​Облигации Роделен1Р4. Стоит ли покупать сейчас?

Сегодня рассмотрим выпуск облигаций Роделен1Р4, которые были размещены 31.01.2023 и уже торгуются.
Роделен — лизинговая компания. Предоставляет в лизинг телекоммуникационное оборудование, грузовой транспорт, легковой автотранспорт, торговое оборудование, недвижимость и т.п.

Это четвертый выпуск данной компании, два уже погашены, выпуск Роделен 001Р-03 объемом 250 млн.р в настоящее время находится в обращении (доходность чуть меньше выпуска Роделен1Р4, но выше купон).

Выпуск: Роделен1Р4
Рейтинг: ruBBB (Эксперт РА)
Номинал: 1000 р.
Цена облигации: 99,89% (на 16.02.2023)
Объем: 250 млн.р.
Срок обращения: до 05.02.2028
Оферта: 19.07.2025
Купонный период: 30 дней
Доходность: купоны 14% (11,51 р. в месяц)
Амортизация: в даты окончания купонных периодов с 31-го по 59-й включительно в размере 3,33% от номинальной стоимости биржевых облигаций, в дату окончания 60-го купонного периода — 3,43% номинальной стоимости биржевых облигаций
Дюрация: 750 дней

Показатели и цифры компании
— 2007 год основание компании;
— 500 млн р. — сумма погашенных выпусков облигаций;
— более 2000 договоров заключено на сумму 10 млрд. р.;
— более 400 действующих договоров лизинга;
— 2,5 млрд. р. остаток лизинговых платежей;
— объем нового бизнеса 886 млн р. (за 9 месяцев 2022 года, за 2021 г. было 1739 млн. р.);
— объем лизингового портфеля 2510 млн р (за 9 месяцев 2022 года, за 2021 год было 2611 млн р.).

Структура лизингового портфеля: недвижимость 16%, производственное оборудование 11%, строительная и спецтехника 11%, нефтегазовое оборудование 10%, строительное оборудование 8%, легковой транспорт 8%, медицинское оборудование 7%, прочее — 29%.
По видам лизингового имущества портфель компании Роделен достаточно хорошо диверсифицирован.

Смотрим отчетность
Отчета по МСФО за 2022 г. пока нет. Поэтому смотрим отчетность за 2021 год (вот тут https://www.rodelen.ru/investors/msfo/)

Чистая прибыль по МСФО за 2021 год увеличилась на 23% по сравнению с 2020 годом. Собственный капитал увеличился на 32% за 2021 год по сравнению с 2020 годом. Активы плюс 29% за 2021 год. Доходы от финансового лизинга плюс 20%.
Показательно, что компания неплохо пережила «ковидный» кризис.

Финансовые итоги 2022 года и прогноз ключевых показателей 2023 года
В телеграм-канале компании есть вот такая информация (см. скрин ниже).



Здесь все как у всех лизинговых компаний амбициозные прогнозы. Я бы не стал этому верить. Основную долю в структуре долга составляют банковские кредиты, оно и понятно, это особенность бизнеса.


Вывод
Обычная лизинговая компания с неплохими показателями. Конечно при покупке нужно иметь ввиду возможные риски. Учитывая увеличивающийся объем кредитов, но и рост выручки, рассмотрю к покупке несколько облигаций данной компании.

Кстати, у меня ещё есть телеграм-канал, в нем показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов. Ещё выкладываю полезную литературу по саморазвитию и инвестициям (как раз сегодня вечером новая книга).  Если ещё не подписаны, обязательно сделайте это.