🍆 Индекс на максимумах - что делать дальше? Готовиться к обороне

ㅤМы излишне быстро выросли. Рынок залило ликвидностью, ликвидность новичков. Мотыльков привлёк мягкий зелёный свет Сбербанка. Шутка ли, на объявлении дивидендов Сбербанк давал 13% ДД, а за полгода сделал х2. Мотыльки, яркий свет. 

   Сбербанк дал зелёный свет на старт ралли нашего рынка. Без него мы были бы сильно ниже, но пришла ликвидность и подняла все лодки. Сейчас на рынке две группировки физиков: Хомяки-мотыльки (̶Б̶а̶л̶л̶а̶с̶ы̶ ̶ в синем углу ринга рынка) и  Поплывшие парни-фундаменталисты ( ̶Б̶л̶а̶д̶с̶ы̶ в красном углу ринга). Пока первые играют в музыкальный стул под крепкими плечами и присмотром чуткого Бога — вторые страдают и ноют, что всё дорого и вообще неправильно.

   Боль фундаменталистов в их памяти старых цен и непринятии новых вводных: ликвидности, оживлении экономики и курсе доллара. Эти факторы будут и дальше стимулировать рынок. От заливов будет спасать и существенное количество людей, держащих кэш/облигации в ожидании коррекции, которые будут её выкупать. Даже ставка в 12% не заставила рынок дрогнуть. Частично «парни на заборе» и ставка играют на нас, т.к. сдерживают формирование пузырей и удерживают рост в органичных рамках. Мы можем увидеть 3500 к концу года и 4000 к концу 2024. Или нет. 

   Верные решения прошлой осени вернулись плодами ̶лю̶б̶в̶и̶ весны и лета, зелёненькими цифрами на брокерском счёте. Прилив ликвидности убедил многих, что они профессионалы, расплодилось много новых каналов и авторов, рекламные бюджеты брокеров заоблачные, а околорынок рвётся от количества денег. Легко хрюкнуть, что ты заработал 50% за полгода, когда почти нет бумаг, что так не сделали. Но рост рынка вымыл потенциальную доходность акций как класса и пора менять подход. Если не рассчитывать на спекулятивные разгоны, то наступает время выбора отдельных идей, а не широкого рынка. И тут моль постепенно будет гореть и тлеть — как так я и без иксов? 

   Я исповедую необходимость минимального количества сделок, у меня ни одной инвестиционной сделки с мая. Многие бегают по рынку с жадными глазами, пытаясь урвать каплю доходности на бычьем рынке. Эти люди забывают правило 20/80, тратят много энергии и сил на действия, смысл которых — это участие в чужом казино и кормёжке брокеров. Невозможно предсказать разгоны, но можно сделать ставку на компанию с апсайдом до справедливой стоимости (если она вообще существует в природе) и ждать. Все разгоны, перекосы и выпады будут и впредь, но рано или поздно цена будет стремиться к справедливой. Нам же нужно лишь дождаться этого и терпение будет вознаграждено. Если ты купил качественный инвестиционный актив, то не имеет значения: достиг он цели раньше срока или позже, если ты достиг своего. Терпение и дисциплина победят жадность и мельтешения. 

   Снижение потенциальной доходности акций заставляет меня смотреть в сторону иных активов: облигаций, иностранных акций и реального бизнеса. Я уже продолжительное время не довношу деньги на рынок, а пополняю сбережения, о чём была отдельная заметка. А для сдерживания своей жадности я стал складывать прибыль от спекуляций в фонд облигаций. Однако этим я не ограничусь: я не собираюсь продавать акции, но со всех будущих дивидендов буду покупать облигации. Будущие довнесения — также в облигации. В данный момент я на 100% в акциях и постепенное размытие портфеля облигациями позволит мне забрать большую часть будущего роста рынка и медленно готовиться к охоте на мошкару. 

   Кратко про портфель: 

• Сбер, уникальная возвратность на мой капитал. Платит, дёшев, перспективен. Я доволен.

• Мечел, малой поднял голову. Хорошие активы, два варианта: феникс или банкрот. Всё как я люблю.

• Газпром, оплеванный гигант голубых кровей. Неважно сколько хороших слов напишу и скажу про компанию, меня и дальше будут ругать за неё. Впрочем, мне больше прибыли достанется.

• Русагро, домой, родной. Агрессивный бизнес в горячем секторе будущего. Риски-ириски, ждём переезда.

• Яндекс, отличник в школе, двоечник за гаражами. Всё делает как я люблю: развивается, растёт, самый умный в классе. Жаль рискует получить в глаз от задир и директора школы. 

• Русал, кубанский кавалер. Самая спорная моя идея, верю в металл, верю в компанию, но рынок продукции вызывает сомнения. В то время как я жду 3000+ за алюминий в 2026-2030 — я в этом один такой. Что ж, опасная близость ошибки. 

Следующий пост — про Сбер и его будущее.

Мой ТГ-канал: t.me/ZaInvesT