Релевантен ли бразильский сценарий для российской ключевой ставки?

Голубой — ключевая ставка ЦБ;  Синий — доходность десятилетних госбумаг; Оранжевый — инфляция г/г

Бразильский сценарий:

Инфляция 12% -> Ключевая ставка 13,75%. (Taylor's rule ~2%)

Удерживали ставку 10 месяцев, пока инфляцию не утрамбовали до 3% (таргет 3% ± 1,5%).

Доходности десятилетних облигаций страны достигли ключевой ставки и было начали снижаться со снижением инфляции, но ЦБ все удерживал ставку и облигации вернулись в ставке! Настоящее снижение доходностей случилось за 3 месяца до фактического снижения ставки, а далее облигации отыгрывали новый всплеск инфляции в пределах установленной ключевой ставки.

Реальная ставка доходила и держалась у 8%.

Все это очень похоже на наш кейс. Реальная ставка уже 8,5%, только рынок у нас не верит, что ЦБ будет удерживать ставку так долго на уровне 16%, да и сам ЦБ в резюме обсуждений пишет, что нельзя давать рынку понять, что ставка будет неизменной в 16%, наоборот нужно говорить о сохранении высокой реальной ставки при снижении инфляции (вероятно те 8%, что есть сейчас).

Вот только инфляцию в 12% год к году никто в России не видел, ЦБ реагировал на месячные данные, не дожидаясь разгона инфляции до бразильских уровней. Зафиксированный максимум 7,5% (ноябрь 2023 г.) — официальные данные, ЦБ+Росстат считают как умеют, в других странах не лучше.


 Голубой — ключевая ставка ЦБ;  Синий — доходность десятилетних госбумаг; Оранжевый — инфляция г/г 

Если верить заявлениям ЦБ у нас должна быть планка реальной ключевой ставки, т.е. даже при снижении инфляции до 4% (теоретически возможно к июню перед повышением ЖКХ) как бразильцы ставку мы увидим только 12% (4%+реальные 8%) и будем удерживать ее (т.к. с июля инфляция вырастет и высокая ставка останется до конца года). Единственное, что радует — с сентября месяца в оценке год к году придет эффект высокой базы 2023 года и сделает более красивой ситуацию с ростом инфляции.

Мой базовый сценарий при неизменности политики ЦБ снижение КС до 12% в ближайшие 2 квартала и удержание ее как минимум до зимы 2024.
Как Вы думаете, будет у нас ЦБ 10 месяцев держать ставку и на каком уровне?