IPO Диасофт

Компания разрабатывает и предоставляет корпоративное программное обеспечение. Основным для компании является финансовый сектор.

Является одним из лидеров по настоящему импортозамещению в стране.

Диасофт и до 22 года была лидером рынка, сейчас же компания растёт кратно: объём заключённых контрактов в марте 2022 года составлял 6,5 млрд, а в сентябре 2023 уже 16,8 млрд. рублей. Роста на 158% за год с небольшим.

По оценкам самой компании, из-за ухода иностранных компаний предложение на рынке отстаёт от спроса от 2 до 8 раз в зависимости от сегмента. Расти есть куда.

Ещё одним хорошим фактом является высокая доля возобновляемых платежей (продлеваются каждый год и увеличиваются на уровень инфляции). Она составляет от 70% до 80% и это значит, что высокие показатели компании- это не разовая акция, а вполне обычная ситуация. Не стоит от компании ждать резкого падения выручки или чистой прибыли.

У компании рентабельность довольно высокая: от 35% до 45% в зависимости от показателя.

Дивидендная политика компании подразумевает выплату не менее 80% EBITDA раз в квартал, но не стоит рассчитывать на щедрые дивиденды так как у компании P/E в пределах 11-13.

Ближайшие дивиденды 75,68 рублей- это 1,68% при цене акции в 4500 рублей.

Расстраиваться не стоит так как Диасофт- это акция роста, а не дойная корова. Дивиденды стоит расценивать как приятный бонус.

Долги у компании очень маленькие. По МСФО за третий квартал краткосрочные и долгосрочные обязательства компании составляют 1,7 млрд. рублей при выручке в 3,4 млрд. и чистой прибыли в 920 млн. рублей. Общий долг / Капитал составляют смешные 0,02.

Попробую прикинуть потенциал роста акций. Для себя считаю правильным сравнить соотношение доходов к капиталу и долгу с показателями Астры и Positive Technologies как с компаниям, максимально близкими по многим параметрам.

📲 Диасофт:
P/E: 11-13
EV/EBITDA: 10
Рентабельность: 30-40%

💻 Астра:
P/E: 23
EV/EBITDA: 11-16
Рентабельность: 37%

📱 Positive Technologies:
P/E: 31
EV/EBITDA: 25
Рентабельность: 43%

Как видим, по рентабельности Диасофт близок к другим участникам рынка, но по другим показателям он выглядит дешёвым.

Аллокация точно будет, возможен даже рост на 40% в первый же день торгов.

Участие буду принимать.

Если понравился пост, то ставьте лайк и подписывайтесь на меня. Буду рад вашей обратной реакции.

Мой канал в телеграм: t.me/philippovich_shares