Золото против Нефти

03 декабря 2023, 15:18
|
Роман Белевский

Round 1 – Fight!

В последнее время котировки золота смотрятся достаточно сильно. Ноябрь месяц закрылся выше исторических месячных уровней закрытия, что может говорить о неплохом текущем импульсе. Остается дождаться обновления абсолютных исторических максимумов.

На этом фоне котировки нефти, наоборот выглядят слабо. Факторы геополитики, систематического недоинвестирования добычи, низких запасов, добровольного сокращения добычи в рамках ОПЕК+ не могут пока оказать должной поддержки. Мало того, иногда хочется даже краткосрочно встать в шорт.

Gold wins.

Round 2 – Fight!

На долгосрочном графике за последние 50 лет видно, что, в целом, большую часть времени котировки двигаются условно в одном направлении друг с другом. Начиная с 2008 года котировки золота становятся сильнее, и мы видим постепенное обновление максимумов (плюс более высокие минимумы) в отличие от котировок нефти.

При этом, если мы посмотрим на соотношение Золото/Нефть, то увидим коридор с нижней границей в районе 10-11 и верхней в районе 30. Сейчас значение приближается к верхней границе и составляет 26. Значение экспоненциальной 200-месячной скользящей средней составляет 20, что на 30% ниже текущего.

Вариантов как обычно три:

1) Золото растет, нефть растет быстрее – спред сокращается;

2) Золото падает, нефть растет – спред сокращается;

3) Золото падает, нефть падает медленнее – спред сокращается.

Есть еще бонусный вариант на расширение текущего соотношения, как это было в 2020 году.

Но при прочих равных будем придерживаться трех вариантов.

Oil wins.

Round 3 – Fight!

Упомянутые факторы по нефти пока мало помогают ее котировкам найти устойчивое восходящее движение.

Спрос на золото стоит на трех китах:

1) Промышленный спрос;

2) Инвестиционно-потребительский спрос;