Облигации Инарктика 2Р1 на размещении

ПАО «Инарктика» 27 февраля планирует провести сбор заявок на 3-летние облигации без амортизации и оферты.

«Инарктика» занимается выращиванием красной рыбы в акватории Баренцева моря в Мурманской области, а также форели в озерах Карелии. Ей принадлежат 10 ферм по разведению атлантического лосося и морской форели в Баренцевом море, 3 площадки по выращиванию радужной форели на Сегозере в Карелии.

Производственный цикл компании можно разделить на 4 главных стадии:
— приобретение икры и выращивание мальков (смолта);
— выращивание рыбы в садках;
— переработка;
— реализация продукции.

Для чего компании новый выпуск облигаций? По традиции компания хочет погасить старый выпуск за счёт средств, собранных на размещении нового выпуска (рефинансирование). Дата погашения выпуска Русаква 1Р1 (старое название компании «Русская аквакультура) — 6 марта.

Посмотрим подробно параметры нового выпуска.

Выпуск: Инарктика 2Р1
Рейтинг: А (АКРА)
Номинал: 1000 ₽
Объем: не более 3 млрд. ₽
Старт приема заявок: 27 февраля
Планируемая дата размещения: 1 марта
Дата погашения: 1 марта 2027
Купоны: 15...15,5%
Периодичность выплат: ежеквартальные
Амортизация: нет
Оферта: нет

Показатели и цифры компании
— основана в 1997 году (на тот момент „Русское море“);
— 21% доля компании на российском рынке;
Согласно отчету за 1 полугодие 2023 г.:
— выручка составила 12,91 млдр.р. (-10% г/г);
— чистая прибыль составила 8,63 млрд. р (+4%);
— скорректир. EBITDA 6,28 млн. р. (-24% г/г);
— рентабельность по EBITDA 49% (в 1 полугодии 22 г. было 58%);
— чистый долг/EBITDA = 1,05 x (низкая долговая нагрузка).

Вывод
Доходность к погашению аналогичных по рейтингу и параметрам выпусков находится в пределах 15,4...16%. Маловероятно что будет купон 15,5%, скорее 15% или ниже (например как у 13 выпуска Самолёта).

В размещении участвую. Покупаю на ИИС, увеличивая доходность. Эмитентов уже больше 30, пора уже часть продать.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.