Блог им. chem1

Зачем МинФин размещает ОФЗ

Частенько, в комментариях к моим постам о результатах аукционов по размещению ОФЗ, появляется один и тот же вопрос — «зачем Минфин размещает ОФЗ?». Мысль там примерно одна и та же, зачем занимать на текущем рынке по высокой ставке и платить повышенный процент.

Зачем МинФин размещает ОФЗ



Ответ прост, необходимость финансирования дефицита федерального бюджета. У Министерства финансов, среди источников финансирования дефицита есть два — Фонд национального благосостояния и заимствования на финансовом рынке. ФНБ — ресурс, который в первую очередь используется для инвестиций, развития экономики, проектов. Поэтому, пока есть возможность осуществлять заимствования на финансовом рынке и присутствует спрос со стороны инвесторов, Минфин будет продолжать предлагать ОФЗ на аукционах.

Что же касается высоких ставок, то Минфин России проводит первичное размещение государственных ценных бумаг Российской Федерации в условиях складывающейся рыночной конъюнктуры. Она формируются под воздействием множества факторов.

Некоторыми из наиболее весомыми из них являются положение дел в экономике, проводимая Банком России денежно-кредитная политика и ожидания участников рынка по ее смягчению, а также динамика макроэкономических показателей и их чувствительность к принимаемым финансовыми регуляторами мерам. Таким образом, Минфин России осуществляет заимствования в соответствии с действующими рыночными условиями на момент привлечения средств.
 
Важно отметить, что реальная стоимость заимствований Российской Федерации (реальная нагрузка не федеральный бюджет) уменьшается на период обслуживания соответствующих долговых обязательств в связи с факторами инфляции и экономического роста.

Что касается стратегии привлечения заемных ресурсов, то в рамках проводимой долговой политики Российской Федерации имеются следующие ключевые подходы.  

Минфин России, руководствуясь существующим графиком погашения государственного долга, приоритизирует размещение долгосрочных долговых инструментов с целью обеспечения равномерного распределения выплат по государственным долговым обязательствам в предстоящие годы и нивелирования рисков реинвестирования и «пиков платежей». 
 
Во избежание необходимости экстренного поиска незапланированного объема ресурсов на обслуживание государственного долга и для обеспечения прогнозируемости потоков платежей Минфин России отдает приоритет размещению ОФЗ с постоянным купонным доходом.
★2
17 комментариев
Если государство занимает под 13%, оно точно знает что инфляция будет выше, и за счёт роста цен оно получит больше налогов в следующих периодах. Выше цены — полнее бюджет. «Даёшь яйца по 200 рублей, чтобы снизить дефицит федерального бюджета!» Хороший лозунг для нынешней власти)
avatar
Michael Thornsted, а в Америке как?
Мультитрендовый, Америке еще далеко до Японии с 200% долга к ВВП. И в Америке долги Shell, это долги Shell. А у нас долги Роснефти это долги государства, которые формально в госдолге не учитываются, но платит по ним вся страна в итоге
avatar
Michael Thornsted, так компании государственные, вы не поняли что у нас другая система и страны разные? Это плохо.
Michael Thornsted, одно из другого не следует.
avatar
Michael Thornsted, государство занимает ровно под столько за сколько покупают.
avatar
У нас еще 8 трлн. рублей лежит на казначейском счете (2 трлн. потратили с декабря). Конечно, минфин проводит аукционы по размещению средств на депозиты, но все же если дать понять, что выше 12% по длинному концу минфин не готов продавать, можно было бы охладить пыл банков по продавливанию минфина.
avatar
Мизя Максим, абсолютно справедливое замечание, при этом такая ситуация стабильно не первый год и сальдо (к концу года YoY) только растет (при «бедном» дефицитном бюджете)
avatar
в моменте баланс (дох. части бюджета) таков, что нет предпосылок МФ давать 13% (на 6..10y ключевых сроках). 

т.е., имхо, происходящее можно объяснить только этим (см. коммент выше)
этим (нереночной историей др. словами)
или очередным шухером на прямо совсем краткосрочном горизонте
avatar

— Борис Николаевич! Поезд стоит, пассажиры волнуются, а впереди рельсов нет.

— Дайте задний ход, а пассажирам объявите, что поезд идет вперед!

avatar
то есть закрывая доходную часть  бюджета, необходимо занимать и в долгих облигациях и в коротких,  а как же Минфин будет отдавать с процентами, если и через несколько лет   ?(тоже будет дефицит бюджета по более.....
обыкновенная пирамида получается«банальная» при том…
avatar
Минфин занимал деньги и при профицитных бюджетах. а там зачем это делал?

avatar
Барсик, чтоб маркировать  были ориентиры дохи/котир по РФим госбондам
avatar
Зачем кушать, ведь продукты постоянно дорожают.)

теги блога chem1 (Сергей Нужнов)

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн