Банк Санкт-Петербург ($BSPB). Отчёт за 2023 год. Почему всё ещё привлекателен?

​​🏦Банк Санкт-Петербург ($BSPB)

🚀Цель: 400 рублей (+33%)

Консенсус на рынке следующий: высокая прибыль Банка Санкт-Петербург (БСПБ) была обеспечена разовыми доходами и в дальнейшем неизбежно её сокращение. Это заложено в текущий низкий P/E банка = 2,8. Рынок ожидает снижения прибыли в 2 раза и соответственно будущий P/E оценивает как 5-6.

Однако ежемесячные отчёты не фиксируют снижения. Наоборот, банк сохраняет отличные темпы роста прибыли и капитала в 2024 году.

Так за январь было заработано 5,6 млрд рублей чистой прибыли (за декабрь 2023 года результат 4,77 млрд, в среднем за 2023 год банк зарабатывал 4,05 млрд ежемесячно).

Текущий капитал банка = 177 млрд рублей, капитализация = 138 млрд. Соответственно P/B равен 0,78 (ниже 1), что также говорит о дешевизне банка.

Кроме этого, наша команда аналитиков ожидает дивидендный сюрприз. Банк обязался платить 20% прибыли по МСФО. Однако, очевидно из-за успехов в первом квартале у банка накопится избыточный капитал.

А так как банк желает сохранять показатель достаточности капитала на уровне 12%, то вероятно мы увидим выплату в 50% от чистой прибыли.

Не является инвестиционной рекомендацией