pdf