Облигации Азбука вкуса БО-П02 на размещении. Обзор компании

Компания ООО «Городской супермаркет» (бренд Азбука вкуса) в феврале разместит свой второй выпуск. Азбука вкуса — сеть продовольственных супермаркетов в г. Москва, г. Санкт-Петербург и Московской области.

Выпуск: Азбука вкуса БО-П02
Номинал: 1000 р.
Объем: 2 млрд. р.
Сбор заявок: в феврале.
Срок: 10 лет с офертой* через 2 года;
Выплаты: ежеквартальные.
Доходность: 10,25 — 10,5% в рублях. Купон переменный.
*Оферта по облигации — дата, в которую можно досрочно погасить номинал облигации. В этот день инвестор может решить, что его больше не устраивают условия по облигации и эмитент вернёт вам вложенные средства с учётом купонного дохода.
На рынке облигаций компания уже давно, а именно с 2006 года. В настоящее время на рынке облигаций находится один выпуск АЗБУКАВКП1 с погашением 15.06.2029 (купон 11 % годовых) с расчетной доходностью 9,64% годовых. На самом деле не такая большая доходность.

• рейтинг А- (АКРА) — прогноз стабильный;
• основание компании — 1997 г.;
• 105 продуктовых супермаркета,
• 3 энотеки (подробнее что это такое здесь);
• 60 минимаркетов «Азбука Daily»;
• 5 гипермаркетов «АВ маркет»;
• число сотрудников 15858 человек (2021);
• по итогам 9 месяцев 2022 года выручка составила 57,17 млрд.р., тогда как за 9 месяцев 2021 года она составила 55,2 млрд.р.;
• компания за 9 месяцев 2022 года получила чистый убыток — 885,77 млн.р. Убыток обусловлен внешними факторами: удорожание логистики, изменение курсов валют в 1 половине года, рост закупочных цен;
• долгосрочные обязательства согласно отчетности РСБУ выросли на 4,85% (317 млн.р.);
• краткосрочные обязательства выросли на 1,43% (19,66 млрд.р).

Дополнительно к чистому убытку и увеличению долгосрочных и краткосрочных обязательств во втором полугодии появились новые риски: массовый отъезд покупателей и снижение туристического потока. На высокий рейтинг не обращаю внимание (многие знают как он присваивается). Компания как и многие другие столкнулась с новыми вызовами. Неизвестно справится она с ними или нет. Принимая во внимание наличие оферты, я бы не рассматривал к покупке данную бумагу, есть более интересные выпуски. 
Подписывайтесь на мой канал в телеграме. Там выкладываю больше интересных публикаций.