Копипаст

Копипаст | Опционы для чайников - дельта-хедж и риск-менеджер

Кто интересуется опционами, давно хочет попробовать, но не знает с чего начать — возможно, будет полезно пошаговое руководство. Добавились еще две части: про дельта-хедж и про риск-менеджер.

В новых статьях обсуждается классический дельта-хедж, зачем он вообще нужен и почему мы всегда должны выравнивать дельту. При этом обсуждается интересный трюк при котором выравнивание дельты идет не по рыночной (маркет-мейкерской), а по своей специальной симметричной улыбке.

Сергей Елисеев на своих вебинарах вскользь упоминает этот торговый трюк, но не вдается в детали.

Андрей Кузнецов в своем вебинаре "Опционы — это сложно" говорит, что "никто не умеет толком выравнивать дельту позиции, поэтому вообще не стоит этим заниматься". Было бы интересно подискутировать.


Также освещается новый модуль, появившийся в ТСЛаб 2.0 начиная с 2018 года — риск-менеджер. Приводятся некоторые аргументы, почему нам желательно всегда иметь верного друга и защитника, который будет следить за размером наших позиций.
★66

Андрей Кузнецов в своем вебинаре «Опционы — это сложно» говорит, что «никто не умеет толком выравнивать дельту позиции, поэтому вообще не стоит этим заниматься». Было бы интересно подискутировать.

Обсуждали в другом топике
Сергей Елисеев на своих вебинарах вскользь упоминает этот торговый трюк, но не вдается в детали.

Какой же это трюк. Он просто хеджируется со своим шагом. Сам шаг можно рассчитывать как угодно. Он использует свой софт. Кто-то может гадать и докупать фьючи от балды при отрицательной дельте. Кто-то тупо через равный шаг цены это делает. 
avatar

Ruscash

ruscash, еще раз подчеркну: суть не в "своем шаге хеджирования". Можно тупо руками накидать уровни, на которых ровнять — это тоже вариант ДХ. Или, например, я часто стою несимметрично: положительную дельту крою на +4, отрицательную на (-2).

 

Суть именно в том, что улыбка для расчета дельты другая. Специальная.

avatar

ch5oh

ch5oh, не вижу смысла заморачиваться на этот счёт. Свою улыбку он в опшион лабе делает. Были записи вебинаров, где он показывает, как её построить. 

Суть как раз в своём шаге хеджирования т.к. это итог, который влияет на результат. А рассчитает его по какой-то своей улыбке или придерживаться диапазона в +4 -2 дельты
avatar

Ruscash

дельта-хедж не поможет если вола вырастет, каким бы он не был. Имею ввиду что все равно будет убыток.(при продаже естественно)
avatar

Константин

Константин, не все так прямолинейно. Все зависит от того, сколько времени продержится повышенная волатильность.

 

Бывает как: исторвола поднимается (вместе с айви), держится 1-2 дня и потом падает. То есть по факту рост волатильности — это возможность зачастую увеличить позицию.

avatar

ch5oh

Константин, а торговли без лосей не бывает. Но лично мне вот такие эквити нравятся:



Или такая:

avatar

ch5oh

ch5oh, 17ый год не показателен, хотя согласен что без дельта хеджа торговать продажу волы нельзя.

еще нюанс начали мы торговать с цетра пусть например 100, ист. вола вырастает и начинает цена ходить 90-100-110 и обратно и на экспиру заканчиваем на 100, наш ДХ сожрет всю тетту. (правда такое бывает редко)
Константин, тут больше вопрос о риске и доходности.
Попробуй продать ближайший кол рэтио спред с вершиной в +2 или 3 страйка и захеджировать ее при подходе цены.

Или продать дальние путы или коллы дальней серии (квартальной) и то же применить (включить) дельта хедж. 

В-первом случае доходность потенциальная больше, но и хеджировать придется активно.

Во-втором случае, скорей всего, вообще ДХ включать не придется
avatar

Ruscash

Константин, все упирается в конкретную методику.

Вы мне приводите априорно проигрышную конструкцию и начинаете «доказывать». Что при ее использовании будут проблемы.

Отвечаю: "Проблемы будут. ПОТОМУ ЧТО конструкция КРИВАЯ СРАЗУ."

 

Кто Вас заставляет продавать центр? Продавайте пут 90-й. Тогда в Вашем сценарии даже хеджировать, может быть, не придется. Цена погуляет справа от страйка и все сдохнет вне денег.

 

Если это пут недельный и цена сходит 100-110-100-90-100 за 5 торговых дней — да я Вам коньячину вышлю. Понятно почему, да? Потому что на таких движухах мои линейные роботы удвоятся.

 

А опцион… Ну, закрою с убытком. Черт с ним.

avatar

ch5oh

ch5oh, продажа центра имеет положительно МО, края нет, вспомните про толстые хвосты.

В вашем конкретном случае, наверное да, я же говорю про продажу опционов в общем, что ДХ как и помогает в одних случаях так и все портит в других… в общем не панацея от всех бед. Вообще если делать абсолютно правильный, точный ДХ, то в теории на длительной дистанции МО=0.  

Константин, =) если жить в несуществующем идеальном мире Блека-Шолза, тогда 0.

 

В реальности все зависит от условий формирования позиции, а также от надежности используемого ПО (чтобы в нем не было вычислительных и идейных ошибок).

 

Собственно, посматривайте за Kubatay — как у него эквити завалится — так сразу идите спрашивать как у меня дела.

avatar

ch5oh

ch5oh, не дождетесь :)))
avatar

Kubatay

Интересно, но имхо усложнено кучей улыбок. Эти улыбки реально кому нибудь помогли в торговле? 
avatar

Denis-ka

Denis-ka, да.
avatar

ch5oh

ch5oh, Вам как представителю  IT Invest наверное — да. )) Хотелось бы увидеть частных опционных трейдеров, ну может где на форумах обсуждали эти разные улыбки, буду рад ссылке. Не подумайте, что троллю, просто интересны техники других опционщиков.
avatar

Denis-ka

Denis-ka, я _НЕ_ представитель ItInvest. Я клиент ItInvest. Торгую опционы через ТСЛаб.

 

Нигде на форумах Вы этого не найдете. Разные улыбки — это квинтэссенция огромного практического опыта Алексея Каленковича.

 

Причем биржевая улыбка — просто опорная линия. Нужна один раз в жизни когда ничего не понятно про инструмент.

 

Портфельная улыбка — тоже скорее вспомогательную функцию имеет. Чтобы понимать куда счет в целом движется.

 

Получается, что по-серьезному надо понимать и уметь пользоваться двумя улыбками: рыночной и модельной.

avatar

ch5oh


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW