ВВП во 2 квартале может вырасти на 6%

Рост ВВП во 2 квартале 2023 года ожидается на уровне +6%. Если сложившийся во втором квартале тренд продолжится, то уровень 2021 года ВВП преодолеет уже в 3 квартале, а по итогам года превысит и докризисный максимум 1 квартала 2022 года. Тренд предполагает рост ВВП на 3,7%, но мы ожидаем, что рост будет выше.

Как оценить ВВП

Предварительные данные по ВВП за 2 квартал Росстат выдаст только 11 августа. Но пока есть два способа их оценить.

Есть месячные оценки Минэка за апрель и май (3,4% и 5,4%). Они оказываются по факту, как правило, заниженными.

И есть месячные данные по базовым видам деятельности (это около 60% ВВП) за апрель и май (+5,5% и +8,7%). Они, как правило, оказываются по факту завышенными по отношению к ВВП.

Если попробовать посчитать среднее этих двух величин, то мы получим +4,4% в апреле и +7,0% в мае. Можно ожидать, что реальный ВВП будет расти примерно такими темпами.

Каким рост ВВП мог бы быть в июне?

Пока есть данные только по промпроизводству в июне (см. далее). Темпы роста замедлились до 6,5% по сравнению с +7,1% в мае. Можно предположить, что и темпы выпуска по базовым видам в июне замедлились.

Оценим рост реального ВВП. К +4,4% в апреле и +7% в мае (см. выше) добавим +6,5% в июне, учитывая возможное замедление (что ещё не факт, учитывая возможный рост услуг).

Тогда рост ВВП во 2 квартале составит, по нашим расчётам, примерно +6%.

Это выше прогноза ЦБ (+4,2%).

Когда будет статистика?

2 августа мы сможем сравнить наши прикидки с оценкой Минэка, а 11 августа – с предварительной оценкой ВВП от Росстата.

На графике квартальных темпов такой рост будет выглядеть так.

Даже по такой (скромной, на наш взгляд) оценке, рост ВВП будет лучшим со 2 квартала 2021 года и вторым лучшим ростом за последние 15 лет (с 3 квартала далёкого 2008 года).

Когда выйдем на докризисные максимумы?

Что будет, если тренд роста, заданный вторым кварталом, сохранится до конца года? Такая траектория показана пунктиром на графике ниже.

В этом сценарии ВВП:

• Превзойдёт уровень 2022 года по итогам 3 квартала 2023 года.
• Превзойдёт докризисный максимум (1 кв. 2022) по итогам 4 квартала 2023 года.
• Вырастет на 3,7% в 2023 году.

Оценка полученных результатов

Рост на 3,7% – это выше любых имеющихся на сегодняшний день прогнозов правительства (1,2% Минэк; около 2,1% — Мишустин, Путин), ЦБ (2%), МВФ (1,5%), Всемирного банка (-0,3%).

Но для нас это лишь пессимистичный сценарий. По факту мы ожидаем более высокого роста ВВП в 2023 году (более 6%).

P.S.

Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР

Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.

___

Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм

Телеграм : https://t.me/m2econ

Дзен : https://zen.yandex.ru/m2econ

Подписывайтесь!

Буду благодарен вам за лайки и комментарии