Два урока природы от Моргана Хаузела

Целое десятилетие Калифорния страдала от лесных пожаров — из-за сильнейшей засухи деревья вспыхивали как спички, поэтому каждое лето огонь уничтожал сотни тысяч гектаров леса.

Но в 2017 году калифорнийцам наконец-то улыбнулась удача — зима выдалась очень снежной, и в некоторых районах штата выпало более двух метров осадков. Шестилетняя засуха осталась в прошлом, так что жители были вне себя от счастья.

Однако следующим летом произошло кое-что невообразимое — за самым дождливым годом в истории последовал «самый смертоносный и разрушительный сезон лесных пожаров в истории наблюдений». И это не простое совпадение — оказывается, дожди и пожары неразрывно связаны между собой.

Снежная зима вызвала всплеск растительности, которую позже назвали «суперцветом» — в тот год даже пустынные города покрылись травой и кустарниками. Весной это казалось чудом, однако засушливое лето превратило всю эту зелень в настоящее топливо для огня.

Вот такой удивительный парадокс — рекордные дожди стали основой для рекордных пожаров. И пример Калифорнии далеко не единственный — если изучить кольца деревьев в любом другом месте, то можно обнаружить, что за следами от сильных дождей почти всегда идут следы от пожаров.

То есть, экстремальные события в одном направлении увеличивают вероятность экстремальных событий в другом. Разве не то же самое происходит на рынке?

Фондовый рынок Японии часто приводят в пример, как худший рынок в мировой истории — действительно, индекс Nikkei до сих пор не восстановился до своих значений 1990 года. Более того, в 2012 году он торговался на 70% ниже, чем два десятилетия назад — это настоящая рыночная катастрофа.

Причина таких ужасных результатов заключается в том, что доходность японского рынка с 1950 по 1990 год была настолько высокой, что на следующие десятилетия уже ничего не осталось. Индекс Nikkei за эти 40 лет вырос в 400 (!!!) раз, а его среднегодовая доходность составила 16%.

История не знает других рынков, которые давали бы так много в течение такого длительного периода времени — поэтому то, что случилось в следующие 30 лет, является обратной стороной этой потрясающей доходности.

Это первый урок природы — крайности всегда ведут к крайностям.

На мой взгляд, эволюция является самой поразительной силой во Вселенной — она привела одноклеточный организм к существу, способному прочитать эту статью с экрана смартфона.

В течение почти четырех миллиардов лет эволюция отбирала только те черты, которые способствовали выживанию. Ее главным двигателем было время — возьмите даже самые незначительные изменения и умножьте их на четыре миллиарда, и вы получите результаты, почти неотличимые от волшебства.

Разве не то же самое происходит и в инвестировании?

Мы так много внимания уделяем своей доходности сегодня, завтра или в следующем месяце, что забываем о главной движущей силе нашего капитала. Если вы знакомы с магией сложного процента, то понимаете, что ваша основная задача заключается не в получении максимальной прибыли, а в поддержании не_максимальной прибыли в течение длительного периода времени.

Это не означает, что высокая прибыль совершенно не важна — просто она имеет гораздо меньшее значение, чем то, как долго вы сможете получать прибыль. Средняя доходность за период времени выше среднего приводит к невероятным результатам.

Это второй урок природы — небольшие изменения, происходящие в течение длительного периода времени, неотличимы от волшебства.

*****

Еще больше историй о финансах и рынке вы найдете на канале Финансовый Механизм