❗❗❗ ПАО Северсталь (#CHMF)

Череповецкий стальной гигант — в народе «Севка» 🦾

Продолжаем рассказывать про чёрных металлургов, приятного чтения 

 Ключевые инсайты по компании:
-  #CHMF - ТОП-2 поставщик стали в РФ (доля около 15%)
— 42-е место по производству в мире по рейтингу Worldsteel Association (ММК — 38, НЛМК — 23)
— Стальные активы: Череповецкий металлургический комбинат
— Санкт-Петербург — Производство трубного проката
— Вологодская, Волгоградская и Орловская области — Производство мелкой продукции (метизов)
— Мурманская область, Белгородская область, Карелия — железорудный концентрат и окатыши
— В 2022 г. произведено 10.7 млн. тонн продукции (вес 195 авианосцев Адмирал Кузнецов)
— Компания добилась 97% импортозамещения критически важных закупок и оборудования

 Факторы стоимости и риски:
— Как и прочие «коллеги по цеху», компания не публикует финансовую отчётность, но делится операционными результатами за 2022 г. и I кв. 2023 г.
— Выпуск продукции по итогам I кв. 2023 г. сократился (-5% по чугуну и -8% по стали к аналогичному периоду прошлого года)
— При этом спрос на стальную продукцию на внутреннем рынке начинает восстанавливаться (+6% к 4 кварталу 2022 г.)
— Компания по уровню локализации продаж занимает 2 место после ММК, более 50% продукции продаётся в России
— По прибыльности EBITDA компания на одном уровне с НЛМК (около 45%)
— Долговая нагрузка и темпы роста бизнеса сопоставимы с НЛМК

 Оценка аналитиков Ranks:
— В разборе НЛМК мы отмечали риски сильной зависимости от экспорта в Европу
— Нельзя сказать, что у Северстали дела сильно лучше (более 30% выручки 2021 г. составлял европейский экспорт), но у компании нет активов под риском ареста
— Сегодня CEO компании создал интригу вокруг дивидендов, намекнув на возвращение к выплатам
— Компания относительно дешевле НЛМК и ММК

Рекомендации:
— Намёки руководства в особенности должны быть интересны инвесторам НЛМК и Мечела
— Но мы пока выражаем сдержанную позицию — держать

#Ranks_аналитика

Ranks Инвестиции в акции | Подпишись